基础化工周报：乙烯、丙烯价格承压

中心思想

聚氨酯板块价格上涨，关注毛利变化

本报告分析了基础化工行业的周度数据，重点关注聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工板块。聚氨酯板块的纯MDI、聚合MDI和TDI均价均有所上涨，毛利也相应增加，值得关注。

乙烯丙烯价格承压，关注盈利能力

油煤气烯烃板块中，乙烯和丙烯价格承压，需要关注相关企业的盈利能力。煤化工板块的产品价格和毛利涨跌互现，需结合具体产品进行分析。

主要内容

基础化工周度数据简报

• 基础化工指数及相关公司表现： 截至2025年5月9日，基础化工指数近一周上涨2.1%，近一月上涨8.5%。万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等公司股价涨跌互现。
• 重点公司盈利跟踪： 对万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等公司的盈利情况进行了跟踪，包括2024A以及2025E-2027E的归母净利润预测和PE估值。
• 聚氨酯产业链数据： 纯MDI、聚合MDI、TDI本周均价环比均有所上涨，毛利也相应增加。
• 油煤气烯烃产业链数据： 乙烷、丙烷价格上涨，石脑油价格下降。乙烷裂解制聚乙烯利润下降，石脑油裂解制聚乙烯利润增加。PDH制聚丙烯利润为负，石脑油裂解制聚丙烯利润增加。
• C2/C3板块数据： 乙烯、丙烯价格均有所下降，聚乙烯价格下降，聚丙烯价格持平。
• 煤化工产业链数据： 焦煤价格略有下降，焦炭价格持平。合成氨、DMF、醋酸价格下降，尿素价格上涨。
• 新材料产品数据： DMC、草酸、辛醇、己二酸、己内酰胺、PA6等新材料产品价格和毛利各有不同程度的变动。

基础化工周报

• 基础化工指数走势： 提供了沪深300及基础化工行业指数涨跌幅，以及基础化工相关标的股价涨跌幅的图表。
• 聚氨酯板块： 提供了纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI价格走势，以及纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及毛利图表。
• 油煤气烯烃板块： 提供了MB乙烷及NYMEX天然气价格、华东丙烷及布伦特原油价格走势、国内动力煤价格走势、石脑油及原油价格走势等图表。同时，提供了MB乙烷价格及乙烷裂解制PE盈利、华东丙烷价格及PDH制PP盈利、煤制PE/PP盈利、石脑油制PE/PP盈利等图表。
• 煤化工板块： 提供了国内焦煤、焦炭价格走势、焦炭价格及毛利、合成氨价格及毛利、尿素价格及毛利、醋酸价格及毛利、DMF价格及毛利、辛醇价格及毛利、己内酰胺价格及毛利、己二酸价格及毛利等图表。

风险提示

• 项目实施进度不及预期
• 宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期
• 地缘风险演化导致原材料价格波动
• 行业产能发生重大变化
• 统计口径及计算误差

总结

市场分化，关注结构性机会

本周基础化工行业各板块表现分化。聚氨酯板块价格上涨，毛利改善；油煤气烯烃板块乙烯、丙烯价格承压，盈利能力面临挑战；煤化工板块产品价格和毛利涨跌互现。投资者应关注结构性机会，结合具体产品和公司基本面进行分析。

风险犹存，保持谨慎

报告提示了项目实施进度、宏观经济、地缘政治、行业产能和统计误差等风险因素，投资者应保持谨慎，充分评估风险后再做决策。