医药行业周报：创新药出海再添重磅产品，持续看好创新药出海-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌2.13%，跑输沪深300指数1.99个百分点，行业涨跌幅排名第14。2024年初以来至今，医药行业下跌10.62%，跑输沪深300指数25.1个百分点，行业涨跌幅排名第32。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为27.31倍，相对全部A股溢价率为79.55%(-2.87pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为34.3%(-3.11pp)，相对沪深300溢价率为125.91%(-6.49pp)。本周相对表现最好的子板块是中药Ⅲ，下跌0.6%，年初以来表现最好的前三板块分别是医药流通、化学制剂、原料药，涨跌幅分别为+3.8%、-0.6%、-1.9%。

　　创新药出海再添重磅产品，持续看好创新药出海。12月18日，翰森制药向默沙东授权其口服GLP-1R激动剂HS-10535的全球权益，默沙东将支付翰森1.1亿美元首付款，以及最多达19亿美元的里程碑付款，特定条件下翰森可在中国市场销售该产品。HS-10535目前处于临床前研究阶段。此次产品成功携手默沙东出海，系今年年初恒瑞减肥药组合授权Kailera以来的又一起国产减肥药重磅出海交易。

　　推荐组合：赛诺医疗(688108)、恩华药业(002262)、上海莱士(002252)、怡和嘉业(301367)、美好医疗(301363)、亿帆医药(002019)。

　　港股组合：荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、康方生物(9926)。

　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、济川药业(600566)、贝达药业(300558)、马应龙(600993)。

　　科创板组合：首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。

　　风险提示：医药行业政策风险超预期；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

# 中心思想

本报告的核心观点如下：

*   **医药行业整体表现不佳，但创新药出海带来新机遇：** 医药生物指数本周和年初至今均跑输沪深300指数，但翰森制药与默沙东的合作表明创新药出海前景广阔，值得持续关注。
*   **子行业表现分化，中药表现相对较好：** 本周中药子板块表现相对较好，而医药流通、化学制剂、原料药年初至今表现领先。
*   **推荐关注组合投资机会：** 报告推荐了包括赛诺医疗、恩华药业等在内的推荐组合，以及港股组合、稳健组合和科创板组合，并提供了盈利预测和投资评级。

# 主要内容

## 投资策略及重点个股

*   **行业回顾与估值分析：** 医药生物指数本周下跌，年初至今跑输大盘。医药行业估值水平相对A股溢价较高。
*   **创新药出海：** 翰森制药与默沙东达成合作，授权口服GLP-1R激动剂HS-10535全球权益，预示创新药出海潜力。
*   **投资组合推荐：** 报告推荐了推荐组合、港股组合、稳健组合和科创板组合，并列出了相关公司的盈利预测和投资评级。

## 医药行业二级市场表现

*   **行业及个股涨跌情况：** 本周医药生物指数下跌，子行业中中药表现相对较好。个股涨跌幅差异显著，爱朋医疗、翰宇药业等涨幅居前，灵康药业、普利制药等跌幅较大。
*   **大宗交易情况：** 本周医药生物行业有多家公司发生大宗交易，海尔生物、德展健康、兰卫医学成交额居前。
*   **融资融券情况：** 德展健康、药明康德、三博脑科融资买入额居前，药明康德、山东药玻、迈瑞医疗融券卖出额居前。
*   **股东大会召开信息：** 列出了未来三个月拟召开股东大会的医药上市公司名单。
*   **定增进展信息：** 截至2024年12月20日，已公告定增预案但未实施的医药上市公司名单。
*   **限售股解禁信息：** 列出了未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司名单。
*   **股东减持情况：** 本周多家医药上市公司股东进行了减持。
*   **股权质押情况：** 截至2024年12月20日，医药上市公司股权质押比例前列的公司包括尔康制药、珍宝岛等。

## 最新新闻与政策

*   **审批及新药上市新闻：** 汇总了近期医药行业的新药获批上市信息，包括福元医药、东北制药、礼来、贝达药业等公司的相关产品。
*   **研发进展：** 汇总了近期医药行业的研发进展，包括东阳光药、康华生物、金赛药业、华东医药等公司的相关产品。

## 报告梳理

*   **上周研究报告：** 列出了上周发布的医药行业周报，关注集采落地和医药消费受益政策。
*   **核心公司深度报告：** 列出了过往对医药行业核心公司的深度研究报告，包括迈瑞医疗、恒瑞医药、药明康德等。
*   **精选行业报告：** 列出了过往发布的医药行业相关研究报告，涵盖行业策略、基金持仓、集采、中药、CXO、创新药、创新器械、疫苗等多个专题。

# 总结

本周医药行业整体表现不佳，但创新药出海为行业带来新的增长点。子行业和个股表现分化，投资者应关注结构性机会。报告详细分析了二级市场数据、公司动态和行业政策，并推荐了多个投资组合，为投资者提供了参考。

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