基础化工周报：焦煤焦炭价格持续下跌

中心思想

基础化工市场概览：价格与盈利承压

本周基础化工市场整体呈现价格下跌与盈利能力承压的态势。聚氨酯板块主要产品纯MDI、聚合MDI及TDI均价环比下降，毛利普遍收缩，其中TDI已处于亏损状态。油煤气烯烃板块原材料价格波动，下游聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）产品虽价格略有上涨，但部分裂解工艺路线（如石脑油裂解制PE/PP、PDH制PP）理论利润持续为负。

关键产品表现：焦煤焦炭持续下跌与煤化工亏损加剧

煤化工板块受焦煤焦炭价格持续下跌影响显著。焦煤、焦炭均价环比继续下降，导致相关煤化工产品如DMF、醋酸、辛醇、己内酰胺和己二酸的毛利均处于亏损状态，盈利压力巨大。尿素毛利虽有小幅增长，但整体煤化工行业面临严峻挑战。

主要内容

关键化工产品市场表现与盈利分析

本周（2025年06月22日）基础化工市场各主要产品价格与盈利情况如下：

• 聚氨酯板块：
  • 纯MDI均价为17210元/吨，环比下跌360元/吨；毛利为3714元/吨，环比下跌620元/吨。
  • 聚合MDI均价为15770元/吨，环比下跌20元/吨；毛利为3214元/吨，环比下跌320元/吨。
  • TDI均价为11380元/吨，环比下跌178元/吨；毛利为-211元/吨，环比下跌229元/吨，已陷入亏损。
• 油煤气烯烃板块：
  • 原材料价格： 乙烷均价1245美元/吨，环比下跌142美元/吨；丙烷均价4373美元/吨，环比上涨107美元/吨；动力煤均价495元/吨，环比下跌5元/吨；石脑油均价4547美元/吨，环比上涨356美元/吨。
  • 聚乙烯（PE）： 均价7945元/吨，环比上涨138元/吨。乙烷裂解制PE理论利润1323元/吨，环比上涨230元/吨；CTO制PE理论利润2021元/吨，环比上涨101元/吨；石脑油裂解制PE理论利润-246元/吨，环比下跌263元/吨，持续亏损。
  • 聚丙烯（PP）： 均价7160元/吨，环比上涨50元/吨。PDH制PP理论利润-184元/吨，环比下跌65元/吨，处于亏损；CTO制PP理论利润1702元/吨，环比上涨46元/吨；石脑油裂解制PP理论利润-383元/吨，环比下跌318元/吨，持续亏损。
• 煤化工板块：
  • 合成氨均价2272元/吨，环比下跌75元/吨；毛利399元/吨，环比下跌62元/吨。
  • 尿素均价1813元/吨，环比上涨10元/吨；毛利166元/吨，环比上涨29元/吨。
  • DMF均价3940元/吨，环比下跌25元/吨；毛利-236元/吨，环比下跌117元/吨，处于亏损。
  • 醋酸均价2364元/吨，环比下跌13元/吨；毛利-57元/吨，环比下跌89元/吨，处于亏损。
  • 焦煤均价1069元/吨，环比下跌24元/吨；焦炭均价1107元/吨，环比下跌22元/吨，价格持续下跌。
  • 辛醇毛利-2027元/吨，己内酰胺毛利-1799元/吨，己二酸毛利-543元/吨，均处于亏损状态。

市场风险因素

报告提示了多项潜在风险，可能对基础化工行业产生不利影响：

• 项目实施进度不及预期，可能导致产能释放或成本控制出现偏差。
• 宏观经济增速下滑，可能导致下游需求复苏弱于预期，影响产品销售和价格。
• 地缘风险演化，可能导致原材料价格剧烈波动，增加生产成本。
• 行业产能发生重大变化，可能加剧市场竞争，影响产品盈利空间。
• 统计口径及计算误差，可能影响数据分析的准确性。

总结

本周基础化工市场整体表现疲软，多个关键产品价格下跌，盈利能力面临显著压力。聚氨酯产品（纯MDI、聚合MDI、TDI）价格和毛利普遍下滑，TDI已出现亏损。油煤气烯烃板块，尽管聚乙烯和聚丙烯价格略有上涨，但石脑油裂解和PDH等部分生产路线的理论利润持续为负。煤化工行业受焦煤焦炭价格持续下跌的直接影响，合成氨、DMF、醋酸、辛醇、己内酰胺和己二酸等产品毛利普遍处于亏损状态，行业盈利状况不容乐观。宏观经济下行、地缘政治风险以及产能变化等因素，共同构成了当前市场面临的主要风险。