中心思想
本报告的核心观点是：本周基础化工市场价格波动较大，聚氨酯板块价格承压，毛利下降；油煤气烯烃板块价格涨跌互现，盈利状况分化；煤化工板块价格整体上涨，但部分产品毛利下降。 相关上市公司表现也各有不同，投资者需谨慎。
聚氨酯板块价格承压，毛利下降
本周聚氨酯板块整体价格下跌，纯MDI、聚合MDI和TDI均价环比分别下降380元/吨、330元/吨和830元/吨，毛利也相应下降。纯MDI、聚合MDI和TDI的近七年分位数分别为29%、62%和19%，毛利近七年分位数分别为42%、80%和34%，表明价格和毛利均处于相对较低水平。
油煤气烯烃及煤化工板块表现分化
油煤气烯烃板块原材料价格涨跌互现，乙烷、丙烷、动力煤和石脑油价格环比分别变化+122元/吨、-66元/吨、-15元/吨和-223元/吨。聚乙烯和聚丙烯价格分别上涨50元/吨和0元/吨。不同工艺路线的盈利能力差异显著，例如乙烷裂解制聚乙烯的利润高于石脑油裂解制聚乙烯。煤化工板块价格整体上涨，但部分产品毛利下降，例如DMF毛利环比下降322元/吨。
主要内容
1. 基础化工周度数据简报
本节提供了基础化工指数及相关上市公司（万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升）的涨跌幅和盈利数据跟踪。数据涵盖一周、一月、三月和一年的涨跌幅，以及2025年初至今的涨跌幅。同时，还提供了相关公司的总市值、归母净利润（2023A、2024E、2025E、2026E）以及PE、PB等估值指标。 数据来源包括Wind和东吴证券研究所预测值。
2. 基础化工周报
本节详细分析了聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工三个板块的市场行情。
2.1 基础化工指数走势
本小节展示了沪深300指数及基础化工行业指数的涨跌幅，以及基础化工相关标的股价的涨跌幅，数据来源为Wind和东吴证券研究所。
2.2 聚氨酯板块
本小节重点分析了纯苯、纯MDI、聚合MDI和TDI的价格走势及毛利情况，并通过图表直观地展现了价格和毛利的变化趋势。数据来源为百川盈孚和东吴证券研究所。
2.3 油煤气烯烃板块
本小节分析了乙烷、丙烷、天然气、布伦特原油、石脑油和动力煤等原材料的价格走势，以及聚乙烯和聚丙烯的价格及不同工艺路线（乙烷裂解、CTO、石脑油裂解、PDH、MTO）的盈利情况。数据来源为Wind、Bloomberg和东吴证券研究所。
2.4 煤化工板块
本小节分析了焦煤、焦炭、合成氨、甲醇、尿素、DMF、醋酸、DMC、草酸、辛醇、己二酸、己内酰胺和PA6等产品价格走势及毛利情况，并通过图表直观地展现了价格和毛利的变化趋势。数据来源为百川盈孚和东吴证券研究所。
3. 风险提示
本节列出了五个主要的风险因素：项目实施进度不及预期；宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；地缘风险演化导致原材料价格波动；行业产能发生重大变化；统计口径及计算误差。
总结
本报告基于Wind、Bloomberg和百川盈孚等公开数据，以及东吴证券研究所的预测，对基础化工市场进行了周度分析。报告显示，本周聚氨酯板块价格承压，毛利下降；油煤气烯烃板块价格涨跌互现，盈利状况分化；煤化工板块价格整体上涨，但部分产品毛利下降。 投资者需密切关注市场变化，谨慎投资。 报告中提到的风险因素也需引起高度重视。 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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