医药行业周报:医药底部反弹逻辑维持,积极布局景气赛道

医药行业周报:医药底部反弹逻辑维持,积极布局景气赛道

券商报告

医药行业周报:医药底部反弹逻辑维持,积极布局景气赛道

  投资要点   医药行业指数表现较好,跑赢大盘。本周申万医药指数上涨2.63%,跑赢沪深300指数3.95pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第1位。从子板块来看,医疗研发外包、原料药、其他生物制品涨幅靠前,本周变动分别为7.04%、3.77%、3.59%;线下药店、医疗设备、疫苗表现靠后,本周变动分别为-0.51%、0.14%、0.33%。从个股来看,本周涨幅前五的公司为常山药业、博瑞医药、双鹭药业、键凯科技、一品红;跌幅前五的公司为康为世纪、ST中珠、和元生物、翰宇药业、*ST吉药。本周股价涨跌幅分析:化学制剂、原料药、其他生物制品等细分领域子公司涨幅靠前,主要系减肥药概念股持续活跃。   医药底部反弹逻辑维持,积极布局景气赛道。从目前反腐的情况看,虽然政策具有持续性,但对市场的影响边际下行。从当前指数估值、基金持仓等指标来看,处于历史较低位置,我们认为政策中长期鼓励创新药,将不断推动医保支付向有临床价值的创新药倾斜,当前估值背景下,医药指数具有反弹的动能。2023年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)大会将于欧洲中部夏令时间10月20日-24日在西班牙马德里举行,国产创新药临床数据密集披露。从后续医保谈判的节奏看,预计将于12月初公布今年国家医保目录调整,从明年的1月1日起正式执行新版的医保药品目录。建议关注恒瑞医药,信达生物等。另外,当前逐步进入三季报披露期,院内刚性用药影响相对较小,建议关注康辰药业。国产GLP-1企业的研发进展将进一步催化减重个股表现。建议关注GLP-1产业链中的龙头个股。个股推荐GLP-1布局全面,商业化能力较强的华东医药,双靶点减重龙头信达生物,以及建议关注GLP-1上游相关CDMO个股诺泰生物、圣诺生物等。   投资建议:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,长期建议关注:1)中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;2)医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;   3)服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;4)创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;5)创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。   风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。
报告标签:
  • 化学制药
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  • 发布机构:

    华金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-10-10

  • 页数:

    9页

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  投资要点

  医药行业指数表现较好,跑赢大盘。本周申万医药指数上涨2.63%,跑赢沪深300指数3.95pp。本周申万医药指数在31个一级行业中排名第1位。从子板块来看,医疗研发外包、原料药、其他生物制品涨幅靠前,本周变动分别为7.04%、3.77%、3.59%;线下药店、医疗设备、疫苗表现靠后,本周变动分别为-0.51%、0.14%、0.33%。从个股来看,本周涨幅前五的公司为常山药业、博瑞医药、双鹭药业、键凯科技、一品红;跌幅前五的公司为康为世纪、ST中珠、和元生物、翰宇药业、*ST吉药。本周股价涨跌幅分析:化学制剂、原料药、其他生物制品等细分领域子公司涨幅靠前,主要系减肥药概念股持续活跃。

  医药底部反弹逻辑维持,积极布局景气赛道。从目前反腐的情况看,虽然政策具有持续性,但对市场的影响边际下行。从当前指数估值、基金持仓等指标来看,处于历史较低位置,我们认为政策中长期鼓励创新药,将不断推动医保支付向有临床价值的创新药倾斜,当前估值背景下,医药指数具有反弹的动能。2023年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)大会将于欧洲中部夏令时间10月20日-24日在西班牙马德里举行,国产创新药临床数据密集披露。从后续医保谈判的节奏看,预计将于12月初公布今年国家医保目录调整,从明年的1月1日起正式执行新版的医保药品目录。建议关注恒瑞医药,信达生物等。另外,当前逐步进入三季报披露期,院内刚性用药影响相对较小,建议关注康辰药业。国产GLP-1企业的研发进展将进一步催化减重个股表现。建议关注GLP-1产业链中的龙头个股。个股推荐GLP-1布局全面,商业化能力较强的华东医药,双靶点减重龙头信达生物,以及建议关注GLP-1上游相关CDMO个股诺泰生物、圣诺生物等。

  投资建议:当前板块处于筑底阶段,无论从估值角度、涨跌幅角度等都处于低位。行业基本面需求端稳定向好,行业生态不断优化,长期建议关注:1)中药:以岭药业、天士力、康缘药业、太极集团、华润三九、片仔癀、济川药业等;2)医疗器械:迈瑞医疗、海泰新光、开立医疗、山外山、微电生理、乐普医疗等;

  3)服务消费:爱尔眼科、华夏眼科、普瑞眼科、通策医疗、我武生物、智飞生物、锦欣生殖等;4)创新药:恒瑞医药、百济神州、君实生物、荣昌生物、康方生物、再鼎医药、贝达药业、信达生物、诺诚健华等;5)创新产业链上游:药明康德、泰格医药、博腾股份、药康生物、百普赛斯、阿拉丁等。

  风险提示:政策不确定性风险、在研产品上市不确定性风险、研发进展不及预期风险等。

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