医药周报：中药消费品有望迎来价值重塑的战略机遇

　　本周行情（2021.12.13-2021.12.17） 　　本周申万医药指数下跌2.34%，涨幅跑输上证综指（-0.93%）和沪深300（-1.99%），其中15日受美国商务部新闻影响，跌幅达到2.31%。本周中药板块表现较好，本身处于历史估值低位，且行业消费属性强，股权激励保障行业增速，有望迎来业绩+估值双升的投资机遇，因此本周我们探讨中药板块。 　　低估值中药板块有望迎来价值重塑的战略机遇 　　中药是目前医药板块中除医药流通之外估值和股价最低的板块。近年来国家陆续发布文件支持中医药发展，大力支持中医药行业的发展。品牌中药的消费属性较强，大多拥有自主提价权，产品利润基础及弹性有保障，近年来我们已经看到多数品牌中药如安宫牛黄丸、片仔癀在持续提价。其次中药消费品大多在OTC端进行销售，受医保政策影响相对较小，有望向日常消费品估值靠拢，迎来估值重塑的战略发展机遇。 　　众多独家品种叠加股权激励，行业向上空间充分打开 　　中药品种、品牌、专利壁垒高，独家产品具有稀缺性。近年来多家中药企业内部经营管理得到改善，零售端营销改革和渠道改善增加产品销售业绩，2020年开始多家中药上市公司出台股权激励和员工持股计划，业绩年增速要求集中在10-20%，行业发展速度得到保障，向上空间充分打开，估值有望持续提升。 　　策略观点： 　　国家政策对中医药发展大力支持，中药独家品种具有稀缺性。目前中药板块处于低估值，有望迎来配置良机，在国家政策支持+行业营销改革改善+股权激励保障等多轮利好冲击下，有望看见部分中药消费品持续发力OTC市场，给企业带来估值+业绩双升，建议关注有品牌价值和独家产品优势的同仁堂、片仔癀、健民集团、济川药业、羚锐制药等。 　　本周股票建议关注组合 　　成长组合：药石科技、佰仁医疗、爱博医疗 　　稳健组合：九洲药业、片仔癀、博腾股份 　　弹性组合：健民集团、济川药业、同仁堂 　　风险提示 　　医药行业政策变动风险；医疗消费需求下降风险，其他系统性风险。