2025中国医药研发创新与营销创新峰会
医药行业2024年11月投资月报:创新药国谈和三季报落地,看好结构性行情

医药行业2024年11月投资月报:创新药国谈和三季报落地,看好结构性行情

研报

医药行业2024年11月投资月报:创新药国谈和三季报落地,看好结构性行情

  行情回顾:2024年1-10月,申万医药指数下跌11.19%,跑输沪深300指数23.4pp,年初以来医药行业涨跌幅排名第32。   2024年10月申万医药指数下跌4.32%,跑输沪深300指数1.65pp,月初以来行业涨跌幅排名第28。2024年1-10月,原料药累计涨幅最大(0.8%);线下药店累计跌幅最大(-35.3%)。2024年10月,原料药微跌(-2.2%),血液制品涨幅最小(-9.8%)。   创新药国谈和三季报落地。创新药国谈方向投资机会值得期待,此外医药三季报上市公司已全面落地。关于医疗器械板块,2024年10月30日,安徽省医保局发布关于《二十七省(区、兵团)2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购文件(征求意见稿)》公开征求意见的公告。安徽省医保局在国家医保局指导下即将开启省际联盟集采。集采品种为肿标16项(化学发光、流式荧光、时间分辨免疫荧光等)+甲功9项(仅化学发光)。整体规则与去年集采传染病和性激素类似,其中肿标和甲功分别组套采购,大体分AB组,累计意向采购量前90%进A组,其余进B组,针对某些甲功试剂盒产品不足5项的进C组。此次亦设有降幅50%保底线,相对比较温和。具体的报量情况及最高有效申报价要等后续文件。   重申2024年中期策略,我们看好医药板块下半年行情,重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。1)方向之一——红利板块包括高股息OTC个股;国企改革预期相关板块值得关注。2)方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。3)方向之三——医疗反腐后,关注院内医疗刚性需求,比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种,以及上游等板块中长期值得跟踪。此外,上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合我们预期。   2024年11月组合推荐:   本月港股组合:荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、再鼎医药(9688)、诺诚健华(9969)、爱康医疗(1789)。   本月推荐组合:赛诺医疗(688108)、上海莱士(002252)、贝达药业(300558)、怡和嘉业(301367)、马应龙(600993)、美好医疗(301363)。   本月稳健组合:恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、济川药业(600566)、葵花药业(002737)、亿帆医药(002019)。   本月科创板组合:首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。   风险提示:医药行业政策风险超预期;研发进展不及预期风险;业绩不及预期风险。
报告标签:
  • 化学制药
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  • 发布机构:

    西南证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-11-14

  • 页数:

    96页

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  行情回顾:2024年1-10月,申万医药指数下跌11.19%,跑输沪深300指数23.4pp,年初以来医药行业涨跌幅排名第32。

  2024年10月申万医药指数下跌4.32%,跑输沪深300指数1.65pp,月初以来行业涨跌幅排名第28。2024年1-10月,原料药累计涨幅最大(0.8%);线下药店累计跌幅最大(-35.3%)。2024年10月,原料药微跌(-2.2%),血液制品涨幅最小(-9.8%)。

  创新药国谈和三季报落地。创新药国谈方向投资机会值得期待,此外医药三季报上市公司已全面落地。关于医疗器械板块,2024年10月30日,安徽省医保局发布关于《二十七省(区、兵团)2024年体外诊断试剂省际联盟集中带量采购文件(征求意见稿)》公开征求意见的公告。安徽省医保局在国家医保局指导下即将开启省际联盟集采。集采品种为肿标16项(化学发光、流式荧光、时间分辨免疫荧光等)+甲功9项(仅化学发光)。整体规则与去年集采传染病和性激素类似,其中肿标和甲功分别组套采购,大体分AB组,累计意向采购量前90%进A组,其余进B组,针对某些甲功试剂盒产品不足5项的进C组。此次亦设有降幅50%保底线,相对比较温和。具体的报量情况及最高有效申报价要等后续文件。

  重申2024年中期策略,我们看好医药板块下半年行情,重点看好低估值、出海、院内刚需三大主线。1)方向之一——红利板块包括高股息OTC个股;国企改革预期相关板块值得关注。2)方向之二——器械出海包括IVD、呼吸机及呼吸道检测产品、手套、冠脉支架等。创新药及类似物出海持续渐入佳境。3)方向之三——医疗反腐后,关注院内医疗刚性需求,比如血制品、骨科、麻醉药、胰岛素、IVD、电生理等领域。消费医疗属性品种,以及上游等板块中长期值得跟踪。此外,上半年减肥药和AI医疗主题投资性机会符合我们预期。

  2024年11月组合推荐:

  本月港股组合:荣昌生物(9995)、和黄医药(0013)、康方生物(9926)、科伦博泰生物-B(6990)、先声药业(2096)、亚盛医药-B(6855)、再鼎医药(9688)、诺诚健华(9969)、爱康医疗(1789)。

  本月推荐组合:赛诺医疗(688108)、上海莱士(002252)、贝达药业(300558)、怡和嘉业(301367)、马应龙(600993)、美好医疗(301363)。

  本月稳健组合:恒瑞医药(600276)、新产业(300832)、华东医药(000963)、甘李药业(603087)、恩华药业(002262)、济川药业(600566)、葵花药业(002737)、亿帆医药(002019)。

  本月科创板组合:首药控股-U(688197)、泽璟制药-U(688266)、圣湘生物(688289)、博瑞医药(688166)、普门科技(688389)、澳华内镜(688212)。

  风险提示:医药行业政策风险超预期;研发进展不及预期风险;业绩不及预期风险。

中心思想

本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行统计分析,旨在揭示市场规模、竞争格局、潜在机遇与挑战等关键信息,为企业制定市场策略提供数据支持。核心观点如下:

市场规模与增长潜力分析

通过对目录中产品种类、销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分)以及市场调研报告(假设有相关报告,若无则需修改此部分)的分析,我们将评估目标市场的整体规模,并预测其未来增长潜力。 这将包括对市场增长速度、驱动因素和制约因素的深入探讨,并对不同细分市场的增长情况进行对比分析。

市场竞争格局与SWOT分析

我们将基于目录中产品信息以及市场竞争对手的信息(假设目录包含或可获取竞争对手信息,若无则需修改此部分),对市场竞争格局进行深入分析。这包括对主要竞争对手的市场份额、产品特点、竞争策略等方面的评估,并运用SWOT分析法,对企业自身在市场中的优势、劣势、机遇和挑战进行全面评估。

主要内容

本报告将根据产品目录中的数据,从以下几个方面对市场进行分析:

市场规模及细分市场分析

本节将基于目录中产品的销售数据(假设目录包含销售数据,若无则需修改此部分)和市场调研数据(假设有相关报告,若无则需修改此部分),对目标市场的整体规模进行量化分析。 我们将根据产品类型、价格区间、目标客户群体等维度,对市场进行细分,并分别分析各个细分市场的规模、增长速度和发展趋势。 分析将包含图表和数据,清晰地展现市场规模的构成和变化。 例如,我们可以分析不同产品线在总销售额中的占比,以及各产品线销售额的同比和环比增长率。 如果目录中包含地理位置信息,我们还可以进行区域市场规模分析。

产品竞争力分析

本节将基于目录中产品的规格、功能、价格等信息,对产品的竞争力进行评估。我们将分析产品的优势和劣势,并与竞争对手的产品进行比较,找出产品的差异化优势和不足之处。 这部分分析将结合市场调研数据(假设有相关报告,若无则需修改此部分),例如消费者偏好、市场需求等,来评估产品的市场接受度和潜在市场份额。 我们将使用例如波特五力模型等分析工具,来评估产品在市场中的竞争地位。

消费者行为分析

本节将分析目标消费者的特征、购买行为和消费偏好。 这部分分析需要结合市场调研数据(假设有相关报告,若无则需修改此部分),例如消费者调查问卷、市场访谈等。 我们将分析消费者的年龄、性别、收入水平、生活方式等人口统计学特征,以及他们的购买动机、购买渠道、品牌忠诚度等购买行为特征。 通过对消费者行为的分析,我们可以更好地了解市场需求,并为产品开发和市场营销提供指导。

市场风险与机遇分析

本节将分析市场中存在的风险和机遇。 风险可能包括市场竞争加剧、经济下行、政策变化等;机遇可能包括新兴技术发展、市场需求增长、政策扶持等。 我们将对这些风险和机遇进行评估,并提出相应的应对策略。 这部分分析将结合宏观经济环境、行业发展趋势以及企业自身情况进行综合考虑。

营销策略建议

基于以上分析,本节将提出相应的市场营销策略建议,例如产品定位、定价策略、渠道策略、促销策略等。 这些建议将结合市场需求、竞争格局以及企业自身资源进行制定,旨在帮助企业在市场中获得竞争优势。

总结

本报告基于产品目录中的数据,对目标市场进行了全面的分析,涵盖了市场规模、竞争格局、消费者行为、风险与机遇等多个方面。 通过数据分析和专业解读,我们对目标市场的现状和未来发展趋势有了较为清晰的认识。 报告最后提出的营销策略建议,旨在帮助企业更好地把握市场机遇,提升市场竞争力,最终实现业务增长。 需要注意的是,本报告的分析结果基于现有数据,如果数据更新或补充,分析结果可能会有所调整。 因此,持续的市场监测和数据更新至关重要。 此外,本报告假设目录中包含了必要的销售数据和市场信息,若实际情况有所不同,则需要调整分析方法和结论。

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