医药生物行业专题研究：连锁医疗比较研究（眼科、口腔、体检）：潜力巨大，未来可期

中心思想

本报告的核心观点是：中国民营连锁医疗行业，特别是眼科、口腔和体检三个赛道，发展迅猛，潜力巨大。这三个赛道具有相似的发展背景和逻辑，但同时也存在差异。报告分析了这三个赛道的单店盈利模式、连锁扩张策略、以及面临的挑战和机遇，并对未来发展趋势进行了预测，最终给出投资建议。

民营连锁医疗行业发展机遇与挑战并存

中国民营医疗机构数量快速增长，已成为公立医疗的重要补充。国家政策持续鼓励社会办医，为民营医疗发展提供了坚实基础。然而，行业也面临集采政策、疫情反复等挑战。

眼科、口腔和体检赛道龙头企业分析

眼科、口腔和体检三个赛道已分别出现龙头企业（爱尔眼科、通策医疗、美年健康），但仍处于区域扩张向全国扩张的过渡阶段。各龙头企业在连锁扩张、品牌建设、技术引进等方面各有特点，也面临着不同的挑战。

主要内容

1. 民营连锁医疗发展迅猛，国家政策不断优化

本节分析了中国民营医疗行业快速发展的背景，包括民营医疗机构数量的增长、其对公立医疗的补充作用、以及国家政策的支持。数据显示，民营医院数量已超过公立医院的两倍，但诊疗人次和人均医师数量与发达国家相比仍有较大差距，这预示着巨大的发展空间。国家出台了一系列政策，鼓励社会办医，降低准入门槛，简化审批流程，为民营医疗发展提供了良好的政策环境。

1.1.1 民营医疗增长迅猛，已然成为公立医疗的重要补充

通过图表数据对比公立和民营医院的数量、诊疗人次以及医师数量，说明民营医疗机构快速增长，并有效补充了公立医疗资源的不足。

1.1.2 国家医疗建设短板为民营医疗发展提供巨大机遇

通过与发达国家对比每万人口医师数量，特别是眼科、口腔医师数量，指出中国医疗资源的短板，为民营医疗发展提供了巨大机遇。

1.1.3 连年出台相关政策为民营医疗发展提供坚实基础

列举了近年来国家出台的鼓励社会办医的政策，并总结了这些政策对民营医疗发展的影响。

1.2 专科连锁医疗稳定增长，未来可期

本节重点关注眼科、口腔和体检三个赛道的市场规模增长情况，并用图表数据展示了其市场规模的增长趋势和预测。

2. 单店盈利逻辑相似，业绩增长有迹可循

本节分析了眼科、口腔和体检三个赛道的单店盈利逻辑，包括量价关系、成本控制以及患者黏性等方面。

2.1 盈利量价逻辑相似，发展趋势不同

分析了眼科、口腔和体检三个赛道的潜在需求，指出眼科和口腔赛道的增长主要动力是庞大的患者群体和不断上升的患病率，而体检赛道的增长则主要受益于人口老龄化、慢性病和亚健康人群的增加。

2.1.1 连锁医疗服务行业潜在需求扩张，未来享有巨大发展空间

通过图表数据分析了眼科（屈光手术、医学视光、白内障手术）、口腔（儿童龋齿、正畸、种植）和体检（老龄化、慢性病、亚健康）的市场需求，并预测了未来增长空间。

2.1.2 眼科口腔预期以价换量，体检行业呈现量价齐升

分析了国家集采政策对眼科（人工晶体、OK镜）和口腔（种植体、正畸耗材）价格的影响，并预测了未来价格和销量的变化趋势。同时，分析了体检行业的量价齐升趋势。

2.2 成本控制折射竞争格局、品牌建设和医生依赖度

分析了广告宣传费用率和人力成本占比，反映了不同赛道的竞争格局、品牌建设和对医生资源的依赖程度。

2.2.1 从广宣费用率看各赛道竞争格局和品牌建设

通过图表数据对比了眼科、口腔和体检三个赛道的广告宣传费用率，分析了其背后的原因和竞争格局。

2.2.2 从人力成本占比看医疗服务对医生的依赖程度

通过图表数据对比了眼科、口腔和体检三个赛道的人力成本占比，分析了其对医生资源的依赖程度。

2.3 量价之外，患者黏性和复购率影响连锁医疗服务业绩

分析了患者黏性和复购率对连锁医疗业绩的影响，并探讨了不同赛道提高患者黏性的策略。

3. 连锁扩张成长轨迹雷同，赛道龙头均已显现

本节分析了眼科、口腔和体检三个赛道的连锁扩张策略，包括地域扩张、品牌建设和竞争格局等方面。

3.1 不同行业特点决定不同的单店可复制性

分析了眼科、口腔和体检三个赛道的单店可复制性，包括牌照限制、诊疗标准化难度、单店投入门槛以及获医能力等方面。

3.1.1 连锁扩张不再受到严苛的牌照束缚

说明国家政策对连锁医疗扩张的支持。

3.1.2 口腔医疗诊疗标准化难度最高，体检最易实现标准化

分析了不同赛道的诊疗标准化难度。

3.1.3 体检单店投入门槛高，设备水平要求高

分析了不同赛道的单店投入门槛。

3.1.4 获医能力是连锁医疗扩张中的关键因素

分析了不同赛道的获医难度。

3.2 赛道龙头公司初步形成医疗技术优势

分析了龙头企业在人才储备和技术引进方面的策略。

3.2.1 积极布局人才储备，应对连锁扩张中的获医难题

分析了龙头企业的人才引进、培养和激励机制。

3.2.2 引进普及先进诊疗方式，提升诊疗核心竞争力

分析了龙头企业引进先进设备和技术的策略。

3.3 分级连锁扩张+投资体外基金成为连锁医疗公司普遍商业模式

分析了龙头企业的分级连锁扩张模式和投资体外基金的策略。

4. 爱尔眼科是连锁医疗中的成功典范，口腔和体检龙头相比之下仍有差距

本节对爱尔眼科、通策医疗和美年健康三家龙头企业进行了比较分析，指出爱尔眼科在连锁扩张和盈利能力方面处于领先地位，而通策医疗和美年健康仍有提升空间。

5. 投资建议

本节给出了投资建议，重点关注爱尔眼科和通策医疗，并建议关注美年健康。

6. 风险提示

本节列出了投资风险，包括集采政策风险、疫情风险、扩张风险和医疗安全风险等。

总结

本报告对中国民营连锁医疗行业，特别是眼科、口腔和体检三个赛道进行了深入分析。报告指出，这三个赛道发展潜力巨大，但同时也面临着诸多挑战。爱尔眼科作为眼科赛道的龙头企业，其发展模式值得其他赛道企业借鉴。未来，这三个赛道的龙头企业将继续在连锁扩张、品牌建设和技术引进等方面发力，以应对挑战，抓住机遇，实现持续增长。 报告最终给出了投资建议，并提示了相应的投资风险。 需要强调的是，本报告基于公开信息和分析师的专业判断，不构成任何投资建议，投资者需自行承担投资风险。