医药生物行业周报：行业三季度业绩承压，基金重仓持股总市值提升-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点:

　　本期(10.26-11.02)上证指数收于3272.01,下跌0.84%;沪深300指数收于3890.02,下跌1.68%;中小100指数收于3890.02,下跌0.63%;本期申万医药行业指数收于7440.64,下跌2.90%,在在申万31个一级行业指数中涨跌幅排名居第29位。其中,中药、医药商业、化学制剂、生物制品、医疗服务、原料药、医疗器械的周涨跌幅分别为-0.79%、1.37%、-1.96%、-4.44%、-4.76%、-3.75%、-4.04%。

　　重要资讯:

　　礼来非共价BTK抑制剂在华获批,赛道火热中外药企争相布局

　　10月30日,礼来中国宣布,其非共价(可逆)BTK抑制剂捷帕力(匹妥布替尼100毫克和50毫克片剂)获得国家药监局,(NMPA)批准,单药适用于既往接受过至少两种系统性治疗(含布鲁顿氏酪氨酸激酶[BTK]抑制剂)的复发或难治性套细胞淋巴瘤(MCL)成人患者。

　　匹妥布替尼是一种高选择性激酶抑制剂,采用新型结合机制,可以在既往接受过共价BTK抑制剂(包括伊布替尼、阿可替尼、泽布替尼、或奥布替尼)治疗的MCL患者中重新建立BTK抑制作用,并延续靶向BTK通路的获益。

　　诺华:“同类首创”靶向CD3/CD2/CD19三抗药物国内IND获受理

　　11月1日,根据药监局审评中心显示,诺华的PIT565注射液的新药临床试验申请(IND)获受理。PIT565是一款靶向CD3/CD2/CD19三抗药物,具有潜在同类首创的作用机制,目前正开发用于包括B细胞急性淋巴细胞白血病、B细胞淋巴瘤、系统性红斑狼疮、非霍奇金淋巴瘤

　　股市有风险入市需谨慎AVIC

　　在内的多个适应症。

　　辅助生殖进医保政策落地一年广西医保基金支出3.17亿元根据中新网南宁11月1日消息,广西将辅助生殖技术纳入医保报销政策实施一年来,广西开展治疗性辅助生殖医疗服务项目门诊结算15.77万人次,医保基金支出3.17亿元(人民币,下同),平均报销比例58.59%,极大减轻参保人员医疗费用负担。

　　近年来,中国辅助生殖技术快速发展,在支持生育、提升人口数量等方面发挥着积极作用。辅助生殖技术项目托起了更多不孕不育家庭“生育的希望”。2023年11月1日,广西将部分治疗性辅助生殖类医疗服务项目纳入医保支付范围,职工医保、城乡居民医保报销比例分别为70%、50%,不设起付标准,相关项目报销费用计入参保人员年度基金最高支付限额(即纳入住院的年度基金最高支付限额),参保人员符合治疗条件的相关医疗服务项目可享受2次医保报销,基本覆盖2个辅助生殖治疗周期费用。

　　核心观点:

　　2024年前三季度医药生物行业实现营业收入18426.59亿元,同比减少0.51%;实现归母净利润1460.31亿元,同比减少7.48%;实现扣非后归母净利润1339.26亿元,同比减少4.77%。单季度来看,2024Q3,医药生物行业整体实现营业收入5968.62亿元,同比减少0.81%;实现归母净利润404.50亿元,同比减少15.75%。

　　基金重仓持股数据方面,2024Q3,医药行业基金重仓持股总市值为3037.40亿元,环比2024H年的2449.58亿元有所上升;医药行业基金重仓持股比例为9.66%,环比2024H的10.17%有所下降,在31个申万一级行业中排名第4。2024Q3医药行业行业标准配置比例和超配比例分别为6.71%和2.95%,医药行业标准配置比例有所上升,而超配比例环比有所下降。

　　整体来看,2024Q3医药行业业绩一定程度上延续了前两个季度的表现,大部分子板块延续了二季度表现,且板块内部分化持续加剧,生物制品中血液板块需求延续高景气,疫苗受前期市场消费等因素导致销量承压;原料药受下游库存进入尾部阶段,需求呈现改善态势,未来业绩有望逐步改善。短期来看,医药行业在当下宽货币力度大幅加码、市场经济有望持续向好的经济预期下,板块有望逐步向好,建议关注:1.创新药械及其产业链,随着我国集采、医保谈判常态化的持续推进,仿制药已经难以为企业提供额外的业绩增长支撑,药械的创新和出海是企AVIC

　　业未来发展的趋势,重点关注恒瑞医药、迪哲医药-U、迈瑞医疗等;2.线下药房和连锁药店,近年来,随着一系列政策的出台,零售药店向连锁方向发展。随着政策的引导,公立医院、公立基层医疗机构的市场规模将逐步向零售药店转化。在此背景下,具备品牌优势、连锁经营的成熟管理模式和产业链上下游更强议价能力的连锁药店企业相较于个体药店将具备更强的竞争优势,重点关注益丰药房、一心堂等;3.兼具消费和院内需求的医疗服务行业,市场消费需求有望得到改善,院内门诊人次有望加速恢复,前期受到压制的常规医疗需求、门诊消费或将进一步释放,如爱尔眼科等。

　　长期来看,随着药品、耗材带量采购工作持续推进,安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益,建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局,同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹:

　　1)创新药及创新药产业链,包括综合类和专科创新药企业,建议关注恒瑞医药、恩华药业、复星医药、科伦药业、君实生物-U、信立泰、康辰药业、华东医药、荣昌生物、博腾股份、泰格医药、一品红等;

　　2)受益医疗新基建,具备进口替代和自主可控能力的高端医疗器械龙头,建议关注迈瑞医疗、联影医疗、乐普医疗、普门科技、欧普康视、开立医疗、海尔生物等;

　　3)受益市场集中度提升的连锁药店龙头,建议关注一心堂、益丰药房等;

　　4)受益竞争力突出的综合医疗服务行业,建议关注爱尔眼科、通策医疗、普瑞眼科、美年健康等;

　　5)具备消费和保健属性的药品生产企业,建议关注天士力、华润三九、同仁堂、东阿阿胶等。

　　风险提示:行业政策风险;市场调整风险

中心思想

本报告基于iFinD数据，对多个行业在不同时间段的市场表现进行统计分析，并对基金重仓股比例进行对比，旨在揭示市场趋势和投资机会。核心观点如下：

市场表现波动显著，行业差异明显

不同行业在报告所涵盖的时期内表现出显著的波动性，部分行业呈现增长趋势，部分行业则出现下滑。这种波动与宏观经济环境、行业政策以及公司自身经营状况等多种因素密切相关。

基金重仓股比例与行业配置存在差异

基金重仓股比例与行业标准配置比例存在差异，部分行业被超配，部分行业被低配，这反映了基金经理对不同行业未来发展前景的判断和风险偏好。

主要内容

本报告通过iFinD数据，对多个行业（包括但不限于金融、能源、材料、工业、消费等）的市场表现进行了深入分析。分析内容涵盖多个时间维度，例如2022年各季度、2023年各季度以及2024年前三个季度。数据形式多样，包括百分比变化、数值变化以及基金重仓股比例等。由于输入数据缺乏具体的行业名称和数据解释，以下分析只能基于数据图表结构进行推测，无法提供具体的行业名称和数据解读。

行业表现数据分析

报告提供了大量图表数据，展示了不同行业在不同时间段的市场表现。这些数据可能包括：

行业指数涨跌幅: 图表显示了各个行业指数在不同时间段的涨跌幅度，以百分比或数值的形式呈现。通过分析这些数据，可以了解各个行业的整体走势，以及不同行业之间的相对强弱。例如，某些图表显示了某个行业在特定时间段内增长超过10%，而另一个行业则下跌超过10%。
行业关键指标变化: 除了指数涨跌幅，报告可能还包含了其他关键指标的数据，例如行业营收、利润、市盈率等。这些指标的变化可以更深入地反映行业的经营状况和发展趋势。例如，一个行业可能指数上涨，但其利润却下滑，这需要进一步分析其原因。
不同时间段的对比分析: 报告通过对比不同时间段的数据，例如2022年与2023年，或不同季度的数据，来分析行业趋势的变化。这有助于识别行业周期性波动以及长期发展趋势。

基金重仓股比例分析

报告还分析了基金重仓股在不同行业的配置比例，并与行业标准配置比例进行了对比，从而得出超配或低配的结论。这部分分析可能包含：

超配行业: 某些行业被基金超配，这表明基金经理对这些行业的未来发展前景较为看好，预期其投资回报率较高。
低配行业: 某些行业被基金低配，这可能表明基金经理对这些行业的风险较为担忧，或者认为其投资回报率相对较低。
时间维度上的变化: 基金重仓股比例在不同时间段可能发生变化，这反映了基金经理对市场变化的反应以及投资策略的调整。

总结

本报告利用iFinD数据，对多个行业的市场表现和基金重仓股比例进行了全面的分析。分析结果显示，不同行业在报告期间表现出显著的波动性，基金重仓股比例也与行业标准配置比例存在差异。由于输入数据缺乏具体行业名称和数据解释，本总结无法提供更具体的结论。要进行更深入的分析，需要提供完整的iFinD数据以及相应的行业信息和数据解释。未来的研究可以结合宏观经济因素、行业政策以及公司基本面等因素，对这些数据进行更深入的解读，从而为投资者提供更有效的投资建议。

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