基础化工周报：聚氨酯价格继续承压

中心思想

本报告的核心观点是：本周基础化工行业整体价格承压，聚氨酯板块价格下跌明显，毛利下降；油煤气烯烃板块价格波动较大，盈利能力分化；煤化工板块价格相对稳定，但毛利也出现不同程度的下滑。相关上市公司股价也受到市场影响，出现不同程度的跌幅。报告同时提示了多种投资风险，建议投资者谨慎投资。

聚氨酯板块价格承压，毛利下降

本周聚氨酯板块纯MDI、聚合MDI和TDI价格均出现不同程度的下跌，环比跌幅分别为-350元/吨、-1240元/吨和-915元/吨。相应的毛利也大幅下降，纯MDI、聚合MDI和TDI的毛利环比分别下降-164元/吨、-929元/吨和-733元/吨。这表明聚氨酯行业面临较大的价格压力。

油煤气烯烃及煤化工板块盈利能力分化

油煤气烯烃板块原材料价格波动较大，乙烷、丙烷价格环比分别下降和上涨，石脑油价格上涨。聚乙烯和聚丙烯价格分别小幅下跌和持平。不同工艺路线的盈利能力出现分化，例如乙烷裂解制聚乙烯的利润有所增加，而石脑油裂解制聚乙烯和聚丙烯的利润则有所下降。

煤化工板块合成氨、尿素、DMF和醋酸的价格环比变化幅度较小，但毛利均出现不同程度的下滑，这表明煤化工行业盈利能力也受到一定程度的影响。

主要内容

1. 基础化工周度数据简报

本节提供了基础化工指数及相关上市公司（万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升）的股价及盈利数据跟踪。数据显示，本周基础化工指数小幅上涨，但相关上市公司股价普遍下跌，跌幅从-0.7%到-10.2%不等。盈利方面，根据Wind一致预期和东吴证券研究所预测，各公司2024E和2025E的市盈率和市净率也存在差异。

2. 基础化工周报

本节详细分析了聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工三个板块的市场行情。

2.1 基础化工指数走势

本小节提供了沪深300指数和基础化工行业指数的涨跌幅数据，以及基础化工相关标的股价的涨跌幅数据，但未提供具体数据图表。

2.2 聚氨酯板块

本小节重点分析了纯MDI、聚合MDI和TDI的价格和毛利走势，并通过图表展示了其价格和毛利环比变化情况。数据显示，本周聚氨酯板块价格和毛利均出现下跌。

2.3 油煤气烯烃板块

本小节分析了乙烷、丙烷、天然气、布伦特原油、石脑油和动力煤等原材料的价格走势，以及聚乙烯和聚丙烯的价格和不同工艺路线（乙烷裂解、CTO、石脑油裂解、PDH、MTO）的盈利情况。数据显示，原材料价格波动较大，不同工艺路线的盈利能力存在差异。

2.4 煤化工板块

本小节分析了焦煤、焦炭、合成氨、尿素、DMF、醋酸、辛醇、己二酸和己内酰胺等产品价格和毛利走势。数据显示，煤化工板块价格相对稳定，但毛利普遍下滑。

3. 风险提示

本节列出了五个主要的投资风险：项目实施进度不及预期；宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；地缘风险演化导致原材料价格波动；行业产能发生重大变化；统计口径及计算误差。

总结

本报告基于Wind、Bloomberg、百川盈孚和东吴证券研究所的数据，对基础化工行业本周市场行情进行了分析。报告显示，本周聚氨酯板块价格承压，毛利下降；油煤气烯烃板块和煤化工板块盈利能力分化，部分产品毛利下降。相关上市公司股价也受到市场影响，出现不同程度的跌幅。报告最后提示了多种投资风险，建议投资者谨慎投资，并充分考虑自身风险承受能力。 需要注意的是，报告中部分数据仅为预测值，投资者需谨慎参考。