医药行业点评：流感检测阳性率维持高位，关注呼吸道疾病终端检测需求-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　事件：2024年2月1日，中国国家流感中心发布《中国流感流行情况概要（截至2024年1月29日）》，根据统计数据：2024年第4周内(1月22日-1月28日)，南方省份哨点医院报告的ILI%为7.0%，高于2021~2023年同期水平(3.0%、2.9%和1.9%)；北方省份哨点医院报告的ILI%为5.2%，高于2021~2023年同期水平(2.4%、2.6%和2.0%)，南北方区域流感检测阳性率同比持续维持高位。

　　国内流感流行现状：2023年流感样病例高增，当前时点B型（Victoria）毒株卷土重来。根据国家流感中心数据，2023年全年，国内流感样疫情例数达7185例，相较2022年1432例同比大幅增长。从流感样病例数据的结构性特征来看，2023年国内H3N2、H1N1pdm09、Victoria等毒株相继呈现抬头趋势。相比往年只有一或两种主要流行毒株，2023年的流感病毒传播规律更加复杂多变，流感防控形势更加严峻。2024年第四周，流感样病例监测实验室检测结果显示，国内检测阳性数3542例中，B型（Victoria）为2612例，占比73.7%，为当前国内的主要流行毒株，流感病毒的流行情况呈现出此起彼伏、接力式特征。

　　海外公卫管理政策优化后第二年，呼吸道感染仍然高发。从美国ILI上报数来看，2023年全年门诊流感样病例总数仍显著超出2020年及以前的水平：1）2015-2019年，美国门诊流感样病例总数逐年攀升，自2015年66万人增长至2019年161万人；2）2020-2021年，美国门诊流感样病例总数略有回调，2021年全年为161万人；3）2022-2023年，美国门诊流感样病例持续高增，2022年同比提升98%，总数达到318万人，2023年同比微降4%，仍维持304万人的高水平。

　　投资建议：呼吸道感染人数多、分布广、病程短的特点要求门诊检测速度快、门槛低，而其混合感染比例高、症状类似而用药不同的特点要求临床多进行联合检测。在当前流感持续高发的现实背景下，看好流感及肺炎领域进行POCT联检产品布局的相关投资机会。建议关注英诺特、万孚生物、硕世生物、博拓生物。

　　风险提示：产品研发进度不及预期风险，全球经济复苏不及预期的风险，法规变化风险，市场竞争加剧风险，产品注册风险。

中心思想

本报告的核心观点是：国内流感检测阳性率持续维持高位，呼吸道疾病终端检测需求旺盛，为相关POCT联检产品带来投资机会。 具体而言，报告分析了国内外流感流行现状，指出2023年流感样病例大幅增长，2024年初流感检测阳性率仍高于往年同期水平，B型（Victoria）毒株成为主要流行毒株。基于此，报告建议关注在流感及肺炎领域进行POCT联检产品布局的相关公司，并推荐了英诺特、万孚生物、硕世生物和博拓生物四家公司。

国内外流感高发态势及病毒变异

报告指出，2023年国内流感样病例数大幅增长至7185例，远高于2022年的1432例，H3N2、H1N1pdm09、Victoria等毒株相继抬头，流行毒株种类增多，防控形势严峻。2024年第四周，B型（Victoria）毒株占比高达73.7%，成为主要流行毒株。同时，报告也提及海外，尽管海外公卫政策优化后第二年，呼吸道感染仍然高发，2023年美国门诊流感样病例总数维持在高位（304万人），这与国内流感高发态势相互印证，共同构成了对呼吸道疾病检测需求持续增长的有力支撑。

呼吸道疾病检测需求及投资建议

基于国内外流感持续高发以及呼吸道感染疾病的特性（发病人数多、分布广、病程短、混合感染比例高、症状类似但用药不同），报告强调了快速、低门槛的门诊检测以及联合检测的重要性。因此，报告看好流感及肺炎领域进行POCT联检产品布局的相关投资机会，并推荐了英诺特、万孚生物、硕世生物和博拓生物四家公司。报告还提供了这些公司的部分财务数据（EPS和PE），但数据较为有限，部分公司数据缺失。

主要内容

本报告主要包含以下几个部分：

国内流感流行现状及分析

本节主要分析了2023年及2024年初国内流感流行的现状，包括流感样病例数的增长、不同毒株的流行情况以及南北方地区ILI%的对比。数据显示，2023年流感样病例数大幅增长，2024年初ILI%也高于往年同期水平，B型（Victoria）毒株成为主要流行毒株。

海外呼吸道感染高发情况

本节简要介绍了美国2015年至2023年门诊流感样病例数的变化趋势，指出即使在公卫政策优化后，美国呼吸道感染仍然高发，病例数维持在高位。

投资建议及风险提示

本节是报告的核心部分，基于对国内外流感高发态势的分析，提出了对呼吸道疾病POCT联检产品投资机会的看好，并推荐了英诺特、万孚生物、硕世生物和博拓生物四家公司。同时，报告也列出了潜在的风险因素，例如产品研发进度不及预期、全球经济复苏不及预期、法规变化、市场竞争加剧以及产品注册风险等。

重点公司盈利预测

本节提供了英诺特、万孚生物、硕世生物和博拓生物三家公司的部分财务数据（2022A、2023E、2024E的EPS和PE），但数据较为有限，部分公司数据缺失。

总结

本报告通过分析国内外流感高发现状以及呼吸道疾病检测需求，指出POCT联检产品市场存在巨大潜力。报告推荐了英诺特、万孚生物、硕世生物和博拓生物四家公司，但同时也提示了相关投资风险。报告数据主要来源于国家流感中心以及iFind机构一致预期，数据完整性有待进一步完善。未来需持续关注流感病毒变异情况以及相关政策变化，以更准确地评估市场发展趋势和投资机会。

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