医药生物行业12月周报：关注医疗新基建、生育与养老-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　本周医药表现弱于大盘

　　本周申万医药生物同比下跌3.31%，表现弱于大盘。其中化学制药子行业上涨3.11%；中药子行业上涨0.84%，生物制品子行业下跌0.01%，医药商业子行业下跌0.4%，医疗服务子行业下跌0.94%；医疗器械子行业下跌2.34%。化药涨幅较好主要由于退烧药、感冒药、新冠特效药标的表现较好，医疗器械跌幅较大主要由于抗原标的回调较多。

　　下周展望：关注医疗新基建、生育与养老

　　《扩大内需战略规划纲要（2022）》再次强调基础设施建设水平提升，医疗卫生等领域短板弱项加快补齐，持续推荐医疗新基建设备相关标的，包括迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、安图生物、澳华内镜，建议关注开立医疗、理邦仪器等。继续看好具备出海逻辑的创新药公司：核心产品在海外处于快速放量阶段，重点推荐金斯瑞。社会秩序将逐步恢复，疫后复苏成为主线，消费医疗相对刚性，相关公司业绩将会逐步恢复，推荐爱尔眼科、华厦眼科。

　　12月15-16日，中央经济工作会议在北京举行，对我国生育政策、养老服务等社会议题作出了重要指示： 1）要更好统筹疫情防控和经济社会发展，重点抓好老年人和患基础性疾病群体的防控，着力保健康、防重症； 2）将恢复和扩大消费摆在优先位置，支持养老服务等消费； 3）加强新就业形态劳动者权益保障，稳妥推进养老保险全国统筹。建议关注锦欣生殖、南京新百、湖南发展、创业慧康、翔宇医疗等。

　　本周专题：美丽田园医疗——美与健康的领航者

　　本周美丽田园已通过港交所聆讯。公司是2021年中国最大传统美容服务商和第四大轻医美服务商。 2019-2021年收入CAGR为13%，归母净利润CAGR为17%。受疫情影响，短期业绩有所受损。公司拥有177家直营店， 175家加盟店，网络覆盖全国。客户到店总数和客单价稳步提升，体现高客户黏性， 10年医美门店收入仍有19%增长，同店增速亮眼。未来计划以开设门店+收购以拓展门店网络，叠加疫后消费复苏，业绩有望呈现恢复性增长。

　　12月月度金股

　　人福医药（600079）：麻醉镇静产品中3个品种参与医保谈判，瑞马唑仑医保目录内扩大用途，阿芬太尼、磷丙泊酚二钠目录外谈判，有望借助医保机会放量； 9月获批羟考酮缓释制剂，丰富癌痛科室品种。 2022-2024年PE分别为14X，12X， 11X，维持“买入”评级。

　　万泰生物（603392）：鼻喷新冠疫苗获批EUA，临床III期数据优异，对老年人和Omicron具备较好保护效力；国内HPV疫苗市场供不应求，二价HPV疫苗有望持续快速放量。 2022-2024年PE分别为28X， 22X， 18X，维持“买入”评级。

　　华大智造（688114）：测序国产龙头具有高度稀缺性；官司落地后，海外主流市场已经开始实现推广。 2022-2024年PE分别为19X， 60X， 47X，维持“买入”评级。

　　风险提示：新冠疫情反复、研发进度及销售不及预期、政策性风险

中心思想

本报告的核心观点是：申万医药生物指数本周表现弱于大盘，但部分细分领域表现强劲，例如化学制药子行业受退烧药、感冒药及新冠特效药影响上涨。下周应关注医疗新基建、生育与养老等领域，推荐相关标的，并持续看好具备出海逻辑的创新药公司及疫后复苏的消费医疗公司。报告还对美丽田园医疗进行了专题分析，认为其业绩稳定增长，但短期受疫情影响，未来有望实现恢复性增长。

医药行业整体表现及未来展望

本周申万医药生物指数下跌3.31%，弱于大盘。化学制药子行业受退烧药、感冒药及新冠特效药等因素影响上涨3.11%，而医疗器械子行业则因抗原检测标的回调而下跌2.34%。考虑到《扩大内需战略规划纲要（2022）》中对医疗新基建的强调，以及疫情后复苏的预期，报告建议关注医疗新基建设备相关标的（迈瑞医疗、联影医疗、华大智造等），具备出海逻辑的创新药公司（金斯瑞），以及消费医疗相关公司（爱尔眼科、华厦眼科等）。此外，报告还分析了福建省心脏介入电生理耗材集采结果，认为国产替代进程将加速。

政策解读与行业发展趋势

报告关注了多项重要政策，包括国务院关于互联网医疗服务的通知、国家卫健委关于新冠疫苗第二剂次加强免疫接种的实施方案以及国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。这些政策对医药行业发展方向，特别是医疗新基建、疫苗接种、以及中医药发展等方面具有重要指导意义。报告结合政策解读，分析了医药行业未来的发展趋势，并据此提出了相应的投资建议。

主要内容

行情回顾与下周投资策略

本部分回顾了本周医药生物行业整体表现，指出申万医药生物指数弱于大盘，但化学制药子行业表现较好，而医疗器械子行业受抗原检测标的回调影响较大。同时，对新冠相关标的的波动进行了分析，并对下周市场走势进行了展望，重点关注医疗新基建、生育与养老、创新药出海以及疫后消费医疗复苏等方向，并推荐了相应的投资标的。

本周专题：美丽田园医疗——美与健康的领航者

本部分对美丽田园医疗进行了专题分析，详细介绍了其业务模式、财务状况以及市场竞争地位。报告指出，美丽田园是国内最大的传统美容服务商和第四大轻医美服务商，业绩稳定增长，但短期受疫情影响，利润下滑明显。报告分析了其业务构成、盈利能力、市场空间以及未来发展战略，并对公司未来的业绩增长潜力进行了展望。通过图表展示了公司营收、利润、毛利率、净利率、门店分布、客户数量以及同店增长率等关键数据，并对这些数据进行了深入的解读和分析。

产业及政策总结

本部分总结了本周医药行业相关的产业政策和新闻事件，包括国务院关于互联网医疗服务的通知、国家卫健委关于新冠疫苗加强免疫接种的实施方案以及国务院印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。这些政策对医药行业发展具有重要影响，报告对这些政策进行了简要解读，并分析了其对行业发展趋势的影响。

一级投融资热点跟踪

本部分跟踪了本周医药行业的一级投融资事件，并对这些事件进行了简要介绍，涵盖了新型药物研发、医疗综合服务、医疗器械等领域，并通过图表展示了海内外投融资事件的金额和投资方等信息。

二级医药公司动态更新

本部分更新了本周医药行业上市公司的重要公告和拟上市公司动态，包括公司并购、研发进展、股权投资等信息，并对这些信息进行了简要总结。

一周行情更新

本部分更新了本周主要股指和申万医药生物指数的涨跌幅情况，并对医药生物行业各子行业的周涨跌幅进行了分析，同时列出了SW医药生物行业个股周涨幅前十和周跌幅前十的股票，并对相关数据进行了详细的解读。

总结

本报告对本周医药生物行业的行情进行了回顾，并对下周的投资策略进行了展望。报告重点关注了医疗新基建、生育与养老、创新药出海以及疫后消费医疗复苏等领域，并推荐了相应的投资标的。此外，报告还对美丽田园医疗进行了专题分析，认为其业绩稳定增长，但短期受疫情影响，未来有望实现恢复性增长。报告最后总结了本周医药行业相关的产业政策和新闻事件，并对这些政策进行了简要解读。通过对市场数据的分析和对政策的解读，报告为投资者提供了对医药生物行业未来发展趋势的参考。需要注意的是，报告中提供的投资建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断。

报告正文