化工行业2022年12月周报：国际油价继续反弹，TDI、MDI价格持续回暖-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周板块表现

　　本周市场综合指数整体下行，上证综指报收3045.87，本周下跌3.85%，深证成指本周下跌3.94%，创业板指下跌3.69%，化工板块下跌5.74%。本周各细分化工板块下跌居多，其中半导体材料、化学原料板块跌幅最为明显，板块指数分别下跌了8.73%、8.63%。

　　本周化工个股表现：

　　本周涨幅居前的个股有中农联合、天禾股份、沈阳化工、元利科技、康普顿、华尔泰、南岭民爆、贝泰妮、镇洋发展、丽臣实业等。本周供销社概念热度回升，中农联合、天禾股份等标的有较大涨幅，分别累计上涨了19.62%、19.40%；受益于疫情防控放开后消毒剂需求高增，本周沈阳化工、华尔泰出现较大涨幅，分别上涨了15.91%、9.22%；另外，本周民爆板块相对强势，南岭民爆累计上涨7.02%。

　　本周重点化工品价格

　　原油：本周布伦特原油期货上涨5.2%，至83.92美元/桶，主要系EIA库存降幅超预期、美国补充SPR计划及11月全球石油供给5个月来首降所致。

　　化工品：本周我们监测的化工品涨幅居前的为乙醇(+6.5%)、聚合MDI(+6.3%)、TDI(+4.6%)、纯MDI(+4.2%)、焦炭(+3.9%)。随着疫情防控全面放开，本周国内各地消杀需求激增影响带动乙醇价格大幅上行；本周聚合MDI工厂继续控量发货叠加个别装置即将检修，短期供应面偏紧支撑聚合MDI价格上行；本周TDI需求仍偏弱，供给端多套生产装置降负或停车检修，中间商挺价出货，TDI价格上涨4.6%。

　　投资建议

　　我国工业产业链不断完善升级，俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加疫情防控逐步放开，我们持续看好化工行业前景，给予“强于大市”评级。

　　疫情防控持续放松，推荐典型的后疫情标的山高环能；出行链条整体受益，关注赛轮轮胎、软控股份；推荐内循环标的精功科技、岳阳兴长；合成生物板块推荐梅花生物；锂电化学品板块关注黑猫股份、元力股份、圣泉股份、永东股份；其他推荐建龙微纳。另外，建议关注长阳科技、惠城环保、花园生物、嘉必优。

　　风险提示：经济紧缩风险；油价大幅波动；贸易摩擦风险；通货膨胀风险

中心思想

本报告的核心观点是：尽管本周化工板块整体下跌，但国际油价反弹以及部分化工品价格回暖，显示出化工行业长期向好的发展前景。报告维持对化工行业的“强于大市”评级，并推荐了一系列受益于疫情防控放开、内循环发展以及新能源赛道的投资标的。

化工行业长期向好，维持“强于大市”评级

本报告基于对宏观经济形势、国际油价走势以及化工品价格变化的综合分析，维持对化工行业的“强于大市”评级。俄乌冲突下我国工业相对优势提升，叠加疫情防控逐步放开，为化工行业发展提供了有利条件。

后疫情时代及内循环驱动下的投资机会

报告指出，疫情防控持续放松，为后疫情时代相关标的带来投资机会；同时，内循环战略的推进也为相关企业创造了发展空间。

主要内容

本周化工板块行情概述

本周市场整体下行，上证综指、深证成指和创业板指分别下跌3.85%、3.94%和3.69%。化工板块表现弱于大盘，下跌5.74%。细分板块中，半导体材料和化学原料板块跌幅最大，分别下跌8.73%和8.63%；而盐湖提锂和化肥农药板块跌幅相对较小，分别下跌4.25%和4.93%。

本周重点化工品价格分析

原油价格: 本周布伦特原油期货价格上涨5.2%，达到83.92美元/桶，主要原因是EIA库存降幅超预期、美国补充SPR计划以及11月全球石油供给5个月来首降。

化工品价格: 本周涨幅居前的化工品为乙醇(+6.5%)、聚合MDI(+6.3%)、TDI(+4.6%)、纯MDI(+4.2%)和焦炭(+3.9%)。乙醇价格上涨主要受疫情防控放开后消杀需求激增影响；聚合MDI和纯MDI价格上涨则受益于工厂控量发货和下游需求回暖；TDI价格上涨则与供给端装置检修和中间商挺价有关。跌幅居前的化工品为天然气（-19.2%）、硫酸（-18.5%）、草铵膦（-10.8%）、甘氨酸（-4.8%）和黄磷（-4.6%），主要原因是需求疲软、原料价格下调以及淡季因素。

本周重点公司公告及行业新闻

本周重点公司公告涉及万华化学、美联新材、利安隆、玲珑轮胎、东方盛虹、辉隆股份、瑞丰新材、华特气体和联泓新科等公司，内容涵盖股份减持、项目进展、专利取得、担保提供、GDR发行、股份回购、股份激励、限售股上市以及股权购买等方面。

本周行业新闻包括福建漳州古雷炼化一体化项目投入商业运营、哈萨克斯坦最大化工项目竣工投产、中俄东线天然气管道项目俄境内全线贯通、欧盟就设定天然气价格上限达成一致以及沙特阿美与道达尔能源决定在沙特境内建造世界级石化设施等。

投资建议及重点推荐标的

报告建议关注国产替代、内循环标的，推荐精功科技和岳阳兴长；关注化工领域低估值优质资产，推荐长阳科技，并建议关注华鲁恒升和万华化学；关注俄乌冲突和欧洲能源危机受益标的，推荐东方铁塔、云天化，并建议关注有机硅板块、油气板块以及受欧洲能源危机影响的化工产品相关标的；关注新能源赛道对应上游化工新材料细分领域，推荐黑猫股份、永东股份、蓝晓科技、久吾高科、藏格锂业、盐湖股份和川发龙蟒等；关注专精特新企业成长性，推荐奥福环保和花园生物。

报告列出了重点推荐标的，包括花园生物、梅花生物、泰和科技、新开源、中曼石油、博汇股份和建龙微纳等，并提供了这些标的的EPS、PE和CAGR等关键财务数据。

风险提示

报告提示了经济紧缩风险、原油价格大幅波动风险、国际贸易摩擦风险以及通货膨胀风险。

总结

本报告对2022年12月19日至12月25日期间的化工行业进行了周度总结。尽管本周化工板块整体表现疲软，但国际油价反弹以及部分化工品价格回暖，显示出化工行业长期向好的发展趋势。报告维持对化工行业的“强于大市”评级，并基于宏观经济形势、行业发展趋势以及公司基本面分析，推荐了一系列具有投资价值的标的，同时提示了潜在的投资风险。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

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