中心思想

本报告的核心观点是：内蒙古和江苏等地出台的多胎生育补贴政策，将显著刺激二孩及三孩生育率，从而利好辅助生殖、无创产前筛查(NITP)、婴儿保育、产后修复和疫苗等相关板块。同时，报告分析了本周医药板块整体表现，以及细分板块的投资机会和风险。

多胎补贴政策对医药行业的影响

多胎补贴政策的出台，特别是二孩和三孩补贴额度远高于一孩，将有效激励适龄人群生育多胎。 考虑到辅助生殖技术正加速纳入全国医保报销范围（截至2024年10月底，已有27个省份及新疆生产建设兵团纳入），辅助生殖服务的渗透率，尤其是在二孩和三孩群体中的渗透率，有望大幅提升。 此外，无创产前筛查(NITP)的需求也将因多胎政策和生育人群早筛意识的提高而增长。 婴儿保育、产后修复以及疫苗等相关产品也因此有望迎来放量增长。

医药板块及细分板块投资机会分析

本报告对医药板块整体表现以及细分板块的投资机会进行了深入分析。

主要内容

本周医药板块整体表现及投资机会

本周医药生物板块上涨1.77%，跑赢沪深300指数0.18个百分点，在31个子行业中排名第15位。 然而，从2025年3月至今，医药生物板块上涨0.57%，略逊于沪深300指数。 报告指出，医药板块整体迎来了反转机会。

各细分板块周表现及投资建议

报告详细分析了医药生物行业各细分板块在本周的表现，并给出了相应的投资建议：

线下药店板块

本周线下药店板块涨幅最大，上涨10.38%。报告认为，行业整合加速，中小药店面临淘汰，龙头药店将受益于市场份额的提升和利润率的提高。AI赋能和门诊统筹政策的落地，也将进一步提升龙头药店的运营效率和业绩增长。 推荐标的：益丰药房、大参林；受益标的：老百姓。

医疗设备板块

本周医疗设备板块上涨1.10%。 报告指出，以旧换新政策的落地、国产替代的加速以及AI+影像/手术方向的快速发展，将推动医疗设备板块的增长。 推荐标的：华大智造、联影医疗、微创机器人、聚光科技、奕瑞科技、开立医疗、迈瑞医疗、山外山、澳华内镜、海泰新光。

医疗耗材板块

本周医疗耗材板块上涨1.32%。 报告认为，高值耗材集采逐步到尾声，医疗耗材行业有望迎来稳步上涨。 报告建议关注高景气度标的、集采促进标的、困境反转标的以及PEG较低的中小市值企业。 推荐标的：微电生理、迈普医学、英科医疗、拱东医疗、怡和嘉业；受益标的：奥美医疗、惠泰医疗、维力医疗、康拓医疗、奥精医疗、可孚医疗、中红医疗。

体外诊断(IVD)板块

本周IVD板块上涨0.77%，主要受益于AI医疗行情和多胎政策。 报告看好AI+辅助诊断方向以及老年痴呆防控政策带来的市场机遇。 受益标的：华大基因、贝瑞基因、润达医疗、金域医学、迪安诊断、圣湘生物、九安医疗、万孚生物、新产业、亚辉龙。

血液制品板块

本周血液制品板块上涨2.90%。报告分析了血液制品行业供需现状、竞争格局以及未来发展趋势，建议关注具备浆站获取能力强、运营效率高、新品推出快的头部企业。 推荐标的：派林生物、华兰生物、上海莱士、博雅生物；受益标的：天坛生物、卫光生物。

医疗服务板块

本周医院板块上涨3.4%。报告分析了眼科、综合医院、辅助生殖和中医诊疗等细分领域的市场表现和未来预期。 推荐标的：美年健康；受益标的：固生堂、锦欣生殖、爱尔眼科、华厦眼科、普瑞眼科。

中药板块

本周中药板块上涨2.63%。报告认为，中药板块在经历了集采和高基数影响后，有望迎来复苏。报告看好国企龙头、高品质OTC产品以及创新驱动方向。 推荐标的：佐力药业、康臣药业、天士力；受益标的：以岭药业、方盛制药、贵州三力。

医疗研发外包(CXO)板块

本周医疗研发外包板块上涨1.35%。报告分析了地缘政治风险、关税政策以及行业基本面等因素对CXO板块的影响，建议关注订单增长表现较好、行业并购整合能力较强的龙头标的。 受益标的：康龙化成、泰格医药、凯莱英、诺泰生物。

创新药、低值耗材和AI+医药三大板块

报告特别指出，创新药（如诺诚健华、百济神州）、低值耗材（如英科医疗、拱东医疗）和AI+医药（如药明康德、平安好医生、美年健康、盈康生命、讯飞医疗科技）三大板块是当前值得关注的投资方向。

总结

本报告基于内蒙古和江苏等地出台的多胎生育补贴政策，分析了其对辅助生殖、无创产前筛查等医药细分板块的利好影响。 同时，报告对本周医药板块整体表现以及各细分板块的投资机会和风险进行了深入分析，并推荐了多个值得关注的投资标的。 报告强调，创新药、低值耗材和AI+医药是当前医药行业值得关注的投资方向。 然而，投资者仍需关注行业竞争加剧、政策执行不及预期以及行业黑天鹅事件等风险。