基础化工：中共中央政治局7月28日召开会议，电石法PVC、橡胶价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　中共中央政治局7月28日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《关于十九届中央第九轮巡视情况的综合报告》。中共中央总书记习近平主持会议。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价上涨2.4%，为98.62美元/桶。

　　重点关注子行业：本周电石法PVC/橡胶/乙二醇/乙烯法PVC/聚合MDI价格分别上涨6.2%/4.7%/3.8%/1.5%/1.2%；尿素/纯MDI/氨纶/醋酸/液体蛋氨酸/VA/DMF/粘胶短纤/重质纯碱/有机硅/固体蛋氨酸/轻质纯碱价格分别下跌10.2%/5.7%/5.5%/4.3%/3.1%/2.8%/2.7%/2.6%/2.5%/2.4%/1.3%/0.9%；TDI/钛白粉/烧碱/VE/粘胶长丝价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：液氯（华中）（+128.1%）、天然气HenryHub（现货）（+28.7%）、美国LPG（TEXAS）（+13.9%）、CBOT小麦（+9.6%）、PX（进口CFR）（+7.3%）。

　　电石法PVC：供应方面：下周部分企业延续停工或低产运行，安徽天辰结束检修后整体供应面有增加趋势；需求方面：下游行业整体开工一般，部分企业有抄底备货表现，加之近期电石厂家因限电等原因有降负生产表现，场内电石供量缩减支撑原料电石价格持续拉涨。综合以上，预计下周糊树脂市场价格或将小幅上涨。

　　橡胶：进入夏季，高温天气打压工厂开工积极性，下游拿货持续刚需补入为主，天然橡胶需求端弱势局面短期难改，但宏观面，美联储加息落地，大宗商品市场存在一定回暖可能，叠加天然橡胶供应面，未来两周国内部分产区存持续性降雨天气，或将影响割胶工作进行，对原料价格形成一定利好支撑，整体来看，预计下周天然橡胶市场价格或将有小幅上行可能。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周上涨0.15%，沪深300指数较上周下跌1.61%。基础化工板块跑赢大盘1.76个百分点，涨幅居于所有板块第15位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：氟化工及制冷剂（+5.7%），其他塑料制品（+4.88%），其他橡胶制品（+4.7%），涂料油漆油墨制造（+4.24%），涤纶（+4.05%）。

　　重点关注子行业观点

　　（1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。

　　风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业本周整体表现略好于大盘，部分子行业涨幅显著，但整体市场仍面临诸多挑战。具体而言：

行业整体表现及市场波动

基础化工板块本周上涨0.15%，跑赢大盘1.76个百分点，但个股表现分化严重，涨跌幅度悬殊。部分产品价格上涨，例如电石法PVC和橡胶，而另一些产品价格下跌，例如尿素和纯MDI。这反映出市场供需关系的复杂性和不确定性。

细分行业景气度差异

报告指出，不同子行业的景气度存在显著差异。农药行业受益于耕地面积预期提升和粮价维持高位，盈利水平有望改善；轮胎行业景气度触底，但新能源领域带来新的发展机遇；新材料领域中长期自主可控，需求经济相关程度较弱；光伏、风电、新能源等细分领域下游需求稳定。

主要内容

本报告涵盖了基础化工行业本周的重点新闻跟踪、板块及个股行情、重点化工产品价格及价差监测、重点个股跟踪以及投资观点和建议等方面的内容。

重点新闻跟踪

报告跟踪了中共中央政治局会议关于下半年经济工作的部署、IMF下调世界经济增长预期、全国碳市场运行情况、煤基氢能发展以及上半年工业经济数据等重要新闻，这些新闻事件对基础化工行业的发展趋势具有重要影响。

板块及个股行情

基础化工板块本周跑赢大盘，但个股表现分化，涨幅前十和跌幅前十个股的涨跌幅度均超过10%。板块估值方面，PB和PE均高于全部A股平均水平。

重点化工产品价格及价差监测

报告监测了314种化工产品和47种价差的周涨跌幅情况。本周涨幅前十的产品主要集中在氯碱、能源和化肥等领域，跌幅前十的产品则主要集中在维生素、化肥和聚氨酯等领域。产品价差方面，涨跌幅度也存在较大差异。报告还对重点产品（如电石法PVC、橡胶、纯碱、粘胶短纤、VA、蛋氨酸、乙二醇等）的价格变化、供需情况以及后市展望进行了详细分析。

重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、东材科技、三友化工、华峰化学、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A、广信股份等重点公司的一季报或半年报业绩进行了分析，并对公司未来的发展前景进行了展望。

投资观点及建议

报告根据市场分析，提出了投资建议，重点推荐了在农药、轮胎、新材料、新能源和龙头化工企业等领域的个股。

总结

本报告对基础化工行业本周的市场表现进行了全面的分析，指出行业整体表现略好于大盘，但个股和产品价格波动较大，不同子行业的景气度差异显著。报告还对重点公司业绩和未来发展趋势进行了分析，并提出了相应的投资建议。投资者需注意原油价格波动、疫情影响和安全环保等风险。报告数据主要来源于Wind、百川盈孚、中纤网、卓创资讯等公开信息，投资者需自行验证信息的准确性和完整性，并结合自身情况进行独立判断。

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