原料药板块8月数据跟踪：泛酸钙价格环比回落，咖啡因价格持续高位-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　2022年8月原料药最新报价及行情回顾（报价截至2022年8月31日）：

　　价格上涨品种：特色原料药中，肝素本月价格为11467.8美元/千克（环比+18.7%，同比-11.2%）；

　　价格持平品种：大宗原料药中，维生素类：维生素E本月价格为82.5元/千克（同比+4.4%），维生素B2本月价格为92.5元/千克（同比-1.1%）；解热镇痛药类：布洛芬本月价格为177.5元/千克（同比-1.4%）；抗生素及中间体类：青霉素工业盐本月价格为212.5元/千克（同比+77.1%）；7-ACA本月价格为500元/千克（同比+13.6%）；硫氰酸红霉素本月价格为495元/千克（同比+7.6%）；激素类：皂素本月价格为500元/千克（同比+4.2%）；地塞米松磷酸钠本月价格为12500元/千克（同比+58.2%）；特色原料药中，心血管原料药类：厄贝沙坦本月价格为640元/千克，缬沙坦本月价格为625元/千克，赖诺普利本月价格为2400元/千克，马来酸依那普利本月价格为825元/千克，阿托伐他汀钙本月价格为1500元/千克，均在近一年内价格无变动；培南类：4-AA本月价格为1700元/千克（同比-10.5%）；

　　价格下降品种：大宗原料药中，维生素类：烟酸本月价格为29元/千克（环比-27.5%，同比-46.3%），泛酸钙本月价格为165元/千克（环比-17.5%，同比+124.5%），生物素本月价格为48.5元/千克（环比-10.2%，同比-16.4%），维生素A本月价格为112.5元/千克（环比-7.4%，同比-59.8%），维生素D3本月价格为62.5元/千克（环比-7.4%，同比-28.6%），维生素B6本月价格为115元/千克（环比-6.1%，同比-6.1%），维生素B1本月价格为137.5元/千克（环比-2.83%，同比-11.3%），叶酸本月价格为250元/千克（环比-2%，同比-19.4%）；解热镇痛药类：阿司匹林本月价格为28元/千克（环比-21.1%，同比+6.7%），咖啡因本月价格为205元/千克（环比-12.8%，同比+156.3%），扑热息痛本月价格为50元/千克（环比-3.9%，同比-16.7%），安乃近本月价格为92元/千克（环比-1.1%，同比+18.7%）；抗生素及中间体类：6-APA本月价格为330元/千克（环比-2.9%，同比+26.9%）。

　　三条路径打开特色原料药长期成长空间：1）原料药企业可通过丰富产品管线，提升市场竞争力；2）《“十四五”医药工业发展规划》鼓励原料药企业向下游延伸，实现“原料药+制剂“一体化，巩固原料药制造优势；3）原料药企业向中国医药新制造重点发力的高端创新药CDMO拓展，有望打开长期成长空间。

　　投资建议：建议关注健友股份、海普瑞、博瑞医药、九洲药业、普洛药业等。

　　风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。

原料药板块8月数据跟踪分析报告

中心思想

市场行情回顾： 2022年8月，原料药市场整体表现分化。部分大宗原料药价格持续回落，如泛酸钙、维生素A等；而部分特色原料药，如肝素，以及受供应端影响的咖啡因，价格仍维持高位。
行业发展路径： 报告指出，原料药企业可通过丰富产品管线、向下游制剂延伸以及拓展高端创新药CDMO等方式，实现长期成长。
投资建议： 建议关注健友股份、海普瑞、博瑞医药、九洲药业、普洛药业等在原料药领域具有竞争力的企业。

主要内容

1. 2022年8月原料药最新报价及行情回顾

1.1 维生素：泛酸钙价格持续回落，其他需求低迷价格略降

价格变动分析： 8月，维生素A价格环比下降7.4%，泛酸钙价格环比下降17.5%，其他维生素产品价格亦有不同程度下降。泛酸钙价格回落主要源于前期价格暴涨后的回调。
生产商分析： 报告分析了烟酸、泛酸钙、VA、VD3、VB6、VB1、叶酸、VE、VB2等维生素产品的生产商销售占比，例如，2022年Q1，津升制药在烟酸销售中占比最高，而浙江医药是VE的主要生产商。
产能分析： 亿帆医药、兄弟科技、山东新发、山东华辰等中国企业占据了全球泛酸钙产能的主要份额。

1.2 解热镇痛药：受原产地产能受阻影响，咖啡因价格持续高位

价格变动分析： 咖啡因价格同比上涨156.3%，主要受哥伦比亚和巴西等咖啡豆原产地减产影响。阿司匹林价格环比下降21.13%。
生产商分析： 凯西制药是咖啡因的主要生产商，拜耳是阿司匹林的主要生产商，强生制药是对乙酰氨基酚的主要生产商。

1.3 抗生素及中间体：青霉素工业盐和硫氰酸红霉素价格处于高位

价格变动分析： 青霉素工业盐价格维持高位，硫氰酸红霉素价格同比上涨67.8%。

1.4 激素类药：地塞米松磷酸钠和皂素价格趋于平稳

价格变动分析： 地塞米松磷酸钠价格同比上涨58.2%，皂素价格与去年同期相比上涨4.2%。

2. 大宗原料药和特色原料药报价

2.1 心血管原料药：价格保持稳定，大多处于历史低位

价格变动分析： 厄贝沙坦、缬沙坦、赖诺普利、马来酸依那普利和阿托伐他汀钙价格保持稳定。
生产商分析： 赛诺菲（杭州）制药是厄贝沙坦的主要生产商，北京诺华制药是缬沙坦的主要生产商，华海药业是赖诺普利的主要生产商。

2.2 培南类：价格无明显波动

价格变动分析： 4-AA价格无明显波动。

2.3 肝素：出口价格略有波动，近年价格处于高位

价格变动分析： 8月肝素出口平均价格上涨18.7%，但仍低于去年同期。
行业分析： 肝素原料主要来源于猪小肠，受生猪出栏量影响。报告分析了海普瑞和健友股份的肝素生产量和库存量，指出企业通过增加库存应对原材料价格上涨。

3. 原料药上市企业经营情况及个股涨跌幅

市场表现： 8月原料药板块整体表现弱于大盘，但部分个股表现亮眼，如花园生物、山河药辅等。
企业经营： 报告分析了原料药企业的营业收入、归母净利润、在建工程和固定资产等指标，例如，新和成在营业收入和归母净利润方面均排名靠前。

4. 投资建议和风险提示

投资策略： 报告从短期、中期和长期三个维度，提出了投资建议，并建议关注新冠口服药商业化带来的机遇，以及MPP授权企业。
风险提示： 提示了原料药价格不及预期、产品销量不及预期、突发停产整顿风险和原料药行业政策风险。

总结

本报告深入分析了2022年8月原料药市场的价格波动和行业动态，重点关注了维生素、解热镇痛药、抗生素、激素类药、心血管原料药、培南类和肝素等细分领域。报告指出，原料药市场呈现分化态势，部分产品价格回落，而部分产品价格仍维持高位。报告还分析了各细分领域的主要生产商，并对原料药上市企业的经营情况和个股涨跌幅进行了分析。最后，报告提出了投资建议和风险提示，为投资者提供了参考。

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