事件：2023医保目录调整完毕，降幅与2022年持平 　　12月13日，国家医保局官网发布印发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年）》（下称《药品目录（2023年）》）的通知。新版目录将于2024年1月1日起实施。本次调整，共有126个药品新增进入国家医保药品目录，1个药品被调出目录。143个目录外药品参加谈判或竞价，其中121个药品谈判或竞价成功，谈判成功率为84.6%，平均降价61.7%，成功率和价格降幅均与2022年基本相当。本轮调整后，国家医保药品目录内药品总数达到3088种，其中西药1698种、中成药1390种；中药饮片仍为892种。叠加谈判降价和医保报销因素，预计未来两年将为患者减负超400亿元。 　　点评：保基本、促创新，医保目录调整助力医药创新 　　创新药：谈判全流程倾斜机制逐步健全，医保谈判续约规则边际优化。从政策层面上看，国家医保局坚持鼓励创新的政策导向，大力支持创新药产业发展，逐步完善创新药纳入医保目录全流程倾斜机制，覆盖新药申报、评审、价格测算及谈判等多个方面。 　　中成药：医保报销限制放宽，谈判药品降价幅度温和。2023年国家医保常规目录共有1323个中成药，较2022年版新增12个（皆为独家品种，医保报销限制并未发生变化）；协议期内谈判药品共有67个中成药，其中9个为新进品种（涉及康缘药业/中国中药/人福医药/康恩贝等），其他58个谈判品种中仅有6个品种降价（5个品种降价幅度未超过5%），降幅温和。常规目录中69个品种医保报销限制变化，其中36个品种取消了限制，另33个减少了限制，此次新版医保目录对中成药医保报销限制明显放宽，尤其肿瘤用药、心脑血管用药等领域。 　　血制品：医保报销限制放宽，临床需求进一步释放。《药品目录（2023年）》中人纤维蛋白原在2023版新版目录中取消2022版中限低纤维蛋白原血症致活动性出血的限定支付范围；人凝血酶原复合物在2023版新版目录中取消2022版限手术大出血和肝病导致的出血，乙型血友病和或伴有凝血因子VIII抑制物的血友病患者的限定支付范围。我们认为血制品高景气度仍在持续，多品种更丰富的临床适应症扩大指日可待。 　　受益标的： 　　创新药：恒瑞医药、百济神州、信达生物、君实生物、荣昌生物、贝达药业、信立泰、齐鲁制药、复星医药、人福药业、众生药业、亿帆医药、科伦药业、中国生物制药等。中成药：康缘药业、以岭药业、达仁堂、华润三九、健民药业、九芝堂、东阿阿胶、康恩贝、中国中药。血制品：天坛生物、派林生物、华兰生物、上海莱士。 　　风险提示：市场竞争加剧风险；政策不及预期风险。