投资要点
本周、年初至今A股医药指数涨跌幅分别为-0.22%、-0.13%，相对沪深300的超额收益分别为-0.41%、-0.97%；本周、年初至今恒生生物科技指数涨跌幅分别为-4.00%、-1.45%，相对于恒生科技指数跑赢-4.69%、8.24%。本周原料药（+1.32%）、医疗器械（+0.60%）等涨幅较大；本周医疗服务（-1.03%）、化学制药（-0.48%）等跌幅居前。本周A股涨幅居前英科医疗（+35.18%）、中红医疗（+25.26%）、*ST景峰（+15.64%），跌幅居前益方生物-U（-11.59%）、华康洁净（-10.79%）、亚虹医药-U（-9.12%）。本周H股涨幅居前科济药业-B（+42.23%）、开拓药业-B（+37.11%）、君圣泰医药-B（+26.25%），跌幅居前方舟健客（-34.09%）、一脉阳光（-25.37%）、药捷安康-B（-16.68%）。
2026年3月13日，国家药监局正式批准博睿康医疗科技（上海）有限公司植入式脑机接口手部运动功能代偿系统（NEO）上市，该产品为全球首款获批的侵入式脑机接口三类医疗器械，实现我国乃至全球脑机接口领域从实验室研发到临床商业化的突破性跨越。我们认为，政策端从研发补贴、临床绿色通道、产业落地配套等多维度发力，为行业企业打通“研发攻坚-临床验证-合规注册-商业化落地”全流程壁垒，切实为产业发展保驾护航。叠加以博睿康为代表的国内企业持续攻克核心技术瓶颈，完成从实验室到商业化的关键跨越，脑机接口行业正在走出前期技术探索期，正式迈入产业化、商业化并行的高质量发展全新阶段。建议关注美好医疗、爱朋医疗、翔宇医疗、博拓生物、微创脑科学等兼具技术与产业布局企业。
海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝；华领医药多格列艾汀在中国香港获批；先为达cAMP偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽国内获批、华领医药全球首创葡萄糖激酶激活剂（GKA）多格列艾汀获中国香港特别行政区政府卫生署批准上市。作为香港“1+”药物监管机制下获批的首款慢性代谢类原创新药，该产品的落地不仅意味着其临床与安全性数据获得跨区域监管体系认可，也被视为华领医药以香港为支点，推进东南亚乃至全球市场布局的关键一步。2026年3月6日，杭州先为达生物宣布：全球首个cAMP偏向型GLP-1受体激动剂埃诺格鲁肽注射液（先维盈®）获得国家药品监督管理局（NMPA）批准，适用于在控制饮食和增加体力活动基础上对成人超重/肥胖患者的长期体重管理。3月4日，CDE网站显示，海思科HSK31679拟获纳入突破性疗法，用于治疗非酒精性脂肪肝炎。
具体思路:看好的子行业排序分别为:创新药>科研服务>CXO>中药>医疗器械>药店等，高弹性配置方向：创新药，尤其是小核酸方向等；高股息配置方向：中药及药店等。具体标的思路：从PD1PLUS角度，建议关注三生制药、康方生物、信达生物、泽璟制药等。从ADC角度，建议关注映恩生物、科伦博泰生物、百利天恒等。从小核酸角度，建议关注前沿生物、福元医药、悦康药业等。从自免角度，建议关注康诺亚、益方生物、一品红等。从创新药龙头角度，建议关注百济神州、恒瑞医药等。从CXO、上游科研服务角度，建议关注药明康德、皓元医药、奥浦迈、金斯瑞生物科技等。从医疗器械角度，建议关注联影医疗、鱼跃医疗等。从AI制药角度，建议关注晶泰控股等。从GLP1角度，建议关注联邦制药、博瑞医药、众生药业、信达生物等。从中药角度，建议关注佐力药业、方盛制药、东阿阿胶等。
风险提示：药品或耗材降价超预期；医保政策风险等；产品销售及研发进度不及预期。
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