政策全面利好医疗服务板块，扩大需求，服务龙头受益，维持“买入”评级 　　7月20日，中共中央国务院《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》正式公布，对医疗服务板块构成全面重大利好，扩大眼科、口腔、产妇新生儿筛查，及辅助生殖、月子服务、高端妇产等服务需求，加强行业监管，完善三胎配套政策，服务龙头充分受益。 　　扩大眼科、口腔、辅助生殖等服务需求，加强行业监管，完善三胎配套政策 　　眼科：随着儿童青少年近视率快速提升，眼科诊疗需求扩大，利好眼科龙头企业——爱尔眼科。爱尔眼科目前已经建立以眼科医院为龙头，眼科门诊为主体，爱眼e站为触角的同城网络诊疗体系，实现对患者的广泛覆盖、深入触达。口腔：加强儿童龋齿等疾病的筛查、诊断有利于扩大儿童口腔诊疗需求，利好口腔行业龙头——通策医疗。国内对于儿童口腔筛查、诊疗的意识不断提升，且儿童口腔诊疗服务贯穿儿童成长期，历时长、客户黏性好，能够提供稳定业绩贡献。产前筛查：加强产前筛查、新生儿疾病筛查有利保障孕产妇健康、降低新生儿出生缺陷，利好涉及产前、新生儿、辅助生殖基因筛查业务的企业——华大基因、贝康医疗。华大基因实现了对孕前、孕中到新生儿的全生命周期覆盖，贝康医疗研发出首个也是唯一已获国家药监局批准的三代试管婴儿基因检测试剂盒。辅助生殖：严格技术审批对各辅助生殖中心成功率提出了一定要求，由于辅助生殖行业民营龙头锦欣生殖获医能力更强，其成功率也较行业平均水平更高，在国家严格技术审批的要求下拥有更大发展优势。“开展孕育能力提升专项攻关”对提升辅助生殖中心诊疗疑难患者的能力提出了期望，辅助生殖龙头企业基于其更大患者基数，能够获取更多疑难患者并提升诊疗能力。民营辅助医疗机构能够满足多元化、差异化生育需求，还能够实现相关产业链延伸，突破接待能力天花板。月子服务：加强对婴幼儿照护服务的监管对月子服务龙头企业——爱帝宫形成利好。从业务开展模式来看，爱帝宫采用直营店模式，垂直管理力度大，而加盟店模式则存在着管理力度较小、服务标准不统一的风险，由此直营店模式医疗安全性更高。同时，爱帝宫自身建立了9大月子照护服务体系，涉及1300多项标准化操作要点，保障其照护服务高质量开展。由此，爱帝宫具备更大竞争力。 　　推荐及受益标的 　　鉴于医疗服务板块全面受益，相关医疗服务行业推荐及受益标的为：眼科行业受益标的：爱尔眼科；口腔行业受益标的：通策医疗；辅助生殖推荐标的：锦欣生殖、麦迪科技；月子服务行业推荐标的：爱帝宫；医疗服务综合医院推荐标的：国际医学；产前筛查行业受益标的：华大基因、贝康医疗、贝瑞基因；高端妇产服务行业受益标的：瑞慈医疗、和美医疗。 　　风险提示：政策推进不及预期。

　　本周行业观点一： 化纤-纺织服装产业链景气长虹 　　海外纺服需求持续复苏，中国纺服出口长虹。 根据 Wind 数据， 2021 年 6 月，美国服装及服装配饰店销售额为 245.66 亿美元，同比大幅增加 49.41%，较 2019 年同期增长 16.34%， 2021 年 3 月以来连续四个月大幅转正。 2021 年 1-6 月，随着海外经济持续复苏、纺服补库需求开启，中国服装出口充分受益，纺织服装出口增速较 2019 年、 2020 年同期均大幅增长。根据海关总署数据， 2021 年 1-6 月，纺织纱线、织物及制品和服装及衣着附件累计出口 9,088.7 亿元，较 2019 年同期增长 7.68%，较 2020 年同期增长 3.27%。其中服装及衣着附件出口 4,640.2 亿元，同比增长 29.25%。 2021 年 6 月，服装及衣着附件出口金额达 975.2 亿元，同比增长 6.91%，环比增长 22.96%。 我们认为随着海外主要国家经济持续复苏，全球纺织品服装市场将迎来新一轮补库需求，中国纺织服装出口有望持续增长。 我们坚定看好 2021 年中国化纤企业将继续稳定供应全球，并充分受益于全球纺织服装需求复苏。另外，随着三季度我国化纤行业传统旺季的来临，各化纤产品价格或将快速上扬，我们坚定认为现在就是化纤板块最佳配置良机。 受益标的：【化纤组合】三友化工、新凤鸣、华峰化学；【子行业龙头】 金石资源、巨化股份、三美股份、云图控股、滨化股份、 山东海化、鲁西化工、和邦生物、海利得、 江苏索普、 利民股份；【化工龙头白马】 恒力石化、 赛轮轮胎、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、新和成、荣盛石化。 　　本周行业观点二： 纯碱工厂库存处于历史低位 　　纯碱： 本周（7 月 12 日-7 月 16 日）纯碱库存下降至历史低位。根据卓创资讯数据，本周国内轻碱主流出厂价格在 1,900-2,000 元/吨，重碱主流出厂价格在 2,200-2,300 元/吨。 根据卓创资讯， 近期硅料价格有所回调，组件厂家采购心态稍有恢复。目前光伏玻璃玻璃厂家库存情况稍有差异，部分订单跟进尚可，库存已降至合理水平。 2021 年计划投产的新增光伏玻璃产能以龙头为主，投产计划稳步推进。光伏玻璃陆续投产，有望大幅提振纯碱需求。供给端，据百川盈孚数据，整体行业开工率为 67.36%。 截至 7 月 15 日，纯碱库存 34.26 万吨，较 7 月 8 日下降 9.15%。 本周国内纯碱工厂库存水平与上周相比继续下滑较明显，纯碱价格加速上涨。 受益标的：三友化工、山东海化、云图控股、和邦生物、华昌化工、远兴能源、中盐化工。 　　本周行业新闻： 上海市、浙江省降碳工作安排出台 　　【碳中和】上海市、浙江省降碳工作安排出台，助力碳达峰、碳中和目标完成。自 2021 年 8 月 8 日起，在浙江省全域范围内重点项目开展碳排放评价试点工作，并进一步深入完善。上海市下发的《上海市 2021 年节能减排和应对气候变化重点工作安排》， 2021 年，上海市煤炭消费总量控制在 4200 万吨以内。 　　风险提示： 油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。

　　上周行情回顾 　　新材料指数下跌 0.1%，表现弱于创业板指。 OLED 材料涨 0.18%，半导体材料跌1.05%，膜材料涨 2.09%，添加剂涨 1.97%，碳纤维跌 0.53%，尾气治理涨 1.56%。涨幅前五为昊华科技、长阳科技、中环股份、东材科技、三环集团；跌幅前五为康达新材、广信材料、江丰电子、扬帆新材、万顺新材。 　　新材料周观察： 尼龙新材料系列（四） 国产高温尼龙 PA10T 国际领先 　　耐高温尼龙除了拥有传统尼龙的优点，其具有更高的耐热性能，通常也具有更低的吸水率、更佳的尺寸稳定性及更优异的力学性能。 PA10T（聚对苯二甲酰癸二胺）是由对苯二甲酸和二胺经缩聚而成，具备良好的刚性、耐热性、尺寸稳定性、加工性能以及较低吸水率， 具有十分广阔的市场前景。 据 Ofweek 数据， 2020 年全球高温尼龙产量约为 16 万吨， 5 年复合增速 7.78%。据《中国石油和化工产业观察》数据，国外半芳香族尼龙产能超过 15 万吨/年，国内产能约为 1.6 万吨/年，主要是金发科技的 PA10T 产品。我国 2016-2020 年对半芳香族尼龙需求增速超过 10%， 2020 年需求量达 3.3 万吨，其中，电子和汽车消费市占占比高达 85%以上，电子行业快速发展和汽车领域高温尼龙渗透率的提高是带动其需求增长的主要动力。据《中国石油和化工产业观察》预测，未来 5 年我国对半芳香族尼龙的需求将保持 8%以上的增速，至 2025 年将达 5 万吨，包括 PA10T 在内的各类半芳香族高温尼龙产品有较好的发展前景。当前全球高温尼龙生产技术由少数国际巨头掌握，包括杜邦、索尔维、赢创、阿科玛、帝斯曼、 EMS、三菱化学、可乐丽等。我国高温尼龙消费大量依赖进口，进口依存度高达 70%以上。但我国国内企业在高温尼龙产品上也已实现突破。金发科技是全球最早实现 5000 吨/年PA10T 产业化的公司。 公司年产 1 万吨 PA10T/PA6T 合成树脂项目预计于 2021年 7 月开始分期投产，完全达产后公司半芳香尼龙产能将达 1.5 万吨/年。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【 斯迪克】 公司发布 2021 年限制性股票激励计划（草案）， 拟授予限制性股票数量 216.75 万股，占公司总股本的 1.1407%，授予价格为每股 25.57 元。 　　【 万润股份】 公司发布 2021 年限制性股票激励计划（草案）， 拟授予限制性股票数量 2,165 万股，占公司总股本的 2.3814%，授予价格为 9.78 元/股。 　　受益标的 　　我们看好 OLED 材料、 膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从 0到 1 的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。 受益标的：斯迪克、 彤程新材、 昊华科技、长阳科技、瑞联新材、 万润股份、濮阳惠成、 凯赛生物等。 　　风险提示： 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　油价高位震荡，长丝需求盈利向好 　　截至 7 月 16 日， Brent 原油价格为 73.30 美元/桶，周环比下跌 2.28 美元/桶； WTI原油价格为 71.51 美元/桶，周环比下跌 3.11 美元/桶； 本周美商业原油库存超预期下滑加之市场预期原油继续呈现供不应求的状态支撑油价。长丝方面， 秋冬季订单提前放量， 秋冬面料交易气氛较好， 本周长丝市场价格小幅上行，盈利水平持续改善。 受益标的： (1)民营大炼化： 桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹； (2)轻烃裂解： 卫星石化、东华能源； (3)油服龙头： 中海油服； (4)煤制烯烃龙头： 宝丰能源； (5)民营加油站： 和顺石油； (6)受益资产注入管网公司： 中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 　　美商业原油库存超预期下滑 　　供给增加： 根据 EIA 最新数据， 7 月 9 日当周，美国原油产量为 1140 万桶/天，周环比增加 10 万桶/天； Baker Hughes 公布 7 月 9 日的当周数据，本周美国活跃钻机数为 484 台， 周环比增加 5 台； 商业原油库存减少： 7 月 9 日当周，美国商业原油和油品总库存为 12.71 亿桶，周环比增加 249 万桶。其中，商业原油库存为 4.38 亿桶，周环比减少 789.6 万桶，超出预期的减少 440 万桶；汽油库存为2.37 亿桶，周环比增加 103.8 万桶； 需求减少： 7 月 9 日当周，炼厂方面加工能力为 1813 万桶/天， 周环比增加 4 万桶/天；消费需求方面，本周美国油品消费总量为 1930 万桶/天，周环比减少 224 万桶/天，其中，汽油消费 928 万桶/天，周环比减少 76 万桶/天。 石油需求继续支撑油价： 尽管目前供应存在不确定性，但石油需求仍在不断增长。随着夏季驾车高峰期的到来，美国、印度和中国等国家的燃油消耗量都在上升，需求将继续支撑市场。 　　长丝价格小幅上调， 秋冬面料交易气氛较好 　　价格方面， 本周涤纶长丝市场价格窄幅上行，工厂多报价上调，现其 POY150D产品市场主流商谈价格 7875 元/吨，周环比上调 25 元/吨； FDY150D 价格为 8050元/吨，周环比上调 25 元/吨； DTY150D 价格为 9200 元/吨， 与上周持平。 供应方面， 本周涤长丝企业平均开工率约为 94.11%，较上周开工率下调 0.49%，部分月初投产装置尚未满负荷运行。 需求方面， 截至 7 月 15 日江浙地区化纤织造综合开机率为 76.20%，近期，秋冬季订单提前放量，市场面上毛圈布料、摇粒绒、棉毛布、细旦春亚纺、四面弹、牛津布等秋冬面料交易气氛较好。 7 月份来看整体订单持续性不强，市场传统旺季仍未到达，后续下游终端行情或将迎来稳定过渡阶段。 利润方面， 截至 7 月 15 日，涤纶长丝 POY150D 平均盈利水平为 592.68元/吨，周环比上涨 78.9 元/吨；涤纶长丝 FDY150D 平均盈利水平为 367.68 元/吨，周环比上涨 98.9 元/吨；涤纶长丝 DTY150D 平均盈利水平为 627.68 元/吨，周环比上涨 143.9 元/吨。 　　本周 LNG 价格指数上行，液厂开工率下降， 供应收紧 　　根据百川盈孚，本周 LNG 价格指数 4242 元/吨周环比上行 282 元/吨或 7.12%。供给端， 本周因电力供应紧张，内蒙古鄂尔多斯、包头、巴彦淖尔、阿拉善、乌海等西部地区开始执行高峰限电，液厂开工率下滑，供应收紧。 需求端， 山西地区煤矿由于安全问题，复工情况继续推迟至 8 月初，山西地区车用需求不佳； 河南地区车用市场也表现平平。 　　风险提示： 原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

　　人福医药(600079) 　　股权激励深度绑定核心员工利益，激发中长期发展动力 　　公司拟授予946名激励对象（董事、高管、核心技术/业务人员）限制性股票2353.9万股，约占总股本比例1.44%，其中首次授予2236.9万股，授予价格为13.25元/股，授予日起满12个月后分三期解除限售，解除限售的比例分别为40%、30%、30%。业绩考核目标2021-2023年扣非净利润同比增速不低于30%、25%、26%。同时对激励对象个人层面进行考核。我们认为公司上下利益深度绑定（宜昌人福管理层换股+大股东增发+管理层激励），激发中长期发展动力，维持2021-2023年净利润15.5/19.4/24.9亿元预测，EPS分别为0.95/1.19/1.52元，对应PE27.5倍/22倍/17.2倍，稀缺的高景气细分赛道龙头，且不受政策扰动，维持“买入”评级。 　　“大麻药布局”+“多科室推广”，中长期宜昌人福快速增长可期 　　产品线方面，2020-2021年瑞马唑仑、阿芬太尼和磷丙泊酚三大重磅品种陆续获批，实现麻醉镇痛和镇静“大麻药”最强产品矩阵：麻醉镇痛红白处方（4大芬太尼产品+氢吗啡酮+纳布啡），麻醉镇静仿创结合（瑞马唑仑+磷丙泊酚+右美托咪定+咪达唑仑），长缓释口服麻醉镇痛和长效局麻药。销售渠道上，多科室推广效果显著，2020年疫情下非手术科室同比增速35%，销售额达8亿元，未来成长空间巨大，有望超越手术科室。 　　归核持续推进，资产负债表有望加速修复 　　2020年出售四川人福、乐福思集团等非核心资产用于偿还债务，2021Q1有息负债规模降到130亿左右（2020Q3有息负债150亿），财务费用1.4亿元，较2020年同期1.9亿元下降26.3%。后续的金融资产、医院等非核心资产出售有望陆续落地，回笼资金用于偿还债务，2021年有息负债率有望降到50%（当前55%），财务费用有望显著降低。 　　风险提示：核心品种降价风险，归核化进度低预期，研发低预期等。

　　上周行情回顾 　　新材料指数上涨9.17%，表现强于创业板指。OLED材料涨6.98%，半导体材料涨9.37%，膜材料涨10.3%，添加剂涨0.67%，碳纤维涨10.23%，尾气治理涨2.64%。涨幅前五为新纶科技、光华科技、兴森科技、雅克科技、新宙邦；跌幅前五为共创草坪、瑞丰新材、松井股份、皇马科技、奥福环保。 　　新材料周观察：尼龙新材料系列（三）尼龙11性能优异，国产化进程待加速 　　尼龙11（PA11）是最早期的生物基聚酰胺产品，是通过蓖麻油与甲醇反应，再经裂解等一系列化学反应生成ω-十一氨基酸，最后经过聚合反应制备而成的长链段柔性尼龙。与源于石油资源的PA12相比，PA11具有更高的熔点、更低的燃料和气体渗透率、更优异的抗冲击性能；与常见的短碳链PA相比，PA11具有更好的柔韧性、尺寸稳定性以及抗冲击性。法国阿科玛是全球最大的PA11生产商，其PA11产品商标为Rilsan®，在欧洲、美国及亚洲均有生产基地；国内PA11的工艺技术尚未实现工业化，粒状或粉末状的PA11基本依靠进口。由于PA11优异而稳定的性能表现，PA11逐渐替代了传统橡胶管及金属管的应用，目前是全球应用最广泛的载货车气制动管路材料。根据阿科玛统计数据，一辆普通的重型卡车（包括拖车）大约需要使用300米长的气制动管路才能确保其在长期运输服务时带来安全、有效的制动，可知PA11在重卡市场应用广阔。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【晶瑞股份】公司2021年上半年预计实现归母净利润1.13-1.47亿元，同比增长456.58%-623.56%。 　　【新宙邦】公司2021年上半年预计实现归母净利润4.28-4.52亿元，同比增长127.09%-139.88%。 　　【联泓新科】公司2021年上半年预计实现归母净利润5.36-5.42亿元，同比增长133.53%-136.14%。 　　【洁美科技】公司2021年上半年预计实现归母净利润2.18-2.25亿元，同比增长50.00%-55.00%。 　　【泛亚微透】公司2021年上半年预计实现归母净利润3,000-3,500万元，同比增长69.78%-98.08%。 　　受益标的 　　我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周行业观点一：化纤景气快速回升，布局正当时 　　本周（7月5日-7月9日）氨纶强势依旧，涤纶长丝、粘胶短纤价差迅速扩大，各化纤品种景气全线上扬。据Wind数据，截至7月8日，江浙织机开工率为76.26%，呈回升趋势，化纤市场即将进入传统旺季，我们预计化纤市场价格将开启上行趋势，现已迎来最佳布局时机。氨纶：7月9日氨纶价差为39,490元/吨，较7月2日上升845元/吨，延续了5月以来的价差扩大趋势。库存方面，7月9日氨纶库存为2.24万吨，处于五年以来最低点。氨纶行业平均库存9天左右，处于历史低位，部分在一周以内。氨纶市场淡季旺盛，进入旺季恐将“一纶难求”。涤纶长丝：本周涤纶长丝市场价格重心上调，POY150D产品市场主流商谈价格7,850元/吨，较上周上调325元/吨；FDY150D产品市场主流价格为8,025元/吨，较上周上调250元/吨；DTY150D产品市场主流价格为9,200元/吨，较上周上调400元/吨。据我们测算，POY价差为1,726元/吨，较7月2日增加354.7元/吨，价格、价差迅速上升。粘胶短纤：当前实单主流成交重心仍稳定在12,600-12,800元/吨承兑，高端12,800-13,000元/吨承兑附近，截至7月9日，粘胶短纤库存约27.54万吨，较7月2日下降0.97%，价差也大幅上升，底部反转迹象明显。随着全球需求复苏、“金九银十”旺季到来，粘胶短纤需求有望进一步提振，价格有望大幅上行，盈利情况有望进一步改善。 　　受益标的：【化纤组合】华峰化学、新凤鸣、三友化工；【子行业龙头】江苏索普、山东海化、鲁西化工、云图控股、和邦生物、海利得、滨化股份、金石资源、巨化股份、三美股份、利民股份；【化工龙头白马】赛轮轮胎、万华化学、扬农化工、华鲁恒升、恒力石化、新和成、荣盛石化。 　　本周行业观点二：本周纯碱价格上行，库存大幅下降，下游需求稳定 　　纯碱：本周（7月5日-7月9日）纯碱市场价格以涨为主，库存下降明显。根据百川盈孚数据，本周国内轻碱主流出厂价格在1,850-2,025元/吨，重碱主流出厂价格在2,140-2,250元/吨，故本周轻质纯碱部分企业报盘走高20-50元/吨，重质纯碱部分企业封单不报价，个别企业报盘走高50-100元/吨。库存方面，截至7月9日，纯碱库存37.71万吨，较7月1日下降14.8%，下滑明显，随着光伏玻璃产能投产高峰到来，以及7-8月纯碱企业的大量检修计划，后期供应面有利好支撑。我们预计纯碱价格下周保持高位运行，纯碱市场有望长期向好。受益标的：三友化工、山东海化、云图控股、和邦生物、华昌化工、远兴能源、中盐化工。 　　本周行业新闻：《“十四五”循环经济发展规划》发布 　　【碳中和】国家发改委7月1日发布《“十四五”循环经济发展规划》，《规划》中提到要强化重点行业清洁生产，依法在“双超双有高耗能”行业实施强制性清洁生产审核，推动石化、化工等重点行业制定清洁生产改造提升计划。 　　【石化行业】古雷炼化一体化一期项目用海获国务院批复。 　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。云图控股

　　OPEC+未达一致支撑油价，看好长丝后续行情 　　截至7月9日，Brent原油价格为75.58美元/桶，周环比下跌0.39美元/桶；WTI原油价格为74.62美元/桶，周环比下跌0.49美元/桶；本周OPEC+联盟内部矛盾令原油前景蒙上阴影，但美商业原油和汽油库存下滑加之协议分歧使原油短期不增产支撑油价。长丝方面，本周涤纶长丝盈利情况明显改善，以涤纶长丝为原料的布料市场成交活跃度增高，多数布商看好下半年行情。受益标的：(1)民营大炼化：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、东方盛虹；(2)轻烃裂解：卫星石化、东华能源；(3)油服龙头：中海油服；(4)煤制烯烃龙头：宝丰能源；(5)民营加油站：和顺石油；(6)受益资产注入管网公司：中国石油、中国石化、中油工程、新奥股份、深圳燃气。 　　美商业原油需求增加，库存继续下滑 　　供给增加：根据EIA最新数据，7月2日当周，美国原油产量为1130万桶/天，周环比增加20万桶/天；BakerHughes公布7月2日的当周数据，本周美国活跃钻机数为479台，周环比增加4台；库存减少：7月2日当周，美国商业原油和油品总库存为12.68亿桶，周环比减少991.2万桶。其中，商业原油库存为4.45亿桶，周环比减少686.6万桶；汽油库存为2.47亿桶，周环比减少607.5万桶；需求增加：7月2日当周，炼厂方面加工能力为1809万桶/天，与上周持平；消费需求方面，本周美国油品消费总量为2155万桶/天，周环比增加65万桶/天，其中，汽油消费1004万桶/天，周环比增加84万桶/天。本周阿联酋反对沙特阿拉伯和俄罗斯的提议，导致周一会谈取消。沙特和阿联酋之间的争端加剧阻碍了2021年8月份原油产量的增加，未来几个月OPEC+产量政策存在很大不确定性，这将导致油价波动升高，OPEC+下次会议日期将于适当的时候决定。 　　长丝价格先抑后扬，盈利明显改善，多数布商看好下半年需求行情 　　价格方面，本周涤纶长丝市场价格重心上调，工厂多报价上调，现其POY150D产品市场主流商谈价格7850元/吨，周环比上调325元/吨；FDY150D价格为8025元/吨，周环比上调250元/吨；DTY150D价格为9200元/吨，周环比上调400元/吨。供应方面，本周涤长丝企业平均开工率约为94.6%，较上周开工率上调1.71%。需求方面，截至7月8日江浙地区化纤织造综合开机率为76.02%，周环比上升3.85%。目前大圆机单面机生意多为秋冬面料及低端料走货较好。以涤纶长丝为原料细旦春亚纺（羽绒服里料）、牛津布、宽幅夹克面料、麂皮绒、珊瑚绒、法兰绒以及PV绒市场成交活跃度增高，多数布商看好下半年行情。利润方面，本周涤纶长丝市场价格上涨，涤丝企业现金流尚可，截止至本周四，涤纶长丝POY150D平均盈利水平为513.78元/吨，周环比上涨209.94元/吨；涤纶长丝FDY150D平均盈利水平为268.78元/吨，周环比上涨124.94元/吨；涤纶长丝DTY150D平均盈利水平为483.78元/吨，周环比上涨234.94元/吨。 　　本周LNG价格指数上行，液厂开工率下降，用气需求量增加 　　根据百川盈孚，本周LNG价格指数周环比上行119元/吨或3.10%。供给端，本周陕西、山西、河北等地区的液厂均有出现个别的停机检修，导致区域内供应量减少。截止本周四国内液厂开工率周环比下行4.59%。需求端，下游进入夏季发电用气需求量也有明显增加，支撑国内气价推涨。运输市场恢复活力，带动车用需求增加。 　　风险提示：原油价格剧烈波动、地缘政治加剧、疫情反复导致需求萎靡风险。

　　本周行情回顾 　　新材料指数下跌0.92%，表现弱于创业板指。OLED材料跌1.9%，半导体材料涨2.37%，膜材料涨2.03%，添加剂跌3.95%，碳纤维跌9.78%，尾气治理跌0.69%。涨幅前五为建龙微纳、三孚股份、晶瑞股份、天奈科技、海优新材；跌幅前五为阿石创、中简科技、中航高科、飞凯材料、瑞丰高材。 　　新材料周观察：尼龙12性能优秀，万华化学将打破国外垄断 　　尼龙12具有吸水性小、密度小、耐摩擦、低磨耗、耐燃油、耐候性能好等优点，综合性能十分优异，主要应用于汽车制造、3D打印、油气开采、电子电气以及医疗技术等领域。尼龙12需求量持续增长。据QYResearch统计，2019年全球尼龙12的市场规模约为12.3亿美元，预计2026年将达到17.3亿美元，CAGR为5.85%。全球尼龙12的产量也将从2019年的8.4万吨增长至2026年的15.2万吨，CAGR高达10.39%。尼龙12的产能主要掌握在德国Evonik、法国Arkema、瑞士EMS、日本UBE四大巨头手里，市场集中度高。以德国Evonik为代表的大部分厂商使用操作难度较大的氧化肟化法进行尼龙12的工业化生产，日本UBE使用以环己酮为原料的工艺进行尼龙12的工业化生产。出于对尼龙12发展前景的看好，这些生产商巨头仍在扩大其产能。随着我国汽车、电子、机械等产业的迅速发展，中国已成为尼龙12全球第三大消费市场，尼龙12需求量每年呈现递增趋势。我国尼龙行业生产的产品以短碳链尼龙为主，以尼龙12为代表的长碳链尼龙面临着技术壁垒高、合成路线长，生产成本高等问题，几乎全部依赖进口，而进口尼龙12又因其价格高昂，限制了下游市场发展。万华化学目前已突破特种尼龙12的关键技术，“年产4万吨尼龙12项目”已进入工业化实施阶段，预计于2022年正式量产，有望率先实现尼龙12国产化。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【斯迪克】公司以及全资子公司斯迪克江苏、太仓斯迪克获得政府补助7,386.46万元。 　　【苏博特】公司2021年上半年预计增加归母净利润3,330-5,000万元，同比增加20%-30%。 　　受益标的 　　我们看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好膜材料、OLED材料的高确定性成长，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：斯迪克、昊华科技、长阳科技、彤程新材、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、凯赛生物等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　以岭药业(002603) 　　公司发展迈入新阶段，首次覆盖给予“买入” 评级 　　以岭药业在专利创新中药的研发、 生产和销售领域积淀深厚。 公司以“络病理论”为指导， 有多个创新中药上市，众多药物处于不同研究阶段，产品线不断丰富；疫情过后公司品牌知名度和美誉度大幅提升；营销体系变革效果也有望逐步显现。 我们预计 2021-2023 年收入分别为 110.40/128.98/146.50 亿元，同比增长25.7%/16.8%/13.6% ， 归 母 净 利 润 为 16.77/20.10/23.67 亿 元 ， 同 比 增 长37.6%/19.9%/17.8%，当前股价对应 PE 分别为 21.9/18.3/15.5 倍， 首次覆盖给予“买入”评级。 　　公司拥有完备的创新中药研发体系，在中药行业的新形势下有望占得先机 　　中药行业近年来增速放缓， 主要是由于注射剂市场萎缩上市以及新药数量较少，我们认为非注射剂型产品在过去数年仍保持较为平稳增长，显示出中药具有强大的生命力， 未来仍会在医药市场中占据一定份额。中药审批审评也将立足于其自身的研发规律和现状， 研发速度和上市数量有望提升。 公司形成了“理论—临床—科研—产业—教学”五位一体的创新发展闭环体系开展创新中药研发和循证医学证据积累，有望在中药行业发展的新形势下占得先机。 　　心脑血管用药和呼吸系统类药物仍将平稳增长，多个专利中药快速放量 　　公司心脑血管用药和呼吸系统类药物未来仍将保持稳健增长，其中心脑血管中成药仍为增量市场，“通参芪”三大品种市占率仍有提升空间； 疫情之后，公司的品牌知名度和品牌美誉度大幅提升， 连花清瘟系列药品市占率和市场覆盖率大幅提升。此外还有其他专利中药也有望借助学术影响力、品牌知名度和营销体系实现快速增长。 化学药板块盈利能力将逐步提升，大健康系列产品有望成为新的业绩增长点。 　　风险提示： 中成药纳入集采； 中药材价格上涨幅度超预期。