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    全部报告(1453)

    • 公司首次覆盖报告:头孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头,注射剂集采潜在受益者

      公司首次覆盖报告:头孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头,注射剂集采潜在受益者

      个股研报
        金城医药(300233)   孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头,首次覆盖给予“买入”评级   金城医药是头孢侧链中间体和谷胱甘肽龙头, 业务横跨医药中间体、原料药、 化学制剂等三大领域。 我们认为随着金城泰尔业绩重回增长,生物制药和特色原料药板块品种不断丰富, 头孢注射剂借助一致性评价和集采实现弯道超车,公司业绩有望持续增长。 我们预计公司 2020 年/2021 年/2022 年分别实现归母净利润4.57 亿元/5.63 亿元/6.87 亿元,同比增速为 124.9%/23.2%/22.0%, EPS 分别为1.17 元/1.44 元/1.75 元,当前股价对应 PE 分别为 32.1/26.1/21.4。首次覆盖给予“买入”评级。   积极进行产业链延伸,头孢抗生素制剂市占率有较大提升空间   公司在头孢侧链中间体领域深耕多年, 市场占有率达 60%以上。近年来公司成功切入到下游制剂领域,子公司金城金素采用“进口原料、国内分装”的模式生产高品质头孢抗生素, 样本医院数据显示多个品种销售额呈现快速提升态势,但市占率仍处于较低水平,未来有较大提升空间。 公司的头孢抗生素质量和疗效与原研接近,在一致性评价中占据优势。   生物制药和特色原料药板块前景广阔,金城泰尔业绩触底将逐步回暖   公司生物制药和特色原料药板块主要产品为谷胱甘肽和腺苷蛋氨酸。 其中谷胱甘肽应用场景不断扩大,从药品、保健品和化妆品逐步向农业和畜牧业领域拓展;保健品级别腺苷蛋氨酸已经实现销售, 药品级腺苷蛋氨酸已经启动市场注册;还储备有多个新品种, 长期看有望接力成长。金城泰尔由于受到销售渠道调整和团队整合等因素影响业绩下滑,随着普罗雌烯系列、卡贝缩宫素注射液等新产品逐步放量以及销售渠道和团队整合完成,预计金城泰尔业绩将走出低谷,恢复增长。   风险提示: 金城泰尔业绩出现商誉减值; 头孢侧链及其他医药中间体需求量和价格下滑; 金城金素业绩增速低于预期;大股东股权出让导致公司控制权变更。
      开源证券股份有限公司
      16页
      2020-07-15
    • 石油化工行业周报:经济数据好转支撑油价,成品油出口权下放利好民营炼化

      石油化工行业周报:经济数据好转支撑油价,成品油出口权下放利好民营炼化

    • 公司信息更新报告:中报预告远超预期,业绩释放态势确立

      公司信息更新报告:中报预告远超预期,业绩释放态势确立

      个股研报
      开源证券股份有限公司
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      2020-07-12
    • 化工行业周报:万华化学POE年内完成中试,萤石价格坚挺运行

      化工行业周报:万华化学POE年内完成中试,萤石价格坚挺运行

      化工行业
      开源证券股份有限公司
      27页
      2020-07-12
    • 化工行业周报:恒力新产线开车成功,宏观数据验证周期复苏趋势

      化工行业周报:恒力新产线开车成功,宏观数据验证周期复苏趋势

      化工行业
      开源证券股份有限公司
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      2020-07-05
    • 石油化工行业周报:库存降幅创半年新高,油价维持40美元以上高位

      石油化工行业周报:库存降幅创半年新高,油价维持40美元以上高位

      化工行业
      开源证券股份有限公司
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      2020-07-05
    • 石油化工行业周报:油价回升至40美元,关注后期需求改善

      石油化工行业周报:油价回升至40美元,关注后期需求改善

      化工行业
      开源证券股份有限公司
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      2020-06-29
    • 化工行业周报:万华化学眉山新项目启动,向新材料行业大步迈进

      化工行业周报:万华化学眉山新项目启动,向新材料行业大步迈进

      化工行业
      开源证券股份有限公司
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      2020-06-27
    • 化工行业周报:宏观利好继续提振化工板块信心,价值回归时点来临

      化工行业周报:宏观利好继续提振化工板块信心,价值回归时点来临

      化学制品
        内需出口双双改善,中国经济复苏将为世界经济注入信心和动力   前期,在全球疫情迅猛蔓延导致境外需求放缓、我国对外出口遭受冲击的背景下,为了实现“促消费、保就业、稳外贸”的多重目标,我国积极扩大内需、释放消费潜力、加大基建投资、提振市场活力、出台外贸优惠政策。目前,内需方面,全国多地复工复产以及消费等活动陆续恢复,制造业生产快于需求的状况有所缓解;国家层面持续推动减税降费、降低融资成本、调整利率释放流动性,精准扶持企业复工复产以及快速恢复经营活动,叠加社融超预期,实体经济信心逐步恢复。近日,“推动金融系统全年让利1.5万亿元”的政策目标将有效缓解疫情之下企业的生产资金压力。后市,在新老基建齐发力、西部大开发战略实施、多地出台促消费/保就业/稳外贸政策、自贸港/自贸区建设方案推出、政策助力资金脱虚入实、金融机构合理让利、“618大促”活动挖潜内需等作用的推动与提振下,我们看好国内经济运行逐步向常态化复苏,制造业复苏步伐将加快,内需引擎将持续发力。出口/外贸方面,我国政府和企业联合发力,积极调整出口策略、把握出口重点,保障了近两个月以来外贸出口形势的改善及稳定增长。我们认为,至暗时刻已过,终端需求将迎来边际改善,我国主要经济指标改善显着,中国经济复苏也将为世界经济注入信心和动力。   宏观利好继续提振化工板块信心,建议继续关注供需格局向好的化工子行业   整体来看,自5月以来,我国出现多项经济复苏的信号,边际改善的信号正在集中出现,价值回归的时点已经来临。宏观层面利好释放,继续提振化工板块信心,本周(6月15日-6月19日)化工板块73.11%的股票迎来普涨,化工行业指数报2774.08点,较上周五上涨2.55%;中国化工产品价格指数报3545点,较上周五上涨0.65%。化工行业属于当前估值仍较低、环比改善仍未被充分定价、未来盈利复苏斜率仍有望超预期的制造业之一,目前体现出“低业绩+低价格+低估值”的特征。随着国内经济数据向好,国内化工品各下游行业的终端需求将迎来边际改善,我们继续看好化工周期复苏。在当前时点上,我们建议继续关注处于周期底部、估值较低、现金流量健康、盈利复苏时期更早的化工子行业龙头:聚氨酯、煤化工、磷化工、氟化工、氨纶、粘胶、维生素、农药等;继续看好民营大炼化方兴未艾,未来将迎业绩释放期;并建议继续关注国产替代进程中,新材料领域的广阔成长空间与投资机会。   受益标的:【MDI行业】:万华化学;【煤化工行业】:华鲁恒升、鲁西化工;【氟化工行业】:金石资源、巨化股份;【汽车产业链】彤程新材、阳谷华泰;【氨纶行业】:华峰氨纶;【维生素行业】:新和成;【石化行业】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化等;【新材料】彤程新材、昊华科技、万润股份、阿科力、利安隆等。   本周行业要闻   多地升级“限塑令”、“禁塑令”,国内外各大相关厂商将进一步完善对于生物降解材料的行业布局;恒力集团大力发展煤化一体化,加速形成全产业链发展新格局;鲁西集团加入中化集团,并拟建高端氟材料一体化项目等。   风险提示:油价大幅下跌;环保督察不及预期;下游需求疲软;经济下行等。
      开源证券股份有限公司
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      2020-06-21
    • 基础化工行业2020年中期投资策略:否极泰来,基础化工龙头进入战略配置期

      基础化工行业2020年中期投资策略:否极泰来,基础化工龙头进入战略配置期

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