Chemsino视角 　　【产能大增，MMA市场竞争加剧】 　　2020年，国内MMA行情震荡明显。年初，受新冠疫情的影响，国内厂家库存高筑、进口货源激增，下游工厂复工但不复产，对MMA实际消耗非常有限，厂家在库存压力下，大幅让利放货，4月MMA国内现货行情跌至十年历史低位，市场价格仅7000元（吨价，下同）左右。年中受原材料丙酮支撑，叠加透明防护面板的海外订单激增，MMA市场价格于6月上旬暴涨至年内最高的13500元。下半年新建产能投产，加上需求淡季，行情在缺乏利好的情况下弱势震荡调整。展望2021年，供应大幅增加，MMA市场将持续承压。 　　新建产能方面，据化工在线（ www.chemsino.com）统计，2020年共有两套新产能入市，分别是浙江石化9万吨和山东齐翔腾达10万吨MMA装置，总产能达125万吨左右，增幅15%。由于这两套新产能均于9月投产，恰逢金九银十下游备货，对市场的实际冲击弱于预期。2021年将是MMA新产能投产大年，包括华谊玉皇二期5万吨、齐翔腾达二期10万吨、江苏健坤15万吨等新建装置。在投产项目顺利推进的情况下，预计年内国内新增产能累计40万吨左右，增幅达24%。国内MMA新产能集中释放，整体供应层面充裕，或导致国内MMA市场价格处于全球市场价格洼地。 　　进出口方面，据海关公布的数据显示，2020年1-11月MMA进口量为23.9万吨， 已超过2019年全年21.6万吨的进口总量。同时，自2020年12月1日起，中国对于原产于新加坡、泰国和日本的进口MMA产品反倾销措施正式失效。这就意味着相关地区进入国内的MMA门槛进一步降低，必将加剧国内MMA市场竞争。 　　下游需求面来看，国内MMA传统下游需求主要集中在PMMA粒子、板材、高分子材料助剂、涂料油墨树脂、胶黏剂等方面。相关行业整体生产运行方面均保持稳定发展，多维持自身平稳生产。除此之外，2021年国内MMA仍存在部分新增变量下游需求，主要集中在部分特种涂料及特种单体方面。随着经济走势的不断提振发展，特种高端涂料、精密化设备、隔音隔离板材等下游整体订单量势必也将呈现出积极态势，另外特种单体方面的新建投产也将仅有一步刺激国内MMA整体需求。 　　此外，生态环境部、商务部、国家发展改革委、海关总署发布《关于全面禁止进口固体废物有关事项的公告》，自2021年1月1日起，我国将禁止以任何方式进口固体废物，禁止我国境外固体废物进境倾倒、堆放、处置。根据公告，我国将全面禁止进口固体废物，国内MMA裂解料供应层面将受限，从而使得国内裂解料供应量将呈现减少趋势，加之国内MMA新料市场供应充裕，一定程度上抢占部分被回料占据的需求份额。 　　目前来看，国内外经济形势或将长期受新冠疫情的负面影响，势必拖累MMA下游需求的增幅，且国内新产能增速远高于下游需求增速，因此，2021年国内MMA行业或将迎来更激烈的竞争。

　　【PX寒冬见暖 后劲不足】 　　近期PX市场持续攀升，价格迅速突破5000元（吨价，下同）的大关，难得的寒冬见暖。去年开春，新冠疫情席卷全球，国际油价跌破地板价，拖累整个化工市场进入冷冻期，PX市场也跌至史上最低水平，迈入“负盈利”时代。春去秋来，市场一蹶不振，价格维持在4000-4500元区间震荡。直到年底，产油国深入减产叠加新冠疫苗推出，国际油价上涨，同时终端需求回暖，下游PTA新增产能释放，PX进入去库存阶段，行情缓慢回升。 　　从成本面来看，2021年油市开局强劲，多数机构预测2021年油市复苏可能性较大。但是自入冬以来，新冠疫情加速蔓延，不少国家再次封锁国门，油市存在较大的回调风险。于此同时，经过大半年的拉涨，目前原油价格已经很接近2019年水平，后续上涨空间有限，相对应的PX继续上行支撑不足。 　　从供应面来看，2019年可以称之为民营大炼化投产元年，年内PX产能猛增1140万吨。2020年受疫情等因素影响，新增产能不及预期，仅有东营联合石化和中化泉州共180万吨产能投放市场（浙石化计入2019年），总产能上升到2660万吨。2021年PX产能预计将继续大幅度提升，据化工在线（www.chemsino.com）统计，2021年浙石化二期、盛虹炼化、东营联合石化二期及九江石化都有投产的计划，总产能超过800万吨，到2021年底，国内总产能将超过3000万吨。 　　众所周知，我国PX进口依赖偏高，长期以来进口量在市场供应体系中占据较大的比重。据海关数据统计，2020年1-11月PX进口量为1273万吨，同比下跌7.3%。主要进口地为韩国、日本、印度、文莱以及中国台湾，和2019年同期相比，韩国、日本及沙特进口量大幅减少。文莱的增量相对弥补了日韩的减量，加上国内装置开工负荷不足，导致进口量的下降幅度并没有想象中的大。预计2020年全年进口量约1380万吨，国内产量在2000万吨附近，表观消费量达到3380万吨，自给率上升至60%，达到2011年以来的最高水平。2021年国内进口依赖有望继续下降，但2020年11月中日韩等15个国家签署RCEP协定，PX市场或将继续承受低价进口货源的冲击，国内竞争加剧。 　　2020年下游PTA迎来产能增长高峰，也是推动年末PX行情回暖的原因之一。据统计，PTA年内新增720万吨，增幅达到13.4%，总产能上升到6030万吨，产量预计在4950万吨，预计消化PX总量3350万吨。2021年福建百宏、虹港石化、宁波逸盛以及桐昆九江都有投产的计划，产能合计千万吨，将继续对上游形成支撑。与此同时，去年聚酯产能投放约580万吨，聚酯龙头加码对下游项目的投资力度，预计未来几年聚酯产能将持续扩增，产业景气度有望回升。然而伴随着海外市场的扩张，近年来陆陆续续有数十个国家对我国聚酯及下游展开反倾销调查，而且这一数据有继续扩大的趋势，对我国聚酯纺织业走出去产生一定的阻碍。此外，目前中美贸易战尚未结束，终端行业进出口贸易仍存在波折。 　　综上所述，在成本和需求面的利好加持下，2021年年初PX市场走出泥潭，有望摆脱负盈利。但是远期来看，国内供应增长迅速，民营炼化崛起，加速产业链的集中与整合，PX告别万元时代，后续将维持低盈利状态。同时未来成本对市场的影响将会逐步下降，市场运行轨迹更加依赖于下游产业的需求。

　　【环氧氯丙烷行情回归 产能过剩局面来临】 　　2020年国内环氧氯丙烷（ECH）行情呈现出快速回落后缓慢回升的走势，以华东地区的价格为例，年初在14300元左右（吨价，下同）的高位，年底下降到11700元左右，跌幅达到了18%左右。与此相反，其原料甘油和丙烯却有41%和8%的涨幅，行业利润进一步压缩。究其原因，一方面由于年初供应紧张，价格高企，另一方面上半年江苏海兴装置开始复产，加上下半年有多套装置投产，叠加下游需求受疫情影响难以提振，对行情带来较大的利空影响。 　　国内环氧氯丙烷生产主要分为丙烯高温氯化法和甘油法两种工艺，据化工在线（www.chemsino.com）的统计，截止到2020底国内环氧氯丙烷产能为149万吨左右，其中丙烯法和甘油法分别占据总产能的39%和61%，考虑到山东海力装置一直未能开启，实际丙烯法产能占比只有23%。2020年福建豪邦、江苏扬农和山东民基等都有新装置投入运营，新增产能11万吨左右，同比增加了8%。近几年来，受环保方面的限制，环氧氯丙烷行业开工率一直难以提升，行业平均开工率在50%上下，产量不到70万吨。2021年预计还有飞源化工、镇洋化工、瑞丰高材、环洋化工、浙江豪邦二期、江苏瑞恒新材（扬农集团）等装置计划投产，合计产能达到了43万吨，增幅将达到29%。未来几年，湖北民腾新材12万吨、广西善泽化工一期30万吨和山东海湾化学22.5万吨等大装置也计划投产，合计产能达到了80多万吨，行业产能过剩的局面又将来临。 　　目前丙烯高温氯化法工艺存在皂化废水不好治理等一系列问题，容易受日趋严格的环保政策影响，而甘油法易受原料供应量的限制，难以满足环氧氯丙烷产能不断扩大的需求。两种方法的开工率都得不到保障，成为制约行业健康发展的绊脚石。为此，中国石化、扬农集团和山东凯泰科技等都研发了绿色生产工艺，随着江苏瑞恒投建世界首套15万吨双氧水法生产装置，绿色新工艺必将引领环氧氯丙烷的未来发展。 　　从下游需求来看，90%以上的环氧氯丙烷应用于环氧树脂行业。2020年的疫情导致行业整体需求较差，特别是固体环氧树脂方面的需求比较低迷。与此相反，液体环氧树脂的表现却一枝独秀，特别是2020年四季度，一方面行业受风电抢装利好推动，另一方面企业事故不断，外加多家企业年底停车检修，环氧树脂价格“一飞冲天”，12月份以后才开始触顶回落。总体来看，单靠液体环氧树脂难以支撑环氧氯丙烷行业的发展，供需矛盾有愈演愈烈的趋势。 　　综合来看，随着环氧氯丙烷新增产能的逐步释放，近两年来供应紧张的局面已经开始扭转。终端方面，风电行业凭一己之力支撑市场，其他领域需求恢复缓慢。值得注意的是，目前环氧氯丙烷生产厂家众多、环保问题突出等痼疾依然存在，随着绿色环保的大装置投建，行业竞争也将越来越激烈。

　　【2020年化工市场：压抑后的疯狂】 　　2020年化工市场堪称是充满魔幻及戏剧性的一年。年初开始，新冠疫情席卷而来，国内制造业大幅停工，人们居家办公，市场交投几乎停滞，油价的史诗性跳水同样给予市场悲观信号，一季度化工市场不断跌破新低。进入第二季度，随着疫情有效控制，化工行业下游主要产业逐步回暖，化工品需求改善，下半年国外订单猛增，各化工产品轮番上演炒涨行情，压抑后的疯狂显现的淋漓尽致。化工在线（www.chemsino.com）发布的化工价格指数相较于去年年底有所上扬，收于4167点，收涨2.1%，振幅高达37.0%。其中上涨产品共计106个，占产品总数的66.3%；下跌的产品共53个，占产品总数的33.1%。 　　2020年国际原油经历了史无前例的绝望。全球疫情及沙特打响价格战严重冲击油价，一、二季度国际原油价格史诗性下挫，WTI价格一度跌到了-37.63美元/桶，让市场人士大跌眼镜。5月起国内外地区封锁逐步解禁，厂家逐步复工，原油需求提升，使得价格回暖至40美元/左右，此后基本在40-50美元/桶的水平震荡调整。据统计，2020年WTI和布伦特原油分别收跌21.4%和22.6%。芳烃产业链受到的影响较大，据统计，年内溶剂级二甲苯、异构级二甲苯、对二甲苯和纯苯分别收跌33.1%、32.8%、32.5%和28.2%。 　　全球疫情的蔓延强势推动了相关医用产品的需求。随着人们防疫意识的提高，口罩的需求量大幅提升，而口罩用熔喷布供不应求，促使原料PP在4月一度出现戏剧性暴涨，同时带动上游丙烯大幅上行，短短几天内两者涨幅超过30%。但随着国家有关部门开始严查喷熔布及口罩质量，PP纤维料市场迅速降温，市场理性逐渐回归。同样受到疫情提振的产品还有异丙醇。异丙醇可以用于生产消毒杀菌产品，受全球疫情迅速蔓延影响，海外消毒剂的需求激增，国内出口订单大幅增长，二季度异丙醇价格一度涨至14000元/吨高位。 　　此外，值得关注的是，随着国内发型炼化一体化项目建设的蓬勃发展，2020年开始这些项目陆续进入投产高峰。年初浙石化及恒力石化项目上马，下半年中化泉州、中科炼化、辽宁宝来、万华等大型项目相继投产，烯烃、芳烃、聚烯烃等产品供应大幅增加，国内供应格局可能因此改变。但值得关注的是，中科等部分项目年内投产时间相对较晚，产能释放的影响将在明年显现。 　　第四季度开始，化工市场开始强势上涨。随着市场需求触底回暖，各产品上演轮番暴涨的行情。国内经济回暖加之消费政策的刺激使得内需较为旺盛，此外，海外疫情蔓延，确诊人数仍然持续增加，海外化工及终端产品开工率持续受到影响，部分海外订单转移至中国，国内房地产、汽车、纺织等需求持续向好，出口订单十分旺盛。受此影响，ABS等产品涨势十分凶猛。 　　展望新的一年，原油市场方面，目前欧美等地区疫情仍然十分严峻，但随着新冠疫苗接种排上日程，疫情将在一定程度上得到控制，海外需求有望复苏。此外，2020年底美国大选热闹非凡，2021年拜登大概率入主白宫。据悉，拜登主张极力发展清洁性可再生能源，并计划重新加入《巴黎气候协定》，拜登上台后可能会提高石油尤其是页岩油生产的成本，从而进一步推高油价。与此同时，OPEC+联盟决定放慢原定的2021年增产步伐。综合而言，预计2021年国际原油重心将小幅抬升。 　　2020年11月，《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）正式签署，协定生效后区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税，随着贸易壁垒的不断降低，有利于化工下游化纤等行业出口，从而带动相关化工品需求增长。与此同时，国内部分高端化工材料依赖进口，而日韩等国家为主要进口来源国，RCEP将有助于国内企业降低进口成本。 　　此外，全国“限塑令”将再度升级，2021年起特定场所禁用不可降解塑料袋，这将使得可降解塑料得到大力发展，但与此同时，传统塑料如PE、PVC等产品的需求将因此受到抑制。 　　2020年在疫情及原油的双重打压下，很多产品都一度跌至十年新低，但后期价格强势反弹，许多产品又创出多年新高。综合而言，2021年还有多套大型项目存在投产预期，大宗产品产能释放较多，而随着疫苗的广泛使用，全球经济也将逐步走出疫情的影响，这将使得下游汽车等行业需求进一步回升，加之原油市场谨慎看好，预计2021年化工市场难以重现今年大幅波动的情况，将延续回暖态势。

　　【聚碳酸酯行业面临挑战】 　　聚碳酸酯作为工程塑料家族中的重要成员，因其具有高透明、高抗冲、耐热等显著特点，综合性能优越，应用领域非常广泛。随着社会经济的发展，对于工程塑料的需求增长是必然趋势，目前国内聚碳酸酯消费量在全部工程塑料总用量中占比超过40%，在国民经济中占有重要的地位。 　　国际上，世界聚碳酸酯生产能力发展迅速，2020年达到约600万吨/年。目前来看，以科思创、盛禧奥为代表的老牌欧美企业和以三菱、帝人、出光为首的日本企业，还有乐天、LG等韩国企业，占据着全球市场的领先地位。自2010年开始，聚碳酸酯产能大量向东北亚转移，亚洲已经成为世界聚碳酸酯市场的重要生产基地。预计今后几年，全球聚碳酸酯的产能依然处于上升通道。 　　在国内，据化工在线（www.chemsino.com）统计，过去5年，中国的聚碳酸酯产能高速增长，从2015年的约60万吨/年增长至2020年末的近180万吨/年，年均增速超过20%。随着国内企业纷纷投建新装置，中国的聚碳酸酯产能还将进一步提升，预计到2025年将有望突破450万吨/年，年均增速仍将超20%。另一方面，国内聚碳酸酯需求增速将维持在3%-5%，至2025年国内需求量将超过330万吨，产能的增速远高于需求的增速。 　　我国聚碳酸酯产业虽然已经取得了较快的发展，但是总体上处于培育阶段，还存在许多的问题与不足，其中比较突出的是产品同质化——一边是低端产品产能释放，呈现过剩的局面；另一边则是高端产品依然依靠进口。尽管近几年国内产能大幅提升，但产量增长有限。因此，产品自给率始终没有超过40%，每年仍有130-140万吨的需求缺口需要通过进口来弥补。在市场较为平稳的时期，聚碳酸酯的价格较为“扁平化”，高端与低端相差不是太明显。一旦行情有大幅起落，就会拉开巨大的差距。今年前九个月，市场上两者的价差在3000元（吨价，下同）左右；今年第四季度，受需求旺盛及原料成本上涨的推动，聚碳酸酯行情显著攀升。科思创的高端料最高时价格在28000元以上，甚至有报价超过了30000元；而国产低端料，也就涨到了22000元。同一时期，聚碳酸酯的原料双酚A的价格从12000元最高飙升到近20000元，显然，低端料更容易收到成本的挤压，处境相对艰难。有鉴于此，中国合成树脂协会聚碳酸酯分会在2019年向发改委、工信部等政府部门提交了关于“中国聚碳酸酯产业投资过热，防范过度产能刻不容缓”的《中国聚碳酸酯产业发展调查报告》。2020年4月，在新一版的产业调整指导目录中，聚碳酸酯生产已不再被列入”鼓励类“项目。 　　此外，随着塑料循环经济的不断推进，“限塑令”的呼声不断高涨，聚碳酸酯行业的可持续发展也面临新的挑战。聚碳酸酯行业的领先企业应积极地未雨绸缪，一方面在中国提升材料自身的物理回收，努力实现闭环；另一方面投入大量的技术力量和研发资金，致力于化学回收的方式，解决物理回收难以解决的问题。 　　总体来看，今后几年，我国聚碳酸酯原有主要消费领域，如电子电气产品、中空阳光板及非一次性饮用水桶和食品容器等领域将继续保持稳定增长势头，前沿应用聚焦在高性能复合材料领域，如5G相关的应用，新能源、航空航天、光学元件、光电信息等。未来几年中国聚碳酸酯产能呈现“井喷式增长”，将推动中国聚碳酸酯产业的快速发展。另一方面，大量重复建设虽然可以满足中低端产品大宗商品化的市场需求，但也很可能导致行业整体产能过剩。因此，聚碳酸酯行业整体需要良性的引导和规范，防范过度低水平和低品质的产能刻不容缓。国家应针对性地鼓励发展中高端聚碳酸酯产品，避免未来在整体产能过剩的情况下，出现高端产品结构性短缺的不利局面。同时，行业还面临着环保方面的挑战。在政府层面上，需要加大行业和产业宣传，采取多种措施应对塑料污染，积极鼓励更多相关方参与到聚碳酸酯的机械回收及化学回收的过程中，以可持续发展为己任，缔造行业绿色未来。

　　【新戊二醇行业发展前景可观】 　　新戊二醇（NPG），是一种重要的化工原料，具有很高的化学稳定性和热稳定性，在化工、纺织、医药、涂料、农药、汽车、塑料、石油等领域有着广泛的市场，因此新戊二醇市场存较大的需求增长空间。 　　从生产工艺来看，目前国内生产新戊二醇的技术工艺主要包括甲醛歧化工艺和催化加氢工艺这两种。其中甲醛歧化工艺属于传统技术，投资小，工艺条件温和，但副产物甲酸钠大量存在于反应产物中，给新戊二醇精制带来困难，且对原料的消耗量相对较高，造成的污染程度也偏高；而催化加氢工艺属于国外开发出的新工艺，产品收率较高且无副产物甲酸钠产生，对环境危害性较低，但加氢反应需压力设备，投资大，技术难度高。目前国外生产厂家多数已采用加氢工艺，近几年国内新建装置也大多采用加氢工艺，其中就包括万华化学、扬子巴斯夫、巴斯夫吉化、江苏华昌、利华益神剑、以及大庆三聚能源等。未来几年，随着国内新戊二醇下游市场需求的不断增长，对新戊二醇产品质量要求不断提升，催化加氢工艺将会逐渐成为新戊二醇行业的主流技术。 　　从产能方面来看，据化工在线（www.chemsino.com）不完全统计，截止今年，国内新戊二醇产能已超50万吨，其中歧化工艺占比32%左右，加氢工艺占比68%左右。虽然新戊二醇整体供应已趋过剩状态，但开工负荷率却受环保或政策的影响，产能利用率一般。未来国内新产能的投产计划仍络绎不绝，如扬子巴斯夫、万华以及百川，神剑等，均有投产扩能计划。扩能的同时，虽然会带来产能产量的增加，但也会帮助行业被迫进行自身优化，优胜劣汰，逐渐进入良性发展。 　　目前来看，国内新戊二醇行业的优势还是比较明显的。一体化程度相对较高，基本上原料异丁醛、甲醛均为工厂配套或建设在周边，方便运输与生产。并且国内生产技术也不断升级，其中万华自主工艺可以与国外品牌LG、巴斯夫等比肩。随着国内产品品质提升，市场认可度增加，且相较于进口货，国内销售渠道更加稳定。同时催化加氢作为一种新型工艺，在注重产品质量及国内环保高压的大环境下也存在着一定的竞争优势。 　　从下游需求来看，新戊二醇主要被用于生产粉末涂料用聚酯树脂和卷钢用的饱和聚酯树脂（占新戊二醇消费量的70％左右）、不饱和聚酯树脂（13%）以及醇酸树脂（9%）的化工产品，另外在聚氨酯树脂、泡沫塑料、医药中间体等产品的生产中也有涉及。虽然下游聚酯行业近两年的发展速度有所放缓，但终端涂料的需求却在日益增长。同时，新戊二醇又是优良的溶剂，可用于芳烃和环烷基碳氢化合物的选择分离，高级润滑油的添加剂及其他精细化学品;在医药行业还用于镇痛药布洛芬的合成，其市场前景良好。 　　总体来看，新戊二醇的产品应用领域较为广泛，近年来新戊二醇下游产品消费需求不断扩大，其产业产能也呈现出逐年递增趋势，国内新戊二醇行业发展未来前景可观。

　　【需求回升 MDI否极泰来】 　　临近年末，MDI市场以高位震荡趋势收尾。尽管和白料的飙涨幅度难以相提并论，但是仍创下近两年来的最高水平。纵观全年走势，年初市场延续去年的盘整格局，春节后随着新冠疫情的扩散，大宗商品宽幅下跌，MDI市场因处于低水平，跌幅有限，区间震荡。及至8月，美国飓风导致多套装置停车，叠加欧洲工厂生产不稳，同时国内装置检修，MDI全球供应紧张，行情反弹。四季度国内外需求回暖，化工市场报复性反弹，推动市场进一步走高。年末供应增加，行情下探，但是和上半年相比，仍维持40%的涨幅，万华检修在即，预计市场将以平稳局势收官。 　　我国MDI主要用于家电、建筑保温、汽车及胶黏剂领域。中国家电在海外具有较强竞争优势，今年3月以来，受疫情的影响，我国冰箱冷柜出口直线增长。据海关数据统计，2020年1-10月，中国冰箱出口同比增长28.3%，出口金额同比增长23.8%。目前来看，随着圣诞和新年节日的到来，短期内冰箱出口量还将持续增长。此外，随着疫情防控力度的加深，居民对食物储存的需求以及企业对低温冷冻的需求也将推动冰箱冷柜出口的增长。今年6月，欧盟公告了新的制冷设备能源标签应用比例原则，自2021年3月1日起实施。这项政策或将淘汰一大批陈旧制冷产品，进一步拉动冰冻产业需求增长。11月15日，东盟及中、日、韩等15国签署了RCEP协定，RCEP的签订有利于我国家电行业的向外扩张，未来中国家电在东南亚乃至RCEP区域市场优势更为显著。 　　除了冰箱、冷柜产业之外，对比国外的消费结构，可以发现我国MDI在建筑保温方面的应用尚存潜力，同时2021年国内外房地产行业有望修复，对MDI市场形成利好。此外，随着社会经济的发展，国内外对环保的要求越来越高，居民对室内健康越加重视。MDI无醛胶属于环保安全的产品，可以减低室内污染，在胶黏剂产品中拥有强大的环保优势，目前无醛胶市场需求潜力较大，或将成为MDI下游新的增长点。 　　自2015年起我国就从MDI进口国变成了出口国。尽管受疫情的影响，今年上半年出口量小幅回落，但是海关数据显示8-10月MDI出口累计同比增长16%，预计2020年全年出口量仍旧能达到70万吨。主要出口地为美国、荷兰、韩国和越南，和去年相比变化不大。尽管贸易战期间，美国对我国MDI增加关税，但鉴于主力厂家可以全球调货，从近两年的数据来看，实际影响有限。 　　与需求增长相对应的是供应面的停滞，众所周知，由于技术壁垒高、前期投入大等原因，多年来MDI产业一直以曲高和寡而著称。目前全球仅有寥寥数家厂家，总产能约890万吨，截止到目前，我国MDI产能为344万吨，自给率达到116%。由于市场供应过剩，自2015年重庆巴斯夫投产后，国内外产能没有大的变化。今年受疫情影响，多个项目延期，仅有巴斯夫德国20万吨扩能项目顺利投产。疫情对全球经济产生较大的冲击，各大石化巨头宣布收缩投资，亨斯迈和科思创新项目无限期推远，而此前万华美国项目受中美贸易战的影响也搁置了下来，所以预计未来两年国外新增产能不多。万华在国内的扩建以及新建项目虽然受到的影响较小，但是2021年投产的可能性也变得扑朔迷离。 　　综上所述，短期内下游冰箱冷柜行业需求旺盛，对原料市场形成有力支撑，长期来看，保温及胶黏剂行业前景广阔，反之供应面增长缓慢，供需博弈下，2020年四季度MDI行业走出低谷，2021年有望否极泰来。

　　【ABS行业发展加快】 　　今年以来，在下游需求提升及原料价格上涨的带动下，ABS价格呈现不断上扬趋势，截止稿前，华东地区吉化0215A价格收于17900元/吨，年内收涨46.7%，在塑料产品中位列榜首。 　　众所周知，ABS广泛用于家用电器、电子部件、汽车部件等领域。今年全球疫情的加重使得国外部分地区采取居家办公及上学制度，相关的笔记本电脑需求增加。此外，随着人们居家时间的提升，电视、冰箱等家电行业需求同样火爆。据统计，今年前三季度国内笔记本电脑、家电出口分别增长17.6%和17.3%，据悉，第二及第三季度ABS出口订单显著上升，部分国内下游厂家出口订单已排到明年二季度，对ABS需求的提振十分明显。 　　此外，汽车行业景气度也逐步回升，据统计，今年10月全国汽车产量为248.1万辆，同比增长11.1%。随着国内经济强复苏，消费者的消费信心大幅回升，同时，为了弥补上半年疫情带来的损失，近期车企加大营销力度，刺激了汽车的销量。长期来看，随着全球无碳化进程的加快，新能源汽车将成为汽车行业的发展趋势，前景十分广阔。而ABS/PC、ABS/PA等合金由于其性能优异，在促进新能源汽车轻量化、特种零部件生产中发挥了重要作用，未来汽车行业有望成为ABS需求增长较快的领域之一。

　　【双酚A一飞冲天】 　　近期国内化工市场涨势显著，其中双酚A更是此中的“明星”产品。步入11月份，双酚A市场连续大涨，据化工在线监测，11月初华东地区的价格还在12700-12800元（吨价，下同），截止27日价格已飙升至18400元。不到一个月的时间，行情蹿升超近45%，较年内的最低点更是翻了一倍有余。这一价位是10多年来的最高点，上一次这样的高光时刻是在2010年10月时创下的21700元。原料成本支撑、开工率不高、需求利好拉动加上厂家极力推涨，导致近期行情“一飞冲天”。 　　双酚A大涨主要原因来自下游，尤其是环氧树脂行业的利好拉动。据统计，2020环氧树脂新增产能9万吨，年内受到终端风电行业“赶装潮”刺激，环氧树脂对双酚A的需求量出现大幅提升。据了解，当前的液体树脂价格已经到达近三年的峰值，且仍有继续上行的趋势。另一个重要下游产品PC表现同样亮眼，截至2020年10月底，中国PC新增产能18万吨，行业总产能达到184万吨，行情也在节节攀升。 　　其他几个方面的作用相对而言并不突出。从成本看，相对于需求的拉动，原料苯酚丙酮只对双酚A的行情提供了基本的支撑。11月至今，苯酚和丙酮的价格分别上涨了20%和30%。考虑到双酚A市场上涨过于迅猛，部分中间商已暂停跟进等待新的机会，且高价货源被终端接受消化也需要时间，目前行情持稳并略有回调等待新的时机。但近日国际原油市场走势强劲，欧美原油期货涨至近八个月来高点，原料价格坚挺，这或将支撑双酚A市场继续走高。 　　供应方面，我国已经成为了双酚A的生产大国，截至2019年底，国内双酚A总产能达到近170万吨，同比新增17.0%，约占全球总量的四分之一。2020年国内双酚A装置计划内以及意外停车装置检修较多，时间集中在6-8月，让中间商库存始终维持低位。虽然从9月起国内双酚A装置普遍恢复到正常开工，但厂家库存并没有明显增加。主要因为国内双酚A生产企业大部分有配套的下游装置或稳定的合约客户，整体现货销量有限。 　　从进口市场来看，2020年中国双酚A进口量同比出现下降。根据海关数据统计，1-9月，中国双酚A进口量在41.7万吨，同比减少9.1%。其中1-6月同比减少31.3%，原因是上半年外盘双酚A装置检修集中，加之市场价格波动剧烈，双酚A进口商心态谨慎操盘减少。第三季度进口量的增加主要也是受到下游需求提升的影响。然而11月初韩国LG丽水双酚A装置意外停车，预计会持续两到三周甚至更长，鉴于韩国是主要进口来源国，受此影响，对中国市场的供应将进一步收紧。 　　综合来看，需求提升和供应减少是拉动近期双酚A行情飞天的主要因素。鉴于供应面紧张态势短期难以缓解，部分下游刚需或仍存，且成本支撑走强可期，预计双酚A行情将维持高位。

　　【三聚氰胺行情创年内新高】 　　今年以来国内三聚氰胺行情从低迷到强的历史最低价。下半年开始触底反弹，尤其势反弹，上演了一出绝地反击的好戏。上半年受疫情影响，价格持续震荡下行，创造了罕见7000元（吨价，下同）大关，创下年内新高的历史最低价。下半年开始触底反弹，尤其是进入10月以来行情持续上涨，近期更是突破7原料上涨、开工率不高、需求好转加上厂家000元（吨价，下同）大关，创下年内新高，目前价格相比年初上涨幅度达到了37%左右。原料上涨、开工率不高、需求好转加上厂家极力推涨，导致近期行情出现较快上涨。 　　从全球来看，三聚氰胺生产企业主要集中在中国，国内已成为全球最大的三聚氰胺生产基地，企业主要集中在四川、山东、河南、山西、新疆等主要尿素产地。2019年，虽然国内三聚氰胺产能增速有所放缓、国内消费有所增长，但出口量出现大幅下滑，行业进入了近6年来最困难的时期。据化工在线（www.chemsino.com）的统计，截止2019年底，国内三聚氰胺有效产能达195万吨左右，当年产量在130万吨左右，装置开工率约64%左右。今年上半年，据统计三聚氰胺产量在66万吨左右，较去年同期减少了8%左右，平均开工率在63%左右。下半年由于7、8月淡季、北方环保检查和装置检修等影响，预计开工率会略小于上半年，全年供应减少或在所难免。 　　从成本方面来看，近期尿素价格持续上涨对三聚氰胺行情上涨提供了较强的支撑。以华东地区为例，尿素价格自10月中旬以来累计上涨了100多元，折算成三聚氰胺的成本增加了300多元。今年以来尿素价格上涨了6%左右，平均价格同比下跌了10%左右，三聚氰胺平均价格同比却下跌了12%左右。从全年情况来看，三聚氰胺在成本方面的支撑还是比较强的。 　　从出口方面来看，2019年国内三聚氰胺的出口仅28万吨，同比下降了30%，出口均价同比下降了29%，出现了近几年难得一见的量价齐跌现象。2020年由于疫情的影响，出口方面的情况没有大的改变。据海关统计，1~9月国内三聚氰胺的出口仅21.9万吨，同比减少了5.6%。值得注意的是，今年以来对我国三聚氰胺的反倾销措施不断加强：9月17日，欧亚经济委员会发布公告，决定对原产自中国的三聚氰胺产品发起反倾销调查；9月22日，印商工部贸易救济总局发布公告，对原产于或进口自中国的三聚氰胺发起反倾销日落复审调查；11月3日，美国商务部发布公告，对进口自中国的三聚氰胺启动反倾销和反补贴第一次日落复审立案调查。考虑到全球的经济形势，全年出口量能维持去年的水平就算是比较好的表现了。 　　再从下游需求方面来看，三聚氰胺主要用来制作三聚氰胺树脂，可用于浸渍纸及木材加工行业等，其中浸渍纸、木材加工行业占三聚氰胺下游需求的六成左右。2020年受全球疫情影响，我国家具等产品出口受阻，全年国内需求增长幅度不大，近期下游需求虽然有所起色，但整个行业供需矛盾仍比较突出。 　　综合来看，成本支撑和供应减少是支撑三聚氰胺目前行情的主要因素，在需求较弱的情况下，三聚氰胺高位行情还能走多远还有待观察。此外，在出口通道还不顺畅的情况下，三聚氰胺行业加强自身竞争力、走内循环的道路是行业健康发展的优先选择。