房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年5月，全国房地产开发景气指数为94.56，同比下降1.00点，环比下降0.21点；2023年6月，中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4264.48，同比下降28.79%，环比下降3.58%。 　　商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比增长。2023年5月，商品房销售面积累计同比下降0.01%，其中住宅增长0.02%，办公楼下降0.17%，商业营业用房下降0.22%；商品房销售额累计同比增长0.08%，其中住宅增长0.12%，办公楼下降0.17%，商业营业用房下降0.18%。 　　央行调查：居民购房意愿和房企贷款需求双降。根据红网、广州日报报道，6月29日，人民银行公布《2023年第二季度城镇储户问卷调查报告》，央行对全国50个城市2万户城镇储户的调查显示，未来三个月，16.2%的居民打算购房，这一比例大幅低于今年一季度的17.5%。对下季房价，15.9%的居民预期“上涨”，占比较上季下降2.6个百分点；16.5%的居民预期“下降”，占比较此前上升2.1个百分点；表示“基本不变”或“看不准”的居民占比67.6%，较上季上升0.5个百分点。在此情况下，当被问及未来三个月准备增加支出的项目时，选择购房的居民占比仅16.2%，较上季下降1.3个百分点。值得关注的是，同日公布的央行对银行家的调查，二季度房地产企业贷款需求比上季下降8.4个百分点至47.0%。 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链：2023年6月，浮法平板玻璃月均价为2043.50元/吨，环比增长16.15%，同比增长13.77%。2023年6月，平板玻璃开工率为89.58%，环比下降0.80个百分点，同比下降8.43个百分点；重质纯碱均价为2154.95元/吨，环比下降15.41%，同比下降28.75%；轻质纯碱均价为1983.43元/吨，环比下降12.09%，同比下降32.07%；纯碱期货结算价为1920.95元/吨，环比下降7.52%，同比下降34.28%。 　　（2）水泥产业链：2023年6月，水泥价格指数为121.49，环比下降7.33%，同比下降19.13%；减水剂月均价为3748.81元/吨，环比增长2.47%，同比下降2.87%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7010.00元/吨，环比下降5.37%，同比下降20.79%。 　　（3）涂料产业链：2023年6月，钛白粉月均价格为15423.81元/吨，环比下降1.19%，同比下降18.40%。 　　（4）保温材料产业链：2023年6月，纯MDI价格为19323.81元/吨，环比增长0.45%，同比下降9.96%；聚合MDI价格为16008.33元/吨，环比增长7.22%，同比下降8.91%。 　　（5）家居产业链：2023年6月，TDI价格为16719.05元/吨，环比下降10.47%，同比下降2.78%。 　　（6）型材管材产业链：2023年6月，聚乙烯价格为7902.86元/吨，环比下降0.13%，同比下降10.82%；聚丙烯粉料价格为6776.86元/吨，环比下降4.04%，同比下降19.85%；聚丙烯粒料价格为7141.81元/吨，环比下降2.83%，同比下降18.41%；PVC电石法价格为5460.24元/吨，环比下降1.89%，同比下降31.92%；PVC乙烯法价格为5769.76元/吨，环比下降3.49%，同比下降30.92%。 　　（7）胶粘剂产业链：2023年6月，DMC价格为14114.29元/吨，环比下降4.39%，同比下降33.99%；PVA价格为10761.90元/吨，环比下降10.09%，同比下降52.80%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油价格本周整体环比上涨。 截至 6 月 28 日当周， WTI 原油价格为 69.56 美元/桶，较 6 月23日上涨 0.58%，较 5月均价下跌 2.88%，较年初价格下跌 9.58%；布伦特原油价格为 74.03 美元/桶，较 6 月 23 日上涨 0.24%，较 5月均价下跌 2.19%，较年初价格下跌 9.83%。 （2）天然气多地价格上涨。 截至 6 月 28 日东北亚天然气中国到岸价上调 0.3531 至12.0452USD/mmbtu，环比上调 3.02%。纽交所天然气期货价格为2.603USD/mmbtu ，较上周 下调 4.62%； 北美天 然气现货 价 格1.6601USD/mmbtu，较上周上调 30.70%。 （3） 本周国内动力煤市场价格下滑。 截止到 6 月 29 日，动力煤市场均价为 674 元/吨，较上周同期均价下跌 8 元/吨，跌幅 1.12%。 　　基础化工板块市场表现回顾： 本周（6 月 23 日-6 月 30 日）， 基础化工板块表现优于大盘，沪深 300 下跌 0.56%至 3842.45，基础化工板块上涨 2.59%；申万一级行业中涨幅前三分别是纺织服饰（+4.83%）、煤炭（+3.17%）、电力设备（+3.15%） 。 基础化工子板块中，非金属材料Ⅱ板块上涨 6.99%，化学纤维板块上涨5.83%，塑料Ⅱ板块上涨 4.27%，橡胶板块上涨 3.20%，农化制品板块上涨 2.39%，化学制品板块上涨 2.04%，化学原料板块上涨1.55%。 　　OPEC 维持全球石油需求预测不变。 据中化新网报道，石油输出国组织(OPEC)在 6 月月报中表示， 2023 年全球石油需求预计将比上年增加 235 万桶/日(增幅 2.4%)，达 1.0191 亿桶/日。本次月报与5 月预测的 233 万桶/日大致相同。不过， OPEC 警告称，全球经济不确定性增加或减缓今年下半年经济的增长。月报指出： “在通胀持续高企、主要利率已经很高以及劳动力市场紧张的情况下，2023 年下半年经济增长的不确定性正在增加。 ”在谈到乌克兰局势时，月报称，目前尚不清楚东欧的地缘政治对抗将在何时以及如何解决。月报对 2023 年全球经济增长的预测维持在 2.6%不变，并指出这一势头正在放缓。 OPEC 成员国 5 月的石油产量为 2806 万桶/日。在沙特阿拉伯和其他成员国自愿减产的背景下，石油产量比4 月下降了 46.4 万桶/日。 　　远兴能源：控股子公司阿拉善塔木素天然碱开发利用项目投料试车。 据证券时报官方微信公众号报道，远兴能源(000683)6 月 29日晚间公告，公司控股子公司银根矿业在建的阿拉善塔木素天然碱开发利用项目一期第一条 150 万吨/年纯碱生产线，于 6 月 28 日投料，顺利打通工艺流程并产出产品，目前正对生产装置进行调试、优化和完善。后续公司将按照项目整体建设安排，对一期其余生产线逐条投料试车。 　　通用股份获评“江苏省五星级上云企业”。 据通用轮胎官方微信公众号 6 月 22 日报道，江苏省工业和信息化厅公布了 2023 年度首批省星级上云企业拟认定名单，通用股份成功入选并获得“五星级上云企业”称号。星级上云是指企业以互联网为基础，运用云计算技术，实现系统与设备互通、产业链上下游信息协同、数据共享的模式，有利于企业降低信息化建设成本，进而实现生产全过程和产品全生命周期的优化。 　　风险因素： 宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 　　重点标的： 赛轮轮胎、 确成股份、 通用股份。

中心思想 AI驱动下的传媒互联网新机遇 本报告核心观点指出，在当前市场环境下，传媒互联网及海外板块的投资重点应聚焦于AI技术的应用落地及其对行业带来的变革性影响，同时密切关注上市公司中报业绩预告的兑现情况。尽管近期传媒板块指数有所调整，但AI行情仍被持续看好，其在提升效率、丰富内容和创新商业模式方面的潜力，为游戏、IP、广告等多个细分领域带来了长期增长机会。 业绩与估值修复并行的投资策略 报告强调，投资者应把握二季度业绩增长标的在调整期的买入机会，并关注AI海内外应用落地对传媒标的股价的催化作用。对于中概互联板块，随着中国经济的整体复苏和政策利好的持续释放，预计将迎来业绩反转和估值修复的共振行情。报告推荐了一系列金股和重点关注标的，涵盖A股和港股市场，旨在捕捉AI与经济复苏双重驱动下的投资价值。 主要内容 市场表现与行业热点回顾 A股传媒板块表现 上周（6月19日-6月24日）传媒板块指数下降5.78%，跑输同期上证综指（-2.30%）、深证成指（-2.19%）和创业板指（-2.57%）。个股方面，仅巨人网络（+1.53%）实现上涨；跌幅前三的公司为易尚退（-77.13%）、昆仑万维（-19.12%）和中文在线（-14.59%）。 行业热点动态 游戏版号常态化发放： 6月21日，国家新闻出版署发布6月份国产网络游戏审批信息，共88款手游版号（其中“移动”62款，“移动-休闲益智”26款）和7款端游版号（6款同时获得移动端与PC端版号），包括网易《燕云十六声》、腾讯《星之破晓》等重点产品。 深度合成服务算法备案： 国家互联网信息办公室发布境内深度合成服务算法备案清单（2023年6月），涵盖美团、快手、百度、腾讯、天猫、讯飞等大厂的智能客服、短视频生成、文生图等算法，明确为依法备案规定，并非网传大模型牌照。 腾讯云行业大模型进展： 腾讯云于6月19日首次公布行业大模型研发进展，推出MaaS（Model-as-a-Service）一站式服务，并与22家客户启动行业大模型共建合作，发起“腾讯云行业大模型生态计划”。 电商平台618大促数据： 抖音电商在5月31日至6月18日期间直播累计时长达4202万小时，整体销量同比增长66%，货架场景销量同比增长177%。快手电商在6月1日-6月18日大促期间订单量同比增长近四成，品牌商品GMV同比增长超200%。 美图公司AI影像工具发布： 美图公司于6月19日举办第二届影像节，发布7款AI新品，包括AI视觉创作工具WHEE、AI口播视频工具开拍、桌面端AI视频编辑工具WinkStudio、美图设计室2.0、AI数字人生成工具DreamAvatar、美图AI助手RoboNeo以及美图视觉大模型MiracleVision。 华策影视布局AIGC： 华策集团宣布成立AIGC应用研究院并设立首期5亿元AIGC专项基金，关注影视行业垂类大模型公司、AI应用企业及技术平台。 天舟文化AI工具Yooaction： 天舟文化披露自研AI工具Yooaction即将发布，旨在服务UGC内容创作，构建用户社区互动及付费下载生态。 掌趣科技与悠米互娱合作： 掌趣科技与悠米互娱达成战略合作，共同开发“AI游戏创作平台”，以降低开放世界游戏开发门槛。 人民日报关注通用人工智能： 6月26日，《人民日报》发表评论，强调通用人工智能是新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力量。 重点投资关注与金股推荐 传媒板块投资策略 节前传媒板指大幅调整，主要受部分公司减持情绪及避险情绪影响，但报告认为板块基本面无明显变化，AI行情持续看好。建议关注6月下旬至7月15日中报业绩预告披露期的二季度增长标的，认为调整即是买入机会。同时，AI海内外应用落地将是未来一个月影响传媒标的股价的主要因素。 金股推荐与重点标的分析 名臣健康（金股）： 公司持续加码游戏研发，2023年游戏产品储备丰富，预计23-25年归母净利高增长，估值仍有较大提升空间，股权结构持续改善。 奥飞娱乐（金股）： 与小冰公司签署“IP+AI”战略合作协议，探索产业化落地应用。《超级飞侠》IP大电影定档，新IP《量子战队》Q3推出。公司积极拥抱AI，有望受益于AIGC主题估值提升，AI结合点包括虚拟形象、动画电影制作、玩具机器人等。旗下图灵机器人打造儿童版ChatGPT“智娃”。 恺英网络： 旗下3D动作手游《西行纪燃魂》定档7月20日公测，《龙神八部之西行纪》已公测。拟收购浙江盛和29%股权，优质资产注入。公司进入新的游戏产品周期，预计下半年有海外市场增量，未来有望发布含AINPC的新产品。 宝通科技： 二次元卡牌RPG手游《重返未来：1999》公测表现出色，公司储备多款代理及自研产品。员工激励目标高，双主业（工业互联网及移动互联网）受益于AI及元宇宙发展。 掌阅科技： 首款AI产品“阅爱聊”内测，成功转型为数字阅读平台，优质内容储备丰富，AI技术有望加速收入高增长。 视觉中国： 上线AI智能搜索、AI创意工具、AIGC灵感绘图等功能。作为图片版权龙头，有望通过AI功能提升用户创作、使用、交易效率，实现平台价值重估。 浙文互联： 虚拟人入驻抖音和快手，浙文米塔对标Midjourney，近期定增获批加码AI营销，国资增持加速数字文化升级。 巨人网络： Q1《原始征途》上线，Q2进入业绩拐点。暑期《太空行动》推广，与文心一言推出首款国产AI生成手游形象“太空鲨”，《球球大作战》、《龙与世界的尽头》与AI契合度高。 AIGC长期投资逻辑与受益公司 AIGC三大价值支撑 AIGC的长期逻辑由三大价值支撑：1）增效降本（先增效后降本）；2）内容增产，价值提升；3）商业模式创新。其在文本、编程、图片图像、音视频等多个行业领域均有望产生突破。 三类受益公司 上游算力与数据： 关注英伟达、寒武纪、工业富联、浪潮信息、天孚通信、优刻得（算力相关）以及海天瑞声（数据处理相关）。 中游人工智能算法或软件型公司： 平台型科技公司如微软、谷歌、亚马逊、百度集团-SW、腾讯控股、华为、字节跳动、三六零；人工智能领域软件和算法层面长期布局的公司如商汤-W、科大讯飞、云从科技、格灵深瞳-U。 下游应用领域具备内容生产场景、优质数据或客户的公司： AI+虚拟形象和虚拟场景：奥飞娱乐、遥望科技、汤姆猫、新华网、芒果超媒、风语筑、天下秀。 AI+营销：蓝色光标、三人行、浙文互联、易点天下、利欧股份。 AI+文字：中文在线、阅文集团、果麦文化。 AI+游戏：名臣健康、恺英网络、三七互娱、神州泰岳、宝通科技、姚记科技、盛天网络。 AI+投资：同花顺。 AI+办公：万兴科技、福昕软件、亿联网络、金山办公、金山软件。 AI+电商：腾讯控股、美团-W、阿里巴巴-SW、拼多多、遥望科技、返利科技、值得买、携程集团-S。 细分行业分析与推荐 游戏行业 AI技术有望提升游戏内容生产效率，缩短制作周期，降低成本，加速精品化进程。版号供给常态化带来行业β修复，板块估值仍处较低分位数，未来业绩有望逐步兑现。重点关注名臣健康、恺英网络、宝通科技、巨人网络、三七互娱等。 IP行业 IP是AI科技革命后内容进入高速发展期的核心竞争力。AI+影视、AI+游戏、AI+虚拟形象等细分赛道均需优质IP支持。多模态大模型预训练也需要海量、高质量、正版版权内容，AI或将放大内容版权价值。重点关注奥飞娱乐、中文在线。 广告行业 AI技术有望提升广告素材生成效率，广告主投放预算回升，结合AI的平台有望受益。广告作为经济晴雨表，预计底部在23Q1，复苏在23Q2。重点推荐三人行、分众传媒，关注浙文互联、蓝色光标、兆讯传媒、视觉中国。 直播电商 AI+电商有望成为重要应用场景，提升产业链运营效率。直播电商赛道长期成长性看好，仍有持续扩张空间。建议关注遥望科技、东方甄选（港股）、快手-W（港股）等。 电影行业 生成式AI有助于提升剧本、音乐等内容生产效率，提供更多创意。票房持续复苏，预计2023年全年票房有望恢复至501亿，同比增长67%。关注万达电影、横店影视、中国电影、上海电影、光线传媒、华策影视、博纳影业等。 线下体验 线下消费场景逐步复苏，预计23Q2出现收入拐点。部分公司投资研发AIGC应用，用于体验内容生产等领域，有望实现估值提升。重点关注风语筑、锋尚文化、大丰实业、华立科技、顺网科技。 中概互联市场分析与重点公司 市场整体观点 对2023年中国经济整体复苏充满信心，看好港股和中概股市场全年业绩反转和估值修复共振行情。市场化竞争将促使有行业护城河和优秀执行力的公司脱颖而出。建议重点关注经济复苏顺周期赛道及行业龙头平台公司。 重点公司观点 美团-W： 23Q1收入和调整后净利润超预期，核心本地商业业务竞争优势明显，积极应对到店酒旅竞争，中长期增长动能和盈利能力有望维持。维持“买入”评级，目标价230港元。 腾讯控股： 视频号逐渐形成完整商业闭环，有望成为重要增量市场。国际市场游戏表现强劲，本土市场保持领先。公司大力投入AI能力和云基础设施，有望助推业务发展。维持“买入”评级，目标价486港元/股。 快手-W： 23Q1流量稳定增长，电商业务稳健，直播数据良好，广告收入增速明显回升。用户和内容生态有望保持健康发展，电商GMV和收入有望保持较快增速。维持“买入”评级，目标价77.5HKD。 百度集团-SW： 基本盘稳健，人工智能产业拐点有望提供估值重构机会。AI、云、自动驾驶是新增长极。持续推荐并维持“买入”评级，合理价格202港元/股。 拼多多： 立足性价比，有望持续享受“消费分级”红利。国内业务交易额增长空间大，Temu出海业务增长迅速，有望成为公司发展的“第二曲线”。看好其增长确定性。 整体市场观点与投资建议 互联网行业整体态势良好，业绩复苏态势明显，中长期成长乐观。随着业绩期结束，中概互联网有望迎来预期调整和估值修复行情。经济复苏受益板块包括本地生活、异地出行、可选消费电商、企业开支（广告、在线招聘、SaaS）、房地产及文娱行业。政策利好频出，中概股退市风险大幅下降。恒生科技指数目前处于近2年PS估值的较低分位水平，中长期看整体性价比仍然较高。 港股&中概股投资建议 长期重点推荐腾讯控股、美团-W、快手-W、东方甄选。建议关注拼多多、携程集团-S、百度集团-SW、Boss直聘、贝壳-W、阿里巴巴-SW、达达集团、哔哩哔哩-SW。 上周重点公告与行业公司动态 上周重点公告 姚记科技： 全资子公司及公司申请综合授信额度并提供担保；董事、副总经理、财务总监梁美锋拟减持股份。 兆讯传媒： 2022年度利润分配及资本公积金转增股本预案通过，每10股派发现金股利人民币2元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增4.5股。 名臣健康： 控股股东、实际控制人陈勤发及董事、高管彭小青、陈东松拟减持股份；持股5%以上股东刘晓伟转让5.50%股份给吴心玲。 遥望科技： 回复深圳证券交易所2022年年报问询函。 行业和公司动态 英伟达： 成为ESG基金新宠，股价创历史新高，2023年迄今涨幅扩大至200%。 OpenAI： 首席执行官奥特曼表态支持欧盟AI监管，并与欧盟产业主管讨论水印等措施。 阿里巴巴： 张勇卸任阿里巴巴控股集团董事会主席兼CEO，专职阿里云智能集团董事长兼CEO；蔡崇信出任集团董事会主席，吴泳铭出任集团CEO。 鸿博股份： 已完成超过60台GPU服务器部署调试，超过200P算力已全部用于算力租用客户交付与自身项目研发。 微软： 桌面端必应聊天（BingChat）支持普通话、英语、日语、法语和德语等语音输入。 腾讯云： 首次披露行业大模型进展，强调不追求参数高，希望以最低成本、最合适的模型和最好的服务解决问题。 国家网信办： 发布境内深度合成服务算法备案清单，百度、阿里、腾讯、字节等大厂在列。 OpenAI： 考虑为人工智能软件创建应用程序商店，供客户向企业出售定制的AI模型。 普林斯顿大学： 推出Infinigen AI模型，可生成逼真的3D自然世界场景，并可作为训练数据生成器。 BondGPT： 美国金融科技公司Broadridge子公司

　　欧普康视(300595) 　　事件：公司发布新一轮股权激励，期限5年，考核2023-2027年扣非后净利润（复合增速≥20%），激励对象包括公司与控股子公司管理人员及核心技术/业务人员共97人。 　　此次股权激励增速相比过往未有明显下调，此轮长达5年的激励计划彰显了公司对中长期发展的信心：①2017版股权激励：期限3年，净利润复合增速要求22%；②2019版股权激励：期限3年，扣非后净利润复合增速要求22%；③2021版股权激励：期限5年，扣非后净利润复合增速要求20%。 　　拟投资设立欧普视方，即将开启低浓度阿托品三期临床：公司拟与视方极医药共同出资设立欧普视方，其中欧普出资1820万元，占比65%，双方于6月16日签订合资协议。本次合作后，视方极将低浓度阿托品所有全球区域权益（知识产权、临床批件、商业化权益）转让给欧普视方，欧普视方成立后即将启动低浓度阿托品三期临床准备工作。 　　欧普作为深耕近视防控领域的眼科上市公司，此前公司控股合肥康视眼科医院已获批阿托品滴眼液院内制剂，未来阿托品成品药的有望上市或将进一步丰富公司的产品管线，与现有的角膜塑形镜等产品形成互补。此外，当前在新加坡、日本等地区，每人每年阿托品花费约3000元，若按10%渗透率（占青少年近视人群）计算，则潜在市场空间达300亿元，或可贡献可观业绩增量。 　　河北及三明联盟集采报价公示，欧普康视标准片及环曲片拟中选价格分别为1760元/片、2260元/片，但我们预计“服务”部分将单列计算，有望显著减少影响。我们认为集采或对出厂端影响较小，目前公司终端对产品的总收费也无降价计划，且此前作为三类医疗器械的角塑产品广告宣传一直受到限制，集采后家长对于角塑产品的认知度有望提升，有望进一步打开渗透率天花板。 　　投资建议：公司作为深耕眼视光行业的龙头企业，在近视防控各类产品上不断推陈出新，我们预计23年起视光终端数量有望快速增加，股权激励有望缓解短期集采可能带来的不确定性，同时未来公司的业绩增长来源有望更加多元化，抵御风险的能力有望提高。公司过往业绩通过了各种考验，我们持续看好公司中长期的发展。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别至7.79、9.63、11.8亿元，对应6月16日收盘价PE分别为35、28、23X，维持“买入”评级。 　　风险因素：产品临床及商业化进展不及预期，市场竞争加剧，新产品放量不及预期等。

　　欧普康视(300595) 　　事件：欧普康视拟与视方极医药共同出资设立欧普视方，其中欧普出资1820万元，占比65%，双方于6月16日签订合资协议。 　　视方极医药专注眼科科研转化及产业孵化，其0.01%和0.02%浓度硫酸阿托品研发、临床进展迅速。本次合作后，视方极将低浓度阿托品所有全球区域权益（知识产权、临床批件、商业化权益）转让给欧普视方，欧普视方成立后即将启动低浓度阿托品三期临床准备工作。 　　低浓度阿托品（≤0.05%）对近视进展有延缓作用，4月24日兴齐眼药向药监局递交的低浓度阿托品滴眼液上市许可申请获得受理，是阿托品滴眼液作为近视防控产品有望被广泛使用的积极信号，当前兆科眼科、欧康维视、参天制药等企业也已进入三期临床阶段及之后。 　　欧普作为深耕近视防控领域的眼科上市公司，此前公司控股合肥康视眼科医院已获批阿托品滴眼液院内制剂，未来阿托品成品药的有望上市或将进一步丰富公司的产品管线，与现有的角膜塑形镜等产品形成互补。此外，当前在新加坡、日本等地区，每人每年阿托品花费约3000元，若按10%渗透率（占青少年近视人群）计算，则潜在市场空间达300亿元，或可贡献可观业绩增量。 　　河北及三明联盟集采报价公示，欧普康视标准片及环曲片拟中选价格分别为1760元/片、2260元/片，但我们预计“服务”部分将单列计算，有望显著减少影响。我们认为集采或对出厂端影响较小，目前公司终端对产品的总收费也无降价计划，且此前作为三类医疗器械的角塑产品广告宣传一直受到限制，集采后家长对于角塑产品的认知度有望提升，有望进一步打开渗透率天花板。 　　当前角塑品牌逐步增多，竞争加剧背景下验证了公司向下游渠道拓展决策的正确性：作为经过严格审核的角膜塑形镜产品，市场上大部分产品的近视防控效果均较为优秀，而由于验配场景的特殊性，品牌的选择主要由医生和终端引导推荐，因此我们认为渠道把控能力或将是长期市占率的关键，随着公司终端的加速布局，公司有望继续享受集采后行业增长提速的红利。 　　投资建议：公司作为深耕眼视光行业的龙头企业，在近视防控各类产品上不断推陈出新，我们预计23年起视光终端数量有望快速增加，虽然短期集采或带来不确定性，但我们认为未来公司的业绩增长来源有望更加多元化，抵御风险的能力有望提高。公司过往业绩通过了各种考验，我们持续看好公司中长期的发展。考虑到当前宏观经济形势和集采潜在影响，我们调整公司2023-2025年归母净利润分别至7.79、9.63、11.8亿元，对应6月16日收盘价PE分别为35、28、23X，维持“买入”评级。 　　风险因素：产品临床及商业化进展不及预期，市场竞争加剧，新产品放量不及预期等。

　　基础能源（煤油气）价格回顾：（ 1）原油价格本周整体下跌。 截至 6 月 14 日当周， WTI 原油价格为 68.27 美元/桶，较 6 月 7 日下跌 5.87%，较 5 月均价下跌 4.68%，较年初价格下跌 11.26%；布伦特原油价格为 73.20 美元/桶，较 6 月 7 日下跌 4.87%，较 5 月均价下跌 3.29%，较年初价格下跌 10.84%。 （2）天然气多地价格上涨。 截至本周三(6 月 14 日)东北亚天然气中国到岸价上调 3.1771至 11.5722USD/mmbtu，环比上调 37.84%。纽交所天然气期货价格为 2.342USD/mmbtu，较上周上调 0.56%；北美天然气现货价格1.4752USD/mmbtu，较上周上调 0.01%。 （3） 本周国内动力煤市场价格下滑。 截止到 6 月 15 日，动力煤市场均价为 675 元/吨，较上周同期均价下跌 22 元/吨，跌幅 3.16%。 　　基础化工板块市场表现回顾： 本周(2023.6.9-2023.6.16)， 基础化工板块表现略逊于大盘， 沪深 300 上升 3.30%至 3963.35，基础化工板块上涨 2.28%；申万一级行业中涨幅前三分别是食品饮料（+7.49%）、通信（+7.00%）、机械设备（+6.51%）。基础化工子板块中，化学纤维板块上涨 4.09%，塑料Ⅱ板块上涨 3.22%，橡胶板块上涨 3.10%，化学原料板块上涨 2.96%，化学制品板块上涨1.95%，农化制品板块上涨 1.50%，非金属材料Ⅱ板块上涨 1.48%。 　　赛轮集团、通用股份入选“中国 500 最具价值品牌”。 据赛轮轮胎、 通用股份官方微信公众号报道， 6 月 15 日，由世界品牌实验室(World Brand Lab)主办的第二十届世界品牌大会在北京举行，会上发布了 2023 年《中国 500 最具价值品牌》分析报告。赛轮集团以 805.72 亿元品牌价值，位列 116 名，品牌价值较去年增长120.04 亿元，再创新高。 通用股份旗下千里马品牌以 285.29 亿元的品牌价值评估再次成功上榜，位列第 321 位，品牌价值与影响力进一步提升。 　　巨胎龙头海安橡胶 IPO 获受理。 据轮胎世界网报道， 6 月 12 日，巨型轮胎龙头海安橡胶集团股份公司 IPO 获受理。海安橡胶拟公开发行股票 4649.33 万股，募集资金 29.52 亿元， 用于巨胎扩产及技改项目、研发中心建设和补充流动资金。 扩产项目建成后可年新增约 22000 条全钢巨型工程子午线轮胎， 技改项目完成后，可年新增约 2400 条全钢巨型工程子午线轮胎。 　　风险因素： 宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 　　重点标的： 赛轮轮胎、 确成股份、 通用股份。

　　本期内容提要: 　　基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油价格本周环比上涨。截至6月7日当周，WTI原油价格为72.53美元/桶，较5月31日上涨6.52%，较5月均价上涨1.27%，较年初价格下跌5.72%；布伦特原油价格为76.95美元/桶，较5月31日上涨5.90%，较5月均价上涨1.66%，较年初价格下跌6.27%。（2）天然气各地价格有涨有跌。截至本周三(6月7日)东北亚天然气中国到岸价下调0.387至8.3951USD/mmbtu，环比下调4.41%。纽交所天然气期货价格为2.329USD/mmbtu，较上周上调2.78%；北美天然气现货价格1.4751USD/mmbtu，较上周下调1.34%。（3）国内动力煤市场价格重心下移。截止到6月8日，动力煤市场均价为697元/吨，较上周同期均价下跌144元/吨，跌幅17.12%。 　　基础化工板块市场表现回顾：本周(2023.6.2-2023.6.9)，基础化工板块表现逊于大盘，基础化工板块下跌2.67%，沪深300下跌0.65%至3836.70；申万一级行业中涨幅前三分别是通信（+2.95%）、传媒（+2.82%）、银行（+2.66%）。基础化工子板块中，化学制品板块下跌2.14%，农化制品板块下跌2.37%，化学原料板块下跌2.88%，化学纤维板块下跌2.95%，橡胶板块下跌3.15%，塑料Ⅱ板块下跌4.04%，非金属材料Ⅱ板块下跌4.92%。 　　赛轮液体黄金轮胎助力三一电动重卡打破吉尼斯世界纪录。据赛轮集团官方公众号报道，6月6日，三一魔塔1165电动重卡挑战800KM续航拉开帷幕。在赛轮液体黄金轮胎助力下，重卡成功实现一次充电行驶800KM以上，打破了半挂式电动卡车单次充电行驶最远距离的吉尼斯世界纪录。本次活动中，赛轮集团为魔塔1165电动重卡装配的12R22.518PRSFL1液体黄金轮胎，采用世界首创化学炼胶工艺，滚阻系数约为3.9N/KN，可降低整车能耗7%以上。同时在兼顾了静音舒适的情况下，轮胎使用寿命可达30万公里以上，获得了中橡协3A级认证。经推算，使用该款轮胎全生命周期预计可为客户节省17600元电费。 　　中国钾肥大合同落地，标准氯化钾进口价格确定为CFR307美元/吨。据财经报道网报道，6月6日中国钾肥联合谈判小组与国际钾肥供应商加拿大钾肥联盟（Canpotex）达成一致，确定2023年标准氯化钾进口价格为CFR307美元/吨，供应量尚未确定，有效期至2023年12月31日。据中国化肥信息网、隆众资讯，2020-2022年中国钾肥大合同价格分别为220、247、590美元/吨，印度钾肥大合同价格分别为230、247-280-445、590美元/吨。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 　　重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。

　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年4月，全国房地产开发景气指数为94.78，同比下降1.07点，环比增长0.06点；中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4701.10，同比下降18.83%，环比下降3.41%。 　　商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比转正。2023年4月，商品房销售面积累计同比下降0.004%，其中住宅增长0.03%，办公楼下降0.15%，商业营业用房下降0.21%；商品房销售额累计同比增长0.09%，其中住宅增长0.12%，办公楼下降0.11%，商业营业用房下降0.16%。 　　穆迪将中国房地产行业展望从负面调为稳定。根据中新社报道，世界著名评级机构穆迪投资者服务公司5月15日将中国房地产业展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪预计未来12个月中国房地产市场合约销售额将会趋稳，此外，随着中国政府采取措施扩大开发商融资渠道，房地产行业的融资环境将会进一步改善。穆迪认为，中国一二线城市将成为房地产销售的领头羊，其库存将降至历史平均值附近，但三四线城市仍将面临库存压力。穆迪称，中国政府决心稳定房地产市场并同时防范风险，其采取的措施已拓宽了开发商的贷款、债券和股权融资渠道。由于投资者青睐信用质量更好的开发商，国企开发商和财务稳健的民营开发商将获益更大，其销售业绩或优于同业。 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链：2023年5月，浮法平板玻璃月均价为2266.45元/吨，环比增长8.85%，同比下降4.08%；2023年5月，平板玻璃开工率为90.38%，环比增长2.00个百分点，同比下降10.95个百分点；重质纯碱均价为2547.48元/吨，环比下降14.94%，同比下降14.66%；轻质纯碱均价为2256.14元/吨，环比下降13.30%，同比下降21.30%；纯碱期货结算价为2077.20元/吨，环比下降25.28%，同比下降28.71%。 　　（2）水泥产业链：2023年5月，水泥价格指数为131.10，环比下降5.34%，同比下降20.10%；减水剂月均价为3658.33元/吨，环比下降5.41%，同比下降6.08%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7408.06元/吨，环比下降8.39%，同比下降21.19%。 　　（3）涂料产业链：2023年5月，钛白粉月均价格15609.43元/吨，环比下降1.21%，同比下降18.33%。 　　（4）保温材料产业链：2023年5月，纯MDI价格为19238.10元/吨，环比增长6.08%，同比下降9.30%；聚合MDI价格为14929.76元/吨，环比下降0.84%，同比下降14.39%。 　　（5）家居产业链：2023年5月，TDI价格为18673.81元/吨，环比下降0.62%，同比增长11.42%。 　　（6）型材管材产业链：2023年5月，聚乙烯价格为7913.33元/吨，环比下降2.78%，同比下降9.38%；聚丙烯粉料价格为7061.90元/吨，环比下降4.79%，同比下降17.15%；聚丙烯粒料价格为7349.86元/吨，环比下降4.58%，同比下降15.48%；PVC电石法价格为5565.29元/吨，环比下降5.79%，同比下降35.32%；PVC乙烯法价格为5978.38元/吨，环比下降5.33%，同比下降33.45%。 　　（7）胶粘剂产业链：2023年5月，DMC价格为14761.90元/吨，环比下降4.92%，同比下降42.17%；PVA价格为11969.05元/吨，环比下降18.94%，同比下降47.42%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　房地产行业作为化工重要的终端下游，承载着较大的消费体量，本报告旨在追踪地产链上游化工产品月度变化情况，寻找产业链投资机会。 　　下游地产行业方面： 　　国房景气指数和化工产品价格存在一定相关性。2023年4月，全国房地产开发景气指数为94.78，同比下降1.07点，环比增长0.06点；中国化工产品价格指数(CCPI)均值为4701.10，同比下降18.83%，环比下降3.41%。 　　商品房销售面积同比持续下降，销售金额同比转正。2023年4月，商品房销售面积累计同比下降0.004%，其中住宅增长0.03%，办公楼下降0.15%，商业营业用房下降0.21%；商品房销售额累计同比增长0.09%，其中住宅增长0.12%，办公楼下降0.11%，商业营业用房下降0.16%。 　　穆迪将中国房地产行业展望从负面调为稳定。根据中新社报道，世界著名评级机构穆迪投资者服务公司5月15日将中国房地产业展望从“负面”调整为“稳定”。穆迪预计未来12个月中国房地产市场合约销售额将会趋稳，此外，随着中国政府采取措施扩大开发商融资渠道，房地产行业的融资环境将会进一步改善。穆迪认为，中国一二线城市将成为房地产销售的领头羊，其库存将降至历史平均值附近，但三四线城市仍将面临库存压力。穆迪称，中国政府决心稳定房地产市场并同时防范风险，其采取的措施已拓宽了开发商的贷款、债券和股权融资渠道。由于投资者青睐信用质量更好的开发商，国企开发商和财务稳健的民营开发商将获益更大，其销售业绩或优于同业。 　　上游化工产品方面： 　　（1）玻璃产业链：2023年5月，浮法平板玻璃月均价为2266.45元/吨，环比增长8.85%，同比下降4.08%；2023年5月，平板玻璃开工率为90.38%，环比增长2.00个百分点，同比下降10.95个百分点；重质纯碱均价为2547.48元/吨，环比下降14.94%，同比下降14.66%；轻质纯碱均价为2256.14元/吨，环比下降13.30%，同比下降21.30%；纯碱期货结算价为2077.20元/吨，环比下降25.28%，同比下降28.71%。 　　（2）水泥产业链：2023年5月，水泥价格指数为131.10，环比下降5.34%，同比下降20.10%；减水剂月均价为3658.33元/吨，环比下降5.41%，同比下降6.08%；聚羧酸减水剂单体TPEG月均价为7408.06元/吨，环比下降8.39%，同比下降21.19%。 　　（3）涂料产业链：2023年5月，钛白粉月均价格15609.43元/吨，环比下降1.21%，同比下降18.33%。 　　（4）保温材料产业链：2023年5月，纯MDI价格为19238.10元/吨，环比增长6.08%，同比下降9.30%；聚合MDI价格为14929.76元/吨，环比下降0.84%，同比下降14.39%。 　　（5）家居产业链：2023年5月，TDI价格为18673.81元/吨，环比下降0.62%，同比增长11.42%。 　　（6）型材管材产业链：2023年5月，聚乙烯价格为7913.33元/吨，环比下降2.78%，同比下降9.38%；聚丙烯粉料价格为7061.90元/吨，环比下降4.79%，同比下降17.15%；聚丙烯粒料价格为7349.86元/吨，环比下降4.58%，同比下降15.48%；PVC电石法价格为5565.29元/吨，环比下降5.79%，同比下降35.32%；PVC乙烯法价格为5978.38元/吨，环比下降5.33%，同比下降33.45%。 　　（7）胶粘剂产业链：2023年5月，DMC价格为14761.90元/吨，环比下降4.92%，同比下降42.17%；PVA价格为11969.05元/吨，环比下降18.94%，同比下降47.42%。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本增长或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

　　本期内容提要: 　　基础能源（煤油气）价格回顾：（1）原油价格本周环比下跌。截至5月31日当周，WTI原油价格为68.09美元/桶，较5月24日下跌8.41%，较4月均价下跌14.29%，较年初价格下跌11.49%；布伦特原油价格为72.66美元/桶，较5月24日下跌7.27%，较4月均价下跌12.85%，较年初价格下跌11.50%。（2）天然气各地价格呈现持平或下跌态势。截至本周三(5月31日)东北亚天然气中国到岸价下调0.9361至8.7821USD/mmbtu，环比下调9.63%。纽交所天然气期货价格为2.266USD/mmbtu，较上周下调5.50%；北美天然气现货价格1.4952USD/mmbtu，较上周持平。（3）动力煤价格环比下跌。截止到6月1日，动力煤市场均价为841元/吨，较上周同期均价下跌30元/吨，跌幅3.44%。 　　基础化工板块市场表现回顾：本周(2023.5.26-2023.6.2)，基础化工板块表现优于大盘，基础化工板块上涨0.38%，沪深300上升0.28%至3861.83；申万一级行业中涨幅前三分别是传媒（+9.67%）、计算机（+6.39%）、通信（+6.26%）。本周基础化工子板块中，化学纤维板块上涨1.96%，农化制品板块上涨1.20%，化学原料板块上涨0.93%，塑料Ⅱ板块上涨0.56%，化学制品板块下跌0.4%，橡胶板块下跌0.6%，非金属材料Ⅱ板块下跌2.25%。 　　赛轮集团荣获“青岛经济界奥斯卡”三项大奖。据赛轮集团官方公众号报道，5月27日，以“聚力高质量、澎湃新时代”为主题的2022青岛年度经济宣传发布典礼举行。赛轮集团获得“年度榜样企业”“年度高质量发展典型案例”“年度数字经济发展典型案例”三项殊荣。赛轮集团采用世界首创化学炼胶技术制备的液体黄金轮胎，解决了困扰行业百年的“魔鬼三角”难题，在降低轮胎滚动阻力的同时，提升了抗湿滑性能和耐磨性能，被业界誉为引领世界橡胶工业的“第四次里程碑式的技术革命”。在智能制造领域，赛轮集团也在精耕细作，不断推陈出新。由赛轮集团自主研发的全球首个橡胶轮胎领域工业互联网平台——“橡链云”，促进了产业链上下游企业的集聚与融合，推动橡胶轮胎产业链数字化转型升级和高质量发展。在BrandFinance发布的2023年《全球最具价值轮胎品牌榜单》中，赛轮集团荣登榜单第11位，成为榜单中价值增长最快的轮胎品牌，更由此成为中国最具价值轮胎品牌。 　　波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，2023年6月2日收于1379.55点，比前一周（2023.5.26）下跌1.98%。中国出口集装箱运价指数（CCFI）在2022年2月11日达到历史高位3587.91点，随后表现出明显回落，2023年6月2日收于930.97点。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续运力提升，我们认为海运价格有望结束大幅波动状态，稳定在合理区间，利好出口行业。 　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险 　　重点标的：赛轮轮胎、确成股份、通用股份。