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    • 医药生物行业周报:中药材价格持续涨价,重点关注

      医药生物行业周报:中药材价格持续涨价,重点关注

      医药商业
        投资要点:   市场表现:   上周(6月19日至6月21日)医药生物板块整体下跌3.16%,在申万31个行业中排第20位,跑输沪深300指数0.66个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌6.55%,在申万31个行业中排第21位,跑输沪深300指数6.35个百分点。当前,医药生物板块PE估值为25.1倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为127%。上周子板块中,所有子板块均下跌,跌幅前三为医疗服务、化学制药、生物制品,分别下跌7.57%、2.43%和2.33%。   个股方面,上周上涨的个股为59只(占比12.5%),涨幅前五的个股分别为润达医疗(23.0%),凯普生物(11.1%),兰卫医学(11.0%),华神科技(10.0%),祥生医疗(9.7%)。市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为6.92万亿,在全部A股市值占比为7.43%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为1593亿元,占全部A股成交额的5.20%,板块单周成交额环比下降2.34%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为30.78亿元;净流出前五为ST康美、爱尔眼科、以岭药业、药明康德、翰宇药业。   中药材价格跟踪研究:   近期我们通过对中药材天地网的中药材行情进行调查,对亳州、安国、成都、玉林几大交易市场常用大宗药材价格进行跟踪发现,今年以来,各类中药材价格涨价明显,时至六月,中药材价格在淡季继续上涨,且走势更加强劲,部分药材更是出现一日三价的情况,已引起多地医药行业协会的关注。江苏、广东等省医药行业协会相继发布了《关于中药材价格异常增长的情况报告》并上报中国中药协。同时,中药材价格的持续上涨已对部分药企原料采购成本产生影响,部分公司已考虑调价。从2021年6月至今,白术、当归、党参等中药材涨幅已超200%。白术前期受水灾等因素影响价格上涨;近期,由于白术价格相对其他高价品种涨幅不高,又有商家再次关注开始购进,刷新了近年以来的新高。当归产区来货不多,市场货源供应量一般,由于经营商家手中货源偏少,且成本较高,行情在近期坚挺运行,来货价格继续上扬,市场商家要价也继续上涨。党参作为甘肃大宗类道地药材品种种植面积减少,人气不断聚集,价格稳步上升。   中药材价格的上涨,具有多方面的原因:一,受天气异常等自然灾害的影响,上游部分中药材种植面积和产量的预期下降,供给不足;二,近年来国家不断提高中药材的检测标准,标准的提升导致各项成本的提升;三,今年来,国家陆续出台了系列利好中医药发展的政策方针,整个行业发展势头良好,部分下游中成药产品市场需求旺盛。中药材资源属性相对较强,重点关注具有一定稀缺性,疗效明确,市场需求旺盛的细分品种,关注市场价格相对稳定、具有涨价预期的相关中成药品种及上市企业。   投资建议:   上周,医药生物板块表现低迷,板块热点相对缺乏,建议中长线视角布局板块投资机会。今年以来,各类中药材价格涨幅明显,中药材资源属性相对较强;本周全国中成药集采结果公示,平均降幅基本符合预期;综合分析来看,未来重点关注具有一定稀缺性,市场价格相对稳定的优质细分中药品种。建议关注品牌中药、血制品、连锁药店、创新药、二类疫苗、特色器械等细分板块及个股。   个股推荐组合:益丰药房、华兰生物、贝达药业、丽珠集团、康泰生物;   个股关注组合:老百姓、博雅生物、荣昌生物、开立医疗、华润三九等。   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-06-26
    • 医药生物行业周报:药店门诊统筹相继落地,持续关注

      医药生物行业周报:药店门诊统筹相继落地,持续关注

      医药商业
        投资要点:   市场表现:   上周(6月12日至6月16日)医药生物板块整体上涨0.60%,在申万31个行业中排第24位,跑输沪深300指数2.70个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌3.49,在申万31个行业中排第22位,跑输沪深300指数个百分点5.86%。当前,医药生物板块PE估值为25.9倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为128%。子板块呈分化态势,涨幅最大的为医疗服务(3.20%),跌幅最大的为中药(-1.43%)。个股方面,上周上涨的个股为187只(占比39.9%),涨幅前五的个股分别为安必平(12.6%),山外山(12.4%),罗欣药业(12.0%),兴齐眼药(9.7%),天智航-U(9.7%)。   市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为7.14万亿,在全部A股市值占比为7.49%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2711亿元,占全部A股成交额的5.48%,板块单周成交额环比下降11.01%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为7.94亿元;净流出前五为ST康美、创新医疗、九安医疗、以岭药业、太极集团。   药店行业跟踪:   6月14日,大参林发布拟定增相关更新公告及问询函回复报告;6月16日,漱玉平民关于债转股的提示性公告。   目前,各地药店相关统筹政策细则相继出台。在我们的统计中,约48%城市的报销起付门槛显著友好,其中31.73%的城市起付线为200元以下,20.19%的城市无门槛。湖南、四川、河北、河南的药店倾斜政策最大,其中湖南14个城市均无报销门槛金额门槛,其余3个省份33个城市设置的报销门槛均在200元以下。超80%的城市报销限额为3500元以下。各地报销比例的参照机构不一,其中36.63%的城市为固定比例报销,37.62%的城市报销比例参照处方来源医疗机构,20.79%的城市参照三级医疗机构,2.97%的城市参照二级医疗机构,1.98%的城市参照一级医疗机构。参照三级医疗机构的城市设置的报销比例相对较低,在职与退休人员的报销比例均在50%-70%;参照固定比例的城市设置的报销比例相对较宽,在职人员的报销比例为50%-80%,退休人员的报销比例在50-96%;参照一、二级医疗机构的城市设置的报销比例相对最高,在职人员的报销比例在60%-75%,退休人员的报销比例在68-85%;参照处方来源的城市报销比例相对最宽,因为覆盖了各级医疗机构。   湖北获取门诊统筹资质的药店数量过万,省内占比超60%,政策友好。截至6月15日,江西、湖北、四川、湖南、河北、江苏、安徽五个省份已获取统筹资格的定点药店数量分别为8694、10032、2968、1416、316、297、22个,占省内药店数量比分别为61.66%、45.3%、6.08%、26.72%、1.02%、0.91%、0.10%。   投资建议:   上周,大盘呈上行走势,医药生物板块小幅跑输大盘。板块整体表现仍较低迷,呈较大分化,其中医疗服务、生物制品子板块表现较好。近期各省市药店纳入门诊统筹的相关政策相继落地,处方外流或将提速,药店处方药销售规模有望持续扩大,利好药店行业上市公司。建议关注基本面稳健向好,估值相对合理,市场前景广阔,政策支持友好的相关细分板块及个股。关注连锁药店、血制品、创新药、二类疫苗、医疗服务、特色器械、品牌中药等。个股推荐组合:益丰药房、华兰生物、贝达药业、丽珠集团、康泰生物;个股关注组合:老百姓、博雅生物、荣昌生物、开立医疗、华润三九等。风 险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-06-19
    • 石化化工主题周报:轮胎需求向好,胎企盈利有望提升

      石化化工主题周报:轮胎需求向好,胎企盈利有望提升

      化学制品
        投资要点:国内轮胎配套市场需求表现稳定,2023年以来,我国乘用车和商用车销量出现小幅上涨;重卡销量同比大幅提升,中国物流业景气指数(LPI)回升,国内轮胎需求有望回升。海外方面,美国轮胎需求稳中有升,美国汽车零部件及轮胎店销售额近年来总体保持上升趋势,欧洲轮胎替换市场需求较弱。我国轮胎出口总体保持增长态势,库存水平同比下降,开工率维持在近年来相对高位,叠加出口海运费下降,轮胎企业盈利有望提升,建议关注:赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟。   行业基础数据跟踪:6月12日~6月18日,沪深300指数上涨3.30%,申万基础化工指数上涨2.28%,跑输大盘1.02pct;申万石油石化指数下降0.33%,跑赢大盘3.63pct,涨幅在全部申万一级行业中分别位列第16位、第29位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有涤纶、炭黑、膜材料、聚氨酯、氮肥等板块。表现较差的为炼油化工、油田服务、油气及炼化工程、农药、纺织化学制品等板块。   能源跟踪:WTI原油上周快速下探后小幅回升,于周五收于70.81美元/桶,周平均价跌幅2.98%;截至2023年6月9日当周,美国原油产量为1240万桶/日,原油增产仍动能不足,工作钻机数出现回落,炼厂开工率93.7%;IEA将2023年世界石油需求增长预测上调20万桶/日至240万桶/日;尼日利亚批准了两个新的原油出口终端;日本于6月13日选定了该国首批七个碳捕集和封存项目。   价格数据跟踪:上周价格涨幅居前的品种分别为NYMEX天然气:5.68%,丙酮(华东):2.68%,环氧丙烷(华东):2.62%,己内酰胺(华东):2.43%,BDO(华东):2.31%。上周价格跌幅居前的品种分别为三氯乙烯(山东滨化):-11.67%,尿素(小颗粒42%):-9.04%,乙烯(东南亚CFR):-8.42%,液氨(江苏):-8.00%,丁二烯(上海石化):-8.00%。   风险提示:全球经济下滑的风险;原材料价格上涨的风险;海运价格上涨的风险;贸易摩擦及关税政策的风险。
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      2023-06-19
    • 石化化工主题周报:先声夺人,后难为继:日本能化盘点

      石化化工主题周报:先声夺人,后难为继:日本能化盘点

      化学制品
        投资要点:   投资要点:尽管在过去十年中,日本一次能源消费量逐渐下降,截至2021年,日本依旧是世界第五大能源消费国。日本石化产品以联合生产方式于1958年开始生产,石油化学协调会议在1967年制定了“30万吨以上”乙烯标准,通过扩大到国际规模,进一步增强成本竞争力,实现企业集约化,促进具备技术开发能力的国际竞争力强的企业的诞生。然而,日本目前整体老旧的设施、工艺及流程设计大大制约了目前工厂的运转,2023年以来日本大量炼厂被迫进入检修季,叠加人口老龄化、碳中和等因素,日本炼化逐步走入下坡路。   投资建议:日本作为上世纪美军的重要补给基地,能化产业获得了产能转移的重要发展机遇,但多年来日本产能及设施逐步老化、产业链设计的局限性,制约了其产业的经济效应,伴随着日本国内多项结构性问题叠加,国内消费能力逐步萎缩,预计未来其竞争力还将继续下降。建议关注国内具备大炼化一体化优势、工艺先进的相关企业:中国石油、中国石化、荣盛石化、恒力石化等。   行业基础数据跟踪:6月5日~6月11日,沪深300指数下降0.65%,申万石油石化指数下降0.53%,跑赢大盘0.12pct;申万基础化工指数下降2.67%,跑输大盘2.02pct,涨幅在全部申万一级行业中分别位列第16位、第28位。基础化工和石油石化子行业表现较好的有聚氨酯、煤化工、涤纶、炼油化工、其他化学原料等板块。表现较差的为膜材料、氟化工、粘胶、其他化学制品、氯碱等板块。   能源跟踪:OPEC减产消息对原油提振不大,WTI原油于上周五收于70.17美元/桶,周平均价涨幅1.57%;截至2023年6月2日当周,美国原油产量为1240万桶/日,原油增产仍动能不足,工作钻机数出现回落,炼厂开工率95.8%;OPEC+决定将370万桶/日的减产延长至2024年;俄罗斯5月份流向欧洲的管道天然气量环比回落至1.76Bcm;美国能源部已授予从五家公司购买300万桶原油的合同。   价格数据跟踪:上周价格涨幅居前的品种分别为上周价格涨幅居前的品种分别为尿素(小颗粒):9.01%,丁酮(华东):8.53%,磷酸(江苏):5.59%,二氯甲烷(江苏):4.99%,三氯化磷(江苏):4.48%。上周价格跌幅居前的品种分别为维生素C(国产):-9.09%,乙烯(东南亚):-7.13%,丙烯腈(华东):-6.12%,硝酸(98%):-5.17%,苯酚(华东):-4.32%。   风险提示:地缘政治不稳定,或导致国际能源价格产生剧烈波动,并传导至国内影响企业盈利水平;美联储加息超预期,或海外通胀超预期,压缩企业资本开支,抑制下游需求;海外流动性危机进一步恶化,国际需求收缩,市场预期走低。
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      2023-06-12
    • 医药生物行业周报:血制品行业利好频出,重点关注

      医药生物行业周报:血制品行业利好频出,重点关注

      生物制品
        投资要点:   市场表现:   上周(6月5日至6月9日)医药生物板块整体下跌2.63%,在申万31个行业中排第27位,跑输沪深300指数1.98个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌4.07%,在申万31个行业中排第19位,跑输沪深300指数3.17个百分点。当前,医药生物板块PE估值为25.7倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为130%。上周子板块中,医药商业涨跌幅为0%,其他五个子板块均下跌,跌幅前三为生物制品、医疗服务、中药,分别下跌5.07%、3.70%和3.22%。个股方面,上周上涨的个股为94只(占比20.0%),涨幅前五的个股分别为退市辅仁(26.6%),润达医疗(24.0%),九芝堂(17.6%),卫光生物(13.8%),荣昌生物(12.6%)。   市值方面,当前A股申万医药生物板块总市值为7.14万亿,在全部A股市值占比为7.62%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3114亿元,占全部A股成交额的6.95%,板块单周成交额环比下降0.77%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为64.74亿元;净流出前五为爱尔眼科、长春高新、创新医疗、智飞生物、以岭药业。   血制品行业跟踪:   5月30日,天坛生物下属2家浆站获得单采血浆许可证正式开采,年初至今天坛生物已有10家浆站获得采浆许可证;5月30日,华兰生物下属3家浆站获得单采血浆许可证正式开采;6月3日,上海莱士发布回购公司股份方案,回购总金额在5-10亿;6月3日,卫光生物就变更控股股东、实际控制人暨股票复牌发布公告,变更后公司间接控股股东为中国生物,实际控制人为中国医药;6月6日,派林生物发布关于控股股东协议转让事项的进展公告,胜帮英豪已实际控制公司23.01%股份的表决权。   2023年1-5月,据中检所签发批次数据统计,人血白蛋白、静丙、凝血八因子、人凝血酶原复合物和人纤维蛋白原签发批次分别同比增长0.5%、48%、13%、26%和-0.02%,静丙批签发次数增幅明显,白蛋白和人纤维蛋白基本维持平稳,凝血八因子、人凝血酶原复合物维持良好增长。近期,血制品行业上市公司利好频出,多个新浆站获批,股东变更国资入主、上市公司增持等;随着疫情负面影响的褪去,采浆活动逐步恢复正常,浆站数量和单站采浆量都将得到提升,血制品行业在供给侧有望实现良好增长;强大的股东背景有助于增强公司浆站资源获取能力,随着血制品企业在拓浆能力、生产能力和销售能力差距的不断加大,血制品行业集中度将持续提升;需求端来看,疫情放开后,医疗服务行业的快速恢复,人们对血制品临床价值认知度的不断提升,血制品的需求量也有望持续提升。   投资建议:   上周,大盘呈震荡下行走势,医药生物板块持续回调,跑输大盘。板块整体表现低迷,呈较大分化态势,部分个股受到事件、政策等负面消息影响跌幅较大。近期血制品行业上市公司利好频出,部分上市公司在新建浆站、国资入主等方面迎来积极变化,我们认为血制品行业在供需两端均有提升空间且竞争格局良好,值得重点关注。建议关注基本面稳健向好,估值相对合理,市场前景广阔,政策支持友好的相关细分板块及个股。关注血制品、连锁药店、创新药、二类疫苗、医疗服务、特色器械、品牌中药等。   个股推荐组合:华兰生物、益丰药房、贝达药业、丽珠集团、康泰生物;   个股关注组合:博雅生物、老百姓、荣昌生物、开立医疗、华润三九等。   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-06-12
    • 医药生物行业周报:2023ASCO召开,关注相关创新药企

      医药生物行业周报:2023ASCO召开,关注相关创新药企

      医药商业
        投资要点:   市场表现:   上周(5月29日至6月2日)医药生物板块整体下跌2.07%,在申万31个行业中排第30位,跑输沪深300指数2.35个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌1.48%,在申万31个行业中排第17位,跑输沪深300指数1.23个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.4倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块中,仅医疗服务板块上涨,涨幅为1.47%,其余子板块均下跌,跌幅前三的是化学制药、医疗器械和中药,跌幅分别为3.69%、2.80%和2.47%。个股方面,上周上涨的个股为126只(占比26.9%),涨幅前五的个股分别为创新医疗(52.8%),三博脑科(38.1%),爱朋医疗(24.8%),华大智造(13.9%),冠昊生物(13.5%)。   市值方面,A股申万医药生物板块总市值为7.33万亿,在全部A股市值占比为7.81%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3138亿元,占全部A股成交额的7.11%,板块单周成交额环比下降2.67%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为96.47亿元;净流出前五个股为博济医药、丽珠集团、创新医疗、步长制药、阳普医疗。   行业要闻:   美国临床肿瘤学会(ASCO)大会即将于6月2日-6月6日在芝加哥召开。ASCO年会主要致力于癌症的预防、治疗和改善对患者护理,以展示肿瘤的基础研究和临床最新研究为特点,讨论当前国际先进的治疗方法。作为肿瘤领域最具权威性的年度盛会,ASCO每年都会以“重磅研究摘要”的形式公布癌症领域的前沿重磅研究。本年度ASCO年会的主题为“与患者合作:癌症治疗与研究的基石”。会议将围绕医患关系变化以及改善医患关系的主题进行深入讨论。   美国临床肿瘤学会(ASCO)作为全球三大癌症学会之一,汇聚了全球临床肿瘤学前沿的研究观点以及先进的治疗方法。会议研究摘要陆续公布,众多全球创新药企均在会议中展示最新的研发进展及关键临床数据。此次国内多家药企的研究成果成功入选值得关注,包括百济神州泽尼达妥单抗的关键性2b期研究成果,恒瑞医药卡瑞利珠单抗与阿帕替尼的联合疗法的一项单臂2期试验,君实生物抗PD-1单抗特瑞普利单抗的多项临床研究等。建议重点关注研发管线丰富、商业化能力强、国际化进展顺利的相关创新企业。   投资建议:   上周,大盘呈震荡走势,医药生物指数跑输大盘。近期受港股部分上市企业的影响,国内创新药企业市场表现亦欠佳,近期ASCO大会召开,国内多家药企研究成果成功入选,充分证明国内创新药企依然充满活力,研发进展持续推进,我们认为创新药板块整体持续低迷一年多时间,板块利空基本出清,未来板块有望逐步企稳向好。建议重点关注基本面稳健向好,估值相对合理,市场前景广阔,政策支持友好的相关细分板块及个股。建议关注创新药、血制品、连锁药店、二类疫苗、医疗服务、特色器械、品牌中药等。   个股推荐组合:贝达药业、益丰药房、华兰生物、丽珠集团、康泰生物;个股关注组合:开立医疗、华厦眼科、荣昌生物、老百姓、华润三九等。   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-06-05
    • 医药生物行业周报:饮片联采降价温和,中药行业利好频出

      医药生物行业周报:饮片联采降价温和,中药行业利好频出

      化学制药
        投资要点:   市场表现:   上周(5月22日至5月26日)医药生物板块整体上涨0.02%,在申万31个行业中排第6位,跑赢沪深300指数2.40个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨0.60%,在申万31个行业中排第14位,跑赢沪深300指数1.14个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.0倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为144%。上周子板块表现分化,涨幅最高的为中药(1.70%),跌幅最大的为医疗服务(-3.31%)。个股方面,上周上涨的个股为273只(占比58.2%),涨幅前五的个股分别为三诺生物(18.1%),翰宇药业(16.6%),海翔药业(16.5%),吉贝尔(13.0%),康弘药业(12.5%)。市值方面,A股申万医药生物板块总市值为7.49万亿,在全部A股市值占比为8.05%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3057亿元,占全部A股成交额的8.16%,板块单周成交额环比上涨5.67%。主力资金方面,上周,医药行业整体的主力资金净流出合计为75.07亿元;净流出前五为泰格医药、爱尔眼科、中国医药、康龙化成、拓新药业。   行业要闻:   5月22日,全国首次中药饮片省际联采拟中选结果揭晓,100家企业的782个产品拟中选,平均降价29.5%,最大降幅56.5%。21个中药饮片品种42个品规均有企业中选,其中31个品规拟中选企业达到10家以上,有11个品规拟中选企业数量超过30家。预计8月底前群众能用上质优价宜的21种联采中药饮片。   本次中药饮片省际联采实行按品种采购,衡量企业对每个品种的质量管控和供应能力,企业中选后按协议约定入院销售,可引导企业更加注重单品种质量,进一步规范市场秩序。联采规模相对有限,但对于饮片行业未来发展方向提供明确指引,我们认为中药饮片集采将持续扩围。价格方面,本次中选价格平均降幅为29.5%,相对温和,为饮片“保质、稳供”提高空间。中选企业数量方面,申报企业328家中拟中选企业100家,且头部企业拟中选占比较高。我们认为龙头企业有望凭借先发优势及规模化效应在规模化生产中持续提升竞争力,市场份额及行业集中度有望进一步提升。   投资建议:   上周,大盘呈下行走势,医药生物指数跑赢大盘。近一个月大盘整体走势偏弱,医药生物板块表现相对平稳,板块防御属性显现,建议重点关注。近期国家中医药支持政策频出,中成药集采逐渐常态化,全国首次中药饮片集采降价温和,中医药行业发展趋势进一步清晰,关注相关投资机会。当前医药生物板块估值水平处于相对低位,建议中长线视角布局板块投资机会,关注基本面稳健向好,业绩表现良好,估值相对合理,政策支持友好的相关细分板块及个股。建议关注创新药、连锁药店、血制品、品牌中药、特色器械、二类疫苗、医疗服务等。   个股推荐组合:贝达药业、益丰药房、华兰生物、丽珠集团、康泰生物;   个股关注组合:开立医疗、华厦眼科、荣昌生物、老百姓、华润三九等。   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-05-29
    • 医药生物行业周报:医用耗材支付管理升级,关注相关投资机会

      医药生物行业周报:医用耗材支付管理升级,关注相关投资机会

      生物制品
        上周(5月15日至5月19日)医药生物板块整体上涨2.26%,在申万31个行业中排第5位,跑赢沪深300指数2.09个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨0.58%,在申万31个行业中排第16位,跑输沪深300指数1.31个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.0倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块中,上周各子板块均实现上涨,化学制药涨幅最高,上涨3.48%。个股方面,上周上涨的个股为356只(占比75.9%),涨幅前五的个股分别为三博脑科(37.0%),太极集团(23.8%),兴齐眼药(20.8%),微电生理(18.5%),圣诺生物(17.0%)。   市值方面,A股申万医药生物板块总市值为7.48万亿,在全部A股市值占比为7.90%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为2892亿元,占全部A股成交额的7.17%,板块单周成交额环比下降7.83%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为37.39亿元;净流出前五为迈瑞医疗、拓新药业、以岭药业、ST康美、片仔癀。   行业要闻:   5月19日,国家医保局就做好当前医用耗材医保支付管理有关工作通知如下:一、夯实医保支付管理基础:推进医用耗材分类和代码统一,明确纳入医保支付的耗材范围,逐步实行医保通用名管理;二、加强医保准入管理:坚持“保基本”的功能定位,稳步推进医用耗材目录准入管理,规范医保目录确定程序,建立健全动态调整机制;三、完善医保支付政策:统筹优化支付政策,稳妥有序推进支付标准工作,协同推进支付方式改革;四、认真抓好组织落实:加强组织领导,建立医保支付监测评估机制,加强备案管理,逐步提升制度的统一性和规范性,做好政策衔接,强化宣传引导。   随着我国医改的不断推进,医疗耗材领域相关的医保支付管理也在持续推进。按通用名管理是实现耗材统一管理的基础,从而最终实现医用耗材医保支付范围的全国统一。通知中提出建立健全医用耗材医保目录的动态调整机制,引导耗材价格与其临床价值相匹配,提升医保支付管理的科学化。在医保支付方面,明确逐步淘汰单纯依据费用水平分段支付、一刀切的定额或限额支付等较为粗放的支付政策,探索制定医用耗材医保支付标准,建立与DRG、DIP支付方式改革等政策的协同推进。随着耗材领域医改的不断深化,医用耗材的价格和医保支付方式将更加标准和透明,具备临床价值和创新技术的高值耗材有望在医保准入和支付方面获益。   投资建议:上周,大盘呈震荡走势,医药生物指数跑赢大盘。医保局发布医用耗材支付管理新规,明确第四批高值耗材集采品种为眼科的人工晶体和骨科的运动医学类耗材,医用耗材管理逐步规范化,带量采购和医保支付改革相关进程有望加速推进。当前板块估值水平处于相对低位,建议中长线视角布局板块投资机会,把握复苏和创新两条主线,结合一季报业绩情况,关注基本面稳健向好,业绩表现良好,估值相对合理,政策支持友好的相关细分板块及个股。建议关注创新药、特色器械、连锁药店、血制品、二类疫苗、医疗服务、品牌中药等。   个股推荐组合:贝达药业、益丰药房、华兰生物、丽珠集团、康泰生物;   个股关注组合:开立医疗、华厦眼科、荣昌生物、老百姓、华润三九等。   投资建议:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-05-22
    • 医药生物行业周报:DRG付费带量采购联动,关注相关机会

      医药生物行业周报:DRG付费带量采购联动,关注相关机会

      化学制药
        市场表现:   上周(5月8日至5月12日)医药生物板块整体下跌2.26%,在申万31个行业中排第21位,跑输沪深300指数0.29个百分点。年初至今,医药生物板块整体下跌1.64%,在申万31个行业中排第20位,跑输沪深300指数3.35个百分点。当前,医药生物板块PE估值为26.3倍,处于历史低位水平,相对于沪深300的估值溢价为131%。子板块中,所有子板块全部下跌,跌幅前三的是医药商业、化学制药和生物制品,跌幅分别为3.07%、2.83%和2.66%。个股方面,上周上涨的个股为93只(占比19.9%),涨幅前五的个股分别为祥生医疗(18.3%),赛诺医疗(17.3%),金石亚药(16.7%),津药药业(13.4%),第一医药(12.9%)。   市值方面,A股申万医药生物板块总市值为7.32万亿,在全部A股市值占比为7.79%。成交量方面,上周申万医药板块合计成交额为3138亿元,占全部A股成交额的6.51%,板块单周成交额环比下降25.39%。主力资金方面,上周医药行业整体的主力资金净流出合计为67.93亿元;净流出前五个股为以岭药业、恒瑞医药、众生药业、九芝堂、沃森生物。   行业要闻:   5月10日,为贯彻落实相关文件精神,充分发挥CHS-DRG付费改革对医疗机构使用集采医用耗材的导向作用,不断完善对医疗机构的激励约束机制,由北京市医疗机构组成医疗机构DRG联动采购集团,针对运动医学类、神经介入类、电生理类医用耗材制定了DRG付费和带量采购政策联动采购方案。全市医保定点医疗机构均可作为采购主体参加本次DRG联动采购,本次DRG联动采购工作采取带量联动方式,已取得本次DRG联动采购品种合法资质的医疗器械注册人(代理人),满足相关要求的,均可作为申报企业参加。医疗机构结合产品申报价、临床使用状况、医疗技术进步等因素,从有意愿参加DRG联动采购的企业中选择产品,并填报每个产品未来一年的采购需求量,填报总量不得低于2021年实际采购量的90%。医疗机构采购需求量的90%作为意向采购量。   在DRG采购政策引导下,DRG付费的实施有利于节约有限的卫生资源,提高医疗质量;巩固和完善我国城乡健全的医疗保险制度,遏制医疗保险费用的不合理增长。DRG作为一种医疗服务提供方的支付方式,能有效抑制供方诱导需求和道德风险,从而激励其节约医疗资源。DRG的打包付费方式将使药品、器械、各类检测设备试剂等转变为医院运营的成本,药品和器械企业作为医药产业链上的供应端,在药品与器械使用端的影响也将直接影响相关企业的发展理念、路径及模式。同时,DRG导致的可能的诊断受限,增加了医院更新诊断设备的成本风险,可能选择将一些诊断委托给第三方实验室进行,第三方诊断企业可能得到更多的合作机会。建议关注与公立医院建立深度合作的第三方诊断服务龙头企业及相关医疗耗材创新企业。   投资建议:   上周,大盘呈震荡下行走势,医药生物指数跑输大盘。当前板块热点相对缺乏,板块估值整体处于历史相对低位,建议中长线视角布局板块投资机会。随着年报和一季报披露结束,建议重点关注基本面稳健向好,业绩表现良好,估值相对合理,政策支持友好的相关细分板块及个股。建议关注创新药、血制品、连锁药店、二类疫苗、医疗服务、特色器械、品牌中药等。   个股推荐组合:贝达药业、华兰生物、益丰药房、丽珠集团、康泰生物;   个股关注组合:三博脑科、华厦眼科、荣昌生物、老百姓、华润三九等。   风险提示:政策风险;业绩风险;事件风险。
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      2023-05-15
    • 医药生物行业2022年报&2023一季报总结:2022短期放缓,2023全年可期

      医药生物行业2022年报&2023一季报总结:2022短期放缓,2023全年可期

      化学制药
        2022短期放缓,2023全年可期。医药生物上市公司2022年及2023年Q1整体营收同比增速分别为11.3%、2.0%;归母净利润同比增速分别为0.7%、-24.3%。从盈利能力来看,2022年及2023年Q1整体毛利率分别为35.19%、33.40%;净利率分别为9.16%、9.68%,相对平稳。上市公司业绩增速短期放缓,主要受同期高基数、疫情扰动等因素影响;展望2023全年,板块整体有望逐季向好。   细分板块分化,常规医疗消费企稳。2023年Q1营收同比增速前三子行业依次为:未盈利biotech(+30.00%)、血制品(+27.46%)、药店(+26.47%);归母净利润同比增速前三子行业依次为:专科医疗(+135.74%)、中药(+53.10%)、血制品(+40.56%)。随着疫情影响的淡化,常规医疗消费有望持续企稳复苏。   板块处于低位,投资价值显著。医药生物板块年初至今走势较弱,跑输大盘指数,中药板块表现相对较好。当前板块估值PE(TTM)为24.7倍,分位数达到近10年间的6.20%,处于历史低位。2023年Q1,医药生物板块市值占比6.32%,全基医药股持仓占比为11.79%,非药基的医药股持仓为6.28%,处于相对低位。医药生物板块中长期投资价值显著。   投资建议:展望2023全年,随着疫情影响的消除,常规医疗消费有望持续企稳向好,板块整体将逐步恢复良好增长态势。我们坚持年初策略观点,以创新、消费为核心主题,建议关注创新药械、连锁药店、血制品、二类疫苗、品牌中药等相关细分子板块及个股。   风险提示:政策风险,业绩风险,事件风险。
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      2023-05-10
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