二型糖尿病药物研发行业以患者为核心，致力于降低血糖、改善胰岛素敏感性。随着患者数量持续增长，市场需求不断扩大，预计到2050年中国二型糖尿病患者将增至约1.5亿人。行业面临技术壁垒与资本门槛，新药研发周期长、成本高，成功率低。然而，行业发展前景广阔，创新驱动成长，聚焦于长效复方制剂及个体化靶向治疗。政策导向与技术革新推动市场向高质量发展阶段迈进，医保覆盖范围扩大，技术路径持续演进。本土企业在高端糖尿病药物领域持续发力，呈现“局部突破、整体追赶”格局。医保谈判倒逼国产药企结构调整，加速向创新转型。该报告由西安大略大学商业智能专业庄子晗于2025年7月完成。

　　投资要点： 　　市场表现： 　　上周（08月04日-08月08日）医药生物板块整体下跌0.84%，在申万31个行业中排第31位，跑输沪深300指数2.07个百分点。当前医药生物板块PE估值为30.83倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为144%。子板块涨幅前三的为医疗器械(申万)、生物制品(申万)、医药商业(申万)、涨幅分别为2.70%、-0.74%、-1.35%。个股方面，上周上涨的个股为176只（占比37.13%），下跌的个股287只（占比60.55%）。涨幅前五的个股分别为南模生物（42.48%）、海辰药业（41.29%）、赛诺医疗（39.52%）、诚意药业（35.81%）大博医疗（31.49%）。 　　行业要闻： 　　近日，工信部、发改委、教育部、卫健委、国资委、中科院、药监局等7部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年脑机接口关键技术取得突破到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。 　　（信息来源：工信部） 　　投资建议： 　　本周医药生物板块小幅调整，医疗器械子板块表现相对较好。工信部、卫健委等7部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，从“技术攻关”、“应用落地”“产业支持”等三方面为脑机接口产业发展绘制了“施工蓝图”。脑机接口可实现生物智能与机器智能的协同交互，是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术，当前创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破。本次《意见》提出，脑机接口到2027年关键技术取得突破，到2030年产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业。此前国家医保局已印发《神经系统类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，设立了侵入式脑机接口置入费、取出费等价格项目；北京、上海等地发布行动方案，针对脑机接口领域的监管政策。政策引导下，产业潜力有望加速爆发，落地场景有望加速打通。建议关注医疗器械板块及脑机接口相关概念标的等。同时建议关注创新药、CXO、医疗服务、二类疫苗等细分板块的优质个股。 　　个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、开立医疗、安杰思、华厦眼科； 　　个股关注组合：科伦药业、千红制药、海尔生物、康泰生物、百普赛斯。 　　风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；研发进展不及预期风险；药械产品安全事件风险等。

　　投资要点： 　　医药板块继续调整，跑输沪深300指数。本周（8/4~8/10）市场强势反攻，沪深300指数+1.23%，国防军工（+5.93%）、有色金属（+5.78%）、机械设备（+5.37%）等板块涨幅排名领先，医药生物（-0.84%）、计算机（-0.41%）、商贸零售（-0.38%）板块涨幅靠后。SW医药指数本周-0.84%，排名31/31，跑输沪深300指数；本周恒生生物科技指数+0.13%、恒生医疗保健指数+0.23%，跑输恒生指数和恒生科技指数。前期强势的创新出海赛道继续调整，主要是前期涨幅较大以及其他板块热度回升；而医药板块内部相对低位的医疗器械、IVD等细分行业跑出相对收益，减肥药、脑机接口以及部分中小市值创新药保持热度。 　　脑机接口迎来政策东风，七部门发布推动产业创新发展实施意见。8月8日，国家工信部等七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》。文件指出，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。今年1月国家药监局设立脑机接口医疗器械标准，3月国家医保局为脑机接口相关医疗服务设立收费标准，为我国脑机接口产业从基础研究向临床应用转化铺平道路。关注通过自主研发、合作开发、股权投资等多种形式积极布局脑机接口技术的上市公司，瑞迈特、诚益通、翔宇医疗、爱朋医疗等。 　　礼来口服减肥药疗效低于预期，关注中国创新减肥药的研发和出海进展。美国时间8月7日，礼来公布口服小分子GLP-1减肥药Orforglipron的三期临床ATTAIN-1研究结果，经过72周治疗后，每日一次36mg剂量下，受试者体重平均降幅12.4%，低于市场预期；这一数据与竞品口服司美格鲁肽的减重效果（50mg剂量下，68周减重17.4%）存在明显差距，并导致礼来股价当日盘中最大跌幅超15%。实际上，口服小分子GLP-1Ra的开发难度较大，辉瑞已有两款同类管线因不良反应问题而宣告失败，礼来为控制该药的不良反应、提高三期临床成功率，特意降低了三期临床的初始爬坡剂量和最高给药剂量，势必会对有效性数据造成一定影响；但这并不改变Orforglipron作为全球First-in-class的市场优势，同时相较于口服司美，Orforglipron服药更加方便，不需要SNAC促渗剂，不受食物和饮水等影响。另一方面，礼来Orforglipron有效性不及预期，为中国小分子GLP-1未来参与全球竞争留出了更大的发挥空间，目前恒瑞医药HRS-7535、成都闻泰VCT220、华东医药HDM1002等已进入临床三期阶段。此外中国药企在GLP-1双靶点（众生、信达、博瑞）、减脂增肌（来凯）的差异化创新和未来BD出海进展也值得关注。 　　配置思路：核心赛道+产业催化。1）ADC、PD-1双抗等赛道具有BD出海潜力的管线和公司。ADC潜在出海方面关注迈威生物、乐普生物、复宏汉霖、石药集团/新诺威，PD-1双抗潜在出海方面关注神州细胞、宜明昂科/InstilBio、君实生物、荣昌生物、中国生物制药、基石药业等；2）下半年有望纳入港股通的18A公司，关注映恩生物等。3）关注中报业绩：主要关注高景气CXO龙头（药明合联、药明康德、凯莱英）和医疗器械（瑞迈特）等。 　　投资建议：我们看好中国创新药出海的产业趋势，维持全年医药科技牛市的判断，重点跟踪ADC、双抗等核心优势赛道，跟踪产业催化和BD进展；重点关注药明合联、映恩生物-B、康方生物、迈威生物-U、宜明昂科-B、科伦博泰生物-B；同时，我们积极寻找中报业绩高增长个股，看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会。 　　风险提示：新产品研发进展不及预期，竞争环境加剧，产品销售情况不及预期，地缘政治风险等。

　　激励模式、组织架构、公司文化调整等多方面变革，帮助公司彻底摆脱早期对于单一业务的依赖，实现多元化发展，使整体收入重回高个位数-双位数增长轨道。 　　重视创新+收购优质资产，业务向高增市场转移。对于创新的重视以及成功的外延战略也是公司业绩重新提速的核心因素，公司研发费用率长期保持在约10%，2024年绝对金额超16亿美元。同时凭借收购优质资产，公司所处细分赛道持续向创新+高增市场调整，处于高增赛道的产品收入占比从2012年的10%提升至2024年的40%，预计在未来成为公司持续增长的主要驱动力。同时通过有效经营，使公司自身收入增速始终高于所布局产品所处的整体加权市场增速。 　　深耕潜力赛道，多个板块处于领先地位。根据公司预测，其布局的八个赛道2023年的合计市场规模超500亿美元，并在左心耳封堵、内窥镜、泌尿/女性健康等领域均保有较多份额。同时，由于电生理业务2024年快速增长，市场份额有望实现较大提升。 　　风险提示：产品销售不及预期；管线产品临床数据/上市进展不及预期；竞争加剧风险。

　　投资要点 　　行情回顾：本周医药生物指数下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07个百分点，行业涨跌幅排名第32。2025年初以来至今，医药行业上涨21.28%，跑赢沪深300指数16.96个百分点，行业涨跌幅排名第5。本周相对表现最好的子板块是医疗耗材，上涨3.9%，年初以来表现最好的前三板块分别是医疗研发外包、原料药、化学制剂，涨跌幅分别为+48.1%、+40.7%、+38.1%。 　　晶泰科技与Dovetree达成AI制药合作。晶泰控股8月5日公告，公司间接全资附属公司与DoveTree Medicines LLC及其联属公司订立最终协议，公司将利用其基于"AI+机器人"的端到端人工智能药物发现平台，为DoveTree选定的主要针对肿瘤学、免疫及炎症疾病、神经系统疾病及代谢失调领域的靶点，发现和开发小分子及抗体类候选药物。公司已收到最终协议项下约定的5100万美元首付款。根据协议条款，公司有权获得4900万美元的进一步付款，并有资格获得金额达58.9亿美元的潜在监管里程碑及商业里程碑付款，以及基于产品年度净销售额的潜在个位数的特许权使用费，晶泰科技的“AI+机器人”技术平台，在药物靶点发现、分子设计与筛选环节展现出高效性，显著缩短研发周期并提升成功率，建议持续关注后续里程碑达成节奏。 　　赛诺医疗自膨颅内支架及球囊微导管获得FDA突破性医疗器械认定。公司8月6日收盘后公告，COMETIU@自膨式颅内药物涂层支架系统及COMEX™球囊微导管获得美国FDA突破性医疗器械认定。是美国FDA历史上全球首个颅内动脉粥样硬化狭窄治疗产品，同时也是首个获得美国FDA突破性医疗器械认定的国产神经介入器械产品。自膨载药支架技术优势主要包括1）精准控释药物；2）显著降低风险；3）优异力学性能；4）高效安全操作；5）协同增效，安全升级等。从临床数据看（22/7~23/2纳入140例）术后6个月再狭窄率低至1.71%；术后1年再狭窄率仅为1.87%，与6个月时相比保持稳定；术后30天内卒中或死亡率仅为3.13%。 　　时代天使业绩超预期，海外市场进入业绩收获期。8月5日公司发布业绩预告，25H1净利润约为1340万美元至1480万美元，同比增长538.1%-604.8%，业绩超预期主要是因为1）24H1净利润基数较低；2）中国以外设立工厂进度延迟，25H1投资及经营开支较低3）海外市场收入持续增长。公司2023/2024年海外收入分别为2060万美元/8050万美元，案例数为3.3/14.07万例，前期费用前置导致23-24年海外亏损加大，目前海外市场逐渐进入业绩兑现期，前期市场搭建逐渐完成。 　　稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州（688235）、美年健康（002044）、通化东宝(600867)、亚虹医药(688176)、甘李药业(603087)、亿帆医药(002019)、赛诺医疗(688108)、康龙化成(300759)。 　　风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。

　　大健康行业现状 　　产业痛点 　　医疗保健行业规范日渐完善 　　品牌产品宣传受强监管和信披规则的限制 　　品牌与产品不能同时露出 　　大健康消费产业结构升级 　　传播问题 　　公信低，专家权威受质疑 　　形式旧，科普形式单一化 　　渠道杂，缺乏直面C端渠道 　　内容乱，科普谣言难分辨 　　传播难，品牌传播受限制 　　消费需求 　　Z世代是健康消费新势力 　　大众对准确健康类资讯、优质科普知识需求上升 　　品牌心智强化，健康消费者对大品牌的偏好明显

　　行业观点： 　　周度回顾。上周（8月4日-8月8日）医药生物板块收跌0.84%，跌幅居前，板块内部轮动显著，跑输Wind全A（1.94%）和沪深300（1.23%）。从板块来看，医疗耗材（3.93%）、体外诊断（2.55%）和医疗设备（1.94%）涨幅居前，医疗研发外包（-3.56%）、化学制剂（-2.04%）和中药（-1.88%）跌幅居前。从个股来看，南模生物（42.5%）、海辰药业（41.3%）和赛诺医疗（39.5%）涨幅居前，南新制药（-18.5%）、奇正藏药（-16.1%）和科兴制药（-15.7%）跌幅居前。 　　关注减肥药潜在BD机会。本周多个海外MNC发布中期业绩和管线情况，诺和诺德中止多项早期减肥药管线，辉瑞中止口服GLP-1资产PF-06954522，礼来口服GLP-1RA产品orforglipron读出积极三期顶线结果。我们认为在减肥药管线军备竞赛中，先行者礼来再次验证了GLP-1口服药的可行性，代谢领域管线处于劣势的MNC会考虑引入外部产品来提升竞争力，减肥药领域BD确定性再次增强，国内biotech在减肥药领域布局广泛，管线具备全球竞争力，关注国内布局减肥药口服药的创新药企业，长线持续看好创新药方向。 　　七部门推动脑机接口产业创新。本周工业和信息化部、国家发展改革委、教育部、国家卫生健康委、国务院国资委、中国科学院、国家药监局发布关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见。意见提出到2027年脑机接口关键技术取得突破，突破关键脑机芯片，研发用于植入脑机接口的高精度手术机器人，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态。 　　风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。

　　投资要点 　　(磷酸)五氧化二磷、尿素等涨幅居前，二氯甲烷、合成氨等跌幅较大 　　本周涨幅较大的产品：(磷酸)五氧化二磷85%（CFR印度合同价，9.11%），五氧化二磷折纯（CFR印度合同价，9.09%），尿素（波罗的海(小粒散装)，5.75%），电池级碳酸锂（新疆99.5%min，4.40%），焦炭（山西市场价格，4.18%），纯MDI（华东，4.07%），聚合MDI（华东烟台万华，3.80%），硫酸（双狮98%，3.53%），工业级碳酸锂（四川99.0%min，2.96%），HDPE（注塑/CFR东南亚，2.77%）。 　　本周跌幅较大的产品：醋酸乙烯（华东，-2.65%），赖氨酸（河北地区98.5%，-2.67%），涤纶工业丝（1000D/192F）（高强型，-2.81%），三氯乙烯（华东地区，-3.26%），BDO（华东散水，-3.68%），环氧丙烷（华东，-3.70%），二甲苯（华东地区，-4.61%），合成氨（江苏新沂，-5.56%），二氯甲烷（华东地区，-5.96%），合成氨（河北金源，-7.41%）。 　　本周观点：美国关税再起叠加美俄就俄乌停火谈判，国际油价快速下行，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向判断理由：本周主要受到美国关税再起叠加美俄就俄乌停火谈判影响，国际油价快速下行。截至8月8日收盘，布伦特原油价格为66.59美元/桶，较上周下滑4.42%；WTI原油价格为63.88美元/桶，较上周下滑5.12%。预计2025年国际油价中枢值将维持在65-70美金。鉴于当前国际局势不确定性和对油价企稳的预期，我们看好具有高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油等。 　　化工产品价格方面，本周部分产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：(磷酸)五氧化二磷85%上涨9.11%，尿素上涨5.75%，电池级碳酸锂上涨4.40%，焦炭上涨4.18%等，但仍有不少产品价格下跌，其中合成氨下跌7.41%，二甲苯下跌4.61%，环氧丙烷下跌3.70%，BDO下跌3.68%。从化工行业年报业绩表现来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不一。主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如润滑油行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向的投资机会。具体建议如下：首先是建议重视有望进入景气周期的草甘膦行业。草甘膦行业目前经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期开始上涨，在海外进入补库存周期的大背景下，行业有可能进入景气周期，继续推荐江山股份、兴发集团、扬农化工等；第二，在行业整体机会不多的情况下，精选竞争格局和盈利能力相对较好且具备量增的成长性个股。持续看好竞争格局较好的润滑油添加剂行业中具备持续成长性且空间广阔的国内龙头瑞丰新材、盈利能力相对较好的煤制烯烃行业中具备量增逻辑且估值较低的宝丰能源；第三，在关税不确定性的影响下，出口预计会受到影响，内循环需要承担更多的增长责任，化工行业中产业链在国内且主要需求也在国内的有化学肥料行业及部分农药行业中的子产品，其中氮肥和磷肥、复合肥自给自足内循环，需求相对刚性，继续看好华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份等，中国心连心化肥做重点推荐。最后，在国际油价上涨的背景下，我们继续看好具有最高资产质量和高股息率特征的三桶油。化工行业中云天化、兴发集团、龙佰集团等细分子领域龙头企业也有5%左右股息率，在红利资产中具有较强吸引力。 　　风险提示 　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。

　　本篇文章是 AI 系列深度报告第二篇，着重从 AI for Science 的演变，化工落地角度，应用切入口等进行分析，AI4S从效率工具升级成为智能辅助，在 AI 传统关注的硬件、软件之上，更多聚焦化工的应用层研究。我们从几个维度进行了方向性梳理：①AI4S 发展演进，开始逐步形成了专业服务和内生研究两大方向；②AI4S 先期落地解决行业痛点着重关注三个维度；③创新应用中梳理出六大方向或赛道，优化改进能够有三个维度的赋能；④高质量数据的积累和获取成为拉大企业差距的重要方向。 　　投资逻辑： 　　当前 AI 赛道正在快速迭代发展，我们认为 AI for science（AI4S）将对化工行业未来的竞争格局产生重大影响，本篇报告主要介绍了当前 AI4S 当前发展阶段，分析化工行业哪些赛道有望率先实现突破，论述化工企业应用 AI 中短期主要痛点和突破点，主要得出以下结论： 　　1、 科学研究迎来“智能体主导”的新范式，已从学术层面跨入到商用层面 　　AI4Science 正在步入“多模态大模型+自动化实验”时代，“自驱动实验室”（Self-DrivingLab）等多智能体协同平台正加速发展。未来，AI 将与机器人实验密切配合，人机协同进行全流程闭环科学研究。当前 AI4S 已经从学术层面跨入到商用层面并产生实际的经济效益，不过并没有形成较为成熟的商业模式，业界普遍沿用合作研发模式、自主研发模式及混合模式。我们认为未来大型机构将会以混合模式为主，比如大型企业或国家级实验室可能建立自己的 AI研究平台（内部自主开发），同时对外开放部分能力，与高校、初创企业共建创新网络。小型企业则倾向于使用这些开放或商业化平台，采用合作研究模式。 　　2、创新应用中梳理出六大方向，实现智算平台的产品兑现；优化改进能够有三个维度的赋能，带动中长期的设备升级投资 　　以 AlphaFold2 为例，我们总结出 AI4S 应用场景的 3 类特点：①长研发周期与高成本。②数据驱动与大规模计算。③高维度设计空间。在创新研发维度，生物发酵行业菌株筛选和流程优化，新型材料的应用和适配，农药创新药等药剂产品的开发，辅材催化剂、添加剂等的升级优化及后续产物分离，微观结构带来的材料升级，配方设计、升级和应用6 大方向将率先实现突破；而在优化改进方向，重复环节人工替代或者关键、危险环节检测，生产过程的智能优化，给予充分、实时市场信息进行的资源调配 3 个维度可以进行优化，从而带动局部的设备投资。 　　3、AI 布局进程将逐步拉大化工企业头尾部企业的差距，其中高质量数据是决定性因素 　　人工智能系统的性能取决于其所依赖的数据，高质量数据将是拉开化工企业 AI 布局的关键。在化工领域看，高质量数据更多偏向私有化，多数企业自身积累的数据极为有限，能够进行自身赋能的相对较少。因而从数据的角度看，历史管理相对规范的头部企业、有先期的战略规划能够有效外部合作的细分龙头、能够结合“机器人”和“智算平台”的生产企业有望可以获得持续 AI 竞争力。 　　投资建议： 　　AI 垂类应用正加速向化工全链条渗透：设备端聚焦“AI+机器人”高危巡检；研发端看好“AI+自动化实验”驱动的分子发现及工艺优化；产品端关注 AI 辅助配方升级与新材料迭代。 　　风险提示： 　　技术快速迭代导致前期投入沉没成本风险；化工新材料验证周期长，若性能不达预期可能导致商业化验证风险；数据合规风险；高端人才争夺风险；当前 AI4S 标的交易拥挤度较高，存在估值回调风险

　　报告要点： 　　医药板块本周跑输沪深300指数 　　2025年8月4日至8月8日，申万医药生物指数下跌0.84%，跑输沪深300指数2.07pct，在31个申万一级行业指数中排名第31。2025年初至今，申万医药生物指数上涨21.28%，跑赢沪深300指数16.96pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第5。截至2025年8月8日，医药板块估值为30.71倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为158.50%。 　　本周南模生物、海辰药业和赛诺医疗等表现较好 　　涨幅排名前十的个股分别为：南模生物（+42.48%）、海辰药业（+41.29%）、赛诺医疗（+39.52%）、诚意药业（+35.81%）、大博医疗（+31.49%）、利德曼（+29.35%）、翔宇医疗（+27.75%）、联环药业（+22.45%）、麦澜德（+21.46%）、尚荣医疗（+18.97%）。 　　跌幅排名前十的个股分别为：南新制药（-18.50%）、奇正藏药（-16.11%）、生物谷（-15.80%）、科兴制药（-15.68%）、海特生物（-14.61%）、昂利康（-13.64%）、华森制药（-13.50%）、奥翔药业（-13.49%）、塞力医疗（-13.43%）、前沿生物（-13.38%）。 　　重要事件 　　2025年8月7日，工信部等七部门印发《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，到2027年，脑机接口关键技术取得突破，初步建立先进的技术体系、产业体系和标准体系。电极、芯片和整机产品性能达到国际先进水平，脑机接口产品在工业制造、医疗健康、生活消费等加快应用。产业规模不断壮大，打造2至3个产业发展集聚区，开拓一批新场景、新模式、新业态。到2030年，脑机接口产业创新能力显著提升，形成安全可靠的产业体系，培育2至3家有全球影响力的领军企业和一批专精特新中小企业，构建具有国际竞争力的产业生态，综合实力迈入世界前列。 　　投资建议 　　脑机接口通过在脑与机器之间建立信息通道，实现生物智能与机器智能的协同交互，是生命科学和信息科学融合发展的前沿技术。当前，脑机接口创新成果持续涌现，产业加速壮大，正孕育颠覆性突破，已成为科技创新和产业创新深度融合的重要领域。随着脑机接口技术加速发展，产业政策日趋明晰，已有北京、上海、南京、四川、山东等省区市发布了相关政策，同时一些医疗机构、企业也加速推进脑机接口的创新技术研发，产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，国内脑机接口公司有望逐步实现商业化应用，并向产业化目标迈进。建议关注麦澜德、诚益通和三博脑科等在脑机接口领域布局进度靠前的企业。 　　风险提示 　　医药行业政策风险，产品降价风险，研发进度不及预期风险。