报告摘要 　　市场表现： 　　2024年8月6日，医药板块涨跌幅+1.88%，跑赢沪深300指数1.89pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，疫苗(+2.54%)、医疗研发外包(+2.46%)、其他生物制品（+2.40%）表现居前，线下药店(-0.38%)、血液制品(+0.88%)、医疗设备(+1.54%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为香雪制药(+20.03%)、多瑞制药(+20.01%)、舒泰神(+13.78%)；跌幅榜前3位为复旦复华(-10.03%)、天士力(-3.83%)、益丰药房（-2.41%）。 　　行业要闻： 　　8月6日，拜耳宣布，公司FIC疗法Kerendia（Finerenone）在治疗左心室射血分数（LVEF）≥40%的心力衰竭（HF）患者的3期临床试验FINEARTS-HF中达到主要终点，显著减少了心血管死亡和心力衰竭事件构成的复合指标。基于这一积极结果，公司计划与美国FDA讨论递交监管申请，扩展Kerendia的适应症。 　　（来源：拜耳） 　　公司要闻： 　　亿帆医药（002019）：公司发布公告，近日子公司合肥亿帆生物制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的美索巴莫注射液《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　华海药业（600521）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的富马酸卢帕他定片、维格列汀片的《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　人福医药（600079）：公司发布公告，近日全资子公司人福普克药业（武汉）有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的ω-3脂肪酸乙酯90软胶囊的《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　福元医药（601089）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局颁发的阿戈美拉汀片的《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　核心观点 　　中医药历史悠久，是我国的文化瑰宝。中药是指以中国传统医药理论指导采集、炮制、制剂，说明作用机理，指导临床应用的药物；中药主要来源于天然药及其加工品，包括植物药、动物药、矿物药及部分化学、生物制品类药物。中药产业链上游以中药材的生产与供应为主；中游主要是中药产品的生产制造；下游为销售终端。 　　中药行业市场广阔。根据弗若斯特沙利文测算，2021年中国中药市场规模为4302.2亿人民币，2017年至2021年期间的复合年增长率为-1.4%。预计2025年，中药市场规模达到5231.1亿元，并在2030年达到6030.5亿人民币，2025年至2030年期间的复合年增长率为2.9%。 　　中药行业迎来长周期的政策红利窗口期。近年来，为鼓励中医药产业高质量发展，国家围绕中医药产业链出台多项支持政策。2019年中共中央、国务院发布了《关于促进中医药传承创新发展的意见》，坚持中西医并重、打造中医药和西医药相互补充协调发展的中国特色卫生健康发展模式，发挥中医药原创优势；2021年国务院办公厅发布《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》，提出28条措施，涵盖人才、资金、产业、发展环境等方面，为中医药高质量特色发展保驾护航；2022年《“十四五”中医药发展规划》、《基层中医药“十四五”行动计划》、《“十四五”中医药人才发展规划》相继出台；2023年《中医药振兴发展重大工程实施方案》、《“十四五”中医药文化弘扬工程实施方案》、《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》以及《关于进一步加强中药科学监管促进中药传承创新发展若干措施的通知》、《中药注册管理专门规定》等文件先后发布。2024年，《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》对中医药持续予以政策支持，要求推进中医药传承创新发展，推进国家中医药传承创新中心、中西医协同“旗舰”医院等建设，同时支持中药工业龙头企业全产业链布局，加快中药全产业链追溯体系建设。《任务》还要求健全中药审评证据体系，加快古代经典名方中药复方制剂审评审批，促进医疗机构中药制剂向新药转化。 　　基药目录调整有望给中药板块带来催化。根据《国家基本药物目录管理办法（修订草案）》，基药目录调整周期原则上不超过3年，但因疫情等因素影响，基药目录2018年以来一直未调整。2024年6月发布的《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》明确提出，适时优化调整国家基本药物目录，预计2024年内有望迎来新版基药目录。目前2018版基药目录中，共有685个品种，其中中成药268个，占比约39.12%，参考时间近三版（2009/2012/2018）基药目录，中成药数量占比呈现逐步提升趋势。考虑到目录调整的原则之一为中西医并重，预计新版基药目录中将会有更多中药品种纳入。此外，鉴于医保目录与基药目录可能形成协同效应，已纳入医保的非基药有望率先被纳入基药。进入新版医保目录和基药目录的中成药品种尤其是独家品种有望在双目录驱动下迎来医院端放量。 　　投资策略：在多层面支持政策的不断推动下，中药行业有望迎来发展的黄金时期。推荐以下投资主线：1）中药创新药；2）品牌OTC中药；3）受益国企改革的中药公司。 　　风险提示：医药政策变动超预期风险；产品价格下降超预期风险等。

　　行情回顾 　　上周（2024年7月22日-7月26日），A股申万医药生物下跌4.02%，板块整体跑输沪深300指数0.35pct，跑输创业板综指数1.63pct。在申万31个一级子行业中，医药板块周涨跌幅排名为第27位。恒生医疗保健指数下跌1.32%，板块整体跑赢恒生指数0.96pct。在恒生12个一级子行业中，医疗保健行业周涨跌幅排名为第5位。 　　核心观点 　　DRG/DIP2.0方案出台，核心分组更趋完善。据新华社报道，2024年7月23日，国家医保局发布《关于印发按病组和病种分值付费2.0版分组方案并深入推进相关工作的通知》（以下简称“通知”），按照通知要求，要积极做好2.0版分组落地执行情况，原则上，2024年新开展DRG/DIP付费的统筹地区直接使用2.0版分组，已经开展DRG/DIP付费的统筹地区应在2024年12月31日前完成2.0版分组的切换准备工作，确保2025年起各统筹地区统一使用分组版本。此外，为更好适应临床实际，新版DRG核心分组重点对重症医学、血液免疫、肿瘤、烧伤、口腔颌面外科等13个学科，以及联合手术、复合手术问题进行了优化完善，升级后的核心分组409组，较上一版增加33组；新版DIP病种库包括核心病种9520组，较上一版减少2033组。 　　特例单议机制有助于新药新技术应用，基金预付缓解医疗机构资金压力。通知表示要用好特例单议机制，特例单议机制是DRG/DIP支付方式改革的重要组成部分，对保障复杂危重病例充分治疗、支持新药新技术合理应用具有重要意义。各地要规范特例单议标准申报程序、审核流程、结算办法，发挥好特例单议作用，解除医疗机构收治复杂危重病人的后顾之忧，确保愿接愿治、能接能治。对因住院时间长、医疗费用高、新药耗新技术使用、复杂危重症或多学科联合诊疗等不适合按DRG/DIP标准支付的病例，医疗机构可自主申报特例单议，特例单议数量原则上为DRG出院总病例的5%或DIP出院总病例的5‰以内，我们认为创新药品和耗材可以被纳入特例病例进行单独处理或支付利于创新药品和耗材的推广和应用。此外通知还表示，鼓励通过基金预付缓解医疗机构资金压力。各地医保部门可根据基金结余情况，商同级财政部门合理确定预付金的基础规模，向定点医疗机构预付1个月左右的预付金。同时，全面清理医保应付未付费用。各级医保部门要站在讲大局、守信用的高度严格履行定点服务协议，及时足额拨付协议约定的医保基金。要指导定点医疗机构按规定及时做好院内财务处理。今年9月底前各地要对2023年以前按照协议约定应付未付的医保基金(含居民医保大病保险等)开展全面清理维护定点医药机构合法权益。并且通知还提及，探索将异地就医费用纳入DRG/DIP管理范畴。医疗机构不得将DRG/DIP病组（病种）支付标准作为限额对医务人员进行考核或与绩效分配指标挂钩。 　　投资建议 　　我们认为，随着此次DRG/DIP2.0版本落地执行，特别是在引入特例单议机制后，创新药品和耗材得到医保端的支持有利于其推广和应用，建议关注：恒瑞医药、信达生物、百利天恒-U、迈瑞医疗等。 　　风险提示 　　销售不及预期风险，医药政策影响不确定的风险，市场竞争加剧的风险

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年8月7日，医药板块涨跌幅-0.71%，跑输沪深300指数0.67pct，涨跌幅居申万31个子行业第29名。各医药子行业中，医疗设备(+0.20%)、医疗耗材(-0.07%)、体外诊断（-0.08%）表现居前，医院(-2.21%)、线下药店(-1.61%)、医疗研发外包(-1.58%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为香雪制药(+18.23%)、东北制药(+9.95%)、浙江医药(+5.74%)；跌幅榜前3位为睿智医药(-12.37%)、河化股份(-10.06%)、鲁抗医药（-10.03%）。 　　行业要闻： 　　8月7日，由生成式人工智能（AI）驱动的临床阶段生物科技公司英矽智能宣布，公司自主研发的泛TEAD抑制剂ISM6331于2024年7月获得美国FDA的IND批件，用于治疗间皮瘤，此次IND获批使公司获得临床试验批件的创新分子数量达到9个。SM6331是一款具有新颖分子骨架的强效非共价小分子抑制剂，靶向转录增强相关结构域（TEAD）蛋白家族。 　　（来源：英矽智能） 　　公司要闻： 　　康恩贝（600572）：公司发布公告，子公司浙江金华康恩贝生物制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局核准签发的恩替卡韦片《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　海思科（002653）：公司发布公告，子公司四川海思科制药有限公司于近日收到国家药品监督管理局下发的《药物临床试验批准通知书》，HSK44459获准开展适应症为间质性肺疾病的临床试验。 　　常山药业（300255）：公司发布公告，公司药品依诺肝素钠注射液于近日获得吉尔吉斯斯坦药品注册部门签发的药品注册证书，本次获批对公司拓展海外市场带来一定积极影响。 　　健帆生物（300529）：公司发布公告，2024年上半年实现营业收入14.96亿元，同比增长47.77%；归母净利润为5.53亿元，同比增长99.10%；扣非后归母净利润为5.26亿元，同比增长99.99%。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。

　　德国化工巨头巴斯夫8月7日公告，受2024年7月29日发生于德国路德维希港基地一装置的火灾影响，巴斯夫欧洲公司(同时代表其受影响的关联公司)宣布，从即日起至另行通知前，部分维生素A、维生素E、类胡萝卜素产品以及部分香原料产品的供应遭遇不可抗力影响。截止2024年8月7日，博亚和讯显示维生素E市场报价为142.5元/千克，日涨幅为1.8%，相比7月底价格涨幅为49.2%，相比年初涨幅为139.5%。 　　行业分析 　　整体需求具备支撑，出口表现亮眼。维生素E是一种脂溶性维生素，其水解产物为生育酚，在食油、水果、蔬菜及粮食中均存在，是一种金黄色或者淡黄色的油状物，带有温和的特殊气味。维生素E作为一种优良的抗氧化剂和营养剂，被广泛应用于临床、医药、食品、饲料、保健品和化妆品等行业，其中动物饲料是维生素E最大的需求市场，需求占比接近七成，远高于医药和食品添加剂及化妆品的需求。从下游来看，随着猪周期回暖对维生素E的需求具备较强支撑，同时随着养殖行业盈利的改善，下游对维生素等添加剂产品的价格接受度也有所提升。从出口数据来看，今年上半年我国维生素E的出口量同比增长30%达到5.5万吨，半年度出口量创过去二十年新高，其中3月和4月的单月出口量均突破了1万吨。 　　行业格局相对稳定，短期看国内企业停产检修叠加海外突发事故影响共同推动供给阶段性收紧。根据百川盈孚数据显示，目前国内仅有新和成、益特曼（能特科技）、浙江医药和北沙制药这4家企业拥有维生素E产能，合计总产能9.5万吨，并且几家企业目前均无新增产能规划。考虑到国内企业一般在夏季会进行检修，因而全年实际可发挥的产能相对有限，2021-2023年期间我国维生素E年产量均在6.5万吨左右波动，整体产能利用率不足7成。从近期企业的生产情况来看，根据中国饲料行业信息网数据显示，国内企业中新和成山东工厂计划自7月上旬至9月上旬停产检修，浙江医药计划从7月中旬开始停产检修2个月，北沙制药生产线计划于8月底开始停产检修8-10周；海外企业方面，据Feedinfo报道，受极端天气引发的洪水和泥石流影响，帝斯曼在瑞士拉尔登的工厂于7月1日进行了有计划的关闭；7月29日巴斯夫德国路德维希港工厂突发爆炸，目前公司宣布维生素E产品的供应遭遇不可抗力影响。中短期看维生素E行业的重要供给厂商因为各种原因开始停产，供应端进一步收缩。 　　供需改善共同推动产品价格继续向上，本轮涨价周期或将更为持久。回溯维生素E上一轮上涨行情，从2020年12月的57.5元/千克上涨至2021年11月的92.5元/千克，上涨幅度为161%，期间产品价格上涨主要是因为生产和运输受阻，同时能特科技复产持续低于预期叠加巴斯夫工厂检修持续，并且行业库存偏紧共同导致的。这一轮上涨行情从行业供需边际变化的角度来看，需求端随着下游养殖业的复苏实现了持续修复，供给方面国内多家企业停产检修的同时海外部分企业因不可抗力而停产，整体供应开始收紧且短期内较难快速恢复，供需改善较上一轮更为明显，因而这一轮上涨周期的基本面支撑力度较强。 　　投资建议 　　在整体行业供需基本面支撑较强的背景下，短期供给收缩预计将推动维生素E产品价格进一步上涨，拥有维生素E产能的相关企业产品收入和盈利能力预计都将得到提升，进一步带动整体业绩向好。建议重点关注具备维生素E产能的新和成、浙江医药和能特科技。 　　风险提示 　　下游需求不及预期、行业扩产加速、原料价格大幅上涨、政策管控趋严

　　事项： 　　事项：2024年7月29日，巴斯夫路德维希港基地南部的一处工厂发生有机溶剂泄漏，随后发生火灾，目前该工厂处于关闭状态。据巴斯夫官网8月7日的报道，巴斯夫欧洲公司宣布，对部分维生素A、维生素E和类胡萝卜素产品以及部分香气成分的交付实施不可抗力。受此此突发事件影响，VA、VE国内市场价格大幅上涨，据博亚和讯，截至8月7日，VA市场均价上涨至185元/公斤，VE市场均价上涨至142.5元/公斤，较7月29日价格分别上涨104.42%、54.05%，较年初价格分别上涨155.17%、139.50%；值得一提的是，在巴斯夫此次突发事件之前，维生素价格便进入上行通道，今年年初至7月29日期间，VA市场价格由69元/公斤上涨至96元/公斤，涨幅39.13%，VE市场价格由57元/公斤上涨至95.5元/公斤，涨幅67.54%。 　　国信化工观点：1）全球80%的维生素用作饲料添加剂，其中85%的VA和68%的VE被用于生产饲料。在配合饲料中维生素添加比例一般为0.05%～0.1%，占产品成本的比重约为2%～5%，下游一般对维生素的价格变动的敏感性较低。2）目前全球VA产能合计约5.39万吨/年，VE产能合计约14.5万吨/年，中国企业的产能占比分别约为50.1%、65.5%。巴斯夫VA产能1.44万吨/年，占比约27%，VE产能2万吨/年，占比约14%。若巴斯夫此次爆炸事件的影响延续一段时间，则将造成全球维生素阶段性供应偏紧。3）维生素对保障动物健康生长具有重要作用，因此具有一定的刚需属性，7月底国内猪料价比提升至6.14，与维生素A在2017年下半年至2018年年初的涨价大行情时极为相近，我们认为在当前养殖业利润逐渐改善的背景下，下游饲料厂及养殖业对高价维生素的接受程度较此前一段时间有一定提升。4）投资建议：我们认为巴斯夫作为全球重要的VA、VE以及原料柠檬醛生产商，其产生产装置受到此次火灾影响而暂时关停，复产时间尚难以预期，全球的维生素行业将出现阶段性供给偏紧，VA、VE的价格有望延续近期的上涨趋势，国内VA、VE企业有望充分享受产品价格上涨带来的利润增厚，因此重点推荐国内VA产能第二，VE产能第一，且具有原料柠檬醛配套的维生素行业龙头企业【新和成】。 　　风险提示：巴斯夫快速恢复生产、维生素新产能投放、下游对高价抵触使得需求不及预期等。

　　报告摘要 　　1.重点行业和产品情况跟踪 　　维生素：受巴斯夫路德维希港装置爆炸影响，维A、维E价格强势上行。7月29日，巴斯夫化学路德维希港工厂发生了爆炸，受影响的装置主要用于生产香精香料和维生素前体。根据feedinfo，巴斯夫暂停从路德维希港运送VA和VE产品，行业供给收缩。由于维A中间体柠檬醛供给相对集中，而巴斯夫占据重要份额，受该不可抗力影响，此次维生素A的价格上涨最为明显。而维E由于需求体量更大，此次上涨也比较明显。同时近期是国内维生素主要供应商的检修期，维E行业供给缩减，帝斯曼瑞士工厂冷却水取水装置受洪水和泥石流影响关闭，加大维E的供应紧张。另外由于海外产能的退出，维E的供给得到大幅度优化。据百川盈孚数据，截至8月2日，维A价格为175元/千克，较上周上涨83元/千克，较年初上涨106元/千克；维E价格为125元/千克，较上周上涨32元/千克，较年初上涨62元/千克。 　　麦芽酚：主流企业集体发布涨价函，麦芽酚价格新一轮上涨。据百川盈孚，7月30日甲乙基麦芽酚主流企业集体发布涨价函，乙基麦芽酚从7.2万/吨涨至7.7万元/吨，甲基麦芽酚从9.5万元/吨涨至9.7万元/吨，分别上涨0.5万元/吨和0.2万元/吨。由于7月份甲基、乙基麦芽酚行业利润状况长期未改善，下游需求冷清，生产企业集体发布涨价函。目前供应端有缩减趋势，宁夏生产企业宣布停产，安徽和北京生产企业也将跟进停产，开工率有所下降。预计后续麦芽酚行业盈利水平逐渐回归正常。据百川盈孚数据，截至2024年8月2日，甲基麦芽酚市场均价为9.7万元/吨，较上周上涨0.4万元/吨，乙基麦芽酚市场均价为7.7万元/吨，较上周上涨0.6万元/吨。 　　2.核心观点 　　（1）维生素：受巴斯夫工厂爆炸影响，行业供给短期内缩减明显，维A、维E价格显著上涨。同时受帝斯曼瑞士工厂关闭和国内检修季影响，供应紧张预期加强，伴随此次不可抗力因素影响，维A、维E价格有望进一步上涨。建议关注：新和成（暂无评级）、安迪苏等。 　　（2）麦芽酚：受行业长期亏损影响，主流企业集体发布涨价函以维护市场秩序与盈利。目前宁夏大厂停产，安徽与北京企业后续也将跟进，行业整体供给有所缩减，预计后续行业盈利状况有望回归正常。建议关注：金禾实业（暂未评级）等。 　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

　　事件：8月6日，江南化工公告，拟收购红旗民爆部分股权。 　　（1）江南化工公告，公司与陕西红旗民爆股东宝鸡市国资委及宝鸡工发集团分别签署附生效条件的《关于陕西红旗民爆集团股份有限公司之股份转让协议》，拟以现金方式收购宝鸡市国资委及宝鸡工发集团合计持有的红旗民爆35.97%股份。交易完成后，红旗民爆将成为江南化工控股子公司。 　　（2）同时江南化工与宝鸡市国资委及宝鸡工发集团签署附生效条件的《业绩承诺补偿协议》，红旗民爆对在业绩承诺期内（2024-2026年）累积实现的扣非归母净利润数总额作出承诺、不低于本次交易经宝鸡市国资委和中国兵器工业集团共同备案评估报告预测的同期累积实现净利润总额。 　　（3）上述交易尚处于筹划阶段，标的资产最终交易价格、业绩承诺期要求的扣非归母净利润数总额等以后续评估结果为准。 　　6-7月行业整合加速 　　7月2日，广东宏大较基准价溢价50%拟收购雪峰科技21%股权，股权交易完成后，支持广东宏大从疆外转移民爆产能入疆、建设混装地面生产线，体现产业内愿意为高景气的新疆民爆产能支付溢价； 　　7月16日，凯龙股份拟以自有资金1.58亿元收购君安爆破51%的股权，君安爆破占据武穴地区绝大部分矿山爆破业务市场，2023年武穴地区工业炸药消耗量超1万吨，2024年1-6月君安爆破收入1.31亿元、净利润0.39亿元。假设君安爆破2023年工业炸药产量1万吨，则每万吨炸药收购对价约3.10亿元。 　　点评一：陕西区域继续收购，江南化工整合后民爆产能有望突破70万吨陕西区域产能继续扩充。红旗民爆是一家拥有民爆产品科研、生产、销售和爆破服务完整产业链的国有控股民爆企业集团，工业炸药产能11.4万吨/年，其中包装炸药产能5.6万吨/年+混装炸药产能5.8万吨/年。江南化工2021年已收购陕西北方民爆，2023年北方民爆工业炸药产能7.2万吨/年。2023年陕西区域民爆生产总值22.08亿元、同比+12.69%，工业炸药产量11.75万吨、同比-1.33%；2024年1-6月陕西区域民爆生产总值9.13亿元、同比-4.10%，工业炸药产量5.04万吨、同比-2.71%。 　　2023年江南化工工业炸药及制品产能达59.15万吨，收购红旗民爆后，整体产能有望突破70万吨。 　　点评二：行业整合加速、头部民爆航母显现，地方优质资产被关注 　　行业整合加速，整合体现2大特点：①收购对价提高，体现民爆供给端严禁新增背景下、优质并购标的稀缺，建议关注地方优质民爆资产（一级市场收购价值提升），②收购方大多为全国化布局民爆公司，民爆行业现金流优，除收购外资本开支较少（行业内禁止新增产能）。同时新疆、西藏地区（矿山+基建）民爆高景气，2024年1-6月新疆、西藏区域民爆生产总值同比增速分别为21.32%、101.67%，头部企业收购扩充产能后，有意愿以及能力将闲置产能转移至高景气的新疆、西藏区域。通过并购，头部民爆航母加速形成、规模优势有望继续扩大。 　　投资建议：我们继续看好民爆行业的整合趋势，以及新疆、西藏地区的高景气。继续重点关注【易普力】【高争民爆】【雪峰科技】【广东宏大】【江南化工】【凯龙股份】【国泰集团】等全国或地方龙头。 　　风险提示：部分区域供需格局发生变化；下游需求不及预期；原材料价格大幅波动；安全生产风险。

　　投资要点： 　　草铵膦两个生产厂拟将停产和关闭。巴斯夫公司表示，由于经济原因，计划在2024年底前停止德国克那普萨克地区（Knapsack）和法兰克福工厂草铵膦活性成分的生产。法兰克福工厂的草铵膦制剂将于2025年停产，随后这两家工厂将被关闭。对于关厂的原因，巴斯夫表示，其草铵膦生产受到来自仿制药制造商、替代技术以及高能源和原材料成本等因素的影响越来越大。尽管两家工厂均实施降低生产成本的措施，但其产量和盈利能力的改善仍不尽如人意。草铵膦是巴斯夫全球除草剂产品组合的重要组成部分。巴斯夫透露，目前正在重组草铵膦生产网络，并将从第三方采购活性成分确保其在草铵膦市场的长期竞争力和盈利能力。（资料来源：农药资讯网） 　　农业农村部：从严控制过剩产能审批，逐步淘汰落后产能。《农药管理条例》规定，国家实行农药生产许可制度。农业农村部负责监督指导全国农药生产许可管理工作，省级人民政府农业农村主管部门负责受理申请、审查并核发农药生产许可证。农药生产许可证有效期为5年，有效期届满需要继续生产农药的，农药生产企业应当在有效期届满90日前向省级人民政府农业农村主管部门申请延续。农业农村部督促地方农业农村部门依法依规认真做好农药生产许可审批工作，严把审批关口，鼓励农药企业兼并重组、做大做强，从严控制过剩产能审批，逐步淘汰落后产能，促进农药生产清洁化、低碳化、循环化发展，推动农药产业转型升级和可持续健康发展。（资料来源：农药资讯网） 　　磷化铝10月1日起限用，两个防治对象亟待登记。据农业农村部办公厅消息，自2024年10月1日起，撤销磷化铝制剂生产企业相关产品的农药登记和生产许可，保留原药生产企业的原药和制剂农药登记及生产许可，磷化铝制剂产品使用范围仅保留防治储粮害虫。截至2024年7月29日，我国批准登记现行有效的磷化铝产品有26个，其中原药7个，制剂19个；杀虫剂产品22个，熏蒸剂3个，杀虫剂/杀螨剂1个；PD农药26个，EX农药0个。原药生产企业除做好磷化铝出口登记或转让其登记证外，磷化铝制剂登记的货物仓储害虫和空间多种害虫的市场会出现空缺，亟待生产企业登记农药新品种来填充，以保证登记作物/场所、防治对象有药可用，从而保护国家安全，阻击外来生物入侵。（资料来源：农药市场信息新媒界） 　　投资建议：建议关注扬农化工、广信股份、润丰股份、海利尔、利尔化学、利民股份、先达股份、中旗股份、贝斯美。 　　风险提示 　　市场需求不及预期；下游库存去化不及预期；市场竞争趋于激烈。

　　报告摘要 　　市场表现： 　　2024年8月5日，医药板块涨跌幅-0.59%，跑赢沪深300指数0.62pct，涨跌幅居申万31个子行业第7名。各医药子行业中，线下药店(+5.02%)、医疗设备(-0.53%)、医疗研发外包（-0.45%）表现居前，疫苗(-1.91%)、体外诊断(-1.06%)、医药流通(-0.84%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为睿智医药(+20.10%)、舒泰神(+20.07%)、多瑞制药(+20.02%)；跌幅榜前3位为新光药业(-5.53%)、睿昂基因(-3.56%)、悦康药业（-3.37%）。 　　行业要闻： 　　近日，礼来公布SUMMIT临床3期试验的积极顶线结果。数据显示，试验达成主要终点，与安慰剂相比，其重磅药物Tirzepatide可将肥胖射血分数保留型心力衰竭（HFpEF）患者发生心衰相关事件的风险降低了38%。Tirzepatide是一款葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体双重激动剂，可同时激活GLP-1受体和GIP受体介导的信号通路。 　　（来源：礼来） 　　公司要闻： 　　华仁药业（300110）：公司发布公告，子公司安徽恒星制药有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的己酮可可碱注射液《药品注册证书》，本品符合药品注册的有关要求，批准注册。 　　上海医药（601607）：公司发布公告，子公司上海新亚药业闵行有限公司收到国家药品监督管理局颁发的关于甲钴胺片的《药品补充申请批准通知书》，该药品通过仿制药一致性评价。 　　甘李药业（603087）：公司发布公告，子公司甘李药业美国公司获得美国FDA批准，同意门冬胰岛素30注射液进行适应症为糖尿病的I期临床试验（IND143212）。 　　赛诺医疗（688266）：公司发布公告，近日收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司注射用ZG005与贝伐珠单抗联合用于晚期肝细胞癌的临床试验获得批准。 　　风险提示：新药研发及上市不及预期；政策推进超预期；市场竞争加剧风险。