疫情下海外钛白大厂进入战略收缩，国产龙头加速抢占市场份额。钛白粉领域，国内行业总产销、进出口、龙头企业产销与海外大厂产销多口径数据互洽，进而验证国内龙头正通过氯化法产品显著降低制造成本，抢占原属于海外大厂的市场份额。从海外四家大厂的近3~4年的产销变动情况来看，在钛白粉保持每年2.5%~3%的自然需求增长的情况下，四家大厂无一例外都经历了产销量以及盈利能力的大幅下滑，市场份额明显缩水。在巨大的经营压力下，海外大厂的战略收缩迹象越发明显，大量扩产的计划投资不了了之，部分落后产能面临关闭。2018Q2以来由库存周期主导的最近一轮下行周期中，在国内以龙蟒佰利为代表的龙头企业引领下，通过低成本氯化法以及清洁化硫酸法产品进一步替代海外大厂份额。 　　国产龙头企业后续市场份额持续增长空间依然值得期待。对于以龙蟒佰利为代表的国内钛白粉龙头企业来说，未来国内龙头企业市占率提升主要来自以下四个方面：①需求自然增长带来的稳定增量；②替代海外大厂氯化法份额；③替代海外大厂硫酸法份额；④替代国内小厂硫酸法份额。综合考虑以上需求四个来源，我们认为龙蟒佰利每年可获得15~20万吨的新增份额。 　　未来两年钛原料供应预计持续紧张，利好高原料配套公司。海外钛原料资源逐步枯竭、品位下降同时缺乏资本开支，国内钛矿供给失去弹性。Kenmare每年不足15万吨的钛精矿增量仅能满足约6万吨钛白粉的钛原料需求（还未考虑潜在退出），远远不及钛白粉每年~20万吨的自然需求增长，且2021~2022年期间由于补库存的存在，预计表观需求大于真实需求。具备钛原料配套的公司最为受益，能够享受钛矿环节带来的超额盈利。 　　投资策略：推荐产能规模亚洲第一、全球第三以及配套最全、成本最低的全球性龙头龙蟒佰利。公司不仅具备强价格弹性、受益于行业景气复苏，同时凭借氯化法技术优势持续扩张，长期看好公司①成长为全球第一钛白粉龙头，②向钛原料、钛金属行业延伸成长为全球性钛产业链龙头，③向锆、钪领域储备延伸，进一步提升中远期潜在增长动力。 　　风险提示：疫情二次冲击下的需求风险等。

　　行业观点 　　化工行业配置比例环比大幅上升。2019年起，化工行业重仓占比从低配趋向超低配，2020Q1化工行业重仓占比为近十年历史低点，之后公募基金对化工股票持仓持续上升，2020Q4化工行业在公募基金重仓持股中占比4.60%，较2020Q3继续环比大幅上升1.41%。 　　化工个股重仓市值、加仓前五大标的、减仓前五大标的方面，从个股重仓市值看，2020Q4重仓市值从高到低排序分别为万华化学、荣盛石化、新宙邦、华鲁恒升、国瓷材料、天赐材料、恩捷股份、中国巨石、恒力石化、当升科技、光威复材、桐昆股份、雅化集团、扬农化工、玲珑轮胎、珀莱雅、鼎龙股份等，此17家公司重仓市值均超过10亿元，占化工板块总持仓的81.28%。从加仓市值排序看，加仓市值前五大标的是荣盛石化、新宙邦、天赐材料、万华化学、恩捷股份。从减仓前市值排序看，减仓前市值前五大标的是三棵树、亚士创能、蓝晓科技、青松股份、宏大爆破。 　　化工个股新晋重仓以及退出重仓市值方面，从个股新晋重仓市值看，公募基金中2020Q4新晋重仓标的合计重仓市值前十为容百科技、宝丰能源、泰坦科技、七彩化学、森麒麟、新风鸣、兴发集团、上海天洋、神马股份、云天化。从个股退出重仓市值看，公募基金中2020Q4退出重仓标的合计退出前持仓市值前十为金禾实业、远兴能源、和顺石油、利尔化学、国恩股份、双一科技、泰和科技、海达股份、丸美股份、凯美特气。 　　化工细分子板重仓市值、加仓前五大子板块、减仓前五大子板块方面，从子板块重仓市值看，2020Q4公募基金持仓市值前五为其他化学制品、涤纶、聚氨酯、氮肥以及无机盐。从子板块加仓市值看，加仓前五子板块为其他化学制品、涤纶、聚氨酯、氮肥、玻纤。从子板块减仓市值看，减仓前五子板块为涂料油漆油墨制造、其他橡胶制品、磷化工及磷酸盐、磷肥。此外，公募基金重仓纺织化学品板块市值环比上升267.31%，关注度大幅提升。 　　公募基金配置化工龙头占比大幅提升。化工前十重仓股市值占比由2020Q3的39.40%上升到2020Q4的68.86%，万华化学、荣盛石化、新宙邦、华鲁恒升、国瓷材料、天赐材料、恩捷股份、中国巨石连续2个季度均为前十大重仓股。2020Q4公募基金重仓万华化学比例0.69%环比稳定并处于历史较高水平；重仓华鲁恒升比例由0.30%升至0.33%；重仓扬农化工比例由0.05%升至0.08%；重仓玲珑轮胎比例由0.08%下降到0.07%；重仓龙蟒佰利比例由0.038%升至0.04%；重仓国瓷材料比例由0.30%降至0.28%。 　　投资建议 　　展望2021年，我们建议重点关注两条主线，其一是聚焦龙头，我们认为市场对于化工龙头的认知和持仓策略发生了质的变化，而且这一变化在正反馈的驱动下会不断强化，往后看我们仍看好龙头的投资价值，建议重点关注万华化学、华鲁恒升、扬农化工；另外一条主线是建议关注具备α属性的估值合理的成长标的，建议重点关注龙蟠科技和中旗股份。 　　风险提示 　　疫情影响国内外需求下滑，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局

　　行业动态： 　　本周跟踪的 101 个化工品种中，共有 35 个品种价格上涨， 28 个品种价格下跌， 38 个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是 醋酸、液氯、尿素、双酚 A、丙酮；而跌幅前五的品种分别是环氧丙烷、软泡聚醚、硬泡聚醚、乙烯、顺丁橡胶。 　　根据百川盈孚的统计， 醋酸在上周库存下滑后，本周库存继续下降10.23%至 75000 吨，本周价格维持在高位 4800-4850 元/吨左右震荡。目前市场现货资源依旧偏紧，不过下游处于节前备货收尾阶段对高价存抵触心态，加之临近春节，物流车辆陆续停运，市场成交氛围转弱，各家报盘稳定。 　　本周尿素价格继续突破上涨。 截至 29 日， 山东及两河报价在 1960-2020元/吨水平，主流成交在 1960-1990 元/吨。国内大部分气头企业将在本月末至 2 月中上旬恢复生产，日产将增加 2.6 万吨左右。 　　1 月 29 日， 二月 PX 亚洲合同价 ACP 达成，价格在 705 美元/吨。这是 2019年 9 月后首次达成 ACP。受此影响，周五普氏 PX 价格单日上涨 20.5 美元/吨至 704 美元/吨。当日 PTA 价格上涨 95 元/吨至 3835 元/吨，涨幅不及 PX， PTA 加工价差再次低于 400 元/吨。 PX 的 ACP 价格大涨对下游其他产品价格上涨存在一定的利好推动力。 　　从各子行业板块的股价表现看，本周化纤板块仍有维纶、氨纶保持股价上涨，然而涤纶、纺织品与氮肥等子行业的股价在经历前期上涨后本周均出现不同程度回落。 　　另外炭黑子行业股价出现超过 5%的涨幅。 炭黑价格从 2020 年 9 月开始维持上涨趋势， 或与原材料价格上涨以及下游轮胎行业复苏有关。 　　投资建议： 　　本月观点 　　对行业总体继续乐观，认为产品价格及企业盈利将继续修复，尤其是农历年后的旺季，或将迎来新一轮化工产品的涨价。 2 月份看好与油价直接相关的早周期品种，如聚酯、粘胶、化肥等，及 2021 年增长性较为确定的部分新材料龙头。 　　2 月金股： 万华化学。 　　风险提示 　　1） 地缘政治因素变化引起油价大幅波动； 2）全球疫情形势出现变化

　　群雄逐鹿各显神通，国内市场持续高景气 　　相比于国内市场而言，国外POCT起步时间较早，发展较为成熟，以罗氏、雅培、西门子、丹纳赫为代表的进口品牌仍在国内高端市场有较高的市占率。国内产品以高性价比进入市场，随着行业研发效率提高及产品成本下降，与国外各方面差距正在缩小，疫情催化+政策鼓励，未来进口替代空间广阔。 　　技术产品层叠出新，行业天花板不断提高 　　POCT技术平台现代历史较短，历经从定性到半定量到定量的迭代。早中期技术如干化学、免疫层析迄今仍被众多企业采用；新兴技术包括化学发光、生物传感器、生物芯片、微流控等技术在产品中的应用也在逐渐成熟。随着各学科技术进步，诊断学技术突破性进展不断出现，检测标记物、采集样本量同步变化，POCT产品的精确度、通量等必将又上一层楼，进而向高端领域渗透，促进行业壁垒与天花板不断提高。 　　多细分领域应用广泛，多管线布局渐成趋势 　　POCT细分领域较多，按照检测项目可分为传染病及炎症类、血糖类、心血管类、血气及凝血类、妊娠类、毒品类等。随着技术进步与行业逐渐规范，市场增量将显著向有技术实力的头部企业集中。目前国内的POCT头部公司，在研产品较为丰富，横向拓展研发管线以满足市场检测需求；销售方案逐渐成熟，纵向打通各层渠道以覆盖各级服务，从而进一步打开市场空间。 　　投资建议 　　国内POCT市场同质化竞争激烈，优质企业在研发投入和技术储备方面具备先发优势和资金优势，看好研发管线丰富，产品优势突出的国内优质企业。考虑业务布局与发展潜力，结合公司目前估值情况，建议关注：万孚生物、基蛋生物、明德生物。 　　风险提示 　　新冠疫情影响；行业及技术风险；经营风险；政策风险；中美贸易摩擦带来的不确定性。

　　投资要点 　　本周板块表现:本周上证综指报收3566.38，本周累计上涨-0.10%，深证成指本周上涨-1.88%，化工板块（申万）上涨-0.81%。 　　本周化工个股表现：本周化工板块涨幅居前的个股有沈阳化工、中核钛白、君正集团、江苏索普、石大胜华、金发科技、长海股份、*ST藏格、沧州大化、金博股份。本周沈阳化工、君正集团业绩预告超预期增长，分别收获股价二连涨停与三连涨停，累计涨幅分别为32.11%、26.24%。同样，江苏索普业绩预告扭亏为盈，本周收获较大涨幅，累计涨幅23.43%。本周疫情持续全球蔓延，受益于医疗健康板块业务发力，金发科技本周有较大涨幅，累计涨幅17.66%。 　　本周原油市场动态：原油市场供需局势不明朗，全球疫情形势依旧严峻，市场空好消息交织博弈，国际原油价格涨跌不一。本周ICE布油报收55.88美元/桶（0.85%）；WTI原油报收52.20美元/桶（-0.31%）。 　　重点化工品跟踪：本周对于我们监测的化学品，本周涨幅前五的产品丙酮(+14.7%)、苯酚(+7.6%)、甲苯（3.9%）、盐酸（3.7%）、丙烯酸丁酯（3.6%）。受疫情影响，周内丙酮本周内虽然有进口货源抵港，但是放行货源有限，市面上现货资源紧张，同时国内中石化三井和上海西萨化工酚酮装置临时停车，丙酮价格高位延续。上海中石化三井40万吨/年酚酮装置1月16日临时停车，直至本周27日恢复，本周苯酚价格进一步走高。 　　化工行业年度投资主线：周期主线中，随着新冠疫苗获批上市，全球经济复苏或将成为全年投资主线，顺周期化工品有望迎来主动补库存行情；成长主线中，面对美国制裁和全球贸易的不确定性，高科技产业配套材料的自控可控将持续带来电子化学品国产化率的提升，此外，可降解塑料、尾气催化材料、减隔震等行业扩容也为行业龙头带来成长性。 　　投资建议：随着疫情对化工行业的影响逐渐减弱，处于周期底部的绩优化工股正在迎来反转，推荐顺周期白马股万华化学、龙蟒佰利、三友化工、赛轮轮胎，另外推荐技术壁垒高、成长确定性强的细分行业龙头昊华科技、新亚强、东材科技和震安科技。 　　风险提示：油价大幅波动；海外经济复苏不及预期；贸易战形势恶化。

　　核心观点（1.25-1.29） 　　原油：本周油价窄幅波动，预计未来几周仍以震荡为主本周原油价格小幅震荡，截至1月29日，Brent和WTI油价分别达到55.88美元/桶、52.20美元/桶，较上周分别变化0.85%、-0.13%；就周均价而言，本周均价环比分别变化0.28%、-0.37%。考虑到当前油价已反映新冠疫情带来的新一轮封锁以及伊拉克、沙特将主动实施减产等综合因素影响，预计未来几周油价将以窄幅震荡为主。但中长期来看，受新冠疫苗接种带来的原油需求持续好转的影响，原油供需有望边际改善，预计价格将中枢向上。 　　库存转化：本周持续收益，下半年至今正收益依据我们搭建的模型计算，本周原油库存转化损益均值在290元/吨，年初至今为241元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在528元/吨，年初至今为930元/吨，主要系年初以来丙烷价格大幅上行影响。 　　价格涨跌幅：醋酸、维生素系列继续上涨在重点跟踪的183个产品中，与上周相比，共有85个产品实现上涨。本周价格涨幅较大的产品有丙酮、双酚A、液氯、PBT、醋酸、己二胺、叔丁醇、苯酚、醋酐、六氟磷酸锂等。丙酮涨幅较大；醋酸、维生素价格继续上涨。价格跌幅较大的产品有三氯甲烷、LNG、丁烷、丙烷、液化气、磷酸氢钙、乙烯等。 　　价差涨跌幅：关注PBT价差大幅度上涨在重点跟踪的138个产品价差中，与上周相比，共有66个价差实现上涨。本周价差涨幅较大有PBT价差（PTA）、烷基化汽油价差（碳四）、丙烯价差（丙烷）、尿素价差（气头）、环氧乙烷价差（乙烯）、LLDPE价差（甲醇）、苯酐价差（邻二甲苯）、聚丙烯价差（丙烷）、丙烯酸异辛酯价差（丙烷）、聚丙烯价差（甲醇）等。PBT价差（PTA）大幅上涨；烷基化汽油价差继上周继续上涨。价差跌幅较大的有聚酯切片（半光）价差（PTA）、醋酸乙烯价差（电石）、尼龙66（注塑）价差（己二酸）、聚酯切片（有光）价差（PTA）、PC价差（双酚A）、磷酸氢钙价差（磷矿石）、锦纶切片价差（己内酰胺）等。 　　投资建议维生素、DMF、醋酸、粘胶短纤等产品价格/价差持续上涨，建议重点关注新和成（002001.SH）、华鲁恒升（600426.SH）、安迪苏（600299.SH）、三友化工（600409.SH）。预计2021油价中枢向上，考虑到影响石油加工行业的主要不利因素将有望在2021年“由负转正”，石油加工行业存在业绩周期改善的预期，推荐中国石油（601857.SH）、中国石化（600028.SH）、上海石化（600688.SH）。油价回暖也利于油服行业的景气复苏，推荐石化油服（600871.SH）、通源石油（300164.SZ）。持续看好进行低成本业务布局的卫星石化（002648.SZ）、宝丰能源（600689.SH），油价上涨同样到来业绩弹性。 　　风险提示产品产销需求不及预期的风险、产品价差下降的风险等。

　　报告要点： 　　癌症早筛定位在“健康人群”，技术逐步成熟，国内外产品陆续进入商业化阶段，受到政策、资本的关注。我们对早筛市场进行了研究成果的初步梳理，总结为两篇深度观察，前篇主要基于市场关注的早筛市场供需、技术路径、行业壁垒等七大相关问题进行详解，后篇将目前商业化程度较为成熟的肠癌、肝癌早筛进行产品、格局、场景进行对比分析。 　　传统筛查方法存在医疗资源不足、依从性低、敏感性和特异性不理想、有一定副作用或并发症等不同局限性。为了解决传统癌症早筛技术存在的临床痛点、打破相应的技术困境，近年来随着液体活检技术的不断发展和突破，使得癌症精准早筛成为可能。当前时点，癌症早筛仍处于早期发展阶段，商业化之路刚刚启航。面对这一新兴的前瞻性领域，市场存在诸多疑问。 　　团队持续跟踪分子诊断应用的发展和动态，2020年8月发布的《国元证券行业研究-分子诊断深度：精准医疗，看PCR还是NGS？》对分子诊断在癌症早筛的应用进行了详细的分析。本篇报告将重点剖析以下投资者比较关心的问题： 　　（1）癌症早筛意义何在？潜在市场需求多大？ 　　（2）癌症早筛是同质化竞争吗？ 　　（3）最具落地潜力的技术路径是什么？ 　　（4）什么才是优秀的癌症早筛产品？ 　　（5）早筛商业化落地：医院vs体检，哪个更优？ 　　（6）单癌种vs泛癌种：哪个更佳？ 　　（7）癌症早筛还有哪些障碍需要攻克？ 　　投资建议 　　癌症早筛市场空间广阔，目前仍处于早期探索阶段，中外企业同台竞技，在政策推动早筛行业发展、早筛技术逐渐成熟、成本不断降低、大众对早筛认知度逐步提升等驱动力下，具有高成长性，因此我们给予行业推荐评级。重点推荐结直肠癌早筛领域的艾德生物、肝癌早筛领域领跑者和瑞基因和泛生子，建议关注获得肠癌早筛“第一证”的拟上市企业诺辉健康，建议关注国内泛癌种早筛领先企业燃石医学。 　　风险提示 　　研发不及预期；市场竞争风险；销售不及预期；疫情恢复不及预期；行业政策变动风险。

　　本篇报告承接系列1《黄金赛道风已来，早筛市场七大问》，针对目前商业化较为成熟的结直肠癌和肝癌早筛进行产品、格局、应用场景的对比分析，同时探讨泛癌种早筛的竞争格局和未来前景。 　　结直肠癌和肝癌早筛引领市场，商业化逐渐落地 　　癌症早筛商业化品种稀缺，结直肠癌和肝癌是市场上研发进度领先、商业化已开始兑现的两大癌种。 　　结直肠癌早筛：筛查空窗期长，属于最能“防”和最好“治”的癌种之一。肠癌早筛产品相对成熟，已有合规化产品，粪便DNA检测产品检测性能优于传统粪便潜血检测，在诊疗路径上可以作为肠镜的有力补充，是“浓缩”高危人群的有效手段，有望提高肠镜检查的依从性。国内肠癌早筛竞争格局良好，主要厂商包括诺辉健康、康立明、艾德生物等，目前价格可及性、渠道推广是商业化的主要制约因素。未来在产品质量、成本控制、合规化、渠道推广上有优势的产品有望“脱颖而出”，实现快速放量。根据测算，预计2030年国内结直肠癌早筛规模约96亿元。 　　肝癌早筛：有明确的高危人群-肝硬化和肝炎患者，目前尚未有产品获批，预计未来2-3年内有望迎来首个合规化产品。国内和瑞基因和泛生子研发进度领先，均在开展大规模前瞻性研究为申报注册证提供数据支持，目前以LDT形式在医院、体检机构提供肝癌早筛服务，仍处于商业化早期，待获批后有望成为肝癌早筛的“标杆”。肝癌早筛产品检测的敏感性和特异性均超过90%，优于传统手段，但价格仍然较高，而医保支付、纳入指南在国内尚未成熟，未来对医生和高危人群的学术教育和市场教育工作、成本控制、渠道推广能力将成为竞争和产品放量的关键。根据测算，预计2030年国内肝癌早筛市场规模约为106.5亿元。 　　泛癌种早筛投入大、门槛高，市场空间广阔，商业化值得期待 　　泛癌种早筛临床研究投入大、成本较高，壁垒高于单癌种早筛，目前仍处于早期研发阶段，未来或更多用于高端消费人群的健康管理。国内燃石医学同Grail比肩，在全球泛癌种早筛领域处于领先地位。从目前研究进度来看，商业化之路还有很长的路要走。根据测算，预计2030年国内泛癌种早筛市场规模约为494.06亿元。 　　投资建议与盈利预测 　　癌症早筛市场空间广阔，目前仍处于早期探索阶段，中外企业同台竞技，在政策推动早筛行业发展、早筛技术逐渐成熟、成本不断降低、大众对早筛认知度逐步提升等驱动力下，具有高成长性，因此我们给予行业推荐评级。重点推荐结直肠癌早筛领域的艾德生物、肝癌早筛领域领跑者和瑞基因和泛生子，建议关注获得肠癌早筛“第一证”的拟上市企业诺辉健康，建议关注国内泛癌种早筛领先企业燃石医学。 　　风险提示 　　研发不及预期；产品获批不及预期；市场竞争风险；销售不及预期；疫情恢复不及预期；行业政策变动风险。

　　本周行业观点：继续把握化肥、氟化工、化纤、MDI等细分子行业复苏机遇 　　2020年化学原料和化学制品制造业利润增长20.9%，继续把握细分化工子行业的周期复苏机遇。对比欧美中小企业债务违约率或将大幅提升的背景下，2020年下半年，中国经济率先实现了“V”形反转。我国化工行业积极进行产业转型升级，“十四五”期间，中国有望重构全球石化和化工产业链、供应链和价值链。1月27日，国家统计局公布数据：2020年全国规模以上工业企业实现利润总额64516.1亿元，比2019年增长4.1%。其中，化学原料和化学制品制造业经受住了NCP疫情的冲击，运行整体平稳、稳中有进。特别是2020下半年以来，随着上下游产业链逐步畅通，在国内市场需求回暖以及国际大宗化工商品价格回升等因素共同作用下，2020全年，化学原料和化学制品制造业实现利润4257.6亿元，占制造业总利润的7.6%；同比增长20.9%，领先制造业增速13.3个百分点。站在当前时点上，市场流动性和风险偏好已经有所变化，但仍将充满结构性机遇。我们坚定认为短期波动不改化工板块2021年向好趋势，建议在调整中布局机会：把握产品需求持续回暖、行业集中度高且扩产有序（成长性突出）的细分化工子行业的周期复苏机遇，建议继续关注海内外需求边际继续改善、全球产能向中国集中、行业向龙头集中、现金流量健康、估值较低的化工龙头：聚氨酯、煤化工、大炼化、化肥、化纤（涤纶、氨纶、粘胶）、氟化工、农药、维生素行业等。 　　受益标的：【龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、扬农化工、新和成、荣盛石化；【化纤组合】华峰化学、三友化工、新凤鸣；【子行业龙头】金石资源、云图控股、海利得、巨化股份、三美股份、利民股份、鲁西化工、滨化股份。 　　【化肥行业】：进入春耕备肥料旺季，各大复混肥料生产企业及贸易商为避免疫情影响而再出现断货情况，积极进购囤积部分生产原料，单质肥、复合肥稳步上涨。受益标的：云图控股、三泰控股、云天化、兴发集团、华鲁恒升等。 　　【氟化工行业】：美国申请对华R125启动双反立案调查，短期内制冷剂R125出口或有增量，制冷剂R125价格也有望上调。制冷剂开工旺季来临，下游氢氟酸、制冷剂涨价有望提振萤石价格。受益标的：金石资源、巨化股份、三美股份、东岳集团等。 　　【MDI行业】：1月29日，万华化学发布公告：自2021年2月份开始，中国地区聚合MDI分销市场挂牌价为20500元/吨，直销市场挂牌价为20500元/吨；纯MDI挂牌价为24000元/吨，均同1月份持平。2021上半年陶氏化学、亨斯迈、科思创等海外装置或存变量。受益标的：万华化学。 　　本周行业要闻： 　　【氨纶行业】华峰化学拟由控股子公司重庆氨纶投建30万吨/年差别化氨纶项目，筑牢全球氨纶行业巨头地位；【氟化工行业】三美股份与江苏华盛锂电材料进行《双氟磺酰亚胺锂（FSI）》项目合作签约仪式，拟投资6.2亿，落户武义新材料产业园；【聚碳酸酯行业】海南投资175亿引入华盛聚碳酸酯项目。 　　风险提示：油价大幅下跌；环保督察不及预期；下游需求疲软；经济下行。

　　本周行情回顾 　　截至本周五（01月29日），上证综指收于3483.07点，较上周五（01月22日）的3606.75点下跌3.43%；创业板指报3128.86点，较上周五下跌6.83%。新材料指数报3743.41点，较上周五下跌7.97%，跑输创业板指1.14%；半导体材料指数报1628.89点，较上周五下跌7.91%，跑输创业板指1.08%；液晶显示指数报9363.47点，较上周五下跌7.36%，跑输创业板指0.53%；OLED指数报2627.88点，较上周五下跌7.17%，跑输创业板指0.34%；尾气治理指数报2039.24点，较上周五下跌7.3%，跑输创业板指0.47%。 　　本周新材料板块的100只个股中，有13只周度上涨（占比13%），有87只周度下跌（占比87%）。7日涨幅前五名的个股分别是：激智科技、金发科技、巨化股份、石大胜华、三孚股份；7日跌幅前五名的个股分别是：道恩股份、三安光电、同益股份、维信诺、深南电路。 　　开源化工新材料周观察：MLCC离型膜需求旺盛，国内企业加码布局 　　MLCC离型膜是MLCC流延成型的关键材料，MLCC流延成型过程中，将陶瓷浆均匀流延涂布于离型膜表面，经高温干燥、定型后剥离下来，形成陶瓷膜片。整个工艺过程中，离型膜是高消耗品，起到承载陶土层的作用，其厚度均匀，良好的剥离性和光滑型保证干燥后可轻易剥离，不损坏介电层，供后续MLCC层叠时使用。根据调研机构Paumanok与中国电子元件行业协会统计及预测，全球MLCC产量从2011年的2.3万亿颗增长至2019年的4.49万亿颗，年复合增长率达到8.72%。目前国内厂商可提供300-800层的MLCC，而日本公司已可实现800-1,000层的MLCC。按单颗MLCC平均由600层陶瓷膜片堆叠而成，根据洁美科技招股书，MLCC平均单层面积为5mm2，即一颗MLCC消耗3000mm2单层膜片。MLCC生产所消耗离型膜面积与单层膜片的面积相当，我们测算2019年全球MLCC用离型膜的需求为135亿平方米。目前日本企业三井化学、东丽、东洋纺、帝人、三菱化学占据全球MLCC离型膜主流市场，洁美科技、双星新材等国内企业发展迅猛，紧追国际趋势，加码布局MLCC离型膜产能。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【斯迪克】公司预计2020年年度实现归母净利润为1.72亿元-1.89亿元，同比增长55%-70%；扣非归母净利润为0.97亿元-1.05亿元，同比增长15%-25%。 　　【彤程新材】公司公开发行可转债已获得证监会核准，本次发行8.00亿元可转债，每张面值为人民币100元，发行数量为80.02万手。 　　受益标的 　　我们看好OLED材料、军工材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代实现从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：昊华科技、斯迪克、瑞联新材、万润股份、濮阳惠成、利安隆、彤程新材、凯赛生物等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。