塑料需求持续上涨，推动可降解塑料市场发展 　　塑料凭借易于加工、成本低等特点，应用于生活的方方面面。2020年全球塑料产量为3.67亿吨。随着经济的发展和生活的便利，快递业和外卖业都迅速发展，预计全球塑料产量将保持增长的趋势。 　　政策驱动可降解塑料市场发展向好 　　目前环境保护成为全球发展的主旋律，国内外的环保政策层出不穷。2020年1月19日，国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》：“到2020年底，我国将率先在部分地区、部分领域禁止、限制部分塑料制品的生产、销售和使用。”在禁塑政策的推动下，我们预测到2025年，国内可降解塑料的市场总需求可达到415.23万吨，是2018年需求量的9.23倍，以单价2万元/吨计算市场空间为830亿。 　　国内可降解塑料市场规划产能超过1000万吨，但近两年内面临供不应求的局面 　　我国是塑料消费大国，塑料消费量所占比重达15%，在塑料污染的高压和政策的强力驱动下，可降解塑料替换率逐年增加，我国可降解塑料市场前景广阔。目前国内有超30家公司有在建或拟建的可降解塑料项目，规划的新增产能超过1000万吨。 　　投资建议 　　我们综合考虑公司的业绩现状、未来的产能规划和投产时间等因素，推荐关注万华化学、恒力石化、金发科技、金丹科技、瑞丰高材、彤程新材、道恩股份。 　　风险提示 　　新项目进展缓慢、装置受不可抗力关停的风险、宏观经济波动导致的产品需求下降的风险、产品价格大幅下跌、市场竞争加剧的风险、主要原材料价格大幅波动、研发成果转化不及时的风险、应收账款回笼的风险、对外担保风险

　　投资要点： 　　行情回顾。截至2021年10月15日，申万化工行业本周下跌1.72%，跑输沪深300指数1.76个百分点，在申万28个行业中排名第19。 　　具体到申万化工行业的6个子板块，从最近一周表现来看，除了橡胶板块上涨1.57%之外，其他子板块均出现下跌。按照涨幅高低依次是化学制品（-0.85%），化学纤维（-1.88%），塑料（-2.84%），化学原料（-3.40%），石油化工（-8.92%）。 　　在本周涨幅靠前的个股中，湖北宜化、森麒麟和皇马科技表现最好，涨幅分别达22.45%、14.43%和13.71%；在本周跌幅靠前的个股中，清水源、新亚强和英力特表现最差，跌幅分别为-25.48%、-20.34%和-20.19%。 　　估值方面，截至10月15日，申万化工板块PETTM为23.09倍，处于近五年41.21%的分位点和近十年23.34%的分位点。 　　化工行业周观点：近期化工板块持续调整，而子板块中橡胶板块走势较好，主要是板块中的玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎等轮胎公司股价上涨所带动。轮胎公司近期涨幅较大，主要是由于（1）亚洲出口至美国的海运费下降，预计轮胎企业出口将得到边际改善；（2）汽车“缺芯”有望边际缓解，且四季度是乘用车传统旺季，轮胎下游配套市场需求有望逐步改善；（3）上游原材料涨价有望在下游需求向好的情况下顺利传导，近期国内轮胎企业相继上调产品价格。我们认为轮胎企业基本面处于边际改善的阶段，建议关注玲珑轮胎（601966）、森麒麟（002984）和赛轮轮胎（601058）。同时，我们建议在板块回调之后继续关注新能源上游化工材料领域，如PVDF、光伏EVA粒子、工业硅等。此外，甜味剂和麦芽酚近期继续涨价，建议关注甜味剂龙头金禾实业（002597）。 　　轮胎：玲珑轮胎（601966）、森麒麟（002984）和赛轮轮胎（601058） 　　甜味剂：金禾实业（002597） 　　PVDF：联创股份（300343） 　　光伏EVA：联泓新科（003022） 　　工业硅：合盛硅业（603260） 　　乙烷制乙烯：卫星石化（002648） 　　风险提示：政策变动；下游需求不及预期；限电限产超预期；行业竞争加剧等。

　　投资摘要： 　　每周一谈： 　　上周中信基础化工碳纤维子版块涨幅高达12%，领涨基础化工板块。碳纤维具备出色的力学性能和化学稳定性，广泛应用于航空航天、风电叶片、碳/碳复合材料等领域。我们认为，受制于需求增长以及进口受限等因素影响，国内碳纤维市场仍处于供不应求的状态，碳纤维板块景气有望延续。 　　产能提升有限：目前全球碳纤维产能约为17.17万吨，核心生产技术主要集中美国和日本等少数几个国家。国内碳纤维行业发展迅速，但是多数国产碳纤维企业尚未实现关键技术的突破，这也导致国内碳纤维产能不足，进口依存度高达60%左右。但是2020年下半年以来，日本、美国加强了对碳纤维出口中国的政策管控，导致国内碳纤维境外供应难度进一步较大，短期内碳纤维供应偏紧问题依旧存在。 　　需求持续增长：在产能不足的情况下，碳纤维下游需求却持续增长。2020年，我国碳纤维需求达4.88万吨，较2019年增长达29%，增幅远高于全球水平。其中风电叶片、体育用品以及航空航天等新兴产业对于碳纤维的需求增幅明显。随着风力发电以及国内航空航天产业的发展，未来国内行业对于碳纤维的需求空间仍然巨大。 　　投资建议：受制于国内碳纤维整体技术水平差距，短期内产量大幅提升空间有限，而风电叶片以及航空航天等新兴产业对于碳纤维的需求大幅提升，短期内碳纤维市场仍处于供不应求的状态，碳纤维行业景气度有望维持。建议关注中简科技、光威复材等碳纤维行业龙头。 　　市场回顾： 　　板块表现：本周中信基础化工板块下跌2.26%，上证综合指数成份下跌1.65%，同期上证综合指数相比，基础化工板块落后0.61个百分点。子板块方面，本周基础化工子板块以下跌为主，其中碳纤维、钾肥、氨纶、橡胶制品、锂电化学品等涨幅居前；纯碱、橡胶助剂、复合肥、有机硅、氯碱等子板块跌幅居前。 　　个股涨跌幅：本周基础化工板块领涨个股包括建龙微纳、力量钻石、湖北宜化、国发股份、森麒麟等；领跌个股包括清水源、新压强、英力特、延安必康、四川美丰等等。 　　风险提示：国际油价波动的风险，全球疫情反复的风险等。

　　本周板块表现:本周（10 月 11 日-10 月 15 日，下同）市场综合指数涨跌不一，上证综指报收 3,572.37，本周下跌 0.55%，深证成指本周上涨0.93%，化工板块（申万）下跌 1.72%。 　　本周化工个股表现： 本周化工板块弱势下行，部分标的逆市上涨。涨幅居前的个股有湖北宜化、森麒麟、皇马科技、星源材质、道氏技术、凯盛新材、三维股份、九鼎新材、恩捷股份、扬农化工等。 周内湖北宜化与宁德时代子公司签订合作意向协议，布局新能源电池材料，本周湖北宜化上涨 22.45%，领涨化工板块。本周磷化工板块三季报业绩预告相继发布，整体业绩表现亮眼，板块走势趋稳。轮胎板块保持强势，森麒麟、玲珑轮胎等标的股价继续上行。本周星源材质发布三季报业绩预告，预计实现归母净利润 0.98~1.04 亿元，超市场预期，周内股价宽幅上行。 　　本周原油市场动态： 受全球能源供应紧张影响，本周国际油价继续震荡上涨。 本周 ICE 布油报收 84.86 美元/桶（+3.00%，环比）； WTI 原油报收 82.28 美元/桶（3.69%，环比）。 　　重点化工品跟踪： 本周我们监测的化工品涨幅明显，涨幅前五的为双氧水(+31.09%)、甲醛(+22.41%)、辛醇(+19.48%)、甲醇(+18.39%)、液氯(+17.95%)。本周江苏富强新材料双氧水装置发生爆炸，受突发事件影响，双氧水供给紧张，价格强势上涨。本周甲醇多处厂商装置停车检修，整体开工率偏低，价格上涨明显。甲醛受上游原料端甲醇价格上涨影响，价格亦波动向上。本周辛醇下游增塑剂装置开工陆续恢复，需求表现向好，且市场库存低位，货源偏紧，本周辛醇价格大幅上行。 　　化工投资主线： （1）自 2020 年 Q2 化工景气拐点向上，在 2021 年 Q2得到持续验证，随着 2021 年三季报批露进入兑现期。我们建议逐步布局 2022 年投资，重点关注十四五有持续扩产能力的行业龙头，以量补价，同时寻找第二成长曲线的优质公司，以及预期有望改善的行业，如轮胎产业链。（2）关注高端制造，高科技产业配套材料，包括新能源材料、生物合成、电子材料、可降解、尾气处理、碳纤维等。（3）持续高景气行业，如纯碱、硅产业链、草甘膦、氯碱，本轮回调后可再次布局。 　　投资建议： 推荐万华化学、中国化学、卫星石化、广信股份、昊华科技、万润股份、东材科技、龙佰集团、华鲁恒升、合盛硅业、云天化、滨化股份、三友化工。 　　风险提示： 原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险。

　　本周（10月11日-10月15日）行情回顾 　　新材料指数上涨1.67%，表现强于创业板指。OLED材料涨2.1%，半导体材料涨0.57%，膜材料跌3.34%，添加剂跌1.71%，碳纤维跌3.92%，尾气治理跌1.54%。涨幅前五为建龙微纳、奥来德、皇马科技、世华科技、石英股份；跌幅前五为新亚强、万顺新材、银禧科技、新纶新材、裕兴股份。 　　新材料周观察：特种工程塑料系列（四）聚砜应用广泛，国内企业积极布局 　　聚砜是主链含有砜基（-SO2-）、醚键和亚芳基的一类无定形非结晶性高分子材料，其主链中的砜基、亚芳基为材料提供刚性，醚基为材料提供柔性，因此聚砜材料具有热稳定性高、透明性好、水解稳定性优良、模型收缩率低、生物相容性好等优良性能。目前商品化聚砜树脂主要有双酚A型聚砜（PSF）、聚亚苯基砜（PPSU）和聚醚砜（PES）三大类，广泛应用于航天航空、电子电气、食品容器、医疗器械、家电和汽车等领域。根据新材料在线数据，预计2025年聚砜材料市场规模将达到700亿美元。目前全球聚砜树脂的产能主要集中在德国巴斯夫、比利时索尔维、日本住友等海外公司；国内生产聚砜产品的上市公司主要是沃特股份和金发科技，其中沃特股份特种工程塑料聚砜10,000吨/年项目预计于2021年内陆续投产，金发科技千吨级PPSU/PES中试产业化装置已于2020年内完成设备安装。总体上，国内企业的聚砜产品还处于中低端位置，进口依赖度较高。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【濮阳惠成】公司预计2021年前三季度实现归母净利润1.68亿元-1.82亿元，同比增长20%-30%；第三季度预计实现归母净利润6,191.37万元–6,686.68万元，同比增长25%-35%。 　　【彤程新材】公司决定不行使“彤程转债”提前赎回权利，同时承诺在未来2个月内均不行使对“彤程转债”的提前赎回权利。 　　【洁美科技】公司预计2021年前三季度实现归母净利润3.17亿元-3.38亿元，同比增长50%-60%；其中第三季度预计实现归母净利润0.95亿元-1.16亿元，同比增长42.65%-74.49%。 　　【永冠新材】公司拟发行可转债7.7亿元用于建设“江西连冠功能性胶膜材料产研一体化建设项目”、“江西永冠智能化立体仓储建设项目”、“全球化营销渠道建设项目”及补充流动资金。 　　受益标的 　　我们看好OLED材料、膜材料的高确定性成长，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好生物制造在新材料领域的广阔空间。受益标的：斯迪克、彤程新材、昊华科技、长阳科技、东材科技、瑞联新材、濮阳惠成、凯赛生物等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　各地能耗双控政策影响显现，磷化工、金属硅.有机硅、氯碱等子行业开工率受限。另一方面，半导体、新能源材料关注度持续提升。 　　行业动态: 　　本周跟踪的101个化工品种中，共有57个品种价格上涨，21个品种价格下跌，23个品种价格稳定。涨幅前五的品种分别是三氯乙烯，甲基环硅氧烷、液气、金属硅。轻质纯碱;而跌幅前五的品种分别是二气甲烷、双酚A、黄磷、DMF、丙酮。 　　截至10月5日，WTI原油、布伦特原油和NYMEX天然气分别收于78.93美元/桶、82.56美元/桶和6.33美元百万英热，收盘价较9月27日涨4.61%、3.81%和8.58%，需求端看，OPEC预计随着疫情的消退，各国重新开放与旅行恢复，石油需求正在复苏。供给端看，近期英国燃油供应链受阻，多地出现“油慌”恐慌情绪抬升油价。EIA数据显示，截至9月24日当周美国国内原油产量增加50万桶至110万析/日，美国原油库存实际增加457.80万桶，预期减少215万桶。天然气方面，供给端澳大利亚等国液化项目停产、检修导致市场供应紧张，需求瑞增长超预期，天然气，原油价格或仍有上调空间。 　　近期多地实施有序用电，山东、浙江等地的农药生产商多有受到影响，草甘膦、草按膦价格纷纷走高。截至9月30日省周，草甘膦收报6.6万元吨，周均价涨幅9.62%;草馁膦收报35万元吨，周均价涨幅1141%。上游黄磷价格略有调整，收报58万元吨，周均价跌幅6.819%，价差较上周下跌10%。供应端看，受限电影响，农药主流供应商开工不稳定，整体供应偏紧。草铵麟西北地区装置调试情况不及预期，草铵麟接单时间后延。需求端看，采购市场对草铵解、草甘膦价格多持观望态度，零星采购，补仓为主，预计价格将进入对峙期。 　　截至9月30日当周，碳酸二甲酯DMC价格上行，收报1.25万元吨，周均价涨幅1552%。上游环氧丙炕价格继续上调，收报1.78万元/吨，周均价涨幅2.98%。下游电解液均价收报10.05万元吨，周均价涨幅0.86%。电解液处于传统旺季，下游价格接受度较高，碳酸二甲酯需求旺盛。供应端看，根据百川盈乎数据，截至9月30日当周碳酸二甲酯产量约13.935吨，环比下降3.09%;开工率为74.45%，环比下降3.1%。受能耗双控影响，德普化工、铜陵金泰、云化绿能等装置降负荷生产，红四方两套其10万吨装置停车，碳酸二甲酯供应紧张局面加剧。后市来看，厂家仍多有停车检修计划，价格或仍有上调空间。 　　投资建议: 　　本月观点: 　　周期类行业:细分产品价格波动加大:截止9月28日，眼踪的产品中76%产品价格环比，上涨，其中涨幅超过10%的产品占比38%，5个产品价格环比涨幅超过100%;19%产品价格环比下跌;另外5%产品价格持平。环比8月，9月化工产品价格在多重政策及上游原料涨价的情况下涨幅明显增加。截止9月27日，WT价格环比上月上涨983%，布伦特原油价格环比上月上涨9.71%。与2020年同期相比，约74%的化工产品价格同比上涨。行业数据:8月行业PPI指数115.1,环比7月再次上行。在“双控”背景下，多种化工产品开工受限，不排除磷化工产业链、硅产业链、纯碱。氨碱等产品价格等继续走高。长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。 　　成长类公司:国内半导体材料行业处于快速发展期。首先，国产化在最近两年可能会有比较大的提升:其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了深价;考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。另一方面，受益于下游新龙源汽车行业高速发展，上游部分材料(如DMCNMPPVDF/金属硅等)同样供给偏紧持续涨价，且景气持续时间预计较长。 　　投资建议:展望十月，关注天然气。纯碱、磷化工、硅产业链。氯碱等高能耗化工品价格维持高位甚至继续走高带来的投资机会，另一方面，丰导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中长期来看，随着盈利持续性超预期，优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股:万华化学、荣盛石化。新和成、皇马科技、雅克科技，华鲁恒升、联化科技。桐昆股份。晶瑞电材。万润股份等，关注东方盛虹，国瓷材料、合盛硅业、兴发集团等。 　　10月金股:晶瑞电材 　　风险提示 　　1)地缘政治因素变化引起油价大幅波动;2)全球疫情形势出现变化。

　　“能耗双控”政策或短中期影响部分子行业与产品开工率，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。 　　重点关注： 　　进入9月以来，全国多地出台“能耗双控”或限电相关政策、通知，部分化工企业生产受到影响。 　　我们认为本轮限电限产主要原因有三点：能耗政策目标的趋紧、电力供应缺口与煤炭价格的不断走高。2021年上半年全国能耗水平增长显著，在经济增速放缓的背景下，单位GDP能耗下降率等政策目标完成难度逐渐增大。同时，根据中电联数据，2021年1-8月份，全国发电量53,894亿千瓦时，全国全社会用电量54,704亿千瓦时，电力供应存在一定缺口。而我囯仍主要以火力发电为主，煤炭价格不断走高，供应偏紧也加剧了各地用电紧张的局面，戴至9月30日，动力煤市场均价达1,153元/吨。 　　各地来看，9月27日至10月7日，辽宁、福建、浙江、重庆新增有序用电通知。其中，辽宁省实施有序用电后仍存在较大用电缺口。截至9月30日，辽宁全省最大电力缺口达到539万千瓦，达到严重缺电II级橙色预警信号。预警信号发布后，有序用电措施逐步升级，辽宁省工信厅决定10月4日16:00-23:00启动实施有序用电III级措施。各地有序用电逐渐“常态化”，部分省市措施升级。 　　上市公司方面，9月27日至10月7日，黑猫股份、金浦钛业、ST金正公告有序用电相关停产措施。黑猫股份下属子公司朝阳黑猫伍兴岐炭黑有限责任公司于2021年9月27日收到了政府关于有序用电的通知。金浦钛业下属子公司南京钛白化工有限责任公司、徐州钬白化工有限责任公司受到“能效双控”政策的影响，生产线实行临时限产停产。 　　化工品来看，根据百川盈手数据，黄磷子行业9月开工率为43.75%，环比下降9.66pcts；金属硅子行业8月开工率为58.4%，环比下降5.72pcts。 　　投资建议： 　　在“双控”背景下，多种化工产品开工受限，不排除磷化工产业链、硅产业链、纯碱、气碱等产品价格等继续走高。“能耗双控”有望淘汰一部分高耗能的落后产能，提高化工行业整体集中度，长期看好龙头公司在碳中和背景下的发展。 　　在“双控”背景下，具备成长属性的新材料公司关注度持续提升。首先，半导体材料国产化在最近两年可能会有比较大的提升；其次，在某些产品上，今年也是阶段性供不应求，或者由于原料端影响，部分产品出现了涨价；考虑到之前的业绩基数较低，部分半导体材料公司的业绩弹性非常大。另一方面，受益于下游新能源汽车行业高速发展，上游部分材料（如DMC/NMP/PVDF/金属硅等）同样供给偏紧持续涨价，且景气待续时间预计较长。 　　投资建议：展望十月，关注天然气、纯碱、磷化工、硅产业链、氯碱等高能耗化工品价格维持高位甚至继续走高带来的投资机会，另一方面，半导体、新能源材料等子行业关注度持续提升。中长期来看，随着盈利持续性超预期，优质化工资产有望迎来价值重估。推荐个股：万华化学、荣盛石化、新和成、皇马科技、雅克科技、华鲁恒升、联化科技、桐昆股份、晶瑞电材、万润股份等，关注东方盛虹、国瓷材料、合盛硅此、兴发集团等。 　　10月金股：晶瑞电材 　　风险提示 　　1）地缘政治因素变化引起油价大幅波动；2）全球疫情形势出现变化。

　　2010-2019年，公立综合医院数量、公立专科医院数量、公立医院总诊疗人次的复合增长率为-3%、0%、6.4%，而民营综合医院数量、民营专科医院数量、民营医院总诊疗人次的复合增长率分为13%、13%、14.7%，无论是医院数量还是诊疗人次增速，民营医院明显较高。今天，我们来跟踪一下综合医院产业链的景气度情况。 　　综合医院这条产业链，环节包括： 　　上游为医疗设备、耗材、药品供应商，代表企业有罗氏、雅培、恒瑞医药等； 　　中游为综合医院，代表企业有国际医学、华润医疗、三星医疗等； 　　下游为C端患者。

01“政策+市场”双轮驱动各医疗消费赛道发展 从市场发展来看，医美、体检、眼科及口腔等细分医疗消费赛道已超过千亿规模，部分赛道如医美行业技术壁垒低，毛利率高，但营销成本投入巨大，行业竞争激烈；体检、眼科及口腔三大医疗消费赛道资金门槛较低，专科化、连锁化水平高，已涌现出一批优质企业 02政策出台助力医疗消费行业市场拓展 中国政府从国家层面的顶层设计中将健康教育纳入国民素质教育体系，侧面助推医疗消费市场拓展。随着互联网科技进步和“5G”通讯时代的到来，政府出台政策阶段性目标与规范性政策，医疗消费行业良性发展 03准入容易且服务易标准化的行业更易实现成熟的连锁扩张模式 受行业政策、资金投入及行业特性等多重因素影响，眼科、口腔及体检更易连锁扩张。眼科、口腔及体检行业不受经营牌照及医保制约，政策限制较少，进入门槛较低。同时，眼科、口腔及体检行业技术壁垒较低，基础建设成本较低，且相关医疗服务易标准化，业务模式易被复制

　　投资要点： 　　新 材 料 行 业 指 数 本 周 跑 输 上 证 综 指 2.55 个 百 分 点 。 本 周（ 2021.10.04-2021.10.08，下同）新材料行业指数下跌 1.88%，跑输上证综指 2.55个百分点，跑输创业板指 1.84个百分点；截止至 2021.10.08，近一年新材料行业指数累计上涨 64.78%，跑赢上证综指 55.00 个百分点，跑赢创业板指 43.45 个百分点。 　　新材料各细分板块周行情。可降解材料方面， PLA 和 PBAT 价格维持稳定。截止至 10.08 日， PLA 平均报价为 25000 元/吨，价格与上周五持平， PBAT 平均报价为 23500 元/吨，价格与上周五持平。 半导体材料方面， 截止至 10 月 08 日，申万半导体材料指数收盘于 9598.94 点，环比上周五 9850.07点下跌 2.55%。美国费城半导体指数收盘于 3246.30点，环比上周五 3261.20 点下跌 0.46%。 锂电新材料方面， 本周磷酸铁锂报价 7.7 万元/吨，创历史新高； 磷酸铁锂电池装机量第四次超过三元电池， 2021 年 8 月磷酸铁锂电池共装车 7.21GWh，同比上升 374.5%，环比上升 24.4%。 　　新材料板块及个股推荐。 给予行业至“领先大市”评级；我们建议从以下四条主线寻找投资机会： 1、可降解材料板块。可降解材料是我国政策的热点，目前来说最为成熟并可能大规模推广的是 PLA 与 PBAT材料，建议关注具备 PLA 丙交酯核心技术的金丹科技和联泓新科，具备 PBAT 一体化产业链的恒力石化，具备巴斯夫 PBAT 核心专利的彤程新材。 2、半导体材料板块。半导体材料国产化是大势所趋，建议关注上游半导体材料细分板块优质公司，包括半导体光刻胶领域：目前我国唯一具备 ArF 光刻胶生产能力的南大光电，布局半导体光刻胶全产业链的晶瑞股份，以及 KrF 光刻胶优质企业彤程新材以及国产光刻胶优质公司上海新阳等；电子特气领域的细分头部企业南大光电，雅克科技，华特气体、金宏气体等；湿电子化学品龙头公司江化微等。 3、新能源锂电板块。随着磷酸铁锂装回量占比的回升，上游原材料的磷酸需求将快速上涨，建议关注磷化工相关企业如云图控股、新洋丰、云天化等标的；短期来看， PVDF 紧缺不改，建议关注行业内布局 R142b和 PVDF 一体化生产的企业如东岳集团，巨化股份，联创股份等。 4、盐湖提锂板块。预计未来我国盐湖提锂主流的技术是吸附法、膜法和萃取法，从当前时点来看，蓝晓科技的吸附法提锂已经在藏格和锦泰中运用且效果较好，重点推荐蓝晓科技。同时，建议关注膜法标的久吾高科和三达膜，萃取法标的新化股份。 　　风险提示： 政策不及预期； 原材料价格波动； 宏观经济增速放缓下游需求不及预期；中美贸易摩擦加剧造成下游需求增