本周（10月17日-10月21日）行情回顾 　　新材料指数下跌1.33%，表现强于创业板指。OLED材料跌1.53%，半导体材料涨2.94%，膜材料跌0.42%，添加剂跌4.43%，碳纤维涨1.33%，尾气治理跌3.8%。涨幅前五为瑞丰新材、安集科技、康强电子、普利特、金宏气体；跌幅前五为新和成、联泓新科、万顺新材、万盛股份、科思股份。 　　新材料周观察：智能时装市场空间广阔，电致发光可编织纤维有望持续受益 　　电致发光可编织纤维是一种直径细、柔性好、易编织、亮度高的发光纤维，通常以高导电的芯层纤维电极为载体，发光材料为活性层，经涂覆工艺复合而成。电致发光可编织纤维凭借较好的发光性能和易于编织的特点，有望在智能时装、可穿戴设备、智能家居、汽车装饰等领域广泛应用。在可穿戴设备领域，电致发光可编织纤维可织入智能手环、智能手表的表带，以及智能手机背板、智能音箱外壳以丰富用户的个性化展示，未来有望在可穿戴设备中持续渗透。在智能家居领域，电致发光可编织纤维可织入窗帘、地毯、墙布等以提供家居发光设计，在窗帘、墙布相关的柔性显示领域也具备广阔的发展潜力。在汽车装饰领域，电致发光可编织纤维可通过缝纫刺绣织入汽车品牌Logo，也可通过机织融入汽车的安全带、星空顶等，为驾驶舱提供前卫的氛围感，应用前景广阔。未来，智能时装有望成为电致发光可编织纤维较大的需求增长点。电致发光可编织纤维可广泛应用于发光运动服装、发光鞋帽箱包、高端定制发光礼服和婚纱、智能户外装备、防护服装等智能时装。据QYResearch统计，2020年全球智能时装市场规模约15.81亿美元，预计2025年将快速增长至56.43亿美元，未来5年年均复合增长率将高达25.96%。据泰和新材公告，泰和新材子公司经纬智能科技于2022H1实现了电致发光可编织纤维的生产与制备，首期生产线的产能为500万米/年，未来有望成为公司新的业绩增长点。受益标的：泰和新材。 　　重要公司公告及行业资讯 　　【昊华科技】1-9月经营情况：公司预计2022前三季度实现营业收入64亿元，同比增长23%；实现归母净利润7.6亿元，同比增长18%。 　　【阿科力】对外投资：公司拟投资10.5亿元在潜江市江汉盐化工业园建设“年产2万吨聚醚胺、3万吨光学材料（环烯烃单体及聚合物）项目”，产品包括2万吨/年聚醚胺、3万吨/年光学材料（环烯烃单体及聚合物）、1,000吨/年高纯硅溶胶、20吨/年特种高耐热树脂、5,000吨/年改性环氧树脂及2.5万吨/年聚醚。 　　受益标的 　　我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、泰和新材、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 　　风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。

　　本周观点一：部分涉房企业有望在A股融资，募资不能投向房地产业务据新华社报道，《中国证券报》10月21日刊发文章《证监会：允许满足特定条件涉房地产企业在A股市场融资》。文章中证监会相关人士表示，对于涉房地产企业，证监会在确保股市融资不投向房地产业务的前提下，允许以下存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资：自身及控股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务收入、利润占企业当期相应指标的比例不超过10%；参股子公司涉房的，最近一年一期房地产业务产生的投资收益占企业当期利润的比例不超过10%。多年来，证监会全面落实党中央、国务院有关部署，发挥资本市场服务实体经济发展的作用，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，促进房地产市场平稳健康发展。资本市场对于涉房企业的股权融资政策，既严格限制主营业务为房地产的企业股权融资，又合理保持资本市场融资功能的有效发挥，更好服务稳定经济大盘。我们建议关注基建、地产链相关化工品种，如MDI、纯碱、有机硅DMC、钛白粉、减水剂等，继续看好相关化工白马底部向上。 　　本周观点二：巨化股份业绩预告略超预期，二代制冷剂价格坚挺据巨化股份公告，公司2022Q1-Q3预计实现归母净利润16.00-17.50亿元，同比+519%至+577%；预计实现扣非归母净利润15.38-16.88亿元，同比+640%至+712%。其中Q3单季度预计实现扣非归母净利润6.40-7.90亿元，同比+327%至+427%，环比-5%至+17%，业绩略超预期。据百川盈孚数据，本周（10月17日-10月21日）国内制冷剂R22市场坚挺运行，厂家报价随配额消耗保持坚挺，氢氟酸价格上行，三氯甲烷稳中上涨，整体成本支撑趋于坚挺。 　　行业新闻：万华化学PA12产业链产出优质产品等 　　【PA12】10月18日，万华化学PA12（尼龙12）产业链装置成功产出优质产品，标志着万华化学成为拥有尼龙12全产业链制造核心技术和规模化生产制造能力的企业。【合成生物学】赤峰华恒合成生物科技有限公司年产5万吨生物基丁二酸及生物基产品原料生产基地建设项目备案。 　　受益标的 　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【化纤行业】泰和新材、三友化工、新凤鸣、华峰化学、海利得等；【三氯氢硅】宏柏新材、三孚股份、晨光新材；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】黑猫股份、江苏索普、苏博特、垒知集团等。 　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

　　华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 　　目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。近日国家发改委印发《“十四五”生物经济发展规划》,生物经济万亿赛道呼之欲出。 　　合成生物学指数是华安证券研究所根据上市公司公告等汇总整理由54家业务涉及合成生物学及其相关技术应用的上市公司构成并以2020年10月6日为基准1000点，指数涵盖化工、医药、工业、食品、生物医药等多领域公司。本周（2022/10/17-2022/10/21）华安合成生物学指数上涨2.44个百分点至963.06点。上证综指下跌1.08%，创业板指下跌1.60%，华安合成生物学指数跑赢上证综指3.52个百分点，跑赢创业板指4.04个百分点。 　　香港交易所刊发有关特专科技公司新上市规则的咨询文件，提及五大特专科技领域涉及合成生物学 　　10月19日，香港交易所刊发有关特专科技公司新上市规则的咨询文件，计划修改上市规则，重振GEM（创业板）市场，为尚未达到利润和交易要求的先进科技企业融资提供便利，允许特专科技公司到港上市，提及五大特专科技领域涉及合成生物学。 　　Ginkgo合作Bolt开发菌丝皮革替代品；完成Zymergen收购 　　近日，GinkgoBioworks宣布了两个消息，其一：完成对Zymergen的收购，此举有望显著增强Ginkgo的合成生物学平台。其二：10月20日，Ginkgo与BoltThreads达成合作，将帮助优化Bolt的Mylo™材料。Ginkgo与BoltThreads合作的目标是提高Bolt菌丝体的生长速度，以降低Mylo的整体生产成本。这次合作也标志着两家公司合作的扩大，因为此前他们已经在共同努力优化Bolt的b-silk™蛋白*制造工艺的可持续性、效率和成本效益。 　　金禾实业99亿合成生物学项目落地，建设一体化的循环经济产业基地 　　2022年10月11日，金禾实业公告，拟与定远县人民政府签订《金禾实业定远县二期项目投资协议书》，在定远盐化工业园由全资子公司安徽金轩科技有限公司负责实施“生物—化学合成研发生产一体化综合循环利用项目”，规划用地约2000亩，总投资约99亿元。基于合成生物学技术和绿色化学合成技术，满足美好生活和先进制造需求，面向食品饮料、日化香料以及高端制造等下游领域的，集科研、生产和资源综合利用于一体化的循环经济产业基地。 　　微构工场与中国纺织科学院合作，共同开发PHA纤维纺织制品 　　2022年10月18日，合成生物学公司微构工场宣布与中国纺织科学研究院正式签署合作协议，双方将整合优势研发资源，打造PHA（聚羟基脂肪酸酯）纺织纤维制品技术研发平台，共同优化PHA纺织纤维制品工艺，并联合将产品推向市场。双方计划先进行PHA与PLA以及其他生物降解材料的共混纤维及纺织制品开发，然后着手纯PHA纺丝纺布材料的科技攻关，最终实现纯PHA纤维及无纺布的制备。 　　风险提示 　　政策扰动；技术扩散；新技术突破；全球知识产权争端；全球贸易争端；碳排放趋严带来抢上产能风险；油价大幅下跌风险；经济大幅下滑风险。

　　事件 　　2022 年 10 月 20 日， 陕西、山西、内蒙古、辽宁、黑龙江、安徽、河南、广西、海南、贵州、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆等省（自治区、生产建设兵团）区域发布公告，宣布开展口腔正畸托槽集中带量采购工作，由陕西省公共资源交易中心负责具体组织实施。 　　评论 　　本次集中采购明确采购周期及医疗机构范围。 本次采购周期为 2 年，联盟省（区、兵团）开展口腔牙齿正畸的公立医疗机构（含军队医院）均应参加，医保定点社会办医疗机构自愿参加。 　　本次采购明确产品分组。 本次集中带量采购品种范围为获得中国医疗器械注册证的上市的托槽、无托槽隐形牙套、颊面管。具体分组为普通金属托槽(A、 B 两组)、普通陶瓷托槽(A、 B 两组)、自锁金属托槽(A、 B 两组)、自锁陶瓷托槽(A、 B 两组)、无托槽矫治器(A、 B 两组)、颊面管（议价）。 　　按省际联盟医疗机构采购需求量从多到少依次排序，取每个产品类别累计采购需求量前 70%（含）所涵盖的企业为 A 组竞价单元，其余为 B 组竞价单元。进入 A 组竞价单元有效申报企业数量不足 5 家的，按省际联盟医疗机构采购需求量从多到少依次递补，直至 A 组竞价单元有效申报企业数量达到 5 家；同一产品类别所有申报企业不足 5 家的，全部进入 A 组。 　　（ 1）采购实施范围。 联盟省（区、兵团）开展正畸材料托槽手术的公立医疗机构（含军队医院）（以下简称“医疗机构”）全部参加；医保定点社会办医疗机构自愿参加。 　　（ 2） 采购方式。 根据确定的采购品种及其在联盟省（区、 兵团）医疗机构需求量，组织联盟省（区、兵团）医疗机构集中带量采购，确定中选生产企业品种和价格。 　　（ 3） 采购周期和采购协议。 本次正畸材料托槽集中带量采购周期为 2 年，以联盟各地区中选结果实际执行日起计算。 　　（ 4） 竞价规则。 (a)申报的产品有阳光采购平台挂网价（不包含集中带量采购）的，以最低价作为该产品基准价。 (b)申报的产品无阳光采购平台挂网价的，可自主申报价格作为基准价(不得高于同类产品最低阳光采购平台挂网价)。 对每一类型，按照医疗机构采购总量的 70%分位点，分为前 70%，后 30%两组，合计 10 组，最低有效降幅 30%。 专家根据每组产品的价格降幅，确定该组产品申报价格（申报价格高于全国其他省级、市级集中带量采购最低中选价格的，申报企业该组所有申报产品直接淘汰）；对企业提供的最终报价，由评审专家投票确认是否认可，不被认可的产品申报价格被淘汰。 　　（ 5）中选规则。 组内代表价的计算：以医疗机构对每个产品的需求量为权重，以每个产品审报价格为基准计算。 将审报企业按照从低到高排序。 　　投资建议 　　目前我国正畸行业渗透率仍处于较低水平，专项治理开展后有望快速提升，同时还进一步将拉动正畸相关科室业务体量，满足患者大量的隐藏口腔医疗需求。除此之外，未来优秀的口腔医疗服务机构也可以通过打造改善型、差异化的需求定价项目形成新的增长点。 相关公司：通策医疗、时代天使科技、瑞尔集团。 　　风险提示 　　疫情反复影响诊疗节奏的风险； 政策环境变化风险；医疗服务纠纷事件的风险。

　　核心观点 　　三季度磷肥及磷化工行业市场表现有所承压。 2022 年三季度(7/1-9/30)， 中信基础化工指数（CI005006） 报收 6594.1 点， 全季度下跌1235.6 点， 跌幅为 15.8%， 板块表现弱于上证指数和沪深 300。 细分板块中， 磷肥及磷化工板块跌 21.6%， 位于基础化工细分板块中第 29 位。 　　个股方面， 2022 年第三季度， 17 家 A 股主要磷化工相关企业中有 1 家有所上涨， 上涨的企业为金诚信， 涨幅为 4.66%。 　　上半年业绩亮眼， 三季度或有放缓但景气仍在。 2022 年上半年 A股主要的 17 家磷化工相关企业多数实现营业收入和归母净利润的增长。具体来看， 营收涨幅前三的企业分别为和邦生物、 云图控股、 川发龙蟒，涨幅分别为 89.36%、 83.07%、 75.15%。 归母净利润涨幅前三的企业分别为川金诺、 川恒股份、 中毅达， 涨幅分别为 405.69%、 254.08%、 244.74%。截至 2022 年 10 月 18 日， 发布三季度业绩预告的企业包括川金诺、 兴发集团、 湖北宜化。 其中兴发集团预计 2022 年前三季度实现归母净利润49 亿元-49.5 亿元， 同比增长 96.98%-98.98%， 增速低于上半年。 已披露三季报的企业包括云天化和新洋丰。 其中云天化 2022 年第三季度归母净利润为 16.65 亿元， 同比增长 31.24%。 　　磷矿石及黄磷供给收缩， 价格有望持续上行。 磷矿石方面， 受国家环保限采及长江保护治理等政策影响， 磷矿开采落后产能持续退出， 近五年产量降低 30.8%。 此外磷化工企业纷纷布局产业链一体化， 磷矿以自供为主。 因此， 磷矿石市场供给持续收缩， 支撑其价格高位。 截至 2022年10 月18 日， 我国磷矿石现货价格为 1054.3元/吨， 较 6 月底下跌1.16%，较 2022 年初上涨 52.8%。 黄磷方面， 2021 年云贵鄂川四省黄磷产量占全国的 93.6%。 近日云南省《2022 年 9 月-2023 年 5 月耗能行业能效管理方案》 落地， 省内多家黄磷企业减产、 停产。 此外， 南方枯水期将至，贵州、 四川等地电力能源供应或将短缺， 从而影响黄磷生产， 黄磷供给收缩。 　　下游多点开花， 磷化工行业景气趋势不改。 磷肥方面， 6 月以来夏管肥陆续释放， 叠加三季度为用肥淡季， 磷肥价格有所承压。 目前磷肥新增产能受限， 农产品价格高企或将拉动磷肥需求提升， 行业有望景气上行。 草甘膦方面， 今年以来草甘膦价格高位回调， 但仍处于中高位置。 　　转基因作物是草甘膦主要的需求领域。 2022 年 2 月， 农村农业部印发《2022 年农业转基因生物监管工作方案》 ， 指出将农业转基因生物监管工作纳入政府重要议事日程。 随着转基因作物在我国落地推广， 未来国内草甘膦行业有望迎来长期景气。 新能源方面， 根据高工锂电数据，2014-2021 年， 我国动力锂电池出货量从 3.7GWh 增长到 226GWh， 年均复合增长率达 79.9%； 2016-2021 年， 我国储能锂电池出货量从 3.1GWh增长到 48GWh， 年均复合增长率达 73.0%。 锂电行业高速发展， 拉动磷酸铁锂及六氟磷酸锂需求高速增长。 　　投资建议 　　经上半年亮眼业绩后， 三季度业绩增速或有放缓。 但在磷矿石供应收紧、 下游整体需求向好的背景下， 我国磷化工行业发展景气仍在， 磷肥及磷化工企业或将受益， 相关企业包括： 湖北宜化、 云天化、 兴发集团等。 　　风险提示 　　产品价格异常波动、 安全环保政策升级、 国际贸易摩擦等