血液灌流产品高速增长,加强渠道库存管控

血液灌流产品高速增长,加强渠道库存管控

券商报告

血液灌流产品高速增长,加强渠道库存管控

  健帆生物(300529)   业绩简评   2025年4月15日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入26.77亿元,同比+39%;归母净利润8.20亿元,同比+88%;扣非归母净利润7.79亿元,同比+90%;   2024Q4公司实现收入4.82亿元,同比+10%;归母净利润0.29亿元,同比+122%;扣非归母净利润0.25亿元,同比+419%。   公司同时发布2025年一季度报告,2025Q1公司实现收入5.48亿元,同比-26%;归母净利润1.89亿元,同比-34%;扣非归母净利润1.84亿元,同比-32%。   经营分析   全年血液灌流产品高速增长,肝病领域拓展速度较快。2024年公司血液灌流器产品实现收入23.09亿元,同比+57%。肾病领域HA130血液灌流器销售收入同比+55%,销售支数同比增长近100%。同时新产品推广及应用落地较快,KHA产品已覆盖600多家医院,实现销售1.46亿元,同比+188%。肝病领域产品已覆盖2000余家医院,销售收入同比增长77.15%。海外业务方面,公司实现收入5936万元,同比+14%,在海外2000多家医院临床应用。   一季度短期业务承压,加强渠道库存管控。公司2025年一季度实现收入同比下降26%,主要系去年年初公司将主营产品终端价格下调,主动“以价换量”实现产品销量显著提升。2024年初至今,公司加强内部管理,致力于推动产品在临床使用的提升,同时也将渠道库存管控在良性健康水平。Q1经营性现金流量净额2.69亿元,超出当期净利润0.81亿元,现金流质量维持高水准。   重视创新研发投入,海外产品注册取得进展。2024年公司研发投入2.4亿元,占公司营业收入8.97%。公司主营产品血液灌流器(HA系列、KHA系列)、血浆胆红素吸附器(BS系列)、细胞因子吸附柱(CA系列)、血浆分离器产品先后获得欧盟MDR认证,是国内首个通过欧盟最新医疗器械法规MDR认证的血液灌流器产品和血浆胆红素产品,2025年海外市场拓展有望进一步加速。   盈利预测、估值与评级   我们看好公司在血液净化领域的发展前景,预计公司2025-2027年营业收入30.66、36.84、44.17亿元,同比+15%/+20%/+20%;归母净利润9.57、11.65、14.23亿元,同比+17%/+22%/+22%,现价对应PE分别为20、17、14倍,维持“买入”评级。   风险提示   医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;院内需求及产品使用频率不及预期风险。
报告标签:
  • 个股研报
报告专题:
  • 下载次数:

    895

  • 发布机构:

    国金证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-16

  • 页数:

    4页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  健帆生物(300529)

  业绩简评

  2025年4月15日,公司发布2024年年度报告,2024年全年公司实现收入26.77亿元,同比+39%;归母净利润8.20亿元,同比+88%;扣非归母净利润7.79亿元,同比+90%;

  2024Q4公司实现收入4.82亿元,同比+10%;归母净利润0.29亿元,同比+122%;扣非归母净利润0.25亿元,同比+419%。

  公司同时发布2025年一季度报告,2025Q1公司实现收入5.48亿元,同比-26%;归母净利润1.89亿元,同比-34%;扣非归母净利润1.84亿元,同比-32%。

  经营分析

  全年血液灌流产品高速增长,肝病领域拓展速度较快。2024年公司血液灌流器产品实现收入23.09亿元,同比+57%。肾病领域HA130血液灌流器销售收入同比+55%,销售支数同比增长近100%。同时新产品推广及应用落地较快,KHA产品已覆盖600多家医院,实现销售1.46亿元,同比+188%。肝病领域产品已覆盖2000余家医院,销售收入同比增长77.15%。海外业务方面,公司实现收入5936万元,同比+14%,在海外2000多家医院临床应用。

  一季度短期业务承压,加强渠道库存管控。公司2025年一季度实现收入同比下降26%,主要系去年年初公司将主营产品终端价格下调,主动“以价换量”实现产品销量显著提升。2024年初至今,公司加强内部管理,致力于推动产品在临床使用的提升,同时也将渠道库存管控在良性健康水平。Q1经营性现金流量净额2.69亿元,超出当期净利润0.81亿元,现金流质量维持高水准。

  重视创新研发投入,海外产品注册取得进展。2024年公司研发投入2.4亿元,占公司营业收入8.97%。公司主营产品血液灌流器(HA系列、KHA系列)、血浆胆红素吸附器(BS系列)、细胞因子吸附柱(CA系列)、血浆分离器产品先后获得欧盟MDR认证,是国内首个通过欧盟最新医疗器械法规MDR认证的血液灌流器产品和血浆胆红素产品,2025年海外市场拓展有望进一步加速。

  盈利预测、估值与评级

  我们看好公司在血液净化领域的发展前景,预计公司2025-2027年营业收入30.66、36.84、44.17亿元,同比+15%/+20%/+20%;归母净利润9.57、11.65、14.23亿元,同比+17%/+22%/+22%,现价对应PE分别为20、17、14倍,维持“买入”评级。

  风险提示

  医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险;产品推广不达预期风险;院内需求及产品使用频率不及预期风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 4
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
国金证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049