收购持续落地,体内医院矩阵完善

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收购持续落地,体内医院矩阵完善

  爱尔眼科(300015)   主要观点:   事件:   9月20日公司发布公告,拟收购海南爱尔、枣庄爱尔等19家医疗机构部分股权。   点评:   收购对价合理,体内医院规模持续扩大,期待业绩释放   公司近日公告拟收购海南爱尔、枣庄爱尔、邢台爱尔、阮凌爱尔、石狮爱尔、赤壁爱尔、当阳爱尔、建平爱尔、宜都爱尔、杭州爱尔、深东爱尔、聊城爱尔、重庆云阳爱尔、重庆南川爱尔、昆明艾维、来宾爱尔、龙岩爱尔、汉川爱尔、武冈爱尔19家医疗机构的部分股权,合计交易对价8.60亿元,估值13.16亿元。从收购公告披露的信息看,19家医院2022年合计营收5.23亿元人民币、净利润-7.03百万元人民币,2023年1~7月合计营收3.79亿元人民币、净利润28.33百万元人民币。偌考虑公司今年1月的收购事宜,今年以来公司共计收购33家医疗机构,体内医院体量持续扩大。从盈利能力方面看,23年1~7月公司收购的19家医疗机构平均净利率7.35%,尚处在培育期和快速发展阶段,未来有望持续为净利率提升做出贡献。   投资建议:维持“买入”评级   公司是全球规模最大的专业眼科连锁医疗集团,目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等地,奠定了全球发展的战略格局;独创的分级连锁模式及其配套的经营管理体系在业内持续领跑。我们看好公司的先发优势,预计2023~2025年将实现营业总收入206.17/255.64/308.21亿元,同比+28.0%/24.0%/20.6%;将实现归母净利润33.00/42.06/52.70亿元,同比+30.7%/27.5%/25.3%,维持“买入”评级。   风险提示   海外市场扩张不及预期风险;政策变化风险;市场竞争加剧风险。
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    华安证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-09-24

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  爱尔眼科(300015)

  主要观点:

  事件:

  9月20日公司发布公告,拟收购海南爱尔、枣庄爱尔等19家医疗机构部分股权。

  点评:

  收购对价合理,体内医院规模持续扩大,期待业绩释放

  公司近日公告拟收购海南爱尔、枣庄爱尔、邢台爱尔、阮凌爱尔、石狮爱尔、赤壁爱尔、当阳爱尔、建平爱尔、宜都爱尔、杭州爱尔、深东爱尔、聊城爱尔、重庆云阳爱尔、重庆南川爱尔、昆明艾维、来宾爱尔、龙岩爱尔、汉川爱尔、武冈爱尔19家医疗机构的部分股权,合计交易对价8.60亿元,估值13.16亿元。从收购公告披露的信息看,19家医院2022年合计营收5.23亿元人民币、净利润-7.03百万元人民币,2023年1~7月合计营收3.79亿元人民币、净利润28.33百万元人民币。偌考虑公司今年1月的收购事宜,今年以来公司共计收购33家医疗机构,体内医院体量持续扩大。从盈利能力方面看,23年1~7月公司收购的19家医疗机构平均净利率7.35%,尚处在培育期和快速发展阶段,未来有望持续为净利率提升做出贡献。

  投资建议:维持“买入”评级

  公司是全球规模最大的专业眼科连锁医疗集团,目前医疗网络已遍及中国大陆、中国香港、欧洲、美国、东南亚等地,奠定了全球发展的战略格局;独创的分级连锁模式及其配套的经营管理体系在业内持续领跑。我们看好公司的先发优势,预计2023~2025年将实现营业总收入206.17/255.64/308.21亿元,同比+28.0%/24.0%/20.6%;将实现归母净利润33.00/42.06/52.70亿元,同比+30.7%/27.5%/25.3%,维持“买入”评级。

  风险提示

  海外市场扩张不及预期风险;政策变化风险;市场竞争加剧风险。

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