与华润合作再获成果 多项布局丰富业态

# 中心思想 ## 战略合作与业务扩张 塞力斯通过与华润山东的合作，在区域检验中心建设和运营方面取得了重要进展，并积极开展外部合作，不断丰富业务业态。 ## 财务预测与投资评级 报告预测公司未来三年EPS将保持增长，维持“增持”评级，但同时也提示了业务扩张不达预期和集约化服务推进可能带来的利润下降风险。 # 主要内容 ## 事件概述 公司与华润山东签署合作协议，联合共建胶州市区域检验中心，供货期10年。塞力斯负责提供设备、运营管理、市场推广、信息系统建设等，并负责寻找装修公司进行实验室改造。华润山东负责冷链运输和仓储物流，并协助实验室建设、管理和运营。 ## IVD集约化优势与业务扩张 公司是国内IVD集约化服务区域优势企业，在多地有长期服务经验和品牌资源。通过与华润山东的战略合作，公司在集约化销售业务上取得突破，并有望在全国其他地区复制。 ## 积极开展外部合作，业态不断丰富 公司自上市以来，积极开展多方面的外部合作，在原有医院检验集约化服务的基础上不断丰富业态。公司不仅与奥森多和 Caprico Biotechnologies,Inc 签署战略协议丰富产品供应品类，涉足新的检验产品领域；还与鄂东医疗集团签署共建黄石塞力斯医学检验实验室项目合作协议，与华润山东就合作胶州市区域检验中心进行合作，开展区域检验中心建设和运营。 ## 拟设立产业基金，合理运用资金杠杆展开布局 塞力斯与上海善达投资管理有限公司拟发起设立塞力斯善达医疗产业投资基金，目标规模人民币 10 亿元，存续期 5 年。这一产业基金如能成功落地，将大大增强公司布局能力，在行业商业模式快速转换的战略机遇期加速前进，为未来增长储备潜力。 ## 投资建议及盈利预测 报告认为检验集约化供应和服务是体外诊断发展的大势所趋，公司上市后业务版图得到较大扩张，未来成长有望提速。中性预计 2017-2019 年 EPS为 1.98，2.50，3.04 元，同比增长46%、26%、21%，维持“增持”评级。 ## 风险提示 业务扩张不达预期，集约化服务推进带来公司利润水平下降。 # 总结 本报告分析了塞力斯与华润山东合作共建胶州市区域检验中心的事件，以及公司在IVD集约化服务、外部合作和产业基金设立等方面的进展。报告认为公司在检验集约化领域具有优势，并有望通过业务扩张实现业绩增长，维持“增持”评级。但同时也提示了业务扩张和集约化服务可能带来的风险。