百诚医药(301096) 　　主要观点： 　　事件概述 　　2023年10月25日，百诚医药发布2023年三季报：公司2023年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长69.65%；归母净利润2.01亿元，同比增长38.62%；扣非归母净利润2.01亿元，同比增长50.96%。单季度看，公司Q3实现收入2.90亿元，同比增长65.61%；归母净利润0.82亿元，同比增长36.26%。 　　事件点评 　　订单充裕，保障业绩持续高增长。 　　根据公司2023年三季报，公司前三季度合同负债0.91亿元，同比增长44.63%；预付款项0.50亿元，同比增长110.42%。主要得益于公司新签订单的快速增长，为公司后续的业绩增长提供充足保障。 　　自研成果转化步入收获期，CDMO业务快速发展。 　　公司持续研发投入，夯实竞争力。仅2023上半年新转化47个项目，同比增加20项。创新药方面，公司目前在研的创新药项目共10项，自研一类新药BIOS-0618片已完成I期临床试验数据统计。同时赛默制药累计已完成项目落地验证270多个品种，申报注册133个品种，位居全国前列。未来随着公司权益分成品种落地及CDMO产能释放等因素，公司盈利水平有望持续维持较高水平。 　　投资建议 　　预计公司2023-2025年营业收入分别为8.84/12.38/16.76亿元；同比增速为45.6%/40.0%/35.4%；归母净利润分别为2.78/3.88/5.14亿元；净利润同比增速43.3%/39.6%/32.4%；对应2023~2025年EPS为2.57/3.59/4.75元/股；对应PE为25/18/14X，维持“买入”评级。 　　风险提示 　　行业竞争加剧；订单交付不及预期；自研成果转化遇阻风险等。