2022年中报点评:业绩符合预期,高研发带动产品管线不断丰富

2022年中报点评:业绩符合预期,高研发带动产品管线不断丰富

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2022年中报点评:业绩符合预期,高研发带动产品管线不断丰富

  安图生物(603658)   投资要点   事件:公司公布2022半年报,2022上半年公司实现营收20.70亿元(+23.4%,同比增速,下同);归母净利润5.34亿(+29.3%);扣非归母净利润5.05亿(+25.4%);公司业绩保持快速增长态势,符合我们预期。   Q2环比加速增长,下半年有望维持高增速:公司Q2营收和归母净利润同比增速分别为20.7%和21.6%,环比增速分别为0.8%和22.1%;Q2在疫情的影响下,收入端环比微增,利润端受益于产品结构升级导致的毛利率提升,环比增速优秀。目前国内疫情相对稳定,院端检测恢复良好,公司下半年业绩有望继续保持高增速。   长期高研发投入,产品梯队构建顺利:公司重视研发,2022上半年研发费用2.53亿元(+12.2%),研发费用率高达12.2%;截至2022年6月底,公司研发团队已有1635人,占所有员工的30.7%;依托于持续的高研发投入,公司已经成为IVD领域新产品上市最活跃的企业之一,形成良好的产品梯队。截至2022年6月底,公司已获得获得产品注册证617项,并取得了435项产品的欧盟CE认证。设备方面,2022年4月,公司新一代高通量全自动发光仪AutoLumoA6000获批河南器械证,进一步满足高通量发光设备需求。   盈利预测与投资评级:由于IVD板块整体受到疫情影响较大,我们将公司2022-2023年归母净利润的盈利预测从14.17/18.42下调至12.46/16.14亿元,预计2024年归母净利润为20.19亿元,当前股价对应2022-2024年PE估值为22/17/14倍,基于公司发光、分子等业务高增速,我们维持“买入”评级。   风险提示:新产品研发进度不及预期,化学发光装机不及预期,疫情超预期发展等。
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    东吴证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-08-19

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  安图生物(603658)

  投资要点

  事件:公司公布2022半年报,2022上半年公司实现营收20.70亿元(+23.4%,同比增速,下同);归母净利润5.34亿(+29.3%);扣非归母净利润5.05亿(+25.4%);公司业绩保持快速增长态势,符合我们预期。

  Q2环比加速增长,下半年有望维持高增速:公司Q2营收和归母净利润同比增速分别为20.7%和21.6%,环比增速分别为0.8%和22.1%;Q2在疫情的影响下,收入端环比微增,利润端受益于产品结构升级导致的毛利率提升,环比增速优秀。目前国内疫情相对稳定,院端检测恢复良好,公司下半年业绩有望继续保持高增速。

  长期高研发投入,产品梯队构建顺利:公司重视研发,2022上半年研发费用2.53亿元(+12.2%),研发费用率高达12.2%;截至2022年6月底,公司研发团队已有1635人,占所有员工的30.7%;依托于持续的高研发投入,公司已经成为IVD领域新产品上市最活跃的企业之一,形成良好的产品梯队。截至2022年6月底,公司已获得获得产品注册证617项,并取得了435项产品的欧盟CE认证。设备方面,2022年4月,公司新一代高通量全自动发光仪AutoLumoA6000获批河南器械证,进一步满足高通量发光设备需求。

  盈利预测与投资评级:由于IVD板块整体受到疫情影响较大,我们将公司2022-2023年归母净利润的盈利预测从14.17/18.42下调至12.46/16.14亿元,预计2024年归母净利润为20.19亿元,当前股价对应2022-2024年PE估值为22/17/14倍,基于公司发光、分子等业务高增速,我们维持“买入”评级。

  风险提示:新产品研发进度不及预期,化学发光装机不及预期,疫情超预期发展等。

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