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业绩稳健增长,业务布局纵深推进
下载次数:
1511 次
发布机构:
国金证券股份有限公司
发布日期:
2022-08-26
页数:
4页
长春高新(000661)
业绩简评
8月25日,公司发布2022年中报,2022年上半年实现收入58.31亿元(+17.50%),实现归母净利润21.2亿元(+10.21%),实现扣非归母净利润20.99亿元(+9.20%)。
2022Q2公司实现收入28.57亿元(+6.53%),实现归母净利润9.82亿元(-6.42%),实现扣非归母净利润9.76亿元(-7.01%)。
经营分析
金赛药业上半年稳健增长,生长激素用药体验与新产品引进不断完善。金赛药业2022年上半年实现收入49.62亿元(+31%),实现归母净利润21.91亿元(+18%)。上半年,金赛药业克服疫情影响,长效生长激素新患者占比稳步增长,且长效注射笔电子注射笔获批上市,未来患者体验与依从性有望进一步改善。此外,公司努力推动新产品的引进与商业化,加强各领域高端人才引进,不断增强管线厚度与可持续发展力。
百克生物经营边际改善,鼻喷流感疫苗有望贡献增量。百克生物上半年实现收入4.41亿元(-24%),实现归母净利润0.74亿元(-47%),较一季度经营环比改善明显。一季度特别是进入3月以后,点状局部疫情持续发酵,严重影响了公司相关疫苗产品的配送及接种工作。5月之后,各地特别是长春市陆续解除了疫情的封控管理,公司产品销售逐步恢复。此外,公司鼻喷流感疫苗6月份获得批签,下半年有望逐渐进行放量。
毛利率稳健增长,研发投入持续加码。上半年,公司实现毛利率90.86%,较去年同期增加2.97%。销售费用率为30.23%,增加2.88%,研发费用率为10.3%,增加3.21%。目前,公司儿科和成人板块业务布局已经覆盖了多个科室,未来成长的动力将不断丰富。
盈利调整与投资建议
我们维持盈利预期,预计公司2022-2024年分别实现归母净利润50.1(+33%)、65.1(+30%)、79.7亿元(+22%),对应当前EPS分别为12.4元、16.1元、19.7元,对应当前P/E分别为15、12、9倍。
维持“买入”评级。
风险提示
医保降价和控费风险;生长激素竞争加剧风险;疫苗销售不及预期;研发进展不达预期等。
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