医药生物行业双周报2023年第14期总第88期：《2022年全国医疗保障事业发展统计公报》发布建议关注创新药板块-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行业回顾

　　本报告期医药生物行业指数涨幅为0.09%，在申万31个一级行业中位居第14，跑赢沪深300指数（-0.10%）。从子行业来看，疫苗、医院涨幅居前，涨幅分别为6.95%、6.64%；医药流通、化学制剂跌幅居前，跌幅分别为-2.31%、-2.85%。

　　估值方面，截至2023年7月21日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为25.93x（上期末为26.00x），估值下行，低于负一倍标准差。医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业分别为医院（71.38x）、其他医疗服务（55.76x）、医疗设备（35.01x），中位数为25.98x，体外诊断行业（12.23x）估值最低。

　　本报告期，两市医药生物行业共有27家上市公司的股东净减持29.17亿元。其中，2家增持0.03亿元，25家减持29.20亿元。

　　截止2023年7月24日，我们跟踪的477家医药生物行业上市公司中有107家披露了2023年半年报业绩预告。其中，业绩预告类型为预增、略增、扭亏的家数分别为42/8/10家；预告净利润增速下限等于或超过30%且2022年上半年归母净利润为正的公司有43家。

　　重要行业资讯：

　　国家医保局：《2022年全国医疗保障事业发展统计公报》

　　国家医保局等：开展2023年医疗保障基金飞行检查工作

　　诺华：first-in-class靶向PCSK9的siRNA降血脂新药获FDA批准新适应症

　　复星医药：MEK1/2抑制剂FCN-159片拟纳入突破性疗法，治疗神经纤维瘤

　　科伦博泰：完成港股开年以来最大一笔医药IPO

　　投资建议：

　　国家医保局发布《2022年全国医疗保障事业发展统计公报》，2022年，全国基本医疗保险（含生育保险）基金总收入30,922.17亿元，比上年增长7.6%；全国基本医疗保险（含生育保险）基金总支出24,597.24亿元，比上年增长2.3%。在集采控费的背景下，医保基金仍保持增长态势。医保局正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》，和征求意见稿基本一致，创新药支付端边际明显改善。2023年半年报披露在即，我们持续关注创新药板块业绩超预期的企业。

　　风险提示：

　　政策不及预期，疫情反复，研发进展不及预期，市场风险加剧。

# 中心思想

## 医药行业整体保持增长，创新药板块值得关注

本报告对2023年7月10日至2023年7月21日期间的医药生物行业进行了回顾和分析，核心观点如下：

*   **行业整体保持增长态势：** 尽管面临集采控费的压力，但医保基金收入依然保持增长，显示出医药行业整体的韧性。
*   **创新药支付端边际改善：** 医保局正式发布《谈判药品续约规则》及《非独家药品竞价规则》，创新药的支付环境得到改善，有利于创新药的推广和应用。
*   **关注半年报业绩超预期企业：** 随着2023年半年报的陆续披露，建议关注创新药板块中业绩表现超出预期的企业，这些企业可能具有更高的投资价值。

# 主要内容

## 行情回顾：医药生物行业跑赢大盘，子行业表现分化

*   医药生物行业指数小幅上涨，跑赢沪深300指数。
*   子行业表现分化，疫苗和医院板块涨幅居前，医药流通和化学制剂板块跌幅居前。
*   医药生物行业整体估值略有下降，但仍高于负一倍标准差。

## 行业重要资讯：政策、注册上市及其他动态

### 国家政策：医保政策持续完善，行业监管不断加强

*   **《2022年全国医疗保障事业发展统计公报》发布：** 公报显示医保基金收入稳定增长，覆盖面持续扩大，异地就医结算更加便捷。
*   **CDE发布《药品审评中心药物临床试验期间安全信息评估与风险管理工作程序（试行）修订稿（征求意见稿）》：** 旨在规范临床试验期间的安全信息评估和风险管理，优化工作流程和时限。
*   **国家卫健委发布《关于做好2023年基本公共卫生服务工作的通知》：** 提高经费补助标准，明确年度重点工作任务，加强项目绩效管理。
*   **国家卫健委启动第三批安宁疗护试点工作：** 旨在扩大安宁疗护服务范围，完善支持政策，壮大服务队伍。
*   **国家医保局等开展2023年医疗保障基金飞行检查工作：** 严厉打击医保领域违法违规行为，保障医保基金安全规范使用。
*   **国家卫健委发布《关于推动临床专科能力建设的指导意见》：** 旨在提升临床专科能力，促进优质医疗资源扩容和区域均衡布局。
*   **NMPA发布《进一步加强和完善医疗器械分类管理工作的意见》：** 旨在优化分类管理组织体系，完善分类管理制度体系，提升分类管理效率。

### 注册上市：创新药和新型疗法获批上市，市场竞争加剧

*   **和黄医药的呋喹替尼联合疗法拟纳入突破性疗法：** 用于治疗子宫内膜癌，有望为患者提供新的治疗选择。
*   **诺华的 siRNA 降血脂新药 Leqvio 获 FDA 批准新适应症：** 扩大了适用人群，为更多高血脂患者带来福音。
*   **Better 的 2 型糖尿病数字疗法 BT-001 获 FDA 批准上市：** 为糖尿病患者提供新型认知行为疗法，改善血糖控制。
*   **药捷安康的 1 类新药 TT-00420 片拟纳入突破性疗法：** 用于治疗胆管癌，有望填补市场空白。
*   **Perrigo Company 的美国首个非处方避孕药 Opill 获 FDA 批准上市：** 提高了避孕方法的可及性。
*   **复星医药的 MEK1/2 抑制剂 FCN-159 片拟纳入突破性疗法：** 用于治疗神经纤维瘤，有望为患者提供新的治疗选择。

### 其他：行业合作与挑战并存

*   **科伦博泰完成港股开年以来最大一笔医药 IPO：** 为公司发展注入资金，加速创新药研发。
*   **化疗药短缺严重，FDA 批准从齐鲁制药进口更多化疗药：** 缓解美国市场化疗药短缺问题，但也反映出供应链的脆弱性。
*   **朗迪制药的碳酸钙 D3 片及颗粒被 NMPA 检出不合格：** 提示企业需要加强质量控制，保障产品质量。

## 公司动态：重点公司经营稳健，业绩预告喜人

*   **重点覆盖公司投资要点及评级：** 对九洲药业、健友股份、华东医药、美亚光电等重点覆盖公司进行了投资评级和盈利预测。
*   **医药生物行业上市公司重点公告：** 汇总了本报告期内医药生物行业上市公司的药品注册、医疗器械注册和其他重要公告。
*   **医药生物行业上市公司股票增、减持情况：** 统计了本报告期内医药生物行业上市公司股东的增减持情况。
*   **医药生物行业上市公司2023年半年报业绩预告情况：** 汇总了已披露半年报业绩预告的医药生物行业上市公司，并重点关注了业绩增长较快的公司。

# 总结

## 医药行业稳健发展，创新驱动未来增长

本报告全面回顾了近期医药生物行业的市场表现、政策动态、公司经营情况，以及行业面临的挑战。尽管面临集采等政策压力，医药行业整体依然保持稳健发展。创新药支付环境的改善，将进一步激发企业的创新活力，推动行业转型升级。建议投资者关注创新药板块中具有竞争优势和业绩增长潜力的企业，把握医药行业发展带来的投资机会。

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