基础化工周报：乙烷价格回升

# 中心思想

本报告分析了基础化工行业的周度数据，重点关注聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工三大板块的价格、利润变化以及相关上市公司的表现。

## 市场概况与投资建议

*   **市场整体表现：** 基础化工指数本周下跌，但部分化工白马股如宝丰能源、卫星化学表现出一定的抗跌性。
*   **投资建议：** 报告维持对万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等化工白马股的关注。

## 风险提示

*   项目实施进度不及预期
*   宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期
*   地缘风险演化导致原材料价格波动
*   行业产能发生重大变化
*   统计口径及计算误差

# 主要内容

## 1. 基础化工周度数据简报

*   **股票市场表现：** 基础化工指数近一周下跌6.3%，年初至今下跌4.0%。个股方面，万华化学、华鲁恒升下跌，宝丰能源、卫星化学上涨。
*   **盈利跟踪：** 报告列出了万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升等公司的总市值、归母净利润（2023A、2024E、2025E、2026E）、PE、PB等数据。
*   **聚氨酯产业链：** 纯MDI、聚合MDI、TDI价格环比变化不大，毛利均有所上升。
*   **油煤气烯烃产业链：** 乙烷、丙烷价格大幅上涨，乙烷裂解制聚乙烯利润下降，PDH制聚丙烯利润下降。
*   **煤化工板块：** 合成氨、尿素、DMF价格下跌，醋酸价格上涨，各产品毛利均下降。

## 2. 基础化工周报

### 2.1 基础化工指数走势

*   **指数对比：** 报告展示了沪深300指数和基础化工行业指数的涨跌幅对比。
*   **个股表现：** 报告展示了基础化工相关标的股价涨跌幅。

### 2.2 聚氨酯板块

*   **价格走势：** 报告展示了纯苯、纯MDI、聚合MDI、TDI的价格走势。
*   **盈利情况：** 报告展示了纯MDI、聚合MDI、TDI的价格及毛利。

### 2.3 油煤气烯烃板块

*   **原材料价格：** 报告展示了乙烷、丙烷、天然气、布伦特原油、石脑油、动力煤等原材料的价格走势。
*   **盈利对比：** 报告展示了乙烷裂解、石脑油裂解、MTO、CTO等工艺路线的PE盈利情况，以及PDH、石脑油裂解、MTO、CTO等工艺路线的PP盈利情况。

### 2.4 煤化工板块

*   **价格走势：** 报告展示了焦煤、焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸等产品的价格走势。
*   **盈利情况：** 报告展示了焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺、己二酸等产品的价格及毛利。

## 3. 风险提示

*   项目实施进度不及预期
*   宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期
*   地缘风险演化导致原材料价格波动
*   行业产能发生重大变化
*   统计口径及计算误差

# 总结

本周基础化工行业整体表现不佳，但部分化工白马股表现出较强的抗跌性。聚氨酯产业链产品价格稳定，毛利有所上升；油煤气烯烃产业链中，乙烷、丙烷价格大幅上涨，但相关产品利润下降；煤化工板块产品价格普遍下跌，毛利也随之下降。投资者应关注宏观经济形势、地缘政治风险以及行业产能变化等因素，谨慎投资。