石油化工行业周报：关注OPEC会议以及苏伊士运河疏通进度-摩熵咨询

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AI精读报告

报告摘要

　　川财周观点

　　上周EIA原油增加191.2万桶，本周美国活跃石油钻机数增加6座到324座，美元指数上涨1.96%，布伦特原油价格下跌0.20%，WTI原油价格下跌1.14%，NYMEX天然气价格上涨3.51%。

　　本周国际油价在60美元至65美元之间反复升降，主要是对疫情复苏的市场忧虑与突发事件影响的双重作用。在疫情复苏方面，英美每百人注射疫苗剂数分别达47剂和40剂。目前欧洲国家每百人注射疫苗普遍在15剂左右，少于欧盟原本疫苗施打计划。欧洲疫苗施打进度落后叠加近期欧洲疫情反弹，市场对于欧洲原油消费复苏产生了忧虑。本周原油价格波动的另一原因则是苏伊士运河被排水22.5万吨的超大型货运轮“长赐”号堵塞，影响欧美和东亚的能源物流。

　　国际原油市场更为关注的是4月1日欧佩克+的会议，考虑到国际油价连续两周下跌，需求乏力，对油价维持高位产生压力，以沙特、俄罗斯为首的欧佩克+在4月和5月继续维持一个月的减产政策将是大概率事件。

　　突发事件导致的国际原油价格波动凸显了我国能源战略保障的重要性，侧面利好国内油气开采企业。我们看好海上原油开采企业，相关标的有:中海油服、海油发展、海油工程、杰瑞股份等。

　　市场综述

　　本周表现：本周石油化工板块下跌,跌幅为5.44%。上证综指上涨0.40%,中小板指数上涨0.58%。

　　个股方面：本周石油化工板块下跌的股票较多，涨幅前五的股票分别为：惠博普上涨24.57%、蓝科高新上涨14.24%、新天然气上涨9.95%、华鼎股份上涨6.91%、天沃科技上涨6.40%。

　　公司动态

　　中国石油（601857）发布2020年年度报告，公司实现营业收入19388.36亿元，同比下降23.16%，归属于上市公司股东的净利润190.02亿元，同比下降58.40%，归属于上市公司股东的扣非净利润亏损119.91亿元，同比下降122.40%。

　　行业动态

　　北京时间23日12点左右，2万标箱长荣海运集装箱船EverGiven因机舱突然失电，在大苦湖以南的苏伊士运河单航槽里失控，横向堵死苏伊士运河。因为是重载船，首尾均已搁浅在岸边，拖轮无法拖出，只能是先开挖土石方，然后再用大马力拖轮将其拖出，所以苏伊士运河堵塞至少要一个月左右，世界航运市场价格将会巨幅波动。（国际金融报）

　　风险提示：OPEC大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑。

中心思想

国际油价受多重因素影响，国内能源战略保障凸显

本周国际油价在60-65美元区间波动，主要受欧洲疫情复苏担忧、苏伊士运河堵塞事件以及即将召开的欧佩克+会议等多重因素影响。尽管国际油价面临下行压力，但突发事件凸显了我国能源战略保障的重要性，利好国内油气开采企业。

石油化工板块承压，关注细分领域投资机会

本周石油化工板块整体下跌5.44%，但部分个股表现亮眼。在宏观不确定性增加的背景下，报告建议关注海上原油开采企业，并提示了欧佩克+产量政策、美国页岩油增产及国际成品油需求下滑等潜在风险。

主要内容

市场行情回顾

行业指数与个股表现

本周石油化工板块整体下跌5.44%，表现弱于上涨0.40%的上证综指和上涨0.58%的中小板指数。个股方面，惠博普、蓝科高新、新天然气、华鼎股份和天沃科技涨幅居前，分别上涨24.57%、14.24%、9.95%、6.91%和6.40%。

原油价格与库存动态

本周国际原油价格波动，布伦特原油价格下跌0.20%，NYMEX轻质原油价格下跌1.14%，而NYMEX天然气价格上涨3.51%。美元指数上涨1.96%。美国EIA商业原油库存环比增加191.2万桶。国际油价在60美元至65美元之间反复升降，主要受疫情复苏担忧（欧洲疫苗接种进度落后）与突发事件（苏伊士运河堵塞）的双重作用。

石化产品价格波动

本周化工品价格涨幅前五的产品为苯胺（12.12%）、甲醇（11.78%）、电石（10.98%）、己二胺（8.72%）和二甲基环硅氧烷（7.01%）。价格跌幅前五的产品为碳酸二甲酯（-25.67%）、正丁醇（-11.83%）、乙二醇（-9.46%）、TDI（-8.07%）和燃料油（-7.52%）。产品价差方面，MTBE-0.36甲醇-0.64碳4价差涨幅最大，达到23.31%。

本周要点

行业重大事件

苏伊士运河堵塞事件： “长赐”号货轮堵塞苏伊士运河，预计堵塞至少持续一个月，将导致世界航运市场价格巨幅波动，影响欧美和东亚的能源物流。
欧佩克+会议与减产预期： 国际原油市场关注4月1日欧佩克+会议，考虑到国际油价连续两周下跌及需求乏力，以沙特、俄罗斯为首的欧佩克+大概率将继续维持一个月减产政策。欧佩克+组织2月份石油减产合规率达113%。
国内能源供应与战略保障： 本轮供暖季中海油向国内提供天然气超240亿立方米，同比增长近25%，创历史新高。突发事件导致的国际原油价格波动凸显我国能源战略保障的重要性，侧面利好国内油气开采企业。
碳边境调节机制与环保燃料： 欧洲议会通过欧盟碳边境调节机制决议，可能对不遵守碳排放规定的国家进口商品征收碳关税。同时，Clean Planet Energy公司推出新型超清洁燃料，可减少75%以上二氧化碳排放。
全球聚乙烯供应与煤炭市场： 欧洲聚乙烯供应商预计供应紧张将延续至4月，5月开始缓解，因美国墨西哥湾沿岸设施重启。澳大利亚新南威尔士州洪水短期内将影响动力煤出口，支撑国际动力煤价格。国家能源局同意兴盛露天煤矿建设规模由300万吨/年调整为500万吨/年。

公司业绩与公告

中国石油（601857）： 发布2020年年度报告，营业收入同比下降23.16%至19388.36亿元，归母净利润同比下降58.40%至190.02亿元，扣非净利润亏损119.91亿元。
上海石化（600688）： 2020年营业收入同比下降25.55%至747.05亿元，归母净利润同比下降71.63%至6.28亿元。
中海油服（601808）： 2020年营业收入同比下降6.99%至289.59亿元，归母净利润同比增长8.03%至27.03亿元。
石化油服（600871）： 2020年营业收入同比下降2.57%至680.73亿元，归母净利润同比下降91.36%至0.79亿元。
山东墨龙（002490）： 2020年营业收入同比下降31.42%至30.10亿元，归母净利润同比增长116.39%至0.32亿元。

风险提示

市场潜在风险因素

OPEC大幅提高原油产量： 限产协议执行率过低将削弱OPEC对国际油价的影响力。
美国页岩油气增产远超预期： 大幅提高美国原油库存，削弱OPEC影响力。
国际成品油需求大幅下滑： 导致成品油过剩，减少对国际原油的需求。
油气改革方案未得到实质落实： 影响民间资本进入，制约行业发展前景。

总结

本周石油化工行业面临国际油价波动、苏伊士运河堵塞等宏观事件影响，同时欧洲疫情复苏担忧和欧佩克+会议的减产预期共同作用于市场。国内石油化工板块整体下跌，但部分个股表现突出。报告强调了我国能源战略保障的重要性，并看好海上原油开采企业。同时，需警惕欧佩克+产量政策、美国页岩油增产、国际成品油需求下滑以及油气改革落实不及预期等潜在风险。

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