化工行业动态点评:制冷剂价格上涨,关注产业反转机会

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化工行业动态点评:制冷剂价格上涨,关注产业反转机会

  事件   据百川盈孚数据,近期制冷剂价格出现上涨,12月11日R125制冷剂价格上涨超过11%,R410a制冷剂价格上涨超过3.3%,R32制冷剂价格也略有上涨。   点评   1、制冷剂原材料价格大幅增长。制冷剂R32的原材料二氯甲烷和制冷剂R22的原材料三氯甲烷自9月份的价格低点快速上涨,分别由2200元/吨和1800万/吨上涨到3500元/吨和3600元/吨,涨幅达到60%和100%,达到2014年和2018年的价格高位。第三代更环保的制冷剂R125的原材料四氯乙烯的价格近期涨幅也较大。   制冷剂共同的原材料氢氟酸的价格受疫情影响跌到4年来的历史底部。受原材料硫酸价格大幅增长的影响,过去半个月价格开始上涨,涨幅6.7%,距离过去4年平均价格仍有40%上涨空间。   2、从需求上看,疫苗冷链运输带来制冷剂的增量需求。12月12日,美国食品药品监督管理局(FDA)已批准辉瑞/BioNTech的新冠疫苗紧急使用授权的申请。辉瑞疫苗需保存在零下70度的超冷环境下,现在使用干冰制冷,未来大规模运输有望使用R23制冷剂,R23制冷剂可提供零下84度的超冷环境。阿斯利康疫苗可在2-8摄氏度的环境下保存至少6个月,普通的制冷剂即可满足需求。   国内疫苗也将带来医用冰柜的较大增量,从而增加制冷剂的需求。科研攻关组疫苗研发专班专家组副组长、中国工程院院士王军志在第八次世界中西医结合大会作《新冠肺炎疫苗和药物研发进展》发言时表示,“年内将有6亿支灭活疫苗获批上市。”   3、欧美疫情加剧、居家时间大幅增长,增加冰箱冰柜需求,对制冷剂的需求也有所增长。今年5月份以来,受出口需求放量,国内冰箱、冰柜产量明显增长,6-10月份的产量同比增长23%和56%、出口量同比增长35%和65%。   相关标的   巨化股份:公司制冷剂的产量在国内是最大的。公司R23制冷剂已经量产,有望大规模应用在辉瑞新冠疫苗的运输和储存过程中。   金石资源:拥有国内20%的萤石储量,萤石是制冷剂原材料无水氢氟酸的主要原材料。   三美股份:公司第三代氟制冷剂市场占比较大,并拓展产业链向氟聚合物、含氟电子化学品等高附加值产品领域延伸。   风险提示:制冷剂原材料价格大幅下跌、空调、冰箱、冰柜需求大幅下降。
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  • 化工行业
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  • 发布机构:

    川财证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2020-12-14

  • 页数:

    2页

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  事件

  据百川盈孚数据,近期制冷剂价格出现上涨,12月11日R125制冷剂价格上涨超过11%,R410a制冷剂价格上涨超过3.3%,R32制冷剂价格也略有上涨。

  点评

  1、制冷剂原材料价格大幅增长。制冷剂R32的原材料二氯甲烷和制冷剂R22的原材料三氯甲烷自9月份的价格低点快速上涨,分别由2200元/吨和1800万/吨上涨到3500元/吨和3600元/吨,涨幅达到60%和100%,达到2014年和2018年的价格高位。第三代更环保的制冷剂R125的原材料四氯乙烯的价格近期涨幅也较大。

  制冷剂共同的原材料氢氟酸的价格受疫情影响跌到4年来的历史底部。受原材料硫酸价格大幅增长的影响,过去半个月价格开始上涨,涨幅6.7%,距离过去4年平均价格仍有40%上涨空间。

  2、从需求上看,疫苗冷链运输带来制冷剂的增量需求。12月12日,美国食品药品监督管理局(FDA)已批准辉瑞/BioNTech的新冠疫苗紧急使用授权的申请。辉瑞疫苗需保存在零下70度的超冷环境下,现在使用干冰制冷,未来大规模运输有望使用R23制冷剂,R23制冷剂可提供零下84度的超冷环境。阿斯利康疫苗可在2-8摄氏度的环境下保存至少6个月,普通的制冷剂即可满足需求。

  国内疫苗也将带来医用冰柜的较大增量,从而增加制冷剂的需求。科研攻关组疫苗研发专班专家组副组长、中国工程院院士王军志在第八次世界中西医结合大会作《新冠肺炎疫苗和药物研发进展》发言时表示,“年内将有6亿支灭活疫苗获批上市。”

  3、欧美疫情加剧、居家时间大幅增长,增加冰箱冰柜需求,对制冷剂的需求也有所增长。今年5月份以来,受出口需求放量,国内冰箱、冰柜产量明显增长,6-10月份的产量同比增长23%和56%、出口量同比增长35%和65%。

  相关标的

  巨化股份:公司制冷剂的产量在国内是最大的。公司R23制冷剂已经量产,有望大规模应用在辉瑞新冠疫苗的运输和储存过程中。

  金石资源:拥有国内20%的萤石储量,萤石是制冷剂原材料无水氢氟酸的主要原材料。

  三美股份:公司第三代氟制冷剂市场占比较大,并拓展产业链向氟聚合物、含氟电子化学品等高附加值产品领域延伸。

  风险提示:制冷剂原材料价格大幅下跌、空调、冰箱、冰柜需求大幅下降。

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