医药行业点评报告：ADC销售爬坡迅猛市场破百亿在即-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　2023年前三季度，上市ADC药物营收超75亿美元，即将追平2022年全年销售额。我们预测全年销售额将突破百亿，成为ADC领域又一重要的里程碑。

　　目前整个ADC行业处在高速增长阶段。随着ADC获批的数量大幅增加，适应症不断扩大，预计在未来几年，ADC整个市场依旧会维持高速增长的状态。

　　ADC药物市场增长迅猛，多个ADC有成重磅炸弹的潜力

　　1.主要ADC药物呈现高速增长的态势

　　根据各大药企2023年三季度报告的披露，全球销售额前十的ADC药物的销售情况如下：

　　从销量来看，卖的最好的依旧是Kadcyla，高达17.25亿美元。而Enhertu展现出更强劲的增长态势，23年有望超越Kadcyla，加冕ADC药王。

　　排名第三的Adcetris的销售额在23年有望冲击20亿美金。另外三个药物Polivy、Padcev和Trodelvy23年的销售额也有望突破10亿美元，这意味着ADC赛道将同时有6款重磅炸弹药物。

　　2.ADC药物的实际市场表现比预测更优秀

　　2021年NatureReviewsDrugDiscovery发表的《Theoncologymarketforantibody-drugconjugates》预测：2026年全球已上市ADC药物的市场规模将超过164亿美元，其中DS-8201为62亿美元，T-DM1为23亿美元。

　　ADC销售总额不断刷新主要得益于新品的爆发，尤其是2019年Enhertu的获批，直接推动ADC迈入快速增长期。

　　ADC未来有望成为肿瘤治疗常规武器，市场空间高速扩张化疗药物作为肿瘤治疗的常规手段之一，生物利用度低，副作用大，或被逐渐替代掉。新兴的ADC药物将会引领肿瘤化疗新时代，成为肿瘤治疗中的常规武器。

　　在全球ADC药物研发热潮下，管线基本上都处于临床前阶段，随着越来越多的ADC药物获批以及适应症的拓展，用药线前移，ADC药物的销售额有望维持高速增长的态势。

　　投资建议：推荐目前重视布局ADC研发平台的创新药公司：荣昌生物，恒瑞医药，科伦博泰，石药集团，乐普生物。

　　风险提示：临床研发失败的风险，竞争格局恶化风险，销售不及预期风险，行业政策风险，技术颠覆风险等。

# 中心思想

## ADC市场高速增长，潜力巨大
本报告的核心观点是，ADC（抗体偶联药物）市场正处于高速增长阶段，并且具有巨大的发展潜力。
*   2023年前三季度，已上市ADC药物的营收已超过75亿美元，全年有望突破百亿美元，成为ADC领域的重要里程碑。
*   多个ADC药物展现出成为重磅炸弹的潜力，预示着ADC市场未来将持续扩张。

## ADC有望成为肿瘤治疗的常规武器
新兴的ADC药物有望引领肿瘤化疗新时代，成为肿瘤治疗中的常规武器，市场空间广阔。

# 主要内容

## 主要ADC药物呈现高速增长的态势
*   全球销售额排名前列的ADC药物，如Kadcyla、Enhertu和Adcetris，均呈现出强劲的增长势头。
*   Enhertu的增长尤为显著，有望超越Kadcyla成为ADC药王。
*   预计将有多款ADC药物在2023年实现超过10亿美元的销售额，标志着ADC赛道将涌现多个重磅炸弹药物。

## ADC药物的实际市场表现比预测更优秀
*   实际销售额远超预期：以Enhertu为例，2023年前三季度的销售额已远超此前预测的全年销售额。
*   市场进入快车道：自2019年后，ADC药物的销售额以每年30%以上的速度高速增长。
*   新品爆发推动增长：2019年Enhertu的获批是ADC市场进入快速增长期的重要推动力。

## ADC未来有望成为肿瘤治疗常规武器，市场空间高速扩张
*   替代传统化疗：由于传统化疗药物的生物利用度低、副作用大，ADC药物有望逐渐替代传统化疗。
*   研发热潮与适应症拓展：随着越来越多的ADC药物获批以及适应症的拓展，ADC药物的销售额有望维持高速增长的态势。

# 总结

本报告对ADC药物市场进行了深入分析，指出该市场正经历高速增长，并有望在未来成为肿瘤治疗的重要组成部分。
*   ADC药物销售额持续增长，多个药物展现出重磅潜力。
*   实际市场表现超越预测，市场进入快速增长期。
*   ADC有望替代传统化疗，市场空间广阔。

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