基础化工周报：MDI价格走低

中心思想

本报告的核心观点是：本周基础化工行业价格波动较大，聚氨酯板块MDI价格下跌，毛利下降；油煤气烯烃板块价格上涨，但不同产品的盈利能力差异显著；煤化工板块价格涨跌互现，部分产品毛利下降。整体来看，市场存在一定的不确定性，投资者需谨慎。

MDI价格下跌，聚氨酯板块盈利承压

油煤气烯烃板块盈利分化，部分产品利润可观

主要内容

本报告主要涵盖以下几个方面：

1. 基础化工周度数据简报

本节提供了本周基础化工行业主要产品的价格和毛利数据，数据来源包括Wind，Bloomberg，百川盈孚和东吴证券研究所。报告详细列出了聚氨酯板块（纯MDI、聚合MDI、TDI）、油煤气烯烃板块（乙烷、丙烷、动力煤、石脑油、聚乙烯、聚丙烯）以及煤化工板块（合成氨、尿素、DMF、醋酸等）的主要产品价格及毛利率的环比变化。

2. 基础化工周报

本节对基础化工行业进行了更深入的分析，包括：

2.1 基础化工指数走势

本小节分析了沪深300指数以及基础化工行业指数的涨跌幅，并对相关标的股票的股价涨跌幅进行了比较。数据来源为Wind和东吴证券研究所。

2.2 聚氨酯板块

本小节详细分析了聚氨酯板块纯苯、纯MDI、聚合MDI和TDI的价格走势及毛利变化。数据显示，本周纯MDI和聚合MDI价格均环比下跌，毛利也相应下降，而TDI价格持平，毛利下降。图表清晰地展现了各产品的价格和毛利变化趋势。数据来源为百川盈孚和东吴证券研究所。

2.3 油煤气烯烃板块

本小节分析了油煤气烯烃板块主要原材料（乙烷、丙烷、动力煤、石脑油）的价格走势，以及聚乙烯和聚丙烯的价格及不同生产工艺（乙烷裂解、CTO、石脑油裂解）下的理论利润。数据显示，本周乙烷、丙烷和动力煤价格上涨，石脑油价格下跌。聚乙烯价格上涨，但不同生产工艺下的利润差异较大；聚丙烯价格持平，不同生产工艺下的利润也存在差异。数据来源为Wind，Bloomberg和东吴证券研究所。

2.4 煤化工板块

本小节分析了煤化工板块合成氨、尿素、DMF、醋酸、辛醇、己内酰胺和己二酸的价格走势及毛利变化。数据显示，本周部分产品价格上涨，部分产品价格下跌，毛利也存在涨跌互现的情况。数据来源为百川盈孚和东吴证券研究所。

3. 风险提示

本节列出了投资基础化工行业可能面临的风险，包括项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑导致需求复苏弱于预期、地缘风险演化导致原材料价格波动、行业产能发生重大变化以及统计口径及计算误差。

总结

本周基础化工行业价格波动较大，不同板块和产品表现差异显著。聚氨酯板块MDI价格下跌，盈利承压；油煤气烯烃板块价格上涨，但不同产品的盈利能力差异较大；煤化工板块价格涨跌互现，部分产品毛利下降。投资者需密切关注市场变化，谨慎投资。报告中提供的数据和分析仅供参考，不构成投资建议。 报告中提到的相关上市公司包括万华化学、宝丰能源、卫星化学和华鲁恒升，但报告并未对这些公司进行具体的投资建议。 投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。