万华化学基本面周度动态跟踪：MDI供需逐渐恢复，本周价格持稳

中心思想

本报告的核心观点是万华化学MDI市场供需关系逐渐恢复，本周价格持稳，未来价格中枢预计上移。该结论基于对MDI供应端装置检修情况、需求端市场启动情况以及下游库存水平的分析。万华化学40万吨MDI装置投产以及MDI及TDI价格价差修复将改善公司主营业务业绩。但报告也指出了潜在风险，例如项目投产进度不及预期、产品价格大幅波动、装置不可抗力以及下游需求复苏不及预期等。

MDI市场供需基本面分析

本周MDI市场供需关系呈现积极态势。巴斯夫重庆40万吨/年装置和万华宁波二期80万吨/年装置检修结束，恢复运行，增加了MDI供应。同时，需求端的小家电、喷涂、板材市场陆续启动，为MDI价格提供了支撑。下游厂家库存处于偏低水平，春节后的补库需求也对价格形成支撑。

万华化学业绩展望

万华化学40万吨MDI装置于2022年底投产，这将显著提升其MDI产能。随着MDI及TDI价格和价差的修复，万华化学的主营业务业绩有望得到改善。

主要内容

本报告主要内容涵盖了万华化学基本面周度动态跟踪，包括行业及公司动态、产品价格及价差数据跟踪、产品库存及开工率跟踪、主要产品下游需求跟踪、专利及环评信息更新以及国内外政策及竞争对手信息等方面。

行业及公司动态概述

报告首先概述了本周万华化学及MDI行业的动态。行业动态方面，报告提及了国家能源政策的调整以及对化工行业的影响。公司动态方面，报告详细介绍了万华化学参与的行业会议、展会以及公司高管的公开活动，例如出席复合材料创新应用大会和广东国际水展，以及董事长就可持续发展提出的建议。

产品价格、价差及走势分析

报告详细跟踪了本周万华化学主要产品的价格和价差，包括MDI（聚合MDI和纯MDI）、TDI、各种聚醚以及相关原材料（如纯苯、丙烷、环氧乙烷等）的价格和周环比、月环比、年同比变化。报告还分析了这些产品价格的历史分位数，并提供了价格和价差的走势图，直观地展现了价格变化趋势。

产品库存和开工率分析

报告跟踪了本周万华化学主要产品的库存和开工率，包括MDI、TDI、各种聚醚以及相关石化产品和新材料产品。报告提供了详细的数据，并分析了库存和开工率的周环比、月环比、年同比变化以及历史分位数，并通过图表直观地展现了库存和开工率的走势。 数据显示，MDI和TDI库存周环比有所增加，而部分石化产品库存则出现下降。

主要产品下游需求跟踪

报告简要跟踪了万华化学主要产品下游的需求情况，包括家用电冰箱、冷柜、汽车产量和销量以及房地产开发投资等数据，并用图表展示了这些数据的月度变化趋势。这些数据可以间接反映MDI等产品的市场需求变化。

专利及环评信息更新

报告列出了本周万华化学及其相关企业申请的专利信息，包括专利名称、申请公开日期、涉及行业和产品等。此外，报告还提供了万华化学近期环评信息的更新，包括项目名称、基地位置、环评公示时间以及规划产能等信息。这些信息反映了万华化学在技术创新和环保方面的投入。

国内外政策及竞争对手信息

报告简要介绍了本周国内外与MDI行业相关的政策和竞争对手动态，例如科思创扩建PC薄膜产能、亨斯迈公布财务业绩、巴斯夫新建柠檬醛装置以及其他竞争对手的生产和技术动态。这些信息有助于全面了解万华化学所处的市场竞争环境。

总结

本报告对万华化学的基本面进行了周度跟踪，通过对MDI市场供需、产品价格、库存、开工率、下游需求以及竞争格局等多方面数据的分析，得出万华化学MDI市场供需关系逐渐恢复，本周价格持稳，未来价格中枢预计上移的结论。万华化学新增MDI产能以及MDI和TDI价格价差修复将利好公司业绩。然而，报告也提示了潜在的风险，投资者需谨慎评估。 报告数据主要来源于百川资讯、Wind以及华安证券研究所的内部数据，数据准确性和完整性需进一步验证。