能源行业日报：三桶油国内原油产量继续增长

中心思想 本报告的核心观点是：尽管2020年一季度全球油价暴跌，且中国国内受到疫情影响，但中国三大石油公司（“三桶油”）的国内原油产量仍实现了增长，超出预期。然而，炼油销售板块普遍亏损，整体盈利能力大幅下降。 三桶油原油产量逆势增长 受疫情影响，全球石油需求大幅下降，油价暴跌。然而，三桶油的国内原油产量却逆势增长，中石油和中石化分别增长2.3%和0.9%，这主要归因于保障国家能源安全的战略考量。这一增长幅度超出市场预期，显示出中国在保障能源供应方面的决心和能力。 炼油销售板块亏损严重，整体盈利能力下降 尽管原油产量增长，但三桶油一季度整体盈利能力大幅下降。中石油和中石化分别亏损162亿元和198亿元，主要原因是国际油价暴跌导致炼油销售板块巨额亏损。勘探开发板块虽然盈利，但盈利能力也受到油价下跌的影响而下降。这表明，虽然三桶油在原油生产方面保持了稳定增长，但其盈利模式高度依赖国际油价，面临着巨大的市场风险。 主要内容 行业概况及市场表现 报告首先概述了2020年4月28日中国股市及能源行业整体表现，上证综指和深证成指小幅上涨，Wind能源行业一级指数上涨0.7%。部分能源公司股价涨幅较大，例如海利尔、深圳燃气和杰瑞股份。 三桶油一季度经营情况分析 报告重点分析了三桶油2020年一季度的经营情况。数据显示，中石油和中石化均出现巨额亏损，分别为162亿元和198亿元。虽然勘探开发板块实现盈利（中石油148.83亿元，中石化15.18亿元），但炼油与化工板块亏损严重（中石油87.02亿元，中石化257.94亿元）。报告指出，这与油价下跌和库存减值等因素密切相关，与报告前期预测相符。 行业要闻及公司动态 报告还简要介绍了几个重要的行业新闻：航空煤油价格大幅下调；中国3月份煤炭进口量同比增长，但自蒙古进口量大幅下降；全国规模以上电厂发电量同比下降。此外，报告还提供了中石油和中石化2020年一季度的财务数据，包括营业收入和净利润等关键指标。 核心指标数据 报告列出了多个关键指标的数据，包括美元兑人民币汇率、WTI原油价格、Brent原油价格、NYMEX天然气价格、动力煤价格、焦煤价格、煤炭库存、中国LNG出厂价格等。这些数据反映了当时能源市场的价格波动和供需状况。 风险提示及最新研究 报告最后列出了潜在的风险因素，例如国际成品油需求大幅下滑和电力需求不及预期。同时，报告还推荐了川财证券研究所发布的几份相关研究报告，包括石油化工行业深度报告和石化季度策略报告等。 总结 本报告基于川财证券研究所的数据和分析，对2020年一季度中国能源行业，特别是三桶油的经营状况进行了深入分析。报告指出，尽管面临国际油价暴跌和疫情冲击，三桶油的国内原油产量仍实现了增长，但炼油销售板块的巨额亏损导致整体盈利能力大幅下降。报告强调了保障国家能源安全的重要性，并提示了国际成品油需求下滑和电力需求不及预期的潜在风险。 报告中提供的各项数据和分析，为投资者理解当时能源市场形势和三桶油的经营状况提供了重要的参考依据。 然而，报告也应注意到其分析基于当时的数据和市场环境，未来市场走势可能存在变化。