行业观点： 　　周度回顾。上周（6月16日-6月20日）医药生物板块出现巨幅回撤，收跌4.35%，跑输沪深300（-0.45%）和Wind全A（-1.07%）。从板块来看，各子版块全线下跌，其他生物制品（-6.7%）、医疗研发外包（-5.83%）和化学制剂（-5.65%）领跌。从个股来看，昂利康（21.2%）、悦康药业（19.3%）和创新医疗（19%）涨幅居前，澳洋健康（-16.7%）、康惠制药（-12.2%）和浩欧博（-10.2%）跌幅居前。 　　创新药出海持续进行中。今年以来，创新药出海交易持续爆发，五月份三生制药同辉瑞授权SSG-707的总额60.5亿美元交易更是将短线情绪推向高点，本周的创新药出海仍在继续。和铂医药同大塚制药共同开发BCMAxCD3双特异性T细胞衔接器HBM7020，荣昌生物泰他西普合作Vor Bio，迈威生物同Calico LifeSciences合作IL-11，创新药出海对象不仅有传统买家海外药企，也有new-co和科技新贵，出海管线既有早期项目也有已上市成熟产品，呈现百花齐放的态势。我们认为本轮创新药BD热潮实质是生物科技底层竞争力的提升带来的，BD交易补充的短期现金流固然重要，加入全球新药研发竞争，拓展全球渠道对于未来 　　国内biotech公司则有更深远的意义，长线看好创新药出海方向。 　　礼来公布Bimagrumab治疗减重的2b期临床数据，减脂增肌效果显著。试验结果显示，治疗72周，Bimagrumab治疗组减重10.8%，但100%来自于脂肪，肌肉增加2.5%；司美格鲁肽治疗组减重15.7%，但只 　　有71.5%来自于脂肪，肌肉损失7.4%；联合治疗组减重22.1%，92.9%来自于脂肪，肌肉只损失2.9%。 　　风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。