石油化工行业周报：涤纶生产企业盈利有望大幅改善-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　川财周观点

　　本周 EIA 原油库存增加 435 万桶，美国活跃石油钻机数增加 2 座到 289 座，美元指数下跌 0.64%，布伦特原油价格上涨 0.2%， WTI 原油价格下跌 0.73%，NYMEX 天然气价格下跌 10.41%。

　　受纺织服装需求持续向好及油价上涨的影响，本周涤纶与 PTA 价差上涨到 1388元/吨，相比 2020 年 8 月的价差低点 625 元/吨，涨幅达到 122%，盈利能力大幅改善，利好涤纶生产企业。本周，相关公司股价表现也较好，恒力股份上涨21.77%、桐昆股份上涨 16.10%、荣盛石化上涨 15.23%、恒逸石化上涨 13.05%。

　　市场综述

　　本周表现：本周石油化工板块上涨,涨幅为 7.43%。上证综指上涨 1.13%,中小板指数上涨 3.96%。

　　个股方面：本周石油化工板块上涨的股票较多，涨幅前五的股票分别为：恒力股份上涨 21.77%、桐昆股份上涨 16.10%、荣盛石化上涨 15.23%、恒逸石化上涨 13.05%、 ST 华鼎上涨 12.21%。

　　公司动态

　　恒逸石化（000703.SZ）为打造总部中心需要，公司与控股股东恒逸集团共同出资设立“浙江恒逸瀚霖置业有限公司”，注册资本为人民币 10 亿元。公司持有75%的股份，恒逸集团持有 25%的股份。

　　行业动态

　　2020 年，我国生产天然气 1888 亿立方米，比上年增长 9.8%，已连续四年增产超过 100 亿立方米。 2020 年，我国生产原油 1.95 亿吨，比上年增长 1.6%，加工原油 6.7 亿吨，增长 3.0%，进口原油 5.4 亿吨，比上年增长 7.3%（能源局网站）；最近两年新疆油田原油产量累计净增 173 万吨（中国石油新闻中心）；美国化学委员会（ACC）数据显示，去年 11 月全球化学品产量增长了 1.9%，高于10 月份的 1.7%，延长了 6 月份开始的复苏。（中国石化新闻网）

　　风险提示： OPEC 大幅提高原油产量；国际成品油需求长期下滑

中心思想

本报告的核心观点是：受纺织服装需求持续向好及油价上涨的双重影响，涤纶与PTA价差大幅上涨，涤纶生产企业的盈利能力显著改善，这将利好相关上市公司。报告通过数据分析，佐证了涤纶行业景气度回升，并预测相关企业盈利有望大幅改善。

涤纶行业盈利能力显著提升

涤纶与PTA价差是衡量涤纶生产企业盈利能力的关键指标。报告数据显示，本周涤纶与PTA价差上涨至1388元/吨，相比2020年8月低点625元/吨，涨幅高达122%。这表明涤纶生产企业的盈利能力得到了显著改善。

主要内容

一、市场行情回顾

1. 行业指数、公司涨跌幅

本周石油化工板块整体上涨7.43%，跑赢上证综指(1.13%)和中小板指数(3.96%)。个股方面，涨幅前五的股票分别为：恒力股份(21.77%)、桐昆股份(16.10%)、荣盛石化(15.23%)、恒逸石化(13.05%)和ST华鼎(12.21%)。这些数据表明，涤纶板块的强势表现是推动石油化工板块整体上涨的重要因素。

2. 原油价格及库存周变化

本周布伦特原油价格上涨0.2%，WTI原油价格下跌0.73%，美元指数下跌0.64%，NYMEX天然气价格下跌10.41%。EIA数据显示，美国商业原油库存增加435万桶，美国活跃石油钻机数增加2座至289座。原油价格的相对稳定以及库存的增加，为涤纶生产提供了稳定的原材料供应保障。

3. 石化产品涨跌幅

本周部分石化产品价格出现波动。DMF价格上涨21.24%，尿素价格上涨7.78%，而丁二烯价格下跌10.22%，三氯甲烷价格下跌9.81%。涤纶相关产品的价差也出现显著变化，涤纶-0.86PTA-0.34MEG价差涨幅达到23.62%，这直接反映了涤纶生产企业的盈利能力提升。

二、本周要点

1. 行业动态

报告总结了多项行业动态，包括：2020年我国天然气产量增长9.8%，原油产量增长1.6%，加工原油增长3.0%，进口原油增长7.3%；新疆油田原油产量两年累计净增173万吨；美国化学委员会数据显示，去年11月全球化学品产量增长1.9%，延续了复苏态势。这些数据从宏观层面反映了石化行业整体向好的发展趋势，为涤纶行业的发展提供了有利的外部环境。

2. 公司公告

报告提及了恒逸石化为打造总部中心而设立“浙江恒逸瀚霖置业有限公司”的公告，以及其他几家公司发布的2020年业绩预告，这些预告显示相关公司业绩普遍向好，进一步佐证了涤纶行业盈利能力的提升。

总结

本报告通过对石油化工行业，特别是涤纶行业的市场行情、行业动态和公司公告的分析，得出结论：受纺织服装需求持续向好和油价上涨的共同作用，涤纶与PTA价差大幅上涨，显著提升了涤纶生产企业的盈利能力。相关上市公司股价也因此表现强劲。报告数据有力地支持了这一结论，并为投资者提供了重要的参考信息。然而，报告也提示了潜在的风险，例如OPEC大幅提高原油产量、国际成品油需求长期下滑等，投资者需谨慎评估风险，做出理性投资决策。

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