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化工行业动态点评:钛白粉价格上涨,产业链具备延伸空间
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发布机构:
川财证券有限责任公司
发布日期:
2021-02-08
页数:
2页
事件
近期钛白粉价格显著上涨, 据百川盈孚数据, 金红石型钛白粉价格由 2020 年 9月的底部价格 12700 元/吨持续上涨到 16500 元/吨, 涨幅达 30%。
据龙蟒佰利公告, 2 月 8 日公司各型号钛白粉(包括硫酸法钛白粉、氯化法钛白粉)销售价格在原价基础上对国内各类客户上调 1000 元人民币/吨,对国际各类客户上调 150 美元/吨。
点评
1、 钛白粉需求有望持续向好。
钛白粉的重要需求为汽车漆,主要包括电泳漆和面漆。 全球轿车主要使用高端钛白粉作为汽车漆的原料。 国内轿车也使用高端钛白粉,这部分钛白粉主要以进口为主。 我国汽车产量由 2020 年 3 月最低的 146 万辆上涨到 12 月的 280 万辆, 2020 年 12 月汽车产量同比超过 2018-2019 年最高的月度产量。
美国房地产景气度增长, 国内外需求共振。 涂料是钛白粉的第一大用户,钛白粉具有遮盖力高、着色力强的特点,部分涂料中钛白粉的含量高达 25%。 涂料中的墙面漆对钛白粉的需求最大,钛白粉在其中的成本占比约为 17%。 2020 年美国房屋建造支出由 1.37 万亿增长到 1.49 万亿, 2020 年新房销售套数同比增长 18.8%。
2、 钛白粉原材料钛精矿供需紧平衡, 近期价格显著上涨。
中国钛白粉产能约占全球的一半, 但我国缺乏高品位的金红石和高钛渣, 高端氯化法钛白粉的原材料主要依赖进口, 多年来钛白粉需求持续增长, 国际钛精矿供需处于紧平衡状态, 价格有长期上行趋势。 2020 年钛精矿价格也显著受到疫情影响出现下跌, 但近期受需求影响, 钛精矿价格由 2020 年 4 月的约 1300元/吨上涨到 2020 年 12 月的约 2000 元/吨。
3、 钛白粉产业链具备较好的延伸空间, 可进入新能源电池领域。
国内钛白粉生产商配套建设磷化工有助于消化副产的废硫酸和盐酸, 并且都有固废残渣填埋的需要。 钛白粉原料钛铁矿剩余铁元素和副产的硫酸以及磷化工的磷元素, 可以用来制备新能源汽车电池需要的磷酸铁锂, 产业链延伸空间大。
相关标的
龙蟒佰利: 公司是国内最大的钛白粉生产商, 成本优势显著, 高端氯化法钛白粉持续扩产, 未来 2 年市占率有望提升到 25%, 并且公司也有进入新能源领域的预期。
风险提示: 钛白粉需求下滑、 行业政策变化风险
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