中心思想
本报告的核心观点是：本周化工市场震荡向上，申万化工指数上涨1.94%，跑赢沪深300指数。主题投资方向强势，例如机器人、固态电池，而SAF、重组概念有所回调。基础化工行业方面，OPEC+增产计划推迟、日本东曹扩产HDI以及百菌清价格上涨是值得关注的事件。AI行业发展迅速，但iPhone16系列硬件适配不足，预计iPhone17系列将成为苹果首款真正意义上的AI手机。电子行业折叠屏手机显示器出货量下滑，汽车行业则面临转型困境。中国11月财新制造业PMI创五个月新高，显示经济复苏态势。
市场整体表现强劲，部分主题回调
本周化工市场整体表现强劲，但部分主题投资方向出现回调。
宏观经济数据向好，但行业面临挑战
中国11月财新制造业PMI数据向好，显示经济复苏态势，但部分行业仍面临挑战，例如汽车行业转型困境以及电子行业折叠屏手机市场下滑。
主要内容
一、本周市场回顾
本周布伦特和WTI原油期货价格均小幅下跌。基础化工和石化板块跑赢沪深300指数，申万化工指数上涨1.94%。粘胶、炭黑、氯碱子行业涨幅居前，聚氨酯子行业跌幅最大。报告提供了多个图表，详细展示了本周板块变化情况、化工标的PE-PB分位数、A股全行业PE和PB估值分布情况，以及化工细分子版块PE和PB估值分布情况。
二、国金大化工团队近期观点
本节详细分析了国金大化工团队对轮胎、金禾实业、浙江龙盛、胜华新材、钛白粉、新和成、神马股份、聚合MDI、纯MDI、TDI、纯碱、聚酯类农药、华鲁恒升和宝丰能源等多个化工细分领域的观点，涵盖了供需关系、价格走势、成本变化以及市场预期等方面。分析内容基于对各公司产品跟踪情况、市场调查数据以及行业动态的综合判断。
轮胎行业分析：
供给端：全钢胎开工率小幅下降，半钢胎开工率持平。
需求端：国内外需求持续复苏，半钢需求旺盛，全钢需求逐渐修复。
原料端：天然橡胶价格上涨，合成橡胶价格下跌。
金禾实业甜味剂市场分析：
三氯蔗糖：挺价情绪仍存，市场高位横盘。
安赛蜜：区间整理，需求表现不佳。
甲乙基麦芽酚：厂商让利有限，市场窄幅震荡。
其他行业分析：
浙江龙盛染料市场：成本支撑一般，市场区间运行。
胜华新材碳酸二甲酯：开工上行，价格偏弱运行。
钛白粉：成本支撑塌陷，淡季特征凸显。
新和成维生素A和E：市场需求清淡，行情震荡整理。
神马股份PA66：成本端支撑向好，市场价格暂偏弱。
纯碱：价格涨跌互现，整体波动有限。
聚酯类农药：高效氯氟氰菊酯、联苯菊酯和氯氰菊酯市场行情分析。
华鲁恒升：煤炭价格小幅回落，成本压力略有好转。
宝丰能源：焦煤价格回落，烯烃盈利略有回暖。
三、本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化
本周化工产品价格涨跌幅及价差变化情况：盐酸(50%)、五氧化二磷、煤焦油、DMF、R134a价格上涨幅度居前；天然气、原盐、煤焦油、燃料油、硫酸价格下跌幅度居前。PTA-PX、乙烯-石脑油、丁酮-液化气、纯碱、ABS价差上涨；合成氨、顺丁橡胶-丁二烯、丁二烯-液化气、环氧丙烷-丙烯、TDI价差下跌。报告提供了多个图表，详细展示了本周主要化工产品价格及产品价差涨跌幅前五变化情况以及各个产品的具体价格变化。
四、本周行业重要信息汇总
本节总结了本周化工行业的重要信息，包括万华化学LDPE装置中交、特朗普关税可能打击加拿大输美钾肥、国家发改委完善成品油管道运输价格形成机制、140家中国半导体相关公司被美列入实体清单以及OpenAI为期12天的活动开幕等。
五、风险提示
本节列出了化工行业面临的风险，包括国内外需求下滑、原油价格剧烈波动以及国际政策变动对产业布局的影响。
总结
本周化工市场整体表现向好，申万化工指数跑赢大盘，但部分细分领域面临挑战。宏观经济数据向好，但原油价格波动、国际政策变化以及下游需求变化仍是影响市场走势的重要因素。 报告详细分析了多个化工细分领域的市场动态，并对未来走势进行了预测，为投资者提供了参考信息。 需要注意的是，化工行业风险依然存在，投资者需谨慎决策。
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