医药生物行业周报:医药商业2024及2025Q1总结,关注龙头企稳恢复

医药生物行业周报:医药商业2024及2025Q1总结,关注龙头企稳恢复

研报

医药生物行业周报:医药商业2024及2025Q1总结,关注龙头企稳恢复

  零售药店:低点已过,逐步迈进行业整合期,业绩修复正当时   中小药店经营压力增大,赋能头部企业集中度提升,同时业绩修复正当时,关注政策回暖带来的潜在增量。(1)行业层面:在监管趋严、价格透明度提高的趋势下,小型连锁药店及单体药店面临较大的经营压力,根据中康CMH数据,2024Q4零售药店数量出现负增长,迎来拐点,逐步进入“市场整合期”。我们认为合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店将进一步凸显优势,有望在“市场整合期”中进一步提高市场占有率,促进行业集中度提升。(2)业绩层面:2024年零售药店行业面临流感等季节性疾病发病率较高、药品比价政策出台、药品追溯码落地等因素影响,自2024Q2开始季度间业绩表现开始呈现较大波动,但我们认为伴随行业对2024年“事件性”影响因素的良好消化以及合规运行程度的提高,未来有望一方面受益于连锁药店高合规度运营带来监管趋势回暖等;另一方面受益于各企业自身精细化运营、降本增效、门店理性拓展、新品类/新业态销售模式探索等实现经营业绩的企稳回升。(3)政策及专业资格层面:2023年2月15日国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》,积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策,推动处方流转、医药分业。我们认为伴随统筹政策的持续推进,各省市处方外流各环节有望逐步打通、推进使用程度,促进线下药店客流量提升;同时头部企业也在积极布局门诊统筹、院边店、DTP药房等专业资格门店,有望更好的承接外流处方,对现有部分区域统筹流转催化相对不明显的企业带来良好的业绩正循环。   推荐标的:益丰药房、老百姓、健之佳;受益标的:大参林、一心堂、漱玉平民。   医药流通:市场扩容,行业集中度提升,关注龙头经营质量提高   政策支持流通企业规模化发展,“4+N”竞争格局持续深化。随着两票制的推行,药品流通链条缩短,占据上下游资源先发优势的龙头企业更易获取业务,同时随着药品流通市场市场规模的持续扩容、零售药店以及基层医疗终端份额占比的提升、带量采购政策的深入推进等,行业集中度有望进一步提升。同时伴随AI技术、CSO业务等的使用和开展,头龙企业具备先发优势,强者恒强。推荐标的:九州通、百洋医药;受益标的:华润医药、上海医药等。   推荐及受益标的   推荐标的:制药及生物制品:泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、一品红、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元;中药:东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业;科研服务:昊帆生物、毕得医药、百普赛斯、皓元医药、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁;原料药:普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药;医疗器械:奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗;CXO:药明康德、药明合联、药明生物、诺泰生物、博腾股份、泓博医药;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖;零售药店:益丰药房。   风险提示:政策落地不及预期、行业整合不及预期、行业竞争格局恶化
报告标签:
  • 中药
报告专题:
  • 下载次数:

    975

  • 发布机构:

    开源证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-05-18

  • 页数:

    10页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  零售药店:低点已过,逐步迈进行业整合期,业绩修复正当时

  中小药店经营压力增大,赋能头部企业集中度提升,同时业绩修复正当时,关注政策回暖带来的潜在增量。(1)行业层面:在监管趋严、价格透明度提高的趋势下,小型连锁药店及单体药店面临较大的经营压力,根据中康CMH数据,2024Q4零售药店数量出现负增长,迎来拐点,逐步进入“市场整合期”。我们认为合规运营、精细管理、选品和服务能力更强的大型连锁药店将进一步凸显优势,有望在“市场整合期”中进一步提高市场占有率,促进行业集中度提升。(2)业绩层面:2024年零售药店行业面临流感等季节性疾病发病率较高、药品比价政策出台、药品追溯码落地等因素影响,自2024Q2开始季度间业绩表现开始呈现较大波动,但我们认为伴随行业对2024年“事件性”影响因素的良好消化以及合规运行程度的提高,未来有望一方面受益于连锁药店高合规度运营带来监管趋势回暖等;另一方面受益于各企业自身精细化运营、降本增效、门店理性拓展、新品类/新业态销售模式探索等实现经营业绩的企稳回升。(3)政策及专业资格层面:2023年2月15日国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》,积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策,推动处方流转、医药分业。我们认为伴随统筹政策的持续推进,各省市处方外流各环节有望逐步打通、推进使用程度,促进线下药店客流量提升;同时头部企业也在积极布局门诊统筹、院边店、DTP药房等专业资格门店,有望更好的承接外流处方,对现有部分区域统筹流转催化相对不明显的企业带来良好的业绩正循环。

  推荐标的:益丰药房、老百姓、健之佳;受益标的:大参林、一心堂、漱玉平民。

  医药流通:市场扩容,行业集中度提升,关注龙头经营质量提高

  政策支持流通企业规模化发展,“4+N”竞争格局持续深化。随着两票制的推行,药品流通链条缩短,占据上下游资源先发优势的龙头企业更易获取业务,同时随着药品流通市场市场规模的持续扩容、零售药店以及基层医疗终端份额占比的提升、带量采购政策的深入推进等,行业集中度有望进一步提升。同时伴随AI技术、CSO业务等的使用和开展,头龙企业具备先发优势,强者恒强。推荐标的:九州通、百洋医药;受益标的:华润医药、上海医药等。

  推荐及受益标的

  推荐标的:制药及生物制品:泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、一品红、和黄医药、海思科、艾力斯、艾迪药业、人福医药、恩华药业、京新药业、健康元;中药:东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业;科研服务:昊帆生物、毕得医药、百普赛斯、皓元医药、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁;原料药:普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药;医疗器械:奥泰生物、安杰思、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、康拓医疗;CXO:药明康德、药明合联、药明生物、诺泰生物、博腾股份、泓博医药;医疗服务:爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖;零售药店:益丰药房。

  风险提示:政策落地不及预期、行业整合不及预期、行业竞争格局恶化

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 10
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
开源证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049