中心思想
本报告的核心观点是：春耕季节的到来推动化肥价格上涨，尿素和钾肥市场值得关注。宏观经济数据显示，中国制造业PMI下降，工业品PPI同比下降，但工业增加值同比增长，出口额同比增长。基础化工行业整体表现与大盘同步，部分细分板块涨跌幅度较大。国际油价受地缘政治因素影响小幅上涨，天然气价格也出现上涨。
春耕备肥需求拉动化肥价格上涨
宏观经济环境对基础化工行业的影响
主要内容
1. 化工市场：春耕推动化肥涨价，关注尿素与钾肥市场
本周尿素和氯化钾价格明显上涨，主要原因是国内气温升高，春耕备肥需求启动。尿素方面，由于长期市场低迷，行业利润不佳，开工率低，但在国内采购修复和印度新一轮招标消息的刺激下，期货和现货市场活跃。钾肥方面，虽然国内开工率有所提升，但整体供应仍然偏紧，进口可销售货源不足，贸易商惜售情绪明显。
国家统计局数据显示，2025年1月中国制造业PMI为49.1%，环比下降1个百分点；2024年12月工业品PPI累计同比下降2.2%，规模以上工业增加值累计同比增长5.8%；2024年12月中国出口金额3356.3亿美元，同比增长10.7%，环比增长7.6%。申万基础化工板块中，涨幅前三的细分板块分别为氯碱、膜材料和无机盐，跌幅前三的细分板块分别为粘胶、民爆制品和磷肥及磷化工。个股涨跌幅也呈现较大差异。
2. 石化板块
2.1 本周观点：关注美国对俄罗斯及伊朗制裁，国际油价震荡小涨
美国对伊朗和俄罗斯的制裁加剧了市场对原油供应的担忧，导致油价小幅上涨。需求端有所回暖，国产LNG价格上涨，NYMEX天然气期价高位运行，Henry Hub天然气期货主力合约价格上涨。
2.2 行业数据与上市公司跟踪
报告提供了炼油利润、不同工艺烯烃利润以及全球油气估值体系等图表数据，但未提供具体的上市公司跟踪数据细节。
3. 投资建议
建议关注尿素和钾肥市场，推荐鲁西化工、华鲁恒升、中化化肥和湖北宜化等公司。
4. 风险提示
报告列出了原油价格大幅波动风险、汇率波动风险、贸易摩擦持续恶化风险和行业竞争加剧风险。
总结
本报告分析了2025年2月7日至2月14日基础化工行业的市场表现。春耕备肥需求是推动化肥价格上涨的主要因素，尿素和钾肥市场值得关注。宏观经济数据显示出中国经济的复杂性，既有积极因素（工业增加值增长，出口增长），也有消极因素（PMI下降，PPI下降）。国际油价和天然气价格受地缘政治和天气因素影响而波动。报告最后给出了投资建议和风险提示，为投资者提供参考。 需要注意的是，报告中部分图表数据缺失具体数值，仅提供了图表名称和数据来源，限制了对数据的深入分析。 此外，报告中对个股的分析较为简略，缺乏详细的财务数据和基本面分析，投资者需谨慎参考。
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