基础化工周报：MDI价格回升

中心思想

本报告的核心观点是：本周基础化工行业整体表现较为平稳，但不同细分板块涨跌分化明显。聚氨酯板块MDI价格回升，但毛利下降；油煤气烯烃板块盈利能力波动较大，乙烷裂解制聚乙烯盈利下降，而CTO制聚丙烯盈利上升；煤化工板块整体盈利能力较弱，部分产品价格下跌导致毛利下降。

MDI价格回升，但行业盈利承压

行业板块表现分化，整体盈利能力有待观察

主要内容

1. 基础化工周度数据简报

本节提供了基础化工指数及相关上市公司（万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升）的近一周、近一月、近三月、近一年及2025年初至今的涨跌幅数据，以及相关公司的盈利数据（总市值、归母净利润、PE、PB）。数据显示，基础化工指数及部分相关公司股价出现下跌。

2. 基础化工周报

2.1 基础化工指数走势

本节分析了沪深300指数及基础化工行业指数的涨跌幅，以及基础化工相关标的股价的涨跌幅，但未提供具体数据和图表分析。

2.2 聚氨酯板块

本节重点关注聚氨酯板块，提供了纯MDI、聚合MDI和TDI的价格及毛利数据。数据显示，本周纯MDI和TDI价格环比上涨，但纯MDI和聚合MDI的毛利环比下降。图表展示了纯苯、纯MDI、聚合MDI和TDI的价格走势，以及纯MDI、聚合MDI和TDI的价格及毛利变化。

2.3 油煤气烯烃板块

本节分析了油煤气烯烃板块，提供了乙烷、丙烷、动力煤、石脑油等原材料的价格及环比变化，以及聚乙烯和聚丙烯的价格及环比变化。此外，还分析了不同工艺路线（乙烷裂解、CTO、石脑油裂解）制备聚乙烯和聚丙烯的理论利润。数据显示，乙烷裂解制聚乙烯盈利下降，而CTO制聚丙烯盈利上升。图表展示了MB乙烷、NYMEX天然气、华东丙烷、布伦特原油、国内动力煤、石脑油及原油的价格走势，以及乙烷裂解制PE、PDH制PP、煤制PE/PP、石脑油制PE/PP的盈利情况。

2.4 煤化工板块

本节分析了煤化工板块，提供了合成氨、尿素、DMF、醋酸等产品的价格及毛利数据，以及焦煤、焦炭的价格及毛利数据。此外，还提供了辛醇、己二酸、己内酰胺和PA6的价格及毛利数据。数据显示，合成氨、尿素、DMF的价格环比下跌，导致毛利下降；而醋酸价格上涨，毛利也上升。图表展示了焦煤、焦炭、合成氨、尿素、醋酸、DMF、辛醇、己内酰胺和己二酸的价格及毛利变化。

3. 风险提示

本节列出了五个潜在的风险因素：项目实施进度不及预期；宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；地缘风险演化导致原材料价格波动；行业产能发生重大变化；统计口径及计算误差。

总结

本报告对基础化工行业本周的市场表现进行了数据分析，涵盖了聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工三个主要板块。报告指出，MDI价格回升，但聚氨酯板块整体盈利承压；油煤气烯烃板块盈利能力波动较大，不同工艺路线盈利差异显著；煤化工板块整体盈利能力较弱。报告还列出了影响行业发展的潜在风险因素，为投资者提供参考。 需要注意的是，报告中部分数据来源于东吴证券研究所预测，投资者需谨慎参考。 未来市场走势仍存在不确定性，投资者需密切关注相关因素变化。