石油石化行业深度报告：全球石油库存面临饱和

中心思想 本报告的核心观点是：全球石油库存面临严重饱和风险，这主要源于新冠疫情导致的全球原油需求骤降，叠加此前相对高位的原油库存，导致库存压力急剧增大。这种压力正在从成品油库存饱和向原油库存饱和转移，部分地区甚至可能出现石油现货价格大幅折价或负值的情况。 同时，报告指出，大型油轮正被用作浮式储油罐，加剧了库存压力。 最后，报告建议关注国内原油储备工程建设及储罐运营类企业，并提示了全球原油供给过剩快速恢复平衡、安全及环保风险等潜在风险。 全球石油库存饱和风险日益严峻 新冠疫情爆发导致全球原油需求急剧下降，而在此之前，全球原油库存已处于相对高位。需求骤减与高库存叠加，使得全球石油库存面临前所未有的压力，饱和风险日益严峻。 石油库存转移趋势及价格影响 全球石油库存饱和的趋势正在从成品油向原油转移。 成品油需求下降直接导致成品油库存饱和，而原油需求的下降则进一步加剧了原油库存的压力。这种库存饱和可能导致部分地区石油现货价格大幅折价，甚至出现负值的情况。 主要内容 近期石油库存情况分析 报告首先分析了近期全球石油库存的紧张状况。数据显示，截至2020年4月，浙江自贸区油库已基本装满，美国原油库存接近历史最高水平（85%），OECD国家原油库存也处于高位（91.8%）。 这些数据有力地支撑了全球石油库存饱和的论断。 主要国家石油库存高位运行 报告详细分析了美国、日本和OECD国家石油库存的情况。美国商业原油库存虽然距离历史最高点还有一定空间，但增速惊人，预计短期内将达到历史最高水平。日本由于经济因素和能源结构调整，原油及制品库存虽然下降，但仍处于历史高位的77.4%。OECD国家石油库存也接近历史最高水平，库存压力巨大。 海上原油库存的潜在增长 报告指出，由于布伦特原油期货和现货价差扩大，超过了VLCC储油成本，石油贸易商利用VLCC油轮进行套利，导致海上原油库存有望进一步提升。 这将进一步加剧全球石油库存的压力。 相关标的及投资建议 报告最后分析了与原油相关的液体化工品库存可能面临饱和的风险，并推荐了受益于国内原油储备工程建设及储罐运营的企业，例如中油工程、石化油服、海油工程、中远海能、宏川智慧、保税科技和恒基达鑫等。 报告同时对这些企业的经营情况进行了简要分析，并提供了相应的图表数据。 总结 本报告通过对全球石油库存现状的深入分析，指出全球石油库存面临严重饱和的风险，并详细阐述了导致这一现象的原因，包括新冠疫情导致的需求骤减以及此前高位库存的累积。 报告还分析了主要国家和地区的石油库存情况，以及海上原油库存的潜在增长。 最后，报告提出了相应的投资建议，并提示了潜在的风险因素，为投资者提供了全面的参考信息。 报告的数据主要来源于Wind、央视财经等权威机构，具有较高的可靠性。 然而，报告也指出，全球原油供给过剩的趋势快速恢复平衡、安全及环保风险等因素，都可能影响最终的市场走势，投资者需谨慎决策。